港股通佣金万1

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融资利率6%,低于同行2%,融资50万,一年省1万元,加上佣金一个月至少省1000元,省钱就是赚
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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,机械设备行业点评:研发费用税前加计扣除比例提高对机械行业影响几何


    事件:
    9月20日,财政部、国家税务总局、科技部联合对外发布,我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例。根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
    点评:
    我们基于整体法计算了2017年中信分类标准下各行业的净利润、研发支出(费用化和资本化)及其对净利润的影响幅度,主要结论如下:
    1)此次99号文将受益主体从科技型中小企业扩大至全部企业,将剩余企业的费用化和资本化研发支出税前加计扣除比例分别从50%和150%扩大到75%和175%。受益主体和受益程度均进一步扩大,由此带来的直接效果是减税,同时刺激企业加大研发投入,也表明政府对于科技创新的支持力度进一步加大。
    2)根据规定,科技型中小企业满足条件:职工总数不超过500人、年销售收入不超过2亿元、资产总额不超过2亿元。因而中小型科技企业与当前上市公司重叠较小,此次政策升级对于上市公司而言属于增量优惠。
    3)机械行业具备高研发投入特征,将充分受益于研发费用税前加计扣除比例提高带来的政策红利:2017年中信机械行业研发支出合计452亿元,营业收入合计11280亿元,研发支出占收入的比例为4.01%,排名第6。
    4)研发费用税前加计扣除比例提高对机械行业净利润的影响幅度为3.15%,在所有行业中位列第三;且对于资本化的研发费用(形成无形资产)而言,摊销年限的变动与其对净利润的影响幅度之间敏感性不强。
    5)分板块看,油服及天然气装备、工程机械及煤炭机械和铁路设备是受益最大的三个子板块,对2017年净利润的增厚幅度分别为4.76%、3%和2.87%。可能的原因是油服及天然气装备和工程机械及煤机板块平均税率更高、经历资产负债表修复后净利润规模处于历史中低水平、以及10年摊销期下中车贡献新增可抵税金额25.5亿元,对铁路设备板块拉动效果明显。
    6)我们重点关注的个股中,受益最大的十支股票分别是:北方华创(8.5%+)、新筑股份(8%+)、杰瑞股份(6%+)、徐工机械(5%)+、华测检测(5%)、中国中车(4.9%)、海油工程(4.75%)、埃斯顿(3%)、长川科技(2.75%)、精测电子(2.6%)。
    投资建议:
    中期来看,油服和工程机械受益最为明显,油服重点推荐杰瑞股份、海油工程,关注石化机械、港股安东油田服务、华油能源等。工程机械重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械,关注艾迪精密。长期来看,高速发展的新型产业正处于研发投入的上升阶段,因而持续受益于此次政策升级。1)半导体设备行业,重点推荐晶盛机电、北方华创(电子团队覆盖),关注长川科技、至纯科技;2)新能源汽车及锂电设备行业,重点推荐:百利科技、诺力股份、赢合科技、先导智能。受益标的:天奇股份、璞泰来。
    风险提示:宏观经济波动风险,政策落地不及预期,收入确认不及预期,测算过程中所用假设与实际情况不一致所导致的误差等。

