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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

全景网,飞利信(300287):智慧城市目前的市场空间较大




    全景网7月18日讯“改革创新发展沟通互信互赢——2019年北京辖区上市公司投资者集体接待日”今日在北京举行。活动上,飞利信(300287)大数据研究院院长任晓明表示,智慧城市目前的市场空间较大,保持持续增长,我们的优势在于综合技术能力已经特定领域的专业能力。数字城市方面今年将推出一些创新服务,包括公司正在参与的金林工程和人社类服务。此外公司从去年开始为国电大数据服务,今年将努力开拓机场大数据和智慧地铁方面的业务。

证券日报,2018全球智能工业大会召开 智能机器等三板块藏"升"机


  编者按:2018全球智能工业大会将于5月22日-24日在北京亦创国际会展中心举办。会议由全球智能工业大会、智能工业大会主题论坛、国际创新合作论坛、平行交流会及博览会等五部分组成。业内人士表示,我国人工智能发展已进入爆发增长期,预计到2020年,我国人工智能(AI)核心产业规模将超过1500亿元,带动相关产业规模将超过1万亿元。投资者可密切关注人工智能、智能机器和智能汽车等细分领域中个股的投资机会。
  人工智能 39只概念股获资金追捧
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,60只人工智能概念股实现上涨,占比92.31%。
  具体来看,昨日,人工智能概念板块内,卫宁健康涨幅居首,达到7.88%,美亚柏科紧随其后,涨幅为6.96%,浪潮信息、赢时胜、北信源、国民技术、科创信息、北京君正等个股涨幅也均超4%。
  值得一提的是,上述人工智能概念股中,有30只个股实现连续上涨,其中,美亚柏科、奥飞娱乐、北信源、劲拓股份、富瀚微、中国长城等6只个股连续上涨天数达到3天。而东方明珠昨日盘中股价创出年内新高,爱尔眼科昨日盘中股价更是创出历史新高。
  资金流向方面,昨日,人工智能概念板块整体大单资金净流入达10.05亿元。其中,39只概念股获大单资金追捧,合计大单资金净流入13亿元。22只概念股大单资金净流入超1000万元,浪潮信息(19430.16万元)、卫宁健康(19329.16万元)、中科曙光(13797.05万元)、大华股份(10932.61万元)等4只概念股大单资金净流入均超1亿元。
  据悉,2018全球智能工业大会将于5月22至5月24日在北京亦创国际会展中心举办。会议由全球智能工业大会、智能工业大会主题论坛、国际创新合作论坛、平行交流会及博览会等五部分组成。
  事实上,人工智能不仅受到专家学者、产业资本广泛关注,也获得了政策力挺,日前,中国国际工程咨询公司区域规划部副处长于明介绍,当前我国人工智能产业主要集聚区为珠三角地区、长三角地区、京津冀地区、东北地区、中部地区和西部地区六大区域。这些地区纷纷出台人工智能产业鼓励政策,力争成立百亿元规模的产业基金、千亿元规模的产业集群以及未来的特色产业聚集区。
  在概念股投资布局方面,近30日内,共有37只人工智能概念股获机构看好,爱尔眼科(24家)、乐普医疗(19家)、海康威视(16家)、高新兴(12家)、东方国信(12家)、恒生电子(10家)等6只个股机构看好评级家数均达到或超过10家。
  智能机器 20只概念股连涨3天
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,96只智能机器概念股实现上涨,占比89.72%。
  具体来看,昨日,智能机器概念板块内,朗科智能、天永智能等2只个股强势涨停,歌尔股份大涨9.01%,此外,
  中大力德、宏发股份、胜利精密、永创智能、天通股份、赛腾股份等个股涨幅也均超4%。
  另据统计,共有69只智能机器概念股实现连续上涨,包括田中精机、机器人、春风动力、万讯自控、秦川机床、宇环数控、金自天正、上海沪工等内在的20只概念股连续上涨天数达到3天。而昨日盘中,新日股份股价创出年内新高,备受市场关注。
  资金流向方面,昨日,61只智能机器概念股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入5.92亿元,其中,12只个股大单资金净流入超1000万元,歌尔股份大单资金净流入居首,达到15756.65万元,天永智能、朗科智能、天通股份等3只个股大单资金净流入也均在4000万元以上。
  近期,越来越多的机构表示看好智能机器的发展, 共有40只智能机器概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,汇川技术(19家)、恒立液压(19家)、格力电器(19家)、浙江鼎力(14家)、美的集团(14家)、大族激光(13家)、克来机电(12家)、拓斯达(12家)、埃斯顿(11家)、宏发股份(11家)、荣泰健康(10家)等11只概念股机构看好评级家数均达到或超过10家。
  智能汽车 7只概念股获机构扎堆看好
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,63只智能汽车概念股实现上涨,占比96.92%。
  具体来看,昨日,智能汽车概念板块内,保隆科技强势涨停,中海达(5.96%)、江淮汽车(4.22%)、长园集团(3.80%)、宝信软件(3.66%)、移为通信(3.60%)、多伦科技(3.59%)、巨星科技(3.51%)等个股涨幅也位居前列。
  进一步梳理发现,37只智能汽车概念股实现连续上涨,中海达、巨星科技、宁波华翔、长安汽车、比亚迪、永太科技、民德电子等7只概念股连续上涨天数达到3天。
  资金流向方面,昨日,智能汽车概念板块整体大单资金净流入6958.66万元。其中,34只概念股获大单资金追捧,合计大单资金净流入5.32亿元。华夏幸福、科大讯飞、保隆科技、中海达、江淮汽车、长信科技、宝信软件、均胜电子、四维图新、巨星科技、海格通信等11只概念股大单资金净流入均超1000万元。
  除获资金追捧外,机构也普遍看好智能汽车概念股后市表现,近30日内,共有35只概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上汽集团、均胜电子、拓普集团、欧菲科技、广汽集团、四维图新、长城汽车等7只概念股机构看好评级家数均在10家及以上。

