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证券时报网,盛运环保(300090):资金周转困难 到期未清偿债务47.27亿元




    证券时报e公司讯,盛运环保(300090)12月4日晚间公告,因资金周转困难,致使部分到期债务未能清偿。截至目前,公司到期未清偿的债务47.27亿元。目前公司在政府主导下积极寻求其他重组方以及与债权人相关方协商妥善的债务解决办法,努力达成债务延期、和解方案。

中证网,民生银行(600016):稳妥有序推进存量贷款定价基准转换工作




    中证网讯(记者 彭扬)12月28日,中国人民银行发布第30号公告,明确了存量浮动利率贷款定价基准转换有关事宜。民生银行资产负债管理部负责人28日接受记者采访时表示,接下来,民生银行将严格按照人民银行公告要求,尽快制定工作方案,包括系统配套、人员培训等,稳妥有序推进存量转换工作。
    该负责人表示,8月17日人民银行宣布推进LPR改革以来,银行新发放贷款已主要参考LPR定价。但存量浮动利率贷款仍基于贷款基准利率定价,不能及时反映市场利率变化,不利于保护借贷双方的权益。本次存量转换安排既是深化LPR改革的重要一步,也是以改革的方式推动降低实体经济融资成本的重要举措。当前市场利率总体下行,相比贷款基准利率,LPR更能反映市场供求变化情况,存量贷款定价基准转换后,预计存量贷款的利率也会随市场利率变动,有利于降低企业融资成本。
    该负责人称,在推进新发放贷款参考LPR定价中,民生银行已经积累了宝贵经验。目前新发放贷款合同修订和信息系统改造工作已全面完成,实现了LPR浮动利率贷款的自动准确计价,为存量贷款定价基准转换工作打下了坚实基础,可以说已经做好充分准备。
    该负责人表示,接下来,民生银行将严格按照人民银行公告要求,尽快制定工作方案,包括系统配套、人员培训等,稳妥有序推进存量转换工作,与客户按市场化原则协商确定具体转换条款,并在双方协商一致的前提下,尽可能以简便易行的方式变更原合同条款,充分保障金融消费者权益,切实推动降低企业融资成本。

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华金证券,电子元器件行业:半导体中芯14nm取得重大突破 智能终端中报业绩光学厂商增长强劲


    半导体中芯国际14nm取得重大进展:本周9号中芯国际发布二季度业绩,随着需求和产能利用率在二季度回升,Q2销售收入达8.91亿美元,环比增长7.2%,同比增长18.6%。同时公司宣布14纳米FinFET制程开始进入到客户导入阶段。除了28纳米PolySiON和HKC,28纳米HKC+技术开发也已完成,28纳米HKC则持续上量,良率达到业界水平,整体产能利用率换算为8英寸晶圆已达94.1%。随着国内半导体厂商在技术上不断取得突破,在国内资金和政策的支持下,晶圆代工行业在我国芯片市场将取得更多成长机遇。
    智能终端中报业绩逐渐披露,光学厂商增长强劲:本周欧非科技发布中期业绩报告,上半年实现营业收入182.56亿元,同比增长20.74%,毛利率15.3%,同比上升2.7个百分点,归属于上市公司股东的净利润7.44亿元,同比增长19.93%,业绩增长主要原因是双摄的成长逻辑兑现,摄像头产品全球市场占有率稳步提高,双摄模组出货量占比迅速提升。智能手机光学创新是今年为数不多的亮点,公司作为智能手机光学龙头厂商,受益于双/多摄、触控和屏下指纹等升级创新带来的行业增长,我们看好光学升级的渗透前景,建议关注欧菲科技(002456)。
    上周电子行业走势回顾:A股中信电子行业指数一级指数上涨3.3%,跑赢沪深300指数0.6个百分点,在29个一级行业指数中位列第6位。海外市场方面,香港资讯科技指数走势较强,跑赢市场整体。台湾资讯科技指数和美国费城半导体指数走势相对较弱。
    投资建议:行业整体我们维持“同步大市-A”评级,产业政策的驱动是集成电路投资的核心因素,短期内在功率器件、模拟电路、分立器件等领域内供不应求的局面延续,价格方面仍然有上升的预期。消费电子行业主要看好包括虚拟现实、智能硬件、可穿戴带来的需求,智能手机终端产业链可以关注经过调整后的机会。个股方面,半导体产业推荐为通富微电(002156)和东软载波(300183)。消费电子相关领域,推荐全志科技(300458)、欧菲科技(002456)以及科森科技(603626)。
    风险提示:宏观经济波动影响半导体产业及消费电子产业的需求及投资推进;终端产品市场的出货量及产品线存在不确定性;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化。

