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国联证券,机械设备行业:"智慧工厂"助力传统"制造"迈向"智造"、"质造"新时代


    “智慧工厂”贯穿制造业产业升级全过程。
    工业4.0为基于CPS技术的第四次工业革命,其强调在自动化、信息化基础上的高度网络化。其中,高度网络化作为工业4.0区别于前三次工业革命最重要特征,指通过工业物联网技术实现大数据的挖掘与再增值。2015年,中国版“工业4.0”指导文件《中国制造2025》正式印发。作为工业4.0两大主题之一,智能工厂贯穿产业升级全过程,其驱动力包括产业升级、劳动力成本上涨与节能环保政策趋严。智慧工厂拥有三层基本架构,分别计划层、执行层以及设备控制层,大致对应为ERP系统、MES系统以及PCS系统。
    “智慧工厂”下游应用行业分布广泛,示范项目加速落地。
    按MES系统分类,智慧工厂下游行业可粗略划分为离散型与流程型。其中,离散型主要包括机械、航空航天、汽车等,指生产过程被分解为诸多加工任务分步完成,一个完整的最终品的装配成品需要以各环节多个零部件在不连续工序下的生产为前提。流程型主要包括石油化工、生物医药、食品饮料、纺织等,指产品生产过程为不间断流程作业,在通过系列的化学、物理变化后最终成品。2015年~2017年,工信部公布的智能制造试点示范项目上榜数量共207个,其中,2017年共98个,示范项目正加速落地。
    “智慧工厂”三层架构以及对应的市场空间。
    计划层:2016年,全球企业级软件市场3,260亿美元,同比增长3.84%;国内市场1,247.30亿元,同比增长15.50%。MES系统联结计划层与控制层/设备层,为工业软件核心。控制层:工业以太网技术未来或将逐渐代替现场总线技术成为工业通讯主导。2016年,我国工业自动控制系统装置行业市场3,686.47亿元,同比增长9.71%。其中,2016年,国内PLC市场规模约59.6亿元,国内DCS市场规模约60.52亿元。设备层:2016年,我国工业机器人销量达到8.7万台,同比增长26.90%,占全球总销量29.59%。同时,在国产工业机器人大发展背景下,核心零部件供应商迎历史机遇。数控机床方面,消费电子等下游行业需求旺盛,看好CNC设备未来的稳健增长。
    相关标的。
    建议关注黄河旋风(600172.SH)、山东威达(002026.SZ)。明匠智能为黄河旋风子公司,为工信部“智能制造2025”多项标准及试验验证模型联合起草单位,其通过加强与地方政府合作,借助国家大力推广产业引导基金的行业背景,积极推进智能制造产业基金成立与运营。德迈科为山东威达子公司,为国内实力居前的工业自动化与信息化智能制造解决方案供应商。

国盛证券,通信行业:谨防贸易摩擦加剧 优选主设备、光通信、云计算


    窗口期多防风险,警惕贸易摩擦升级。一方面,下周,中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟访美就经贸问题进行磋商。另一方面,8月23日起,美国将对中国160亿产品加征25%的关税。因此,下周需重点关注中美贸易谈判进展,因为通信板块受贸易摩擦影响较大,是市场情绪的风向标,需格外警惕贸易摩擦升级。
    主设备、光通信、云计算仍是优选!5G加速推进,牌照、频谱分配有望于近期落地,促进产业链进入发展快车道。重点推荐主设备、光通信、云计算行业,推荐标的:石英股份603688、天源迪科300047、烽火通信600498、亿联网络300628、中国铁塔0788,建议关注:光环新网300383。风险偏好较高的投资者可关注贸易战悲观预期兑现后,中兴通讯的估值修复机会。
    中国联通发布2018年中报,实现归母净利润26亿元,同增232%。营业收入1491亿元,同增7.9%,自由现金流达393亿,创历史新高,资产负债率下降至44%,财务状况趋于稳健。公司上半年的资本开支仅116亿元,因为5G加速推进+牌照频谱分配将于近期落地,预计下半年资本开支将有所上升,公司良好的财务状况为其发力5G提供保证,5G产业链将加速成熟。
    GSA发布《5G网络频谱:全球许可进展》报告,全球已有42个国家和地区就5G频谱进行部署。报告表示至2018年7月,全球已有5个国家完成了5G频谱的拍卖,8个国家完成了可能是应用于5G服务的频谱拍卖,17个国家宣布了5G频谱拍卖的计划。GSA的报告显示,700MHz、3.4-3.8GHz和24-29.5GHz为目前5G的热点频段。我们认为,全球都在加快5G频谱的划分进度,推动5G走向规模商用,5G正在加速落地。
    上周大盘下跌,通信板块下跌。从细分行业指数看,光通信、通信设备、云计算、量子通信、移动互联分别下跌0.8%、1.9%、2.6%、3.2%、3.5%,表现优于通信行业平均水平。物联网、运营商、卫星通信、区块链分别下跌3.8%、3.8%、4.3%、8.9%,表现劣于通信行业平均水平。
    风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支下滑。

