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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,午间看盘:今日盘中突破年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3210.96点,收于年线之下,涨跌幅1.802%,A股总成交额为1955.56亿元。到目前为止今日有19只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有中交地产、神马股份、江粉磁材等,乖离率分别为9.70%、3.98%、2.93%;露天煤业、华侨城A、安图生物等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    2月13日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000736中交地产10.001.7916.4518.049.70
    600810神马股份4.192.168.378.703.98
    002600江粉磁材3.682.746.857.052.93
    002488金固股份8.041.2712.2912.632.81
    000717韶钢松山3.071.516.857.042.76
    600030中信证券3.001.4617.4017.852.61
    000960锡业股份2.431.6613.6313.922.12
    600499科达洁能2.521.299.569.751.98
    600362江西铜业2.431.7217.9218.161.32
    600062华润双鹤1.680.3221.5621.831.26
    002248*ST 东数1.830.589.349.451.16
    000998隆平高科3.210.5523.2723.490.95
    002833弘亚数控1.310.6857.6158.110.87
    002648卫星石化3.860.5415.2015.320.80
    600015华夏银行1.640.169.299.320.37
    601857中国石油1.000.028.048.060.26
    603658安图生物2.550.2546.1146.200.21
    000069华侨城A2.730.558.648.650.13
    002128露天煤业1.990.8810.2310.240.13