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长江证券,中化岩土(002542)2016年三季报点评:外延夯实主业 通航助力增长


    事件描述
    公司公布2016年三季报。
    事件评论
    营收和净利润稳步增长。公司2016年前三季度实现营业收入14.97亿元,同比增长17.11%,归属上市公司股东净利润1.46亿元,同比增长10.03%,基本每股收益0.08元/股。公司桩基业务和勘察业务增长较快推动公司营收和净利润整体较快增长。公司预告2016年全年净利润2.50-2.95亿元,同比增长10%-30%,对应eps为0.14-0.17元。
    盈利能力略有下降,期间费用小幅增加。公司2016年前三季度毛利率为23.87%,同比降低4.2pct;净利率9.65%,同比降低0.54pct。期间费用率12.92%,同比增加1.12pct,期间费用率增加的主要原因为管理费用增加,管理费用率同比增加1.07pct至9.81%。经营性净现金流净额-2.12亿元,较去年同期的-0.8亿元减少1.32亿元,主要由于经营规模扩大,预付采购款增加所致。
    公司去年Q4、今年Q1、Q2、Q3分别实现营业收入6.52、4.31、4.93、5.73亿元,分别同比增长23.25%、19.39%、4.01%、29.05%;实现归属上市公司股东净利润0.94、0.35、0.44、0.67亿元,分别同比增长74.07%、9.38%、2.33%、15.52%。由于结算的季节性,公司四季度收入和利润贡献全年业绩较多。
    连续收购优质标的,夯实主业,扩张地下工程业务。公司6月1日公告,拟以8.2元/股的价格非公开发行5250万股,募集资金将用于收购力行工程100%股权(3亿元),主题纬度100%股权(1.1亿元),浙江中青剩余49%股权(0.7亿元)。力行工程主营工程机械设备、电力电气自动化设备的设计和制造,能辅助公司主业。上述收购正在进行中。2015年公司收购北京场道100%股权,获得市政公用工程总承包壹级、机场场道工程专业承包壹级、隧道工程专业承包贰级、房屋建筑工程施工总承包等资质;2015年11月收购北京中岩剩余59.33%股权,提升公司工程项目的管理、监测等综合实力。2015年公司新设中化岩土设计研究有限公司,提升研发创新能力;新设嘉之鼎置业有限公司,提升公司区域市场服务能力;通过一系列收购,公司从地基业务扩张至地下工程综合开发服务;
    持续深入通用航空业务领域,培育新的利润增长点。公司7月6日公告中标海口美兰国际机场二期扩建飞行区场道及附属工程(FXQ-CD-003)施工项目,中标金额4.81亿元,占公司2015年全年营业收入的24.90%,或对公司业绩产生积极影响。公司2016年5月投资5亿元设立全泰通航有限公司,进军通航业务全领域。公司首个通航项目安吉通用航空机场主体工程完工,计划2016年申请取得民用机场使用许可证,开展通航运营业务。2015年6月,公司与高邮市人民政府签署了《扬州高邮湖西通航产业基地投资框架协议》,投资额约3.2亿元;2016年1月,与黄山市黄山区人民政府签署了《黄山通用航空产业项目框架协议书》,投资额约3.9亿元;2016年2月,与如东县人民政府签署了《如东通航产业基地投资项目框架协议》,暂定投资额4亿元。