川财证券,农林牧渔行业周报:非洲猪瘟疫情数增加 禽链景气


    非洲猪瘟疫情频率加强,全国生猪均价小幅上涨。9月份以来,非洲猪瘟疫情确诊频率上升,截至日前9月共新增7起非洲猪瘟疫情,涉及省份包括黑龙江2起、安徽省4起及江苏省1起。9月疫情持续在东北地区及华东华中地区蔓延,各地均出台严格的防控措施,除了全面排查,限制生猪移动及禁止用未经高温处理的餐厨剩余物饲喂生猪外,还对跨省调运生猪进行严格限制,运输路线不允许经过疫区省市,调运过程中不允许卸猪。短期来看,疫情省份受农户抛售行为仍在持续,生猪调运阻力加大因素影响,猪价走弱成为必然,非疫区省市受消费回暖支撑价格小幅上涨,全国生猪平均价格呈现小幅上涨趋势,预计下周华东及南方地区猪肉价格持续走强,全国均价维持稳定。短期来看,疫情的爆发对消费端的影响较为有限,生猪价格主要还是受养殖户恐慌抛售影响承压,消费旺季有望对猪价上涨形成一定支撑,区域性价格差异将继续拉大。中长期来看,疫病爆发将使得生猪存栏量大幅下降,进一步加速猪周期底部的出现。
    8月上市生猪养殖企业销量增速加快。本周各大生猪养殖企业公布了8月生猪销售情况,其中温氏股份8月生猪销量环比增速达16.94%。观察发病养殖场规模,大部分养殖场生猪存栏量均在1000头以下,大厂产能暂时未受非洲猪瘟较大影响,快速扩张仍在持续。建议关注周期底部,具备成长性的龙头企业。
    禽链维持景气,消费旺季来临。本周禽养殖表现突出,主产区肉鸭苗平均价格为5.35元/羽,上涨24.42%,鸡苗及毛鸡价格继续维持高位上涨。下半年3-4季度为消费旺季,禽链价格或将维持高位持续上行。全年鸡苗供给偏紧的逻辑不变,行业景气度较高将支撑公司盈利,三季度业绩有望超预期。
    市场综述本周沪深300下降1.71%,川财消费零售指数下跌1.50%,农林牧渔板块在28个子行业中涨幅排名第2。子板块中畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别变动3.26%、-0.01%、-1.34%、1.95%、0.07%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是登海种业、西部牧业、仙坛股份、华英农业、绿庭投资,涨幅分别为16.67%、10.82%、10.09%、10.03%、7.89%;跌幅前五的股票分别是南宁糖业、天康生物、海利生物、国投中鲁、晨鑫科技,跌幅分别为10.09%、7.02%6.91%、6.73%、5.91%。
    行业动态海关总署:前8个月,我国进口大豆6200万吨,减少2.1%。
    风险提示:疫病风险,环保政策执行不达预期,贸易战执行力度不达预期,市场需求低于预期。