证券时报网,盘后点评:今日160只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午收盘,上证综指2869.05点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.16%,A股总成交额为3264.85亿元。到目前为止今日有160只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有博通股份、天和防务、鼎汉技术等,乖离率分别为7.07%、6.69%、6.44%;南通锻压、山东黄金、诚志股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月30日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600455博通股份9.982.2721.8223.367.07
    300397天和防务10.037.0812.6413.496.69
    300011鼎汉技术9.974.187.057.506.44
    002898赛隆药业9.9925.5322.5023.896.18
    603500祥和实业9.9920.1514.5315.416.06
    600053九鼎投资10.020.9317.2518.225.60
    002895川恒股份10.038.3619.8020.634.18
    601766中国中车6.160.468.138.453.94
    603013亚普股份5.9923.6028.4829.573.83
    000636风华高科5.8512.4120.9121.703.80
    002414高德红外6.411.9916.3316.933.65
    603183建 研 院10.0211.6423.8424.703.62
    601002晋亿实业5.844.006.486.713.55
    002413雷科防务5.814.246.526.743.31
    300089文化长城6.524.746.827.033.08
    002918蒙娜丽莎4.949.2823.1123.802.98
    002768国恩股份4.032.8525.3526.102.96
    603938三孚股份5.1711.8227.0727.872.96
    601231环旭电子5.470.689.369.642.95
    300665飞鹿股份7.5517.0013.7114.102.81
    603716塞 力 斯5.353.6619.1619.682.69
    603028赛 福 天3.663.738.028.222.54
    600339中油工程4.021.364.294.402.52
    000560我爱我家3.601.775.896.042.51
    300715凯伦股份10.029.3724.8725.482.44
    002032苏 泊 尔4.490.5253.1754.442.39
    002387维 信 诺4.311.5111.8212.102.35
    600027华电国际2.510.684.404.502.22
    601016节能风电3.700.803.013.082.19
    300160秀强股份3.681.934.414.512.17
    002110三钢闽光3.984.6720.4720.902.08
    600801华新水泥4.464.4220.2120.632.08
    601991大唐发电2.760.233.283.352.07
    002225濮耐股份2.871.915.275.371.97
    600007中国国贸3.930.1115.0315.331.97
    002782可 立 克2.219.4016.7617.091.94
    300675建 科 院5.884.7329.5130.081.94
    600021上海电力2.340.357.727.871.92
    002623亚 玛 顿3.061.0317.1817.511.91
    002012凯恩股份3.854.685.575.671.87
    600900长江电力2.620.1716.5416.851.86
    000981银亿股份3.790.427.527.661.83
    600068葛 洲 坝3.101.627.837.971.76
    600011华能国际2.670.337.577.701.69
    000600建投能源2.951.425.835.931.65
    601233桐昆股份2.871.6618.6718.971.63
    601366利群股份2.281.729.279.411.53
    300264佳创视讯2.870.995.645.731.52
    603606东方电缆2.030.968.909.031.51
    603822嘉澳环保3.643.5728.3128.741.50
    002613北玻股份2.691.083.393.441.47
    603200上海洗霸2.954.2236.4136.941.46
    000777中核科技2.582.3310.9811.141.44
    002389南洋科技2.291.1014.1114.301.38
    002297博云新材2.312.166.556.631.22
    600100同方股份3.190.449.9110.031.17
    603003龙宇燃油2.021.358.478.571.16
    600983惠 而 浦3.031.166.726.801.13
    600323瀚蓝环境2.901.2616.1416.311.08
    601006大秦铁路2.400.278.868.951.06
    603619中曼石油2.5710.1930.3730.691.05
    603609禾丰牧业1.850.359.249.341.04
    601166兴业银行1.780.2515.2915.451.03
    002179中航光电2.450.6642.2442.671.02
    600795国电电力1.840.282.742.771.02
    603556海兴电力2.110.7817.7017.881.01
    002751易尚展示2.242.0530.2730.571.00
    002117东港股份1.940.7114.6114.750.97
    002774快意电梯5.3610.239.9310.030.97
    300422博 世 科1.492.1414.8014.940.95
    603897长城科技3.4011.2133.7334.040.92
    000586汇源通信2.022.2710.5110.610.91
    600016民生银行1.340.166.006.050.90
    002142宁波银行1.540.5816.9517.100.87
