上海证券报,仁智股份(002629)重组被问询: 科元精化"标价"103亿值不值？

    仁智股份103亿元的借壳案披露之后，公司股票连续斩获4个涨停。近日，深交所向仁智股份下发重组问询函，要求公司说明本次交易定价的合理性，并就公司“旧账”是否会对交易构成实质性障碍等问题发问。
    据重组预案披露，仁智股份拟作价2.5亿元置出资产，并置入作价103亿元的科元精化，差额部分以发行股份的方式向科元精化的原股东购买。交易完成后，仁智股份实际控制人将变更为陶春风。2017年从纳斯达克退市的科元精化，将借此完成“回A”之旅。
    价格是重组的核心要素。预案显示，截至去年9月30日，仁智股份拟置出资产的资产合计8.74亿元、负债合计2.30亿元，该资产的净值约为6.4亿元。而本次置出的初步定价仅2.5亿元。为此，问询函要求公司说明定价合理性。
    另一问题是，拟置入资产科元精化截至2018年末的净资产仅11.38亿元，本次作价高达103亿元。对此，问询函要求结合历次增资、股权转让、私有化等情况说明定价的合理性。
    问询函还关注到，科元精化所处市场近三年对相关产品需求总量并未出现明显增长，但科元精化2018年营业收入较2016年增长约181.17%，2018年净利润较2016年增长约721.2%。因此，问询函要求说明在相关产品需求未明显增长的情况下，科元精化近三年营业收入及净利润增长较大的原因。
    另外，2016年末、2017年末和2018年末，科元精化的资产负债率分别为89.11%、86.51%与和78.98%。对此，深交所也在函件中问及标的公司资产负债率较高的原因，及其偿债能力与财务风险。
    与此同时，科元精化曾存在红筹架构搭建及拆除情况，亦是监管的关注重点。深交所要求公司进一步说明，标的资产的红筹架构搭建和拆除是否存在相关风险。
    不容乐观的基本面，也为监管部门所关注。据仁智股份披露，因公司2017年部分业务存在虚假记载。针对上述差错，公司对2017年度财务报表进行追溯调整，调整后的净利润为-3017.14万元。公司业绩快报预计2018年净利润为-6.34亿元，公司股票可能在2018年报披露后被实施退市风险警示。另外，公司董事长陈昊旻、董事长助理陈伯慈及相关人员为公司融资，未经授权、未履行内部正常审批决策程序开具1.47亿元商业承兑汇票，后公司未收到相关融资款，公司对相关当事人提起诉讼。对此，问询函发问，上述情况是否会对本次交易构成实质性障碍。
    

证券时报网,*ST天化(000912):一季度净利增长47倍 半年报预计扭亏

    *ST天化(000912)4月27日晚披露一季报，公司今年一季度营收8.81亿元，同比增长9%；净利润8735.64万元，同比增长4748%。公司预计今年上半年盈利1.4亿至1.8亿元，上年同期亏损3879.8万元，报告期内，财务费用大幅减少；生产装置预计在二季度稳定运行，二季度仍属用肥旺季，产品价格趋于稳定。

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国联证券,汽车行业周报18年13期:继续看好行业细分领域龙头和新能源汽车反弹

    板块一周行情回顾。
    上周沪深300指数下跌-0.81%。汽车板块总体表现良好,除整车板块下跌外,其余板块国联新能源汽车、汽车服务、汽车零部件均上涨,其中国联新能源汽车涨幅6.22%,涨幅最大。
    行业重要事件及本周观点。
    传统乘用车方面,预计2018年汽车销量增速总体将保持平稳。无论是整车企业还是零部件企业,分化仍然很严重,优势向龙头集中的趋势在持续。
    可继续关注细分领域的龙头企业和受益于整车新品强周期的整车及零部件产业链。相关标的有上汽集团(600104.SH)、银轮股份(002126.SZ)、常熟汽饰(603055.SH)、星宇股份(601799.SH)和精锻科技(300258.SZ)等。另外建议关注业绩有望走出底部区域的整车标的长安汽车(000625.SZ)。
    商用车方面一季度总体表现良好,相关标的一季报业绩和分红率都有望超预期,一季报的行情仍然值得关注,但重卡牵引车的销量下滑趋势较为明显,主要是17年治超提前透支,同时宏观指标,如基建投资、房地产投资、M2增速、PMI等指标值得重点关注,在宏观经济预期向下的情况下,18年重卡销量预计将有10%-15%的负增长。
    【CATL成为戴姆勒全球动力电池供应商】作为在动力电池领域已具有全球竞争力的企业,我们看好CATL后续的发展,建议积极关注产业链上相关标的。同时我们认为随着双积分整车的正式实施,新能源汽车长期产销高增长的局面越发清晰,继续看好新能源汽车板块。建议积极关注杉杉股份(600884.SH)、星源材质(300568.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等。
    主要上市公司表现。
    上周汽车板块统计样本(共131家)上涨37家,停牌9家,下跌85家。从个股涨跌幅来看,国机汽车、安车检测、苏奥传感等个股涨幅居前,宁波华翔、江铃汽车、林海股份等个股跌幅居前。