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中证网,万丰奥威(002085):拟现金收购万丰飞机51%以上股权




  中证网讯(记者 刘杨)万丰奥威(002085)1月20日晚间公告,公司拟现金购买万丰航空持有的万丰飞机工业有限公司51%以上的股权。本次交易对手方万丰航空与公司的控股股东均为万丰集团。公告显示,本次交易标的万丰飞机是一家全球化通用飞机制造商,是全球第三大固定翼通航飞机制造商。公司表示,若此次交易成功实施,将有助于推动公司大交通战略的实施、加快产业转型升级、资本转型、管理转型,提升公司后续发展的市场空间、盈利能力和全球核心竞争力。

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新时代证券,计算机行业:继续看好国产化和业绩成长确定性投资机会


    核心观点及投资建议
    上周(7月2日-7月6日),计算机行业指数(申万)下跌2.36%,沪深指数下跌4.15%,创业板指下跌4.07%。剔除次新股数据,荣科科技、思维列控、传艺科技、*ST厦华、顶点软件涨幅居前,分别上涨30.61%、、11.83%、11.51%、9.63%;索菱股份、大华股份、捷顺科技、捷成股份、蓝科软件跌幅居前,分别下跌31.48%、21.29%、16.49%、13.32%、.30%。据人民日报发表的文章,实现中华民族伟大复兴的中国梦,我们必须具有强大的科技实力和创新能力。建设世界科技强国,强调科学前瞻和技术引领,对于前瞻性基础研究、关键共性技术、前沿引领技术、颠覆性技术等领域都提出了较高创新要求。我们坚定看好国产替代,预计后续引领板块反弹,同时建议重视业绩确定性好的细分领域优势个股:
    (1)根据美国海关和边境保护局信息,美国于当地时间7月6日00:01起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击,中国也于7月6日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。从长远看,只有自主科技实力提升才能对美国贸易限制进行强有力的回应,因此具备自主研发实力的公司将迎来国产化进口替代的发展机遇。国产化信息安全领域,我们重点看好中国软件、浪潮信息、中科曙光、太极股份、深信服。
    (2)重点关注业绩相对比较确定,并且具有细分行业优势的优质企业,重点看好:恒华科技、浪潮信息、美亚柏科、广联达、华宇软件、超图软件、东方财富、天源迪科、今天国际、赢时胜、泛微网络、佳发教育。
    (3)云计算需求持续提升,行业景气度高。据海内外部分云计算巨头陆续公布的2018年一季报,阿里云实现营收43.85亿元,同比增长103%,超出之前的预期;亚马逊AWS营收同比增长49%;微软Azure营收同比增长93%。云计算领域我们重点看好:深信服、恒华科技、广联达、浪潮信息、紫光股份、用友网络、宝信软件。
    (4)2016年以来,我国互联网金融正逐渐从用户流量驱动向金融科技驱动转型。2017年,我国金融科技企业的营收总规模达到6541.4亿元,艾瑞预计2020年金融科技企业的营收总规模将达到19704.9亿元。金融科技领域,重点看好东方财富、恒生电子、金证股份、赢时胜,受益标的:同花顺。
    (5)据前瞻产业研究院测算,2021年我国医疗信息化市场空间为1272亿元,2018-2021年医疗信息化市场规模CAGR为20.37%,医疗信息化重点看好卫宁健康、创业软件等公司,受益标的:思创医惠、和仁科技。
    重点推荐组合:深信服、紫光股份、恒华科技、用友网络、浪潮信息、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子。
    风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧。
    