    000681视觉中国1.611.6126.9527.180.87
    300008天海防务2.768.114.434.470.86
    600023浙能电力1.200.125.015.050.84
    002412汉森制药1.110.4115.3715.500.82
    002296辉煌科技2.132.226.676.720.81
    300351永贵电器4.446.1012.1212.220.81
    300500启迪设计2.674.7625.9126.120.79
    300546雄帝科技3.973.6922.0822.250.79
    600081东风科技1.760.5610.3010.380.77
    603399吉翔股份1.521.1213.9014.010.76
    600805悦达投资1.300.855.415.450.74
    000726鲁 泰 A1.540.7510.4610.530.71
    300285国瓷材料2.061.3220.6620.800.66
    300176鸿特科技0.710.8768.8469.280.64
    002282博深工具1.662.3210.3710.440.64
    002081金 螳 螂1.210.5810.7610.830.63
    600458时代新材1.201.439.229.280.63
    600783鲁信创投1.920.6710.0210.080.62
    603789星光农机1.040.9512.6112.690.62
    000001平安银行1.510.419.339.390.60
    000703恒逸石化2.060.7416.2516.350.59
    601939建设银行1.461.176.916.950.55
    300681英 搏 尔2.342.6847.8548.100.53
    300495美尚生态1.313.0212.3212.380.52
    601818光大银行0.830.173.643.660.52
    601668中国建筑1.920.355.825.850.52
    002318久立特材1.460.586.246.270.51
    600150*ST 船舶0.730.6111.0111.060.49
    300200高盟新材0.931.518.648.680.49
    002023海特高新4.476.5713.7113.780.48
    002256兆新股份9.768.665.045.060.48
    601988中国银行1.120.063.583.600.45
    600571信 雅 达1.942.347.847.870.43
    601139深圳燃气0.830.166.016.040.43
    002267陕天然气1.740.637.577.600.42
    601328交通银行0.880.135.695.710.42
    002543万和电气0.950.3514.7914.850.41
    601618中国中冶1.150.193.513.520.40
    002917金 奥 博2.9220.2929.8429.960.40
    002332仙琚制药0.690.818.698.720.39
    002831裕同科技-0.210.3252.9853.190.39
    300325德威新材1.341.123.773.780.37
    600618氯碱化工1.540.568.558.580.35
    002705新宝股份2.420.379.709.730.35
    000951中国重汽1.560.6112.3112.350.34
    601997贵阳银行0.570.6012.3912.430.34
    300377赢 时 胜2.234.3515.0515.100.33
    603648畅联股份1.828.7917.3117.370.32
    600048保利地产1.180.5211.9211.960.30
    603937丽岛新材1.739.7618.1918.240.29
    000902新 洋 丰1.750.588.718.730.28
    002377国创高新0.871.116.956.970.26
    300260新莱应材0.911.1519.9319.980.25
    600456宝钛股份1.380.7015.3615.400.25
    603301振德医疗1.277.7945.1845.290.24
    601985中国核电0.870.135.765.770.24
    300589江龙船艇1.728.6313.5913.620.24
    600886国投电力0.380.227.837.850.23
    000059华锦股份0.561.017.157.170.22
    601318中国平安1.130.3561.4361.560.22
    000671阳 光 城1.000.566.066.070.20
    300488恒锋工具0.730.5731.5731.630.20
    300577开润股份0.660.8439.5139.580.19
    601811新华文轩1.360.609.669.680.19
    002664长鹰信质0.042.5024.7724.820.19
    600182S 佳 通0.950.9024.4824.520.18
    600390五矿资本1.261.148.028.030.15
    601009南京银行0.500.288.068.070.15
    600648外 高 桥0.470.2919.1219.150.15
    002092中泰化学1.260.619.609.610.15
    601398工商银行0.900.065.585.590.14
    603776永 安 行1.976.6936.1536.200.13
    600917重庆燃气1.870.507.607.610.13
    600118中国卫星0.520.5719.4519.470.12
    300455康拓红外1.290.908.668.670.12
    002030达安基因0.250.5116.0816.100.11
    600881亚泰集团0.760.273.993.990.10
    002064华峰氨纶0.990.424.084.080.10
    002460赣锋锂业2.782.9737.7037.730.08
    600658电 子 城1.610.355.675.670.07
    002372伟星新材0.960.3317.8317.840.03
    002123梦网集团0.691.528.728.720.02
    002442龙星化工0.280.1810.8610.860.02
    000990诚志股份0.490.4814.4114.410.01
    600547山东黄金1.130.8824.2124.210.01
    300280南通锻压0.070.4030.5030.500.01