港股通佣金万1

证券时报网,盘中直击:311只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:01分,上证综指3120.27点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.47%,A股总成交额为2954.14亿元。到目前为止今日有311只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有联环药业、同洲电子、冀凯股份等,乖离率分别为7.09%、6.88%、6.61%;同大股份、精锻科技、宝德股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月29日突破五日均线个股乖离率排名
    5月29日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600513联环药业10.069.028.388.977.09
    002052同洲电子9.9410.195.175.536.88
    002691冀凯股份10.026.3617.1918.336.61
    300542新晨科技9.998.9121.2322.586.33
    603916苏 博 特9.9933.7616.2817.286.16
    600798宁波海运10.050.884.554.825.93
    300030阳普医疗9.964.738.258.725.75
    300062中能电气10.0712.106.106.455.74
    300721怡达股份10.0116.9535.6437.685.73
    002350北京科锐8.525.247.968.415.64
    300703创源文化10.0014.9824.1825.535.60
    603628清源股份6.9516.2812.9813.705.51
    300216千山药机9.9518.549.139.615.28
    603677奇精机械9.068.7418.9019.865.10
    000952广济药业10.047.2314.9415.684.94
    600540新赛股份9.955.104.644.864.79
    600721百 花 村8.965.2110.3310.824.76
    601858中国科传10.028.7610.8011.314.68
    603918金桥信息10.031.1117.0017.774.54
    300743天地数码7.8551.6698.54103.004.53
    603908牧 高 笛5.3012.9632.9734.404.33
    300633开立医疗6.562.6237.5738.993.77
    000739普洛药业7.061.607.617.893.68
    603156养元饮品5.308.1665.2267.593.63
    002527新 时 达4.903.428.068.353.60
    300729乐歌股份6.0721.2533.2634.443.56
    002453天马精化10.070.736.346.563.54
    601888中国国旅4.970.6362.6964.903.52
    300338开元股份6.821.5619.4120.063.34
    600138中 青 旅4.531.6921.0421.693.11
    002507涪陵榨菜3.581.4425.5626.322.99
    600563法拉电子7.131.6551.5153.052.99
    601900南方传媒4.623.4011.0011.332.98
    000639西王食品4.321.8516.1716.652.97
    603313梦 百 合5.963.1122.4723.122.91
    300735光弘科技5.4518.0822.9423.602.86
    600359新农开发5.522.935.775.932.84
    603136天 目 湖4.2311.5739.0940.182.79
    603385惠达卫浴4.582.4913.3313.702.76
    601828美 凯 龙3.217.3917.2117.682.73
    000590启迪古汉3.230.6513.3813.732.65
    603515欧普照明5.272.6755.6357.082.61
    603937丽岛新材4.4019.4922.6423.232.60
    002034旺能环境4.050.9745.5446.712.58
    002869金溢科技3.5510.8431.6032.402.53
    600833第一医药3.402.5313.3713.702.50
    300541先进数通3.977.1526.0426.692.49
    601116三江购物3.643.8220.0120.502.46
    600251冠农股份4.422.037.157.322.43
    300171东 富 龙4.961.748.268.462.37
    600697欧亚集团3.881.8923.2723.812.31
    603607京华激光9.999.6428.9629.622.29
    603901永创智能4.245.349.149.352.28
    002892科 力 尔4.8110.1433.4634.222.27
    600060海信电器4.750.8414.4614.792.25
    002433太 安 堂3.762.468.638.822.18
    300558贝达药业2.772.0564.2165.602.17
    600804鹏 博 士4.881.4015.7916.122.12
    002087新野纺织4.791.835.145.252.10
    603566普 莱 柯3.020.3020.0320.442.04
    300616尚品宅配3.971.06124.63127.142.01
    603020爱普股份2.940.9611.0011.222.00
    002441众 业 达3.332.408.829.001.99
    600009上海机场2.840.5052.6653.671.91
    603043广州酒家3.7110.0223.8824.331.90
    601015陕西黑猫3.420.997.727.871.89
    601360三 六 零3.933.6834.5235.171.89
    000650仁和药业3.194.696.676.801.89
    002154报 喜 鸟3.671.403.333.391.86
    601018宁 波 港2.960.245.125.211.80
    000927一汽夏利3.920.863.913.981.79
    002423中原特钢1.540.5710.9911.191.78
    002030达安基因5.131.2617.1317.431.78
    603101汇嘉时代2.754.2113.5813.821.77
    002323雅 百 特5.372.375.795.891.76
    002062宏润建设3.290.694.324.391.71
    600619海立股份2.110.8011.4011.591.68
    601789宁波建工3.011.254.044.111.68
    300192科斯伍德3.793.1711.5911.771.57
    603098森特股份2.666.3717.0917.361.57
    600668尖峰集团4.301.5914.5714.801.55
    002042华孚时尚2.151.1313.5613.771.55
    600723首商股份2.090.377.687.801.54
    600303曙光股份1.650.927.307.411.53
    300188美亚柏科1.722.2318.0518.321.52
    600488天药股份2.970.854.794.861.50
    002258利尔化学3.471.3221.4621.781.50
    002885京 泉 华3.969.0334.4134.921.49
    300727润禾材料3.0813.3345.4646.131.46
    002890弘宇股份2.0710.4836.0136.531.45
    603178圣龙股份2.236.8014.0014.201.41
    603309维力医疗3.430.5916.9617.191.36