“十三五”期间我国预计将建设超过500座通航机场,市场规模巨大,公司或大幅受益。公司计划收购的主题纬度主要从事通用航空小镇、主题产业园区的规划和设计。公司收购的浙江中青51%股权,浙江中青航空俱乐部专注于通用航空机场投资、建设和服务。这一系列投资收购完成后,公司在通航领域的布局更完善,实现从通航机场、通用航空小镇、主题产业园到通航投资运营的全产业链服务,公司通航服务领域的 业务能力大幅升级,通航业务未来有望成为新的利润增长点。
    布局新兴产业,培育多维发展空间。2014年子公司投资设立九州梦工厂国际文化传播有限公司,参与拍摄了《两生花》《海上牧云记》等电视剧,投资项目IP特色突出,投资运营发展空间潜力巨大。公司全资子公司中化岩土投资管理有限公司与Chelsio Communications Inc.(美国掣速科技公司)于2015年4月27日在美国签署协议,中化岩土投资以现金方式出资1,300万美元,认购Chelsio发行的12,198,841股优先股,占发行后总股份的11.08%,布局芯片产销业务。公司目前持有掣速科技51%的股份。公司参股人人行介入互联网金融领域,尝试互联网金融企业股权投资。
    投资建议:预测公司2016-2018年EPS 0.16/0.21/0.28元,对应2016-2018年的PE分别为51/40/29倍,给予“买入”评级。
    风险提示:宏观经济波动风险、并购不达预期、业务延伸风险。

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证券时报,山西证券(002500):市场整体震荡市 热点局部展开



    山西证券认为,权重回暖、中小创弱势是盘面一个很好的总结,也为后市是否会出现风格切换埋下一个伏笔。尽管市场上出现了题材、板块轮动的现象,但盘面上持续不变的是超跌板块的补涨行为。今日权重强势带动沪指重新站上整数关口是对投资者一个很好的提示,后市需要观察权重股补涨需求是否持续。高层对于垃圾股炒作释放出的态度基本是零容忍,而且交易所发布重大违法强制退市新规,壳资源炒作降温已成必然;创投概念除个别一字板个股与强势股之外出现大规模回调,后期如果再介入会显著降低预期收益率、抬升风险,建议投资者谨慎操作,落袋为安;另外,雄安、国改、自贸等概念崛起,大有接力前期处在风口上的壳资源与创投板块的迹象,后市预计市场将会偏向权重股的补涨机会以及题材股的接力。
    值得注意的是,雄安概念从去年五月份开始已经调整了接近一年半的时间。雄安板块内部出现大批量涨停的情况,十分强势,后市预计会出现创投板块之前的行情,即龙头持续上涨,板块内出现一定的分化,概念股值得持续关注。市场成交量持续维持高位,人气回升明显,在连续上涨的行情中,需要注意大盘遇到前期阻力位之后的冲高回落。虽然行情持续回暖,但仍旧坚持市场整体震荡市、热点局部展开的判断。短期维度下,市场预计仍旧以震荡为主,建议投资者分仓操作,底仓配置一些现金流充裕、业绩稳定、估值偏低、β系数较小的板块中长期持有,待市场风格转向权重之后底仓配置可以获得可观的超额收益;进攻仓位需要灵活进退,回调时介入目前市场集中关注的几大热点:大金融(重点关注银行)、房地产的轮动效应,冲高后及时获利了结。
    