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中证网,博实股份(002698):2019年净利润同比预增65%-75%



  中证网讯(记者 宋维东)博实股份(002698)1月30日下午披露业绩预告,公司2019年预计实现归属于上市公司股东的净利润3亿元-3.19亿元,同比增长65%-75%。对于业绩预增原因,博实股份表示,报告期内,公司智能装备业务全面增长,带动公司整体收入及净利润增长;环保工艺装备领域项目有序实施,部分执行项目在报告期内实现收入,同比实现扭亏增利,贡献利润。

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天风证券,达华智能(002512)OTT业务保持高增速 收购轨道资源切入卫星通信


    事件:公司近日复牌,公司与马来西亚ASN Satellites Corporation Sdn Bhd签订股权投资框架协议。根据协议,本次交易完成后公司将获得标的资产40%的股权,标的公司估值约为3 亿美元,成交价格1.2 亿美元。标的资产属于卫星通信运营领域,根据协议标的资产计划总共发射三颗卫星,第一颗卫星将在2017 年年初至2018 年年底完成在轨。
    RFID 龙头物联网深耕,OTT 业务不断外延完善智能生活闭环
    公司作为RFID 领域(电子标签与非接触式IC 卡)龙头,是该领域国内最大的供货商。企业在物联网领域不断发展成型,逐步完成向RFID 系统应用解决方案提供商转型。通过收购子公司金锐显外延OTT 业务(网络电视主板,机顶盒),上半年实现营收9.07 亿元,净利润0.43 亿元;其与牌照持有方南方新媒体、国广东方保持深入合作,以自有OTT 业务为基础快速切入智能生活领域,完善公司智能生活业务闭环。据工信部,预计2017 年中国物联网整体规模11500 亿元,预计2017 年中国RFID 市场规模878 亿元。RFID 作为物联网感应层基础设备,公司龙头地位有望持续受益物联网大潮。
    军、政、民、商需求缺口巨大,获取稀缺轨道资源布局卫星通信运营
    我国在轨卫星总数142 颗仅次于美国,但通信卫星仅26 颗远小于美俄。目前,高通量卫星是国际通信卫星发射主流,而我国在通信卫星研制和发射领域均落后于其他卫星大国。面对军事信息化、抢险救灾应急通信、海事作业信息化,油气和采矿等野外作业对卫星通信的巨大需求,《国家民用空间基础设施长期发展规划(2015-2025 年)》明确提出建成覆盖全球主要地区、与地面通信网络融合的卫星通信广播系统。按照2014 年全球卫星通信市场结构,通信服务占总市场规模比例78%,保守估计国内潜在需求250亿元,为卫星通信企业提供了巨大的投资机会。公司通过香港子公司收购塞浦路斯政府拥有的三个黄金卫星轨位Ka 频段,可用于发射政府专用和民商用卫星,使用期至2040 年。若公司后期布局顺利,将成为国内首家在卫星通信运营领域的民营企业,通过马来基地站与地面电信网络接入,向客户提供互联网覆盖及接入服务,并在东南亚各国推动相同运营模式,提供无缝通信解决方案,实现公司国际卫星通信运营商战略转型的目标。
    盈利预测及投资评级
    物联网基础建设风口到来加速下游产品开发,RFID 作为物联网感应层基础将助推公司业务继续增长;公司与OTT 牌照方深入合作,打通设备制造与内容运营,不断完善智能生活业务闭环,创新大数据运营创新平台;同时,公司收购海外稀缺卫星通信资源,持续推进卫星通信运营业务,有望成为国内首家民营卫星通信运营企业。我们预计公司17~19 年净利润2.18 亿元,2.75 亿元和3.04 亿元,首次覆盖给予"持有"评级。
    风险提示:切入卫星低于预期,传统主业受冲击加剧萎缩影响业绩。