    002426胜利精密3.330.754.284.341.35
    600740山西焦化3.083.5311.2411.391.35
    300543朗科智能3.038.5430.5430.951.33
    600188兖州煤业2.000.8313.6213.801.32
    600885宏发股份1.260.2641.1641.701.32
    002862实丰文化1.142.1426.3326.671.28
    600785新华百货1.760.1822.8723.161.28
    000028国药一致2.250.6452.6053.271.27
    000710贝瑞基因4.543.1655.6956.401.27
    300686智 动 力1.9416.7826.9227.261.26
    002902铭普光磁2.5711.3136.3336.781.24
    300181佐力药业2.423.817.107.191.24
    600095哈 高 科1.883.295.345.411.24
    600812华北制药2.480.454.894.951.23
    600300维维股份2.700.593.763.801.17
    000010美丽生态3.831.763.763.801.17
    603568伟明环保1.820.2523.7524.031.16
    300228富瑞特装1.343.468.979.071.16
    002566益盛药业2.292.548.858.951.15
    002719麦 趣 尔3.471.8129.2229.561.15
    002033丽江旅游2.090.568.218.301.15
    600598北 大 荒1.550.7110.3910.511.14
    600031三一重工1.450.518.338.421.13
    601933永辉超市1.710.769.409.511.13
    600535天 士 力2.061.2642.0542.521.12
    002871伟隆股份6.2238.5729.3729.701.12
    300439美康生物4.352.0524.6724.941.08
    002896中大力德3.1610.2745.5146.001.07
    601163三角轮胎1.741.1016.7916.971.06
    300690双一科技2.7812.1433.6434.001.06
    600486扬农化工1.970.7759.8660.491.05
    002267陕天然气2.140.768.038.111.05
    300268佳沃股份2.773.6016.5216.691.04
    300393中来股份1.461.3039.7940.201.04
    603383顶点软件1.016.8454.2354.791.04
    603258电魂网络2.013.9425.6625.921.03
    603730岱美股份1.742.3532.9533.291.03
    000878云南铜业1.530.5811.1611.271.02
    300593新 雷 能1.882.9622.5922.821.00
    300019硅宝科技2.751.118.518.590.99
    603936博敏电子2.378.2624.3824.620.98
    300736百华悦邦2.6510.9332.2832.590.97
    300073当升科技2.083.3530.7030.990.96
    002569步森股份1.282.4218.7518.930.96
    603326我乐家居2.522.6312.8813.000.94
    600713南京医药2.001.235.575.620.93
    600180瑞 茂 通1.190.1710.9811.080.93
    603477振静股份3.9515.1414.0914.220.91
    300308中际旭创2.360.3874.8175.480.90
    002789建艺集团2.123.7038.2738.610.89
    002424贵州百灵0.692.0214.5014.630.87
    601088中国神华0.680.0720.4920.670.86
    002088鲁阳节能0.592.0316.7916.930.85
    600079人福医药1.641.4315.3715.500.85
    600418江淮汽车3.790.787.607.660.84
    000153丰原药业3.671.267.837.900.84
    002867周 大 生1.110.9331.6131.880.84
    603826坤彩科技1.912.6712.1912.290.84
    600011华能国际3.130.176.856.910.82
    600739辽宁成大2.000.2416.6716.810.82
    600054黄山旅游1.980.6512.2912.390.80
    601225陕西煤业1.630.588.048.100.80
    603012创力集团1.170.266.866.910.79
    002376新 北 洋5.161.2417.7917.930.79
    603899晨光文具2.440.3131.6831.920.76
    603368柳州医药1.891.0035.3835.650.76
    300689澄天伟业1.2311.1840.1240.430.76
    603860中公高科2.333.6834.9035.160.76
    300529健帆生物4.032.1244.8645.200.75
    000996中国中期4.702.6412.1512.240.74
    300652雷 迪 克1.634.1826.0626.250.74
    000430张 家 界1.430.437.737.790.72
    002897意华股份0.916.6340.8541.140.72
    002135东南网架1.570.616.416.460.72
    002128露天煤业1.090.509.229.290.72
    002166莱茵生物1.331.079.809.870.71
    300017网宿科技1.762.2811.4911.570.71
    601500通用股份0.541.489.299.360.71
    300204舒 泰 神1.090.3012.8812.970.70
    000301东方市场1.210.706.646.690.69
    600612老 凤 祥1.460.2837.3637.620.69
    600977中国电影1.571.8317.3517.470.68
    603167渤海轮渡1.520.8010.6010.670.68
    600201生物股份1.550.5824.8024.960.66
    300282三盛教育1.460.6817.9318.050.66
    300264佳创视讯1.150.596.997.040.66
    002900哈 三 联2.217.9733.5933.810.65
    002801微光股份0.752.4430.8131.010.65
    000705浙江震元2.251.137.677.720.65
    300224正海磁材1.700.658.348.390.65
    600128弘业股份2.051.338.408.450.64
    600252中恒集团1.330.473.783.800.64
    601699潞安环能0.700.7210.0010.060.64
    600819耀皮玻璃1.270.464.774.800.63
    002597金禾实业0.650.7224.6224.770.63
    002422科伦药业0.911.8834.0134.220.62
    300194福安药业1.431.455.645.670.60
    601339百隆东方1.980.175.115.140.59
    603159上海亚虹3.246.5024.6924.830.58
    300014亿纬锂能0.541.6318.4218.530.58
    603970中农立华1.528.6527.2827.440.57
    600348阳泉煤业1.290.487.027.060.57
    603980吉华集团0.792.8919.0319.140.57
    002199东晶电子3.460.969.529.570.57