500万融资融券利率5.6

中泰证券,通信行业周报:5G频谱发放临近 看好设备商+上游自主可控


    市场回顾
    本周沪深300下跌5.15%,创业板下跌5.12%,其中通信板块下跌0.57%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的的125支成分股本周内换手率为1.93%;同期沪深300成份股换手率为0.25%,板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:神宇股份(16.94%)、宜通世纪(15.21%)、硕贝德(13.78%)、通宇通讯(12.48%)、剑桥科技(12.29%);跌幅居前五的公司分别是:拓维信息(-10.76%)、德生科技(-9.76%)、精伦电子(-8.92%)、平治信息(-7.69%)、初灵信息(-7.59%)。
    核心观点
    全球42个国家采取5G频谱分配相关行动,预计我国将于三季度发放频谱许可。GSA报告,至2018年7月底,42个国家的监管机构正在为5G引入某些频段、就5G频谱分配划分进行公开咨询、为5G保留频谱,宣布拍卖频率计划、或已为5G分配频谱。700MHz、3400-3800MHz和24-29.5GHz为目前5G频谱相关活动的热点。英国和韩国已经在今年上半年完成了频谱拍卖,西班牙5G频谱拍卖刚结束,意大利计划9月进行。美国的5G频谱主要集中在高容量的毫米波频率上,Verizon和AT&T均发布了采用毫米波的计划,T-Mobile将计划参与即将举行的毫米波频谱拍卖,7月T-Mobile与诺基亚达成价值35亿美元的下一代5G网络设备供货协议。工信部从去年到今年先后明确3.3-3.6GHz和4.8-5GHz作为5G商用中频段并征求意见,我们预计国内频谱最终许可方案分配有望在三季度最终确定。考虑5G标准落地之后,相关设备和手机终端成熟需要一定时间,我们预计牌照的发放可能在2019年下半年。频谱分配关系到运营商格局变化和投资进展,联通混改成效显著。目前运营商在外场组网测试规模较小,频谱分配明确之前,大规模投入有一定风险。频谱分配将有利于运营商积极进行技术储备,确保2020年5G启动商用。中国联通混改成效显著,上半年实现营业收入1491亿元,同比增长7.9%;其中主营业务收入1344亿元,同比增长8.3%;EBITDA457亿元,同比增长4.9%;净利润59亿元,同比劲增145%。中国联通上半年资本开支仅116亿元,但维持全年500亿资本开支计划不变。公司表示,联通在5G投资方面具体数字仍较难预测,主要因为5G新技术变化快,而5G频率不同对投资会有很大影响。从上半年情况看,中国移动的移动用户份额下滑,但行业领导地位稳固,仍然占据移动用户60%以上市场,4G时代LTE的规模投入是其领先的重要因素。5G频谱的分配将给行业格局带来一定变数。
    5G投资主线:主设备商+上游芯片器件突破。(1)邮科院与电科院联合重组,新设中国信息通信科技集团有限公司。邮科院旗下涵盖烽火通信、光迅科技、长飞光纤等龙头企业,具备强大完整的光通信器件、纤缆与设备研制能力;电科院旗下大唐电信、大唐移动和高鸿股份等企业在TDS无线与系统集成方面积累丰富,两者业务充分互补,有望成为领先的国企主设备厂商。烽火通信2018H1营业收入111.94亿元,同比增长15.14%,归母净利润为4.67亿,同比增长3.87%。烽火在资本开支下降的背景下,实现了收入的稳定增长,5G有望成为设备商新锐,开启新成长周期。关注禁运事件解除后中兴通讯估值修复。(2)5G通信启动6Ghz等更高频段的使用,massiveMIMO、波束成形等技术的创新支撑,推动射频产业氮化镓GaN材料成为主流而工艺也相应改变。无线领域关注国内射频、ADDA、基带芯片等领域突破的进展。固网领域光迅科技成功突破了10G全系列光芯片、电信网独立器件封测等关键点,25G光芯片有望在短期见证重大突破。
    投资建议:确定频谱最终许可方案成为5G商用前最关键事件,我们预计有望在三季度最终落地,重提市场对于5G主题关注度。网络设备领域,重点推荐主设备新锐烽火通信,关注禁运解除的中兴通讯;推荐光通信上游核心自主可控龙头光迅科技;受益于电磁屏蔽和导热材料及器件需求放量的飞荣达,在石墨、导热/导电功能高分子材料技术和电源及射频滤波技术上具备积累的中石科技等。继续看好公有云业务上量和数通网投资带来的云计算产业链高速增长机遇,受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

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申万宏源,医药生物2017年年报业绩前瞻:稳健增长 分化明显 重点关注优质成长与稳健价值