证券日报网,盛达矿业(000603)第三季度扣非净利同比增长17.06%

    10月22日晚间，盛达矿业发布三季报，公司第三季扣非净利润1.28亿元，同比增长17.06%。报告显示，前三季度累计归属于上市公司股东的扣非净利润2.53亿元，同比增长10.73%，前三季度经营活动产生的现金流量净额2.43亿元，较去年同比增长10.86%，预示全年有望保持较高增长。
    主营业绩同比上升骨干矿山持续放量
    盛达矿业主营业务为有色金属矿采选，第三季度有色金属矿采选收入比上年同期增长3533.39万元，同比增长10.85%。业内人士指出，三季度采选收入的增长，一方面是优质矿山产能放量，另一方面受白银价格上行修复影响。
    第三季度，盛达矿业旗下在产矿山一如继往保持稳健态势。尤其赤峰金都矿业30万吨选矿厂投产后，公司采选产能进一步释放，产量的增长有力支撑了公司的业绩。
    同时，赤峰金都30万吨选矿厂、尾矿库建设项目于2018年12月建成并投入使用，使赤峰金都采、选、尾生产系统实现全部配套，增大了赤峰金都的选矿能力。
    第三季度，盛达矿业实现了对德运矿业的绝对控股，持股比例达到54%。收购完成后，公司白银资源储量增加1300吨左右，总储量接近万吨，白银行业龙头地位进一步巩固。
    盛达矿业未来产能增量可观，明年金山矿业的采选能力就将由48万吨提升至90万吨，东晟矿业、德运矿业“探转采”也在进行中。随着白银价格的向上修复，盛达矿业有望迎来“量价齐升”的局面。
    避险情绪助力贵金属价格反弹
    三季度美债收益率倒挂，贵金属价格出现反弹。上金所白银现货平均价格为4071.69元/千克，较上半年均价相比上涨13%。行业分析人士普遍看好银价的走势。
    银河证券分析指出，中长期来看在全球经济共振下行和贸易战不断升级的背景下，以美联储为首的全球央行全面进入降息周期的预期不断加强，全球进入货币宽松周期有利于贵金属以及白银价格的上涨。
    盛达矿业近年来持续收购白银矿山，随着金山矿业的扩建完成，明年将迎来产量的大幅跃升。贵金属价格上涨的边际增强叠加公司产能的扩张，将使公司未来的业绩充满期待。

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兴业证券,越秀金控(000987)2017年半年报点评:证券业绩下滑 AMC、产业基金迎来新增点