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证券日报,政策提振消费信心零售股迎机遇 逾4亿元大单抢筹10只潜力股


    近日,中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》(以下简称《意见》),提出了消费生产循环更加顺畅,居民消费率稳步提升;消费结构明显优化,全国居民恩格尔系数逐步下降;消费环境更加安全放心,消费者满意度显著提高等总体目标。同时也提出构建更加成熟的消费细分市场,壮大消费新增长点;健全质量标准和信用体系,营造安全放心消费环境;强化政策配套和宣传引导,改善居民消费能力和预期等具体意见。
    分析人士指出,2018年以来,在内外环境交织下,消费对经济增速的拉动作用愈发突出,但从二季度以来,社会零售总额增速中枢下行,当前消费信心亟待提振,此次《意见》发布,从供给端理顺机制、改善消费环境,明确提振消费信心,后续个税改革、社保减负等方面有望积极落地,实际增强消费者消费能力。从二级市场来看,政策端带来的消费驱动或传递至零售相关上市公司,为其未来业绩提供有力支撑。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周A股零售概念股普遍表现出色,板块中共有59只个股期间累计实现上涨,在所有可交易股中占比95.16%。具体来看,人人乐(13.84%)、南京新百(13.16%)、天虹股份(11.37%)3只个股期间均累计上涨10%以上,在板块中显著居前,吉峰科技(9.80%)、永辉超市(7.87%)、家家悦(7.63%)、莱绅通灵(6.29%)、王府井(5.91%)、豫园股份(5.52%)、中兴商业(5.27%)、汇嘉时代(5.22%)、合肥百货(5.15%)等9只个股紧随其后,期间累计涨幅也均超过5%。此外,包括上海九百(4.87%)、中百集团(4.75%)、北京城乡(4.68%)、南极电商(4.56%)、文峰股份(4.53%)等在内的20只个股上周也均累计上涨3%以上。
    资金流向方面,上周板块整体呈现大单资金净流入态势,33只个股受到大单资金抢筹,合计大单资金净流入金额5.14亿元,其中,苏宁易购(16614.08万元)、永辉超市(15151.23万元)两只个股均受到1亿元以上大单资金追捧,跨境通(2687.18万元)、吉峰科技(1844.73万元)、汇嘉时代(1675.48万元)、国际医学(1573.81万元)、合肥百货(1342.72万元)、文峰股份(1263.24万元)、天虹股份(1236.13万元)、鄂武商A(1044.13万元)等8只个股上周也均被1000万元以上大单资金青睐,上述10只个股上周大单资金净流入合计4.44亿元。
    业绩面上,目前已有20家零售行业上市公司披露了2018年三季报业绩预告,其中业绩预喜公司达到12家,占比六成,苏宁易购(823.48%)、中百集团(262.64%)两家公司三季报净利润均有望同比翻番,南极电商(90.16%)、跨境通(80.00%)、天虹股份(50.00%)、红旗连锁(35.00%)、步步高(30.00%)等5家公司报告期内净利润也均预计同比增长30%及以上。从估值角度进一步梳理发现,上述三季报业绩预喜股中,中百集团、苏宁易购、徐家汇、广百股份、天虹股份、跨境通等6只个股最新动态市盈率均低于行业平均值,具有较高安全边际,配置价值凸显。
    对于板块后市布局策略,国泰君安证券表示,未来市场对于消费的悲观预期有望逐渐修正。当前市场对于消费的过度悲观预期,有望在实际消费增速企稳、政策发力预期形成下得到修复。其中,可选消费为短期预期修复,中期基本面回升趋势仍有待具体促消费政策出台;而必需消费在CPI带动下,上行趋势明确。继续看好超市、电商、化妆品等必需消费板块。