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证券日报,智慧农业迎"政策蜜月期" 机构力挺10只概念股


    牵动人心的中央一号文件终于落地。2月4日,由新华社受权发布的题为《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,对实施乡村振兴战略进行了全面部署。
    在农业迎来变革“新时代”的背景下,资本市场上,农业股关注度急剧升温,昨日,智慧农业板块率先走强,整体涨幅达到1.41%。个股方面,昨日,智慧农业强势涨停,康达尔大涨8.38%,史丹利涨幅也在5%以上,达到5.93%,此外,大北农(3.23%)、新希望(2.82%)、诺普信(2.56%)、吉峰农机(1.68%)、辉隆股份(1.36%)、芭田股份(0.86%)、金新农(0.55%)、神州信息(0.20%)等个股也均实现不同程度的上涨。
    资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,智慧农业、史丹利、康达尔、诺普信等4只个股均成为市场大单资金抢筹标的。
    事实上,科技创新正加速我国农业的现代化进程。现在只需打开电脑或智能手机,就可以查看数百公顷农田的温度、湿度、风速、光照、作物生长状况、病虫害情况、未来天气预报等重要信息。业内人士指出,在国家政策的鼓励下,一大批农业科技创新成果正在落地生根。
    日前,从科技部网站获悉,为深入贯彻党的十九大关于“实施乡村振兴战略”精神和中央一号文件关于“提升农业科技园区建设水平”要求,落实《“十三五”国家科技创新规划》和《“十三五”农业农村科技创新规划》要求,进一步加快国家农业科技园区创新发展,科技部、农业部、水利部、国家林业局、中国科学院、中国农业银行共同制定了《国家农业科技园区发展规划(2018年-2025年)》(以下简称《规划》)。
    《规划》以实施创新驱动发展战略和乡村振兴战略为引领,以深入推进农业供给侧结构性改革为主线,以提高农业综合效益和竞争力为目标,以培育和壮大新型农业经营主体为抓手,着力促进园区向高端化、集聚化、融合化、绿色化方向发展,发展农业高新技术产业,提高农业产业竞争力,推动农业全面升级。
    对此,分析人士普遍认为,农业板块将成为近期市场热捧的对象。尤其是系列政策提振之下,一直处于滞涨的农业股有望迎来上涨行情。而作为农业板块最活跃的组成部分,智慧农业概念股有望在“政策蜜月期”中,走出一波独立行情。
    近30日内,机构纷纷给予相关智慧农业概念股“买入”或“增持”等看好评级,其中,大北农机构看好评级家数居首,达到6家,辉丰股份紧随其后,机构看好评级家数达到5家,此外,正邦科技、史丹利、康达尔、诺普信、金新农、美盈森、新希望、辉隆股份等8只个股也均被机构看好。
    对于大北农,天风证券表示,公司的本质是服务农业的高科技企业,养殖规模化为公司高端料市场占有率的提升提供了契机。生物育种领域的积累为公司长期成长储备了空间。通过员工普遍持股、提拔年轻业务骨干、将股权激励与业绩发展目标相挂钩,实现经营模式的转型与效率提升,是公司实现当前新一轮增长的根本保证。预计公司2017年至2019年归属母公司净利润分别为12.4亿元、16.1亿元、19.55亿元,对应每股收益分别为0.29元、0.38元、0.46元,6个月目标价为9元,维持“买入”评级。

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国金证券,建筑和工程行业研究:多省市加快重大项目投资进程 不妨对PPP乐观一些