    603728鸣志电器2.260.5916.6716.760.56
    600083博信股份2.030.1719.5119.620.56
    300553集智股份1.234.1041.8842.110.56
    002622融钰集团1.399.985.805.830.55
    002016世荣兆业3.113.0917.4917.580.54
    000417合肥百货1.290.407.027.060.51
    002032苏 泊 尔0.840.2149.1849.430.51
    002818富 森 美0.821.9828.0528.190.50
    603181皇马科技1.616.7525.1425.260.49
    603348文灿股份9.2030.6944.7744.990.49
    000998隆平高科3.420.7621.0521.150.48
    600862中航高科2.290.837.998.030.45
    600636三 爱 富1.160.6015.6215.690.45
    000888峨眉山A2.010.589.089.120.44
    002050三花智控-0.340.3417.3617.440.44
    600389江山股份2.561.3123.5123.610.43
    000983西山煤电0.760.487.887.910.43
    603669灵康药业3.340.5714.4714.530.43
    002287奇正藏药1.100.2932.9233.060.43
    603308应流股份0.510.3315.7715.840.42
    600510黑 牡 丹0.790.206.366.390.41
    600664哈药股份1.650.414.904.920.41
    002766索菱股份0.733.0513.7113.760.39
    600354敦煌种业2.152.086.156.170.39
    600611大众交通1.520.344.654.670.39
    603828柯 利 达1.650.318.578.600.37
    300358楚天科技2.381.1112.0012.040.37
    300468四方精创0.911.0737.6637.800.37
    300061康旗股份0.660.9113.7413.790.36
    002706良信电器0.580.416.976.990.34
    300469信息发展3.203.9342.1142.250.34
    000513丽珠集团1.111.4771.0571.290.34
    300119瑞普生物2.841.4611.2011.240.34
    002922伊 戈 尔1.8111.7527.9628.050.34
    300215电 科 院1.230.377.377.390.33
    002242九阳股份0.430.3916.1716.220.32
    600805悦达投资1.600.355.705.720.32
    600152维科精华0.340.305.895.910.31
    002552*ST 宝鼎1.720.785.905.920.30
    603605珀 莱 雅0.653.0635.6835.790.30
    300147香雪制药0.100.8610.0810.110.30
    002274华昌化工1.350.446.766.780.30
    000652泰达股份2.250.654.084.090.29
    002118紫鑫药业2.013.119.099.120.29
    002333罗普斯金0.320.2915.5315.570.28
    601633长城汽车0.280.0310.7610.790.28
    000040东旭蓝天0.310.3113.0713.110.28
    603200上海洗霸1.815.9241.5541.660.27
    002311海大集团1.000.1424.1324.200.27
    300381溢 多 利2.130.2211.0211.050.27
    002172澳洋科技5.094.705.975.990.27
    002404嘉欣丝绸0.740.326.786.800.27
    600409三友化工3.302.3210.6110.640.26
    002273水晶光电0.660.7315.2715.310.26
    002356赫美集团0.150.0926.3426.410.26
    300662科锐国际0.683.0323.6023.660.25
    600789鲁抗医药0.996.1911.2211.250.25
    002397梦洁股份1.240.465.725.730.24
    603330上海天洋0.992.0733.5033.580.24
    002149西部材料1.020.649.889.900.24
    002048宁波华翔1.631.4514.3014.330.24
    600511国药股份1.411.1128.7828.850.24
    002605姚记扑克0.200.7210.2010.220.24
    300579数字认证4.917.7034.7434.820.23
    002123梦网集团0.410.689.709.720.23
    600787中储股份0.880.269.129.140.22
    300133华策影视2.000.4011.2111.230.21
    000921海信科龙-0.180.2810.9911.010.20
    600897厦门空港0.940.2821.4621.500.20
    300142沃森生物0.630.8425.5825.630.20
    002709天赐材料1.631.5543.5843.660.19
    600858银座股份0.400.237.527.530.19
    002120韵达股份1.820.5751.4851.570.18
    002674兴业科技0.270.1211.0011.020.18
    300463迈克生物1.621.2027.5527.600.18
    002541鸿路钢构0.790.2114.0014.020.17
    600283钱江水利1.540.4212.5112.530.16
    002705新宝股份1.800.1910.1410.160.16
    601139深圳燃气0.790.177.687.690.16
    002236大华股份2.261.1724.8124.850.15
    600757长江传媒0.610.316.586.590.15
    601231环旭电子0.000.2810.7410.760.15
    300165天瑞仪器2.581.296.756.760.15
    300476胜宏科技2.951.5915.6815.700.14
    300318博晖创新2.670.655.765.770.14
    002182云海金属2.051.287.457.460.13
    300622博士眼镜0.803.4925.1225.150.13
    002508老板电器1.500.7135.1135.150.12
    600633浙数文化1.710.3010.1210.130.12
    002493荣盛石化0.870.1010.4810.490.11
    600578京能电力2.010.113.563.560.11
    600327大 东 方1.110.517.257.260.11
    600971恒源煤电-0.270.917.357.360.11
    002480新筑股份1.310.437.717.720.11
    600017日 照 港0.520.313.873.870.10
    601717郑 煤 机2.300.576.236.240.10
    600352浙江龙盛-0.161.1212.8612.870.09
    300120经纬电材0.350.2011.4711.480.09
    603123翠微股份1.000.187.097.100.08
    002336人 人 乐2.420.3212.2812.290.08
    002838道恩股份0.220.3622.5522.570.08
    002614奥 佳 华0.171.1723.1923.210.08
    300239东宝生物2.131.025.285.280.08
    600273嘉化能源0.860.188.218.220.07