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平安证券,中新赛克(002912)2018年三季报点评:经营业绩高速增长 产品结构或进一步优化


    Q3单季度营收同比增速达51%,全年规模有望达预期:Q3单季,公司实现营收2.1亿元,同比增速51%,环比Q2的37%提升14个百分点。从国家目前对网络基础设施安全的重视程度来看,我们认为公司所处行业正处于快速发展阶段。因此,公司Q4营收同比增速仍有望保持较高水平,规模有望达2.8亿元。全年规模有望达到我们之前7.5亿元的预测值。
    毛利率小幅波动,产品竞争力处于市场领先地位:Q3单季,公司毛利率约83%,稍低于Q2的84%。我们认为公司毛利率波动较小,基本上处于稳定状态。从侧面说明,公司产品具有较强的竞争力,使得公司在市场竞争中能够处于领先地位。
    净利润率进一步提升,产品结构或进一步优化:Q3单季,公司净利润率达到45%,环比Q2的34%提升11个百分点。我们推测,作为公司新增长点的网络内容安全软件产品在整体收入中的占比相比Q2有了进一步提升,公司的产品结构或进一步优化。
    投资建议:我们对公司未来发展保持乐观态度,并维持之前对公司的业绩预测。2018年-2020年,公司的归母净利润为:1.9亿元、2.6亿元和3.7亿元;对应EPS为:1.77元、2.47元和3.45元。维持"推荐"评级。
    风险提示:政府部门和运营商网络可视化建设预算执行不及预期,会使公司业绩增长不及预期;网络可视化市场出现激烈的市场竞争,公司被迫调低产品单价,会使公司业绩增长不及预期;公司新产品研发未能与网络技术体制升级保持同步,会使公司业绩增长不及预期。

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全景网,电科院(300215):建设了一批具有世界领先水平的电器检测系统




    全景网12月17日讯电科院(300215)在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露,公司投入超过40亿元建设了一批具有世界领先水平的电器检测系统,实现了五个世界第一、五个中国第一的检测技术能力,且多项技术填补国内空白。