    PPP概念翻红,释放积极信号。本周建筑装饰板块-2.18%,上证综指-0.84%,创业板指数-0.69%,沪深300指数-1.71%,分版块来看,房屋建设(-3.27%)跌幅最大,园林工程(-0.64%)跌幅最小,PPP概念股上涨0.2%。多省市加快重大项目投资进程,“铁公机”仍是重点,关注西南片区。1)根据《经济参考报》记者获悉,目前,宁夏、四川、云南、陕西、青海、新疆、广西等西部12省份均在加快重大项目投资进程。其中,公路、铁路、民航、水利、能源等基础设施建设仍是重点,吸引民资参与成为突出亮点,包括推动市场准入负面清单制度、民间融资多元化等引民资新政将加快释放。2)我们认为,尽管西北地区11月起受气候影响难以施工但重大项目审批加速将对明年基建投资额形成支撑,重点可关注西南地区基建企业。
    基建的资金何处来?专项债+PPP双管齐下,民企融资难再获重视,PPP或许可以更乐观一些。1)专项债:8月14日,财政部要求各地至9月底累计完成新增专项债发行比例原则上不低于80%,剩余额度主要在10月发行,则8-9月全国发行新增专项债约8000亿元,剩余约2700亿元额度在10月发行完毕。根据wind数据,发行总量达4448亿元,较去年8月增加2726亿元,截止9月9日,9月新增专项债发行总量达1232亿元,新增专项债发行加速。2)我们认为专项债对基建拉动作用有限(广义基建拉动增速约6%),仍需PPP发力①9月6日,发改委表示鼓励民间资本采取多种方式规范参与PPP项目,PPP模式是民间资本参与基础设施的重要方式,鼓励各地分类施策对商业运营潜力大、投资规模适度、适合民间资本参与的PPP项目,支持民间资本控股;对投资规模大、合作期限长、工程技术复杂的项目,鼓励采取混合所有制、联合投标体等多种方式参与PPP项目。1-7月基础设施民间投资增长7.3%,增速比基础设施投资高1.6个百分点,反映出民间资本参与PPP项目势头仍然较好。②9月4日,央行搭建面对面交流方式,加大对小微企业金融支持力度,其中包括东方园林等10家企业参会突出反映融资难融资贵的症结和诉求。
    n四条主线择股:率先受益于基建“补短板”设计企业/低估值基建蓝筹/高景气度园林行业的龙头企业/自下而上边际变化大的优质个股。1)苏交科(13*2018EPS)(H1营收/业绩同增22%/21%)/中设集团(13*2018EPS)(H1营收/业绩/订单分别为17/1.68/34亿元,同增68%/40%/27%)。2)葛洲坝(6*2018EPS)(估值处在历史底部;股息率达3.83%;历年资产减值损失/营收处于央企前列,资产质量高)。3)东方园林(9*2018EPS)(农银投资拟债转股30亿元且近期获40亿银行授信,资金面大幅缓解;已取得176万吨危废环评,49万吨在建持证产能,危废版图凸显)。4)中材国际(7*2018EPS)(受益于人民币贬值;目前为历史最低估值;剔除预收账款后杠杆率43%,资产质量高;股息率达2.48%;国改危废潜在空间大)。
    风险提示:
    利率上行,宏观经济不及预期,房地产政策调控不确定风险。

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招商证券,葵花药业(002737)外延并购 夯实公司研发实力