推荐排名前三的大型券商合作渠道,国开证券港股通佣金万1 国开证券港股通佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

中证网,八菱科技(002592):再次延期回复深交所关注函




    中证网讯(记者董添)八菱科技(002592)7月2日晚间公告,公司于6月18日收到深交所中小板公司管理部下发的《关注函》,要求公司在6月25日前完成有关说明材料报送并对外披露。鉴于完成相关事项的核查尚需一定时间,且需要中介机构发表意见,公司预计无法在规定期限内完成回复工作,经公司向深圳证券交易所申请,计划延期至2019年7月2日前回复关注函。目前,《关注函》部分事项尚需进一步补充和完善,中介机构履行相关核查程序及内部审批流程尚需一定时间,公司尚不能在上述期限完成《关注函》的全部回复工作。经公司向深圳证券交易所申请,再次延期回复《关注函》。公司将尽快完成本次《关注函》的回复工作,并及时履行信息披露义务。

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安信证券,教育行业周观点11期:关注内生增长稳健的细分龙头


    关注中报内生增长稳健的细分龙头。教育板块已披露业务预告的公司中,约50%实现业绩增长(净利润同比增速下限大于0),板块业绩表现整体稳健。在此前的教育板块2017年报点评报告中,我们曾对被收购教育标的的业绩承诺完成情况进行梳理,2017年有72%的标的公司完成对赌,相比2016年90%的比例有所下降;展望2018年,绝大多数标的公司仍在对赌期,但板块或将延续分化趋势。目前板块整体处于估值低位,建议从中长线角度精选业绩内生增长扎实、确定性较高的标的,重点关注行业逻辑顺畅、具备核心竞争力的细分龙头。
    港股教育板块扩容叠加市场回调,板块内部初现分化。6月以来港股行情调整背景下,教育公司也先后出现回调,估值中枢整体下移,但个股间调整时点及幅度存在差别,板块初现分化。梳理今年以来上市的7家教育标的(中国新华教育、澳洲成峰高教、皇岦,21世纪教育、天立教育、博骏教育、希望教育),已有4家跌破发行价(据证券时报统计,2018年以来港股破发率为72%)。我们认为未来板块或继续分化:
    从基本面角度,公司质地及成长性的不同将进一步反映为估值差异,尤其随着板块加速扩容(目前仍有10家教育公司拟于港股IPO)、稀缺性弱化,叠加增量资金缺乏等市场因素,预计投资者将更关注业绩增长与估值的匹配。
    上周上证综指、创业板指、安信教育指数跌幅分别为-4.63%、-7.08%、-5.68%。
    上周A股教育板块内个股涨幅前三为秀强股份(16.55%)、威创股份(7.21%)、电光科技(4.62%);板块内个股涨幅后三为创业黑马(-15.70%)、陕西金叶(-12.73%)、开元股份(-12.16%)。
    港股教育板块内个股涨幅前三为成实外教育(-6.02%)、睿见教育(-8.81%)、中国新华教育(-11.03%);板块内个股涨幅后三为21世纪教育(-22.38%)、宇华教育(-18.92%)、中教控股(-17.78%)。
    美股教育板块内个股涨幅前三为正保远程教育(5.53%)、四季教育(4.03%)、达内科技(3.33%);板块内个股涨幅后三为朴新教育(-15.32%)、安博教育(-8.85%)、好未来(-5.72%)。
    公司要闻:【陕西金叶】半年报:2018年上半年实现营收4.41亿元,同比增长20.78%,实现归母净利润0.25亿元,同比增长143.19%;
    【科斯伍德】股东增持:2018年2月2日起至2018年8月2日期间,公司控股股东、实际控制人吴贤良先生以集中竞价方式增持公司股份273.47万股(占总股本1.13%),增持计划实施完毕。
    行业要闻:1、精锐教育发布2018财年Q3财报。7月31日,精锐教育发布截至2018年5月31日的2018财年Q3季度财务业绩。Q4实现净收入1.29亿美元,同比增长37.6%;净利润910万美元,同比下降52.1%;每月平均学生入学人数达12.49万人,同比增长44.7%。2、上海尚德启智拟赴港上市。8月1日,上海尚德启智教育集团向港交所递交招股书。尚德启智是上海高端民办K12教育供应商。目前经营5所K12学校,包括尚德实验学校、尚德幼儿园、尚德剑桥幼儿园、尚德坤廷幼儿园、尚德敖汉幼儿园。截至2018年4月30日,在校学生数为8781人,教师825名,是上海最大的单体民办K12校园。尚德启智2015-2017年营收分别为2.76亿元、3.6亿元、4.92亿元;净利润为0.59亿元、0.68亿元、0.76亿元。
    投资建议及推荐标的:
    继续推荐K12、职业教育、高等教育板块。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的;高等教育板块规模优势突出,关注已建立起细分龙头优势的个股。
    建议关注百洋股份、立思辰、科斯伍德、凯文教育、亚夏汽车、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育;美股好未来、新东方。
    风险提示:公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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平安证券,生物医药行业周报:板块上行过程中内部分化或将加大 重点配置前期滞涨细分龙头