天风证券,稀有金属行业小金属周报:钴锂价格或已出现上涨迹象


    锂:锂电旺季来临,锂价有望反弹。新能源板块方面,随着产业链库存的逐步出清,动力电池装机量维持高速增长,正极材料排产力度的也逐步加大。虽然全球锂资源开发百花齐放,但例如DSO等澳洲原矿的选矿在国内环保高压下难以顺利实施等带来的供给侧扰动,国内高品质矿以及高品质碳酸锂供应依然将长期处于偏紧的态势。据百川资讯报道,下游市场以进入旺季,但、产销在缓慢回升中,钴酸锂几家大企业都是按单生产,出货紧俏,相比中小企业报价要高一些。我们判断三季度整个产业链会迎来一波力度较大的补库存周期,在补库存周期的需求拉动下锂价有望反弹。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。
    钴:国内外价差继续收窄。随着三季度锂电旺季的来临,下游排产逐步增加,预计将迎来一波强有力的补库存周期,拉动钴需求的增长。目前无锡电子盘、上海有色网电钴报价触底回升,虽然MB价格下跌,但价差正逐步收窄,据百川资讯报道,由于钴冶炼市场库存较低,询价有所增多,后续随着中下游补库的继续增强,钴价上涨趋势正逐步确立。相关标的:盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
    钼:钼价向1800迈进。下游氧化钼、钼铁需求增加,前期遗留库存逐步消耗,矿山检修以及雨季来临产量受限,新订单增长,工厂原料询盘增加,钼价稳中向好。据百川资讯报道,钢厂本月二次招标价格较月初明显上调,目前各种利好因素推动钼市向好发展,短期价格持坚挺上行。相关标的关注:金钼股份。
    锰:电解锰创历史新高。环保继续加码叠加钢招来临,市场现货资源稀少,厂家排单紧张,持货商挺价态度坚决。从下游的情况来看,已有大型不锈钢厂因无法采购到足量的电解锰而被迫影响生产,最新的钢厂招标价格冲破2万大关。目前电解锰利润率理想,锰厂开工意向强烈,然而在环保压力下,近期电解锰厂家不仅少增产,反而有更多厂家加入了停产行列。按照最新价格的电解锰来折算,200系不锈钢的价格已倒挂,但多数电解锰最终由大型钢厂和不锈钢厂消费,刚需的存在对比产量的大幅紧缩,显得市场仍是供不应求。相关标的关注:鄂尔多斯。
    镁:镁锭价格上涨0.60%。环保检查频繁,深加工企业采购需求明显减弱,市场成交清淡;国外进入夏休时段,出口减弱,多重因素叠加导致镁锭价格承压下行,也有厂家担心亏损暂时停产。目前厂商出现库存紧张,导致价格小幅上涨,硅铁价格继续以弱稳前行,预计未来几天镁锭价格弱势。相关标的关注:云海金属。
    稀土:稀土后续或将上涨。本周稀土价格稳定,上游受成本影响,低价难以出货,下游受需求低迷的影响,采购订单少。市场上有出现交易,受收储的影响,镝铽市场出现短暂活跃,对市场价格起到支撑,其他产品价格基本不变。预计后市稀土价格会出现小幅上涨趋势。关注:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
    锆:成本支撑价格持稳。百川资讯报道,由于环保督查以及天气炎热等原因,部分企业停产、减产,氧氯化锆及硅酸锆等产品的开工率下降,导致各厂商对于锆英砂需求减少,直接影响到市场整体交投情况。但由于成本端高企,预计锆系产品价格仍将维持坚挺。关注:盛和资源、东方锆业、三祥新材。
    钨:钨系产品弱势盘整。百川资讯报道,国内钨价弱势盘整行情难改,国内外淡季来临,厂家进场采购热情不高,与供应端可选择面的增多相比之下,需求端的表现平静就显得愈发明显,对于7月整体来说,补货需求多集中在下旬或末端,传导到上游还需一定时间,预计未来一段时间继续维持弱势。关注:厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业。
    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