    事件:公司发布公告以自有资金人民币1,758万元收购天津天宿光华健康科技有限公司(天宿光华)70%股权。收购事项完成后,公司持有天宿光华70%股权,成为该公司控股股东。天宿光华属于研发技术型企业,拥有实现人参产业升级的科研能力,核心成果具有自主知识产权,申报发明专利19 项,其中已获得授权发明专利12 项。天宿光华掌握人参加工的技术升级、产业升级的关键技术,未来研发潜力巨大。
    点评:短期看来:收购最直接的效益是扩充了公司的产品线,做强“大健康”领域。近年公司加快了外延并购的步伐,此次收购天宿光华,最直接的益处是为公司现有产品的升级提供了强大的技术保障同时也丰富公司补益类产品线。天宿光华核心成果为微生物酶技术、组分技术、红参炮制控制技术。人参使用后易上火,公司的技术可以使上火可能性大大降低。微生物酶技术科研改变人参中的难吸收、低活性成分,转化为高活性、易吸收、不上火的稀有皂苷成分。为提高补益类产品吸收性能,夯实了技术根基。
    长期来看,收购研发平台有利于公司布局人参产业、提升新药研发实力。人参多分布于辽宁东部、吉林东半部和黑龙江东部等地。公司核心子公司便位于人参核心产区,具备切入人参产业的地理优势。且生物酶解法提取的人参皂苷C-K 可用于研发抗癌的植物药。天宿光华具备实现人参产业加工技术升级的研发实力和科研成果,将有助于提升公司新药研发实力,布局人参产业,丰富公司产品线等。
    一举多得,“买改联研”战略落地有声。公司重视“买改联研”这一战略思想,公司自15年起加大并购力度,扩充公司产品线。去年联合工程院院士杨宝峰科研团队,建立葵花工作站并加大研发投入,丰富在研产品梯队。此次收购天宿光华股权,既丰富了公司产品线,又获得极具研发潜力的科研平台, 为公司提升新药研发能力、布局人参产业打下坚实基础,可谓“买”有接触,“改”有成果,“联”有动作,“研”有深化。
    维持“强烈推荐-A”。我们预计公司18-20年归母净利润分别为5.5/6.9/8.2亿元,摊薄后EPS分别为0.95/1.18/1.40元。公司是儿童药领军企业,拥有品牌和渠道的双重优势,“买改联研”战略落地有声,继续维持“强烈推荐-A”的投资评级。
    风险提示:新药研发及技术成果转化不达预期、公司并购带来的管理风险。

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证券时报,瀚蓝环境(600323):固废打头引领增长 内外并举多元发展