    2017年全年医药板块企稳小幅回暖,板块内企业经营业绩分化加剧。我们对覆盖的53家医药板块上市公司年报业绩进行预测,其中:归母净利润增速超过50%的有瑞康医药、国药股份、丽珠集团、通策医疗、泰格医药、智飞生物、广誉远、润达医疗、尚荣医疗、九州通等10家;归母净利润增速30%~50%的有老百姓、乐普医疗、鱼跃医疗、长春高新、通化东宝、奥佳华、迪安诊断、爱尔眼科、恩华药业、仙琚制药、康弘药业、片仔癀、安图生物、健帆生物、中国医药等15家;归母净利润增速20%~30%的有恒瑞医药、华海药业、华东医药、华大基因、常山药业、信邦制药、迈克生物、凯利泰、柳州医药等9家;归母净利润增速在0~20%的有上海医药、东阿阿胶、云南白药、天士力、华兰生物、复星医药、信立泰、益佰制药、葵花药业、步长制药、科华生物、冠昊生物、国药一致、鹭燕医药、嘉事堂、一心堂等16家,归母净利润下滑或亏损的有贝达药业、宜华健康、羚锐制药等3家。
    2017年医药板块整体企稳回升,关注产业政策调整带来的结构性机遇。2017年医药制造业主营业务收入为28185.5亿元,同比增长12.5%,利润总额为3314.1亿元,同比增长17.8%,收入与利润增速均企稳回升,体现出医药行业在经济不景气下的稳定成长性。
    板块表现回顾:2018年年初至今医药板块收益-4.4%,表现排名第18,跑输大盘3.7个百分点。目前医药板块2017年市盈率32.27倍,医药板块重点公司2017年市盈率33.54倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价43%、58%。
    稳健增长,分化明显。医药行业基本面企稳回暖,新版医保目录出台,医改深入推进,政策发布和执行进入密集期,整个医药板块分化明显。2017年医药制造业主营业务收入增长12.5%(2016年同期增速9.7%),利润总额增长17.8%(2016年同期增速13.9%),收入与利润总额增速分别较2016年同期上升2.8个、3.9个百分点,基本面企稳回暖,公募基金医药配置仓位相对合理,医药板块2017年市盈率32.27倍估值处于合理位置。
    投资策略:紧抓龙头、重点关注优质成长与稳健价值。(1)创新药看好:恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、长春高新、丽珠集团、科伦药业、通化东宝、复星医药、泰格医药。(2)消费升级看好:云南白药、片仔癀、东阿阿胶、广誉远、奥佳华。(3)医保目录看好:华东医药、恩华药业、信立泰、康缘药业、天士力。(4)医药流通看好:老百姓、上海医药、国药一致、嘉事堂、九州通、瑞康医药。(5)医疗器械看好:乐普医疗、鱼跃医疗、迈克生物、安图生物。(6)医疗服务看好:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、迪安诊断、华大基因。

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天风证券,奇信股份(002781)2017年三季报点评:收购终止对公司物联网版图布局影响有限 充裕订单保障业绩持续释放


    收购终止对公司物联网版图布局影响有限
    公司近年来通过内生外延积极完善装饰物联网版图,在行业内已具有一定的战略优先地位。前期拟收购的江苏省紫光智能系统有限公司业务范围覆盖建筑智能化系统工程与相关设备材料的销售等等,若收购成功,则将对于公司在建筑智能化方面的核心竞争力有所补充,但收购的终止也并不影响公司在建筑智能化上的既定布局与战略前景,我们认为此次收购的终止影响较为有限。
    营收增速回升趋势确立,在手订单充裕保障未来业绩持续释放
    17年1-9月公司实现营收26.45亿,同增12.90%,较17年上半年进一步提速,公司前期业务扩张成效尽显。此外,公司新签订单额逐步增加,17年1-9月累计新签订单42.37亿,为16年营收1.29倍;目前在手订单59.24亿,为16年营收1.8倍。其中订单结构主要以公装为主,且近期公司与星河地产成立合资公司信合建筑,约定成立初期合资公司将承接星河集团的精装修业务,预计公司未来公装板块中的精装修业务将逐步增长。目前高在手订单有望保障公司未来业绩进一步释放。
    期间费用率有所上升,公司四季度业绩增长有望进一步提速
    公司17年1-9月期间费用率5.75%,同比上升0.29个百分点。其中财务费用率为1.60%,较去年同期提升0.14个百分点;管理费用率为3.11%,较去年基本稳定;销售费用率为1.03%,同增0.16个百分点。公司17年1-9月归母净利润为1.30亿,同增36.74%,较17年上半年增速提升21.30个百分点。基于公司17年全年约1.60亿的净利润预算(参见公司17年4月发布公告),对应增速为47.11%,贴近17年全年预测增速(15%-55%)的上区间,故预计公司四季度业绩增长有望进一步提速。公司17年1-9月收现比为1.0415,同比提升12.62个百分点,主因公司加强了应收账款的回收力度;付现比为1.1550,同降13个百分点,经营现金流显着改善。
    投资建议
    公司业绩回升趋势逐渐确立,在巩固公装业务的同时,通过内生外延积极完善装饰物联网版图,在行业内具有一定的战略优先地位。我们认为本次收购的终止并不影响公司在建筑智能化上的既定布局与战略前景。预计公司2017-2019年EPS为0.70、0.93、1.17元,对应PE为42、32、25倍,维持“买入”评级。
    风险提示:固定资产投资增速持续下滑;物联网板块拓展不达预期