    个股分化中紧抓细分龙头。上周医药行业上涨1.53%,跑赢沪深300指数1.29个百分点,我们之前发布的报告中提出医药行情持续性强,短暂调整后将重拾升势,前期调整是错过医药一季度行情的资金上车机会。个股方面,白马估值已经不再便宜,行业内部分化必将加大,建议自下而上重点选择创新能力强、业绩超预期且前期涨幅不大的细分领域龙头,按此思路提出了8股组合。上周组合平均收益率4.17%,跑赢行业基准2.64个百分点,自4月初组合成立以来平均收益15.42%,跑赢行业基准10.22个百分点。本周继续保持组合不变。东诚药业:核医学龙头,2018年约30倍,处于价值洼地,PET-CT配置证已经放开,业绩有望超预期。
    凯莱英:CMO龙头,全球产能转移和MAH制度推动行业提速。安科生物:精准医疗龙头,创新能力一流,生长激素水针预计6月获批。海辰药业:主打品种托拉塞米竞争对手退出,主业高增长,2018年起新品不断推出,收购意大利创新药平台。一季报超预期(增长116%)。
    正海生物:再生医学龙头,一季报大幅超预期(增长181%),产品储备丰富。通策医疗:体内杭口量价齐升,武汉存济口腔开业,大型三级口腔全国布局启航。
    千红制药:肝素产业链龙头,标准肝素制剂启动提价,在研创新药逐步推进临床。一心堂:云南省内市场稳健增长,省外重点川渝市场盈利进度超预期,广西等地盈利情况持续好转。省外扩张取得阶段性成果。
    上周我们发布三篇深度报告:①司太立(603520)个股深度,公司是国内造影剂龙头,产业整合收购海神制药协同效应显著,未来“中间体+原料药+制剂+创新药”的产业布局结构逐渐明晰。②日本药店专题,我们研究分析了日本连锁药店上市后的跨区域扩张历程,基于商业发展具有相似性,国内药店今后也可能是类似的扩张路径。③PDB样本医院数据深度分析,2018Q1样本医院整体增速较2017Q4回升明显,上市公司重点品种整体情况有所改善。
    行业要闻荟萃:国地税合并:养老医疗等社保费用均由税务征管;国家药品监督管理局当选为ICH管理委员会成员;国务院发文加码自贸区改革实行医疗器械注册人制度;国家药监局:机构改革期间,药械监管更为严格;国家药监局发话,严查药店违规促销。
    行情回顾:上周医药板块上涨1.53%,同期沪深300指数上涨0.24%;申万一级行业所有板块上涨与下跌的行业数量几乎各占一半。医药行业在28个行业中排第5位。医药子行业均上涨,涨幅最大的是化学制剂,涨幅为4.33%。
    风险提示:1)政策推行进展不及预期:配置证审批权由国家卫健委下放到省级卫生部门,从理论上以及过去经验来看,可以缩短审批流程,加快配置速度,不再有总数限制,但若地方对中央文件理解不到位,有可能导致政策执行效果不及预期;2)技术更新换代的风险:大型医疗设备主要诊断肿瘤等重大疾病的诊断和治疗,技术进步迅速,产品更新快,若出现新的替代技术或者产品,有可能导致市场空间萎缩;3)系统风险:若指数出现大幅波动,板块同样存在回调风险。

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中泰证券,电子行业周观点:台积电/ASML/南亚Q4法说会解读