长江证券,史丹利(002588)冷风吹过存寒意 暖阳会来待转机


    报告要点
    事件描述
    业绩快报显示,2016年营业收入为62.39亿元,下降11.5%,归属上市公司股东净利润为5.13亿元,下降17.3%,EPS为0.44元,业绩略低于市场预期。
    事件评论
    多重不利因素影响,销售增长遇到压力。2016年复合肥行业经营遇到多种负面条件限制,一是电价优惠取消、2015年9月1日恢复征收增值税;二是运费上涨,由于国家限制汽运超载,带来汽运费用提高,三是农产品价格低廉,农民施肥意愿下降,四是基础肥料出口受阻,价格同比大跌,复合肥价格受此拖累下跌。公司主营产品覆盖高塔复合肥、硝基复合肥、水溶肥、生物肥、缓控释肥、海藻肥、中微量元素肥、作物专用肥及其他新型复合肥等全品类产品,现有复合肥产能580万吨。行业景气度不佳,竞争激烈,公司复合肥销量基本没有增长。
    盈利能力下行。2016年一方面基础肥料跌价,成本端下降,另一方面,公司为维护市场地位,主动让利,下调价格,盈利能力下降,2016年净利率为8.22%,同比下滑0.59个百分点。
    最坏时期业已过去,有望重启成长。2016年可谓复合肥行业最艰难的一年,各种不利因素集中出现,龙头公司都感觉到阵阵寒意,这是历年不曾出现的。2017年,我们判断将没有更多不利的信息,原料涨价,供需改善,基础肥料价格见底回升,农业供给侧改革,优化种植结构,推进土地流转,种植规模化集中,对农业服务提出更高要求,复合肥龙头迎发展机会。同时我国三元复合肥的出口税率从30%调整为20%,2017年复合肥出口将迎来转机。公司持续加强产品创新,加大“三安”“第四元素”等新型高效肥料市场推广,产品结构优化;收购安徽恒基种业35%股权,整合种植产业链资源,完善农资一体化服务平台,开展“种肥一体化”推广,实现优势互补,助力公司向综合农业服务商的角色转变。预计2017年公司盈利能力恢复性增长。
    维持“买入”评级。公司积极导入新产品,创新营销举措,转型为农业服务商,发展进入新阶段。预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.52元、0.60元。
    风险提示:1.市场开发风险;
    2.项目延迟风险。