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民生证券,博汇纸业(600966)2017年半年报点评:纸品提价扩大盈利空间 利润率大幅提升


    一、事件概述
    公司发布2017年半年报。报告期内,公司实现营业收入40.58亿元,同比增长22.06%;归属于上市公司股东的净利润4.05亿元,同比增长516.88%。实现基本每股收益0.30元。
    二、分析与判断
    利润实现高增长,毛利率大幅提升
    公司上半年营收同比增长22%,归母净利同比大增517%,业绩表现靓丽。一季度纸价大幅上涨、二季度纸价相对平稳,保障了公司的盈利空间。报告期内主要纸种产能利用率均超过90%,其中卡纸、箱板纸实现满产,除护面纸外,其余纸种产销量均接近或超过90%,卡纸、文化纸、箱板纸、瓦楞纸、护面纸平均吨毛利分别为1367、1022、488、535、859元,毛利率分别高达27%、21%、20%、19%、18%。
    报告期内,公司盈利能力明显提升,综合毛利率同比提升12.19pct至25.29%,净利率同比提升8.26pct至10.42%。
    期间费用控制有效,财务费用得到削减
    报告期内,公司销售费用率同比上升1.14pct至5.31%,管理费用率下降0.25pct至1.66%,财务费用率下降1.63pct至4.07%,期间费用率整体下降0.74pct至11.04%。销售费用同比增长56%,主要是产品销量增加及吨产品运输成本增加所致;管理费用的增长主要是折旧同比增加1420万元所致,伴随着营收的快速增长以及部分税金的核算科目变化,相应费率反而下降;财务费用同比下降13%,主要是利息支出减少所致。
    江苏博汇拟投建高档包装纸板项目,白卡纸产能将进一步扩大
    全资子公司江苏博汇拟投资建设二期高档包装纸板项目,截至6月底,该项目累计投入资金464.21万元,计划投资总额为32.31亿元,建设周期为24个月,完全达产后可年产涂布白卡纸75万吨。由于消费逐步升级,低、中档包装纸将逐步被高档包装纸代替,高档包装纸和纸板的产量、消费量同步攀升,涂布白卡纸消费需求也随之增长。未来两三年随着新上纸机的陆续投产,公司涂布白卡纸产能将达到210万吨,进一步提升市场竞争力,保障公司的可持续发展。
    推出员工持股计划,彰显员工对公司发展的信心
    公司7月发布员工持股计划(草案),信托计划筹集资金总额为不超过30,000万元,按照不超过2:1的比例设立优先级份额和劣后级份额,本次员工持股计划筹集资金上限为10,000万元,将全额认购兴业国际信托有限公司管理设立的"兴业信托-博汇纸业1号员工持股集合资金信托计划"的劣后级份额。拟参加对象包括董监高、公司及下属子公司中层及以上管理与技术人员、基层核心骨干员工等共计不超过350人。公司此次推出员工持股计划,彰显高管及核心骨干人员对公司发展的信心。
    三、盈利预测与投资建议
    在行业供给侧改革、环保政策趋严的大背景下,我们看好公司行业龙头地位对业绩的支撑作用、以及未来高端产能扩大对业绩的提升作用,14万吨文化纸项目目前停产,或对下半年业绩产生一定影响,预计公司2017、18、19年能够实现基本每股收益0.54、0.63、0.71元/股,对应2017、18、19年PE分别为11X、10X、9X,维持公司"强烈推荐"评级。
    四、风险提示:
    纸品价格出现大幅波动;原材料价格出现大幅波动;市场竞争加剧。

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华泰证券,顺利办(000606)业绩高速增长 业务渐入佳境