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中国证券网,朗迪集团(603726)非公开发行股票批复过期失效




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)朗迪集团公告,由于资本市场环境的变化,公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内(即2019年10月12日前)完成本次非公开发行股票事宜,因此关于公司本次非公开发行股票的批复过期失效。本次非公开发行股票的批复到期失效不会对公司的正常生产经营造成影响。

方正证券,化工行业:如何寻找下半年的投资机会


    1、从价向量转变在环保、供给侧改革和需求好转的背景下,化工标的从2016年到现在一直处于上行期;下半年,市场普遍预期需求下行,对化工标的筛选难度加大。我们认为,对标的的选择要把握业绩不放松,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,在需求增速下行的背景下,要确保业绩的可持续,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化)和潜在农药白马龙头利尔化学,这八个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。玲珑轮胎是我们长期看好的标的,轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。
    本周方正化工景气指数113.07,下降0.44。
    涤纶长丝产业链:涤纶POY本周库存为6天,较上周持平。PTA流通环节库存为82.5万吨,较上周下降5.7万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期,重点关注桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣。
    醋酸:华谊集团、华鲁恒升。本周华鲁恒升报4600元/吨(-400元/吨),近期下游环保限产影响醋酸酯生产,醋酸需求暂时下滑,但近期逐渐复产,我们预计后续醋酸需求将持续回升。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    纯碱:远兴能源、山东海化。本周山东海化重质纯碱报2000元/吨(持稳),受下游环保影响,轻碱需求下降,价格持续下行。
    纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。近期虽然下游轻碱需求受到环保影响有所下降,但后续需求复苏,价格有望继续上涨。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
    农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、排污许可证核查。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。草铵膦、麦草畏、吡虫啉、功夫菊酯、草甘膦、百草枯等价格稳定。
    复合肥:新洋丰。本周湖北祥云磷酸一铵报2200元/吨(稳定),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍,2020年仅为10倍,强烈推荐。
    玲珑轮胎:又一个崛起的中国制造。超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。
    新材料:我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。
    卤水提锂:盐湖股份、藏格控股。随着卤水提锂技术的进步,我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大,碳酸锂仍有巨大的市场空间,我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

新时代证券,汽车行业:汽车股比放开三步走 自主品牌当自强


    本周相关板块表现:本周(4月16日-4月20日),汽车(申万)指数下跌5.07%,跑输大盘2.30%。其他概念板块方面,新能源汽车指数下跌2.65%,特斯拉指数下跌3.70%,锂电池指数下跌3.97%,燃料电池指数下跌4.19%,智能汽车指数下跌3.25%。汽车板块中涨幅居前的个股为锋龙股份(33.10%),金龙汽车(4.83%),新日股份(3.87%),钧达股份(2.63%),特力A(2.50%);跌幅居前的个股为双林股份(-19.85%),合力科技(-18.76%),联诚精密(-18.04%),日盈电子(-17.98%),万通智控(-16.62%)。
    行业热点新闻外资股比限制放开,德美车企:继续与中方伙伴合资2.上汽奥迪项目重启,首款国产车确定为奥迪A73.明年量产,长安/比亚迪合作开发电驱系统4.戴姆勒或收购沃尔沃汽车少量股份5.工信部为无人驾驶汽车制定准入目录l重点公告摘要【豪能股份】发布2017年报【力帆股份】发布2017年报【威唐工业】发布2017年报【金杯汽车】发布2017年报【新坐标】发布2017年报【贝斯特】发布2017年报。
    投资要点4月17日,国家发展改革委员会就制定新的外商投资负面清单及制造业开放问题答记者问,发改委指出,汽车行业将分类型实行过渡期开放,2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制;2020年取消商用车外资股比限制;2022年取消乘用车外资股比限制,同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期,汽车行业将全部取消限制。针对上述政策,我们分析认为:关于取消新能源汽车外资股比限制这一政策,将会利好期待落户中国已久的特斯拉等国外新能源汽车企业;同时,也会使得早前因股比限制和双积分压力而成立的江淮大众、福特众泰等新能源合资企业未来的合作充满不确定性。乘用车方面,则将在2022年放开限制。不到5年的准备时间,将敦促长期沉溺于股比红利之中的国企做出改变;同时,也激励着吉利、长城汽车等自主车企加快研发速度,尽快成为市场中拥有强劲竞争力的品牌。
    重点关注推荐业绩符合预期,逆势保持高速增长的龙头上汽集团。另外,业绩触底的长城汽车去年四季度已经迎来反弹,目前库存较低,WEY品牌经过前期投入之后开始发力,看好今年营收和毛利水平双双大幅回升,建议持续关注。
    风险提示:政策力度不及预期;技术进步不及预期