    在瀚蓝环境位于佛山市南海区的南海固废处理环保产业园内,集中分布着垃圾焚烧发电、污泥处理、餐厨垃圾处理等固废处理项目。
    园区树木密布,正中央是一个环保公园;两座按照碳分子结构设计的垃圾焚烧发电厂,颇具科幻色彩;就连两根高大的烟囱造型也颇为独特,涂着亮眼的蓝色。
    这个花园式集约化的固废处理环保项目,正是瀚蓝环境精心打造的一个样板,吸引了来自全国各地的取经者。
    依靠南海固废处理环保产业园的探索,瀚蓝环境不仅化解了让环保企业头疼的“邻避效应”,也实现了固废处理的效益最大化,而“瀚蓝模式”也逐渐成为瀚蓝环境的重要标签。近日,证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访报道团来到瀚蓝环境,证券时报常务副总编辑周一对话公司总裁金铎,了解瀚蓝环境的”环保生意经”。
    稳定发展离不开股东支持
    周一:瀚蓝环境从当初一家区域性的以供水为主的上市公司,发展成为一家全国性的环保行业领先企业,在这个过程中把握了哪些关键点?
    金铎:有几个方面我觉得很重要。作为一家上市公司,第一个就是我们和股东的关系。瀚蓝今天的发展,确实离不开股东的支持,特别是瀚蓝一直以来做得非常好的就是我们和股东之间“一臂之距”的关系。
    “一臂之距”是一种治理理念,一方面作为我们的股东,对上市公司的发展肯定是有支持的,特别是对一些重大战略决策的支持和认同;另一方面又严格地遵守上市公司所有的法律法规的要求,这就给了公司一个非常清晰的管理边界。
    这个管理边界清晰了以后,找专业的人,给予充分的信任,然后由专业的团队来开展工作,在公司治理上,坚守“一臂之距”的理念。作为上市公司,瀚蓝这么多年不管是信息披露还是公司治理,都是一家比较优秀的企业,这一定是股东做得很好,这是瀚蓝这么多年发展中非常重要的一点。
    第二点,也是得益于股东的支持和信任,瀚蓝的管理团队在十来年的发展中,保持了非常好的企业家精神和团队的相对稳定。在过去的很多年,在很多重大的关键时刻,我们的团队能够顶住压力,敢于冒风险,敢于担当,做一些事关公司发展的里程碑式的决策,我觉得这是企业家精神的一种体现。
    “十二五”、“十三五”期间是公司发展的重要阶段,也是行业发展的关键时期。这个时候保持团队的稳定,就使得我们的战略决策能够一步一个脚印得到落实,我觉得这对我们走到今天是非常重要的。
    第三点就是对于战略的动态管理能力。因为我们所处的行业在不断的变动之中,作为企业的管理者就要随时能够前瞻性地看到行业发展的趋势,把握机会,提前布局和谋划。同时到关键的时候,能够敢于担当、大胆出手。我觉得这样的战略管理,对我们来讲也是非常关键的。
    业务协同良性发展
    周一:公司现在的固废处理、燃气、供水、污水处理四大业务,未来成长潜力比较大的是哪个板块?
    金铎:主要是固废业务,当然燃气的增长也还不错。我们当时走“相关多元化”的路线,到今天发展成一个综合性的环境服务商,我们把握的一个点就是,我们进入的行业,它的生命周期有一个“匹配度”。
    我们当时做供水业务的时候,它的收益还是不错的,对公司的原始积累以及我们进入新行业提供了很大的支持。当它已经走向成熟、平稳的发展阶段了,我们就要用它的积累进入新的行业,比如污水处理以及后面的固废处理。
    污水处理行业的周期是先于固废处理的,污水处理行业的生命周期开始往下,市场逐渐趋于饱和的时候,固废处理行业才刚刚兴起。这两年国家的节能减排,让燃气行业也有了很大的发展潜力,所以我觉得这种业务组合的匹配也很重要,让我们能够比较健康地发展。
    还有我们这个行业是个重资产行业,我们比较注重“阶段式发展”,当一部分项目已经进入运营期,而且实现了比较好的收益后,我们再来看新的项目,保持现金流在一个比较健康的状态。
    周一:固废行业目前整体的产能利用率怎么样?是否存在产能过剩的情况?
    金铎:瀚蓝环境目前不存在产能过剩,我们面临的是各个项目产能不足的问题。以南海区为例,现在这里的规划处理量是每天4500吨,我们在两年前开始做环评、规划的时候,觉得4500吨差不多了,但是今年以来每天转运进入的垃圾量都达到了4700吨、4800吨,高峰期超过5000吨,所以我们现在还在想怎么挖掘潜能,在现有设施的基础上提高产能利用率。
    其他地方,比如我们在福建的几个项目基本上都是不够用的,我们有一些新投产的项目,原来预计它有个产能爬坡期,但是现在这个期限都缩短了。这个与环保整治是有关系的,以前环保力度不太大的时候,有一些可能还没有收集上来。
    周一:燃气业务在公司的布局里占据什么位置?未来的前景怎么样?
    金铎:燃气业务是我们一块非常好的基础资产,所以我们把它作为公司的“现金奶牛”来做。同时它也有比较好的区域发展前景,虽然燃气确实有区域垄断的问题,不太容易进入,但是就在本区域内它还有比较好的发展前景。
    因为环保标准不断提高,煤改气等因素,再加上南海区本身就是一个工业比较发达的地方,燃气使用量比较大,在环保要求之下,未来企业转换天然气还有比较大的空间。