    公司2018年预计实现归母净利润约2.4亿,同比增274%
    公司2018年预计实现营收约10亿元,同口径剔除制造业后营收同比增长约200%;实现归母净利润约2.4亿元,同比增长273.74%;由于公司2018年7月起并表快马财税60%股权,并于2018年12月与79家下属终端资产签署了《终止合作协议》,模拟重组后且上述79家终端资产不再纳入合并报表后的业绩,2018年公司归母净利润同比增长50%。业绩略低于市场预期。预计公司2018-2020年EPS为0.31、0.61、0.79元,维持买入。
    全年业绩低于三季报业绩主要是由于非经常性损益发生变化
    公司2018年前三季度实现归母净利润3.15亿,全年业绩低于前三季度主要原因在于:三季报业绩包含了收购快马财税60%股权所产生的一次性非经常性收益1.75亿,记入了当期营业外收入。2018年12月份公司对下属79家终端资产终止收购,相关终端资产不再纳入公司合并报表范围,形成非经常性损益约-1.5亿元。扣掉1.75亿非经常性收益和1.5亿的非经常性损失,同口径下公司前三季度主营业绩为1.4亿,全年主营业绩为2.2亿,Q4单季业绩为0.8亿,环比与Q3持平。
    百城千店渠道扎实,协同业务快速增长,公司业务渐入佳境
    公司2018年7月正式完成合并快马财税60%股权,Q3对235家终端资产进行内部整合梳理,Q4正式终止对其中79家协同性不强的终端资产的收购,公司百城千店渠道资源得到优化。同时,自Q3开始,受益于社保新规及公司渠道优势,公司人力资本业务快速扩张,2018前三季度公司人力资本业务实现营收2.43亿,同比增长49.5倍。随着社保入税的深入推进,未来公司人力资本业务有望保持高速增长态势,成为重要业绩增长点。
    业务和业绩双拐点,公司有望迎来戴维斯双击
    公司核心价值在于基于遍布全国的庞大线下渠道流量,为小微企业提供人、财、税等增值服务,不断提升小微企业客户ARPU值。目前公司拓展的顾问咨询和人力资本增值业务已实现快速增长,为2019年业绩高增长奠定坚实基础。长期看,公司将逐步拓展金融保险、个税申报、企业服务中介平台等业务。其中个税申报服务属于蓝海市场,潜力较大。据美国国税局统计数据,2016年美国个税申报市场规模约110亿美金。诞生了H&RBlock和Intuit两家税务服务巨头,最新合计市值超过600亿美金。公司作为国内代记账龙头,由小微企业报税延伸至个税申报先发优势显着,有望抢占个税申报服务蓝海市场先机。
    业绩高增长,估值低位,维持买入评级
    考虑Q4终止收购部分合伙人产生的非经常性损失和实际并表业绩略低于预期,同步下调公司2018年归母净利润至2.4亿,下调幅度为47%,微调公司2019-2020年归母净利润为4.68亿(上调1%)、6.02亿(下调0.6%),对应EPS为0.31、0.61、0.79元,对应PE为19、10、8倍。行业内可比公司2019年平均PE为20倍,由于公司商誉较大对估值形成压制,给予公司2019年目标PE13-15倍,对应目标价为7.93-9.15元,随着公司业务逻辑逐步得到验证,公司估值有望逐步提升,维持买入。
    风险提示:1、财税行业竞争加剧;2、公司商誉较大及商誉减值的风险。