    本周台积电、ASML、南亚等半导体公司陆续发布Q4简报并召开法说会,本次周报我们对三家公司Q4数据进行重点解读。同时Lam、Intel、STM、Xilinx等公司预计将在下周披露最新财报,欢迎关注中泰电子团队后续跟踪。
    受益先进制程与矿机,台积电Q4营收创单季新高。根据台积电Q4披露,四季度单季营收达92.1亿美元,同比增长10.7%,环比增加11.6%;Q4单季毛利率50.0%/净利率39.2%均超出之前展望。受新台币升值影响,Q4单季实现归母净利润992.86亿新台币(+10.4% qoq/-0.9% yoy)。同时我们也注意到Q4单季晶圆出货量为269.9万片(折合12寸),较Q3 274.4万片有所下滑,预计是受10nm出货量提升所致。
    ASML:2017创纪录,18预计继续稳定增长。光刻机巨头ASML上周发布Q4财报,营收季增4.7%至25.61亿欧元;毛利率自2017年第3季的42.9%升至45.2%,净利润季增15.6%至6.44亿欧元。全年来看,ASML 2017年营收年增33.2%至创纪录的90.53亿欧元,毛利率自44.8%升至45.0%,净利润同比增长44%至21.19亿欧元。从近年营收拆分来看,2017年营收最大增量来自于存储相关,达到29.68亿欧元,较2016年增长97.6%。
    受益存储超级周期,南亚继续环比同比大涨。南亚17Q4实现营收167.83亿新台币(+26.3% qoq/+38.7% yoy)。DRAM位元出货季增18.7%,同比增长6.3%;ASP季增6.9%、同比大增37.5%。南亚展望18全年DRAM有望维持供需稳定,下游需求主要来自于服务器、手机(中高端安卓搭载4-6GB)和其他消费级市场(包括矿机、游戏机、智能声学、机顶盒等),南亚自身位元出货量同比提升45%。
    我们认为,泛物联网时代来临,边缘计算爆发在即,数据呈指数级别增长!智能驾驶智能安防对数据样本进行训练推断、物联网对感应数据进行处理等大幅催生内存性能与存储需求,数据为王!数据为王!所有数据都需要采集、存储、计算、传输,存储芯片(DRAM/NAND/NOR)、传感器(MEMS/CIS/毫米波)、微处理器(MCU/AP)、通信芯片(RF/PA/光通讯)相关环节将直接受益!推动半导体产业从材料设备到制造封测继续维持高景气度!我们强调,第四次波硅含量提升周期,存储器芯片是推动半导体集成电路芯片行业上行的主要抓手,未来几年DRAM/NOR将继续维持供需稳定略偏紧张状态,密切关注大陆由特殊、利基型存储器向先进存储有效积累、快速发展进程!
    同时近期虚拟货币大幅波动引人关注,尽管我们对数字货币的前景保持谨慎,但以比特大陆为代表的本土低调铲子龙头在人工智能及数据处理的前景值得关注。根据集微网等媒体,比特大陆2017年上半年实现净利润超过10亿人民币,凭借自己设计的比特币挖矿专用ASIC芯片进入2017年中国IC设计公司前五。同时据称11月新发布的张量加速计算芯片BM1680在台积电12月10nm的订单超过海思。BM1680也是比特大陆进军人工智能的第一款专用定制芯片,面向深度学习应用的张量计算加速处理,适用于CNN、RNN、DNN等深度神经网络的推理预测和训练。我们对数字加密货币持谨慎态度,但以比特大陆、嘉楠耘智为代表的矿机芯片公司在AI与数据处理的前景值得关注。而从台积电财报及电话会议交流来看虚拟货币矿机ASIC芯片确实成为2017一大成长动能,我们预计以长电科技、华天科技、通富微电为代表的国内龙头封测厂商有望受益ASIC封测订单。
    重点关注标的:
    半导体板块:设计:兆易创新(停牌)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、紫光国芯、圣邦股份、北京君正、万盛股份、华灿光电、中颖电子、富翰微;晶圆代工:三安光电、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股);设备:晶盛机电、北方华创、长川科技;封测:长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技;材料:菲利华、鼎龙股份、金力泰、江丰电子、上海新阳、南大光电、石英股份;其他:亚翔集成、太极实业; 面板/OLED:京东方A、大族激光、精测电子、三利谱、阿石创、智云股份、联得装备、濮阳惠成、万润股份、激智科技;消费电子:信利国际(港股)、蓝思科技、京东方A、立讯精密、新纶科技、福晶科技、大族激光、东山精密、安洁科技、电连技术;PCB:景旺电子、深南电路、依顿电子; 安防:海康威视、大华股份;
    风险提示:行业下游需求不达预期、上市公司项目进展不达预期;

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