华泰证券,云南锗业(002428)守稳锗 发力二代半导体材料




    锗资源业务稳定,业绩弹性将来自半导体材料
    公司红外级锗产品、光纤用四氯化锗和光伏锗单晶片等毛利率高的深加工产品18年营收和毛利合计占比超50%,已成主营。19年公司明确其砷化镓和磷化铟单晶片已可用于光芯片领域,该领域产品价格大幅高于LED领域产品。公司80万片的砷化镓产能若生产光芯片或者射频芯片生产用基材,业绩弹性大。我们认为公司已从资源型企业成长为锗部件和半导体材料企业,我们预计公司2019-21归母净利润有望达到-9.75、56.95、107.36百万元,EPS为-0.01、0.09、0.16元,首次覆盖给予“增持”评级。
    锗价成本支撑强,未来预期平衡中小幅修复
    目前国内褐煤和铅锌伴生产锗含税完全生产成本约7100-8300元/千克,具备价格支撑。截至19年,全球锗极限产能230-240吨大于18年锗132吨需求,但鉴于中资企业产量占比超70%且集中度高,多数锗企多依据成本和环保等要素主动调整产量,锗供需容易实现平衡。19-21年鉴于锗年需求增速约为4.6%,价格预期趋于小幅稳增,波动于8000-8500元/千克。
    GaAs和InP等化合物半导体2020年市场规模预期440亿美元
    砷化镓(GaAs)、磷化铟(InP)为代表的III-V族化合物半导体材料,凭借独特的材料特性,在光通信、无线微波射频等领域具有广泛的应用前景。根据中国产业信息网数据,2020年化合物半导体的市场规模将达440亿美元,2016年至2020年复合年增率达12.9%,增速大幅超过整个半导体产业。
    5G时代GaAs和InP基材逆势高增,国产化进程亟待解决
    根据Yole数据,5G射频技术升级,GaAs需求从17年的100余万片增至23年约400万片,CAGR将达15%;InP CAGR将达14%。GaAs和InP衬底,凭借不可替代的物理性能优势,是光通信用激光器、3D-Sensing用VCSEL、5G PA、LNA、RF Switch等半导体元器件核心基础材料。技术门槛高导致化合物半导体衬底市场被少数海外巨头垄断国。内少数企业已具备小批量生产能力,国产化进程亟待加速。
    20年业绩有望显着改善,首次覆盖给予“增持”评级
    我们预计公司20-21年公司业绩有望显着改善,预测19-20公司营收分别为447.85,625.99,839.67百万元;归母净利润分别为-9.75,56.95,107.36百万元,对应当前股价20-21年PE分别为95倍、50倍。估值方面,采用分部估值,我们认为公司红外、光纤和光伏锗部件在锗价相对稳定的情况下预期利润随产量提升而稳增;而公司未来主要业绩增长有望受益于GaAs和InP高端领域应用突破后的产能持续释放,20年合理市值预期59.7-63.1亿,对应目标价9.14-9.66元;首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示:锗价下跌;5G等下游发展不及预期;GaAs二代半导体材料工程化进度不及预期等。
    
    

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