广州广证恒生证券,医药行业:【2018体外诊断中期策略】"技术﹢政策"双轮驱动国产替代 三大细分领域闪耀IVD行业


    体外诊断新三板交易头部效应明显,IPO浪潮消退。2018年56家体外诊断新三板企业成交额仅8150.28万元,同比下降81.16%,其中排名前十位企业交易量占比达到95.82%,百傲科技以2741万元位居体外诊断新三板2018年区间成交额榜首。2018年上半年,新三板体外诊断企业共3家企业挂牌,4家企业发布定增预案,合计募资1.76亿元。受整个市场影响,去年持续将近一年的体外诊断企业IPO浪潮逐渐消退,2018年上半年仅明德生物成功过会。而相对于其他行业,整个IVD行业的估值依然处于较高位置,平均市盈率达到了60.85。
    我国体外诊断行业仍处于发展前期,“技术更新+政策支持”双轮驱动行业发展,助力国内体外诊断行业以超20%的增速快速成长。2017年我国体外诊断规模约500亿元,但是4.6美元的人均消费额仅为全球的一半,且市占率前5位均为海外巨头,行业仍处于发展前期。随着化学发光、分子诊断等高新技术在国内的普及,以及国内分级诊疗、国产替代等政策的促进,行业发展可期。
    细分领域发展迥异,化学发光、分子诊断以及POCT值得期待。体外诊断细分领域发展格局各异:(1)生化诊断:国产替代化率接近80%,盈利能力显着下降,新三板企业营业收入在保持33.44%增速的情况下,净利润仅仅增长8.95%.(2)免疫诊断:化学发光技术壁垒已被突破,国内化学发光企业崛起,新产业、安图等企业增速均超过30%;(3)分子诊断:以超过25%的行业增速快速发展,测序行业融资火热,“基因检测+个体化治疗”将成主流趋势;(4)POCT:受益于分级诊疗和家庭个护普及,POCT产品持续放量,保持强劲增长。

证券日报,首家军工科研院所转制获批鼓舞板块人气 11只绩优军工股吸金逾2亿元


  日前,根据国防科工局网站消息,国防科工局等8部门联合印发《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》,批复原则同意兵器装备自动化研究所转制为企业,明确了转制适用政策,需要开展的重点工作和程序,并提出了有关要求。
  中国兵器装备集团自动化研究所是本次军工科研院所分类改革中批复的第一家转制为企业的单位,标志生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段,业内人士普遍认为,科研院所的转制和资产注入将是新一轮军工体制改革的重点,军民融合也将随之加速推进,首家军工科研院所转制获批,军工板块开启新攻势,后市值得期待。
  通过梳理发现,包括中金公司、中信证券等在内的多家机构纷纷发布研报表示看好军工板块后市机会,主要基于以下三大因素:首先,改革突破且利好政策加速落地,支撑军工板块估值向上修复;其次,军工板块仍处于历史估值及配置底部,军工股配置正当时;最后,国产航母海试或将临近。
  其中,中金公司表示,军工科研院所转制为企业是实施混改与资产证券化的前提,中国兵器装备集团自动化研究所转制为军工国企改革提供可复制可推广经验,预计其余40家试点单位乃至更多的生产经营类军工科研院所的企业化转制进程将明显加快,相关低估值受益股迎来配置良机。
  中信证券则认为,首家生产经营类军工科研院所转制获批,院所转制工作迈入实施阶段。2018年院所转制有望取得明显进展,军工集团资产证券化或将提速,军民融合也进入快速发展阶段。从弹性、确定性看标的选择,关注航天系、电科系标的投资机会。
  在政策大力扶持以及军工改革加速推进的环境下,军工行业相关上市公司基本面得到进一步改善,成为当前军工板块强势崛起的重要推动力。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在166家军工行业相关上市公司中,今年一季度净利润实现同比增长的公司达到95家,占比近六成。其中,25家公司今年一季度净利润实现同比翻番,而林州重机、新研股份、北方华创、智慧松德、中兵红箭、航天晨光、航锦科技、中海达、博云新材、海特高新、光电股份、轴研科技等公司一季度净利润同比增幅均在两倍以上。
  受多重利好提振,昨日,军工板块盘中强势崛起,板块整体上涨0.82%,板块内113只成份股实现上涨,占比逾七成。其中,西仪股份、航天长峰、华自科技、湖南天雁等4只个股强势涨停,精准信息(6.28%)、航锦科技(5.52%)、森远股份(5.15%)、中航电子(4.6%)、航天晨光(4.03%)等个股涨幅也位居前列。
  军工板块基本面改善吸引场内资金的目光,尤其是业绩优良的龙头标的更是成为当前大单资金追捧的重点。统计发现,昨日,军工板块共有63只成份股呈现大单资金净流入态势,航天电子、中国长城、航锦科技、江海股份、中国宝安、中国卫星、龙溪股份、华自科技、中航机电、爱乐达和旋极信息等11只绩优龙头股大单资金净流入均在500万元以上,合计吸金2.13亿元。

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