证券时报,千金药业(600479):重点发展卫生用品板块



    政策迭出的医药行业已经走上整合洗牌之路,而近来国资频繁接盘民企的现象,似乎也在向医药类国企释放整合信号。如此情势下的医药国企千金药业(600479)是该勇猛精进,还是谨慎前行?
    “外延并购是企业扩大规模的便捷方式,但为规模不顾成本,盲目扩张则会带来诸多隐患。”10月12日,千金药业董事长江端预向证券时报记者表示,目前医药行业监管趋严,企业成本大幅增加,面临生存难度加大,“但长远来看,行业整合洗牌后,对品牌药企是好事。”江端预强调,公司对外并购应谨慎,而在内部挖潜应该创新机制,强化内生增长。
    可以看到,公司向女性养生领域的突破正显现效果,旗舰产品千金净雅2017年跨过盈亏点,今年仍然保持高速增长;小解巾等独家产品正推向市场,女性养生产品矩阵正在成型。值得一提的是,秉持“做强”打法的江端预掌舵千金药业7年间,公司净资产增长108.24%,营业收入增长224.95%。“对企业来说,活下来是更重要的事。”江端预说。
    女性养生产品矩阵成型
    向女性养生领域战略转型是公司近年来的重大决策,作为战略制定者,江端预向证券时报记者表示:“公司女性养生领域旗帜产品千金净雅的市场潜力巨大,但目前还处在培育期。”
    江端预虽然回答“谨慎”,但从数据来看,千金净雅正处于快速增长阶段,公司的女性养生板块或会依托此“爆款”就此实现跨越式发展。2017年,千金药业卫生用品实现营收2.05亿元,同比增长25.24%,毛利率达到56.86%。千金药业指出,报告期内千金卫生用品在上年亏损1802万元的基础上扭亏,盈利212万元。这也是公司布局卫生用品四年来首度实现盈利。公司此前向外界表示,千金净雅2018上半年实现净利润180万元,全年预期盈利大幅增涨。
    具体操盘卫生用品业务的千金净雅总经理邱永龙也向证券时报记者表示,在现有渠道框架和品牌影响力下,产品销量增长今年将上一个新台阶,但因为快消品的产品特性,千金净雅接下来将加大营销和渠道拓展力度,“多项经营开支导致净利润今年不会出现爆发式增长,但预计业绩全面提升会在2020年。”据江端预透露,千金净雅系列产品将全面升级,多款新品将在今年上市。
    与此同时,江端预表示,因为千金净雅已经形成相对完善的卫生用品销售体系,公司今年4月份推出的新品小解巾在现有渠道上的铺货销售效果良好,“已经找到代理公司运营,有望快速形成营收规模”。未来公司会将女性健康养生为主线,不断丰富产品矩阵,酒饮、药妆、洗护、香玩等系列要持续推出有市场竞争力的新品种。
    厌恶风险强化内生增长
    从政策方面来看,两票制、一致性评价、带量采购等政策陆续出台,国家正致力于压缩药品流通中间环节,促进医药制造行业的整合。无论是一致性评价还是带量采购,从政策方向看都是利好品牌和规范药企,同时也是对企业提出更高要求,“按照趋势,政府对药企的监管越来越严,药企的利润会越来越薄,市场的整合洗牌也会开始,小乱差的企业将加快消亡。”江端预说。
    公司会借机通过并购整合医药资源,迅速扩张营收规模吗?“我到公司的第一天就想买买买,因为这是规模扩张的最便捷方式。”江端预说,但并购的风险太大,“一不小心,公司多年积累的货币资金就打了水漂,所以公司在并购方面极为慎重。”
    江端预举例说,公司投资部去年看上了一个项目,要价2亿,但因为一个产品计入临床审批程序,立马要价4亿。公司评估后发现上述品种上市与否还是未知,加上并购后的市场培育成本,“还不如自己研发,所以最终放弃了”。江端预认为并购的最终目的并不是为了规模,而是收益。“如果沉迷于通过并购扩张规模,将会面临诸多风险”。长期以来,许多企业,尤其是国有企业,总是或多或少存在规模情节,而忽视企业核心的东西——利润。不少企业为“规模”而不顾成本,甚至盲目扩张,从而陷入虚胖魔咒。
    江端预告诉证券时报记者,公司外延发展策略有“风险回避”的偏好。比如千金净雅的市场营销从不烧钱激进,稳步发展4年后走到营收逾2亿的规模。
    据接近公司人士向证券时报记者透露,千金净雅总投入不过亿元,风险敞口仅几千万,但目前品牌价值至少已有几亿元。江端预表示,公司在外延扩张方面主要是购买有价值的产品批文,优化产品结构,千金药业更重要的是强化内生增长,“立足并积极发展本业,同时围绕中药衍生,重点发展卫生用品板块,特别推进天然洗液板块,大力扶持女性酒饮板块,迅速启动专属香玩板块。”
    因为公司步步为营的发展策略,“业绩不会爆发增长,只会稳健前行。”江端预说。
    体制创新激发效益
    虽然是老牌国企,千金药业对体制创新却是不遗余力。
    江端预说,“企业外部充分竞争,企业内部计划为主,两者有天然冲突,只有引入活力,增添动力,传导压力,才能见到效益。”从公司业务来看,千金药业去年业绩增长稳健。2017年度报告显示,公司报告期内实现营业收入31.83亿元,同比增长11.09%,净利润为2.08亿元,同比增长39.04%。财报显示,公司2017年销售费用率与管理费用率均有所下降。公司2018年上半年实现营业收入14.89亿元,同比下降1.56%;净利润6741.98万元,同比增长48.44%。基本每股收益0.16元。江端预表示,扣非净利润猛增主要得益于公司推行千金经营法式,优化了资源配置,各业务板块盈利能力有明显提升。
    江端预表示,公司推行千金经营法式,员工把下道工序、下个流程当作客户对待,车间生产、区域营销、后勤保障都取得良好效果。公司管理架构扁平化,形成多个经营单元,员工有了主动性。根据年报,2018年“千金经营法式”在所有子公司层面开始全面执行,江端预认为有望持续带来经营活力的提升、为公司带来新的业绩增量。
    此外,2018年4月17日,千金大药房与98家直营门店店长代表,签署了持有虚拟股权协议,覆盖店员690人。千金大药房是千金药业集团内部第一家实施虚拟股权方案的子公司。签署协议之后,员工即可获得所在门店的虚拟股权,并于每年年底得到相应的利润分红。江端预说,无论是自上而下国资改革,还是由内到外的公司体制改革,实际都是殊途同归,激发活力,提升效率。
    

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