    广州证券业绩下滑：上半年广州证券实现营业收入7.66亿元，同比下降48.81%，净利润0.96亿元，同比下降80.07%，主要原因是受到固定收益、资产管理和债券融资业务收入下滑影响。
    越秀租赁维持高增长，杠杆率处于高位：上半年越秀租赁共实现项目投放96.7亿元，同比增长80.9%，实现营业总收入6.19亿元，同比增长30.5%，实现净利润1.90亿元，同比增长42.91%，成为公司业绩的稳定器。截至半年末，越秀租赁总资产239亿元，净资产39亿元，杠杆率处于高位，在当前的净资产水平下，我们预计后续租赁资产规模扩张将放缓。
    产业基金成为亮点，向FOF+直投模式转变：得益于部分股权投资项目顺利退出，越秀产业基金上半年实现营业总收入0.93亿元，同比增长24.16%，实现净利润0.59亿元，同比增长73.39%，成为公司业绩的重要来源。
    设立广东第二家地方AMC，分享不良资产处置行业盛宴：公司牵头设立的广东省第二家地方资产管理公司广州资产完成注册设立及银监会备案手续，公司作为第一大股东，持股比例达38%。广州资产核心团队已经组建到位，业务拓展逐步铺开，成立时间不到3个月，广州资产已经实现营业收入850万，净利润812万元，资产管理规模达到34亿元。广东省不良贷款规模位居全国第二，省内旺盛需求给地方AMC公司带来巨大的市场空间，广州资产有望成为公司业绩新的增长点。
    百货业务止跌回升：上半年公司百货业务条线启动“创意零售升级版”计划，调整商品经营品类结构，丰富消费体验元素，提升服务质量，盈利水平实现止跌回升。广州友谊整体实现营收12.10亿元，同比下降4.21%；净利润1.19亿元，同比增长18.83%。
    盈利预测：我们预计公司2017-2018年归母净利润分别为7.54亿、8.37亿，对应EPS分别为0.34元、0.38元，维持增持评级。
    风险提示：证券业务下滑、租赁业务资产质量恶化、百货业务下滑

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中国证券网,湖南投资(000548)控股股东之股东变更为长沙市国投集团

　　上证报中国证券网讯（记者 孔子元）湖南投资公告，公司于7月10日收到控股股东长沙环路建设开发集团有限公司来函，告知环路集团的控股股东已由长沙市国资委变更为长沙市国有资本投资运营集团有限公司，并已完成工商登记变更手续。本次环路集团的股东变更后，公司实际控制人未发生变化，仍为长沙市国资委，环路集团所作出的承诺均正常履行。

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,【2019-08-29】【出处】中证网

吉药控股(300108):上半年净利润同比下降72.1%
　　中证网讯（记者 宋维东）吉药控股（300108）8月29日晚发布2019年半年报。报告期内，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长42.47%；实现归属于上市公司股东的净利润2100.3万元，同比下降72.1%。

中信建投,和而泰(002402)股票激励授予完成 解锁条件严苛 彰显发展信心

    事件
    2017年12月25日公司公告称，2017年限制性股票授予完成，实际授予1453万股，授予价格5.03元/股，分三期解锁。
    简评
    限制性股票激励计划解锁条件要求高，彰显发展信心。
    公司本次限制性股票授予对象包括执行总裁、副总裁兼董事会秘书、董事3人及175名核心管理人员与核心技术（业务）人员，累计授予股票1453万股，其中核心管理人员、核心技术（业务）人员占比94.84%，授予价格5.03元/股。限制性股票激励计划将从授予日起12个月后分3年解锁，解锁比例分别为30%、40%和30%，解锁条件为以2016年扣非归母净利润1.05亿元为基数，2017年-2019年扣非归母净利润分别为2016年的1.4倍、2倍、2.6倍，即2017年较2016年增长40%，2018年较2017年增长42.86%，2019年较2018年增长30%。我们认为，公司本次限制性股票激励计划涉及人员范围广，解锁条件设置的业绩增速比较高，反映了公司对于未来业绩增长的信心十足。
    专业外包+产业转移，激发智能控制器行业高景气。
    随着消费升级与物联网的深入推进，家电、家居等设备智能化和联网化的要求不断提高，这就要求智能控制器的处理能力和联网功能也要随之升级。因此，智能控制器的技术含量也越来越高，家电制造商等将智能控制器外包正成为趋势。此外，国内智能控制器公司基于工程师红利、优秀的配套服务能力、供应链管理优势等，日益获得海外大客户青睐，海外订单不断增加。
    盈利预测与评级
    我们预计公司2017-2018年的归母净利润分别为1.81亿元、2.71亿元，EPS0.22元、0.33元，对应PE42X、28X，"买入"评级。
    风险提示
    智能控制器需求不及预期；智能控制器价格快速下滑；公司在主要客户的份额明显下滑；C-Life发展不及预期。