    内部挖潜与外部并购并举
    周一:未来公司要实现相对比较高的增长,主要是依靠内生的增长还是外部的并购?
    金铎:我们这个行业有它的特点,它的市场相对而言扩展性并不强。比如我们和政府签了一个特许经营合同,它就限定了你这个项目能做多大的规模。在这个规模条件达成以后,依靠的就是内部的挖潜、提升。
    但这是有边界的,比如我们在供水板块大力降低水损、电耗,但是到了一定的程度就会有一个瓶颈,包括我们其他的污水、燃气、固废业务都类似。在这种情况下,就要保持“精耕细作”不断提高效率,所以内生增长是一个方向。
    同时,我觉得外延式的发展对我们这个行业来讲也是必不可少的。对于我们而言,并购也是一种非常符合自己资源禀赋和特点的选择,这两个方面应该是要并举的。
    周一:公司新建、扩建项目需要不少投入,通过什么渠道去筹集资金?
    金铎:瀚蓝做得比较好的一点就是,我们打下了一个叫“相关多元化”的基础。我们有供水业务、燃气业务,这两个都是以ToC(企业对消费者)为主的业务,收入、盈利都比较稳定,现金流比较好。所以我们整体上是非常良性的,负债率还不算高,业务组合比较稳健。
    第二方面就是依靠在资本市场的融资,最近我们就准备发行10亿元的可转债;另外就是通过银行借款、信贷。当然,到了明年我们可能会使用更多的融资工具,来支持企业的快速发展。我们这两年有一些新建项目,等新建项目到2020年逐渐投产以后,可能就会释放出来一部分融资空间。总体来讲,我们的基础资产还比较优良,现金流还是挺好的。
    彻底打通固废产业链
    周一:“瀚蓝模式”核心竞争力体现在哪几个方面?
    金铎:“瀚蓝模式”归结到一点,还是一个最朴素的商业道理,就是以客户为中心。我们在设计这个想法的时候,并不是站在自己的角度。我们在想,能不能有一种模式,能用综合成本最小的方式,帮地方政府解决生活垃圾、污泥、餐厨垃圾等固废处理问题。
    我们分析发现,这种项目最大的痛点就是落地难,很多项目都会有“邻避效应”,每一个项目都要用地,要征地,单独去做是比较困难的。还有就是处理成本的问题,综合成本怎么样才能降低。
    最后就是它的管理问题,原来就是分散式的管理,对政府本身的管理造成一些困难。所以当时我们想做这个事情的时候,就是想寻找一种办法,帮政府比较集约化地解决问题。
    周一:有没有考虑把产业园的链条再延长点,比如延伸到前端的垃圾收集、街道清扫等方面?
    金铎:我们的构想是要彻底打通,一直打通到垃圾分类。现在我们做的是中间的垃圾压缩、转运到终端的处理环节,我们也准备再往清扫、清运这个方向布局。如果环卫打通了以后,就差一点了,就是垃圾分类。
    现在南海区政府已经向我们购买了一些生活垃圾分类服务,当我们的垃圾分类普及或者覆盖到相应的范围,政府会给我们一定的补贴,通过购买服务的形式,让我们一起来推动垃圾分类。
    周一:“瀚蓝模式”看上去很有吸引力,但目前只在顺德、开平等地做了一些尝试,复制进度比我们预期的慢一点,原因在哪里?
    金铎:现在很多地方政府都已经认识到了产业园模式的好处,但是由于前期很多项目已经分散了,比如有的地区可能建了垃圾焚烧厂、污泥处理厂,分散在不同的地点,它的特许经营权已经发放出去了,这时候要再整合资源做产业园的话,有一定的难度。
    所以我们的发展策略就是因地制宜,现在很多已经有垃圾焚烧发电厂的区域,有逐渐向产业园发展的趋势,我们在福建的一些项目也已经看到这种趋势了,可能要随着时间的推移逐渐来落地。
    从“邻避”到“邻利”
    周一:瀚蓝环境在处理“邻避效应”方面做得比较好,隔壁就是一个大学的园区,这方面有什么经验可以分享和推广?
    金铎:其实我们最早也是“邻避效应”的受害者。我们刚开始是接手这里的一个400吨的旧项目,但这个项目既没有规模,也没有盈利,所以我们希望以旧产能带动新项目,新建1500吨的项目。但是因为周边三公里范围内有几所大学、很多村委会,新项目很难落地。
    我们最后还是用的最“笨”的办法,第一个就是公开透明,不能藏着掖着;第二个就是要真诚去沟通;第三个就是确确实实要把事情做好。在这些基础上,才能从“邻避”到“邻亲”再到“邻利”,实现共建、共治、共享。
    我们刚来到这里的时候,居民对我们并不信任,我们就给周边社区发放监督证,承诺让他们24小时来监督。刚开始大家都来,过了不到一个月就没人来了,因为我们所有排水口都堵住了,没有外排的水,慢慢就取得了信任。这个园区我们做了六次环评,每一个项目都要做,但是越做越顺,后面就比较容易了。
    我们还是全国第一批在园区门口向社会实时公布排放指标的企业,公布了都快十年了。去年环境保护部也印发通知,要求垃圾焚烧企业全面完成“装、树、联”三项任务。“装”就是装在线监测装置;“树”就是树起显示屏,要对外;“联”就是要跟环保系统联网。其实我们的项目一开始建好就是按照“装、树、联”来做的。
    现在基本上广东省各地要上垃圾焚烧发电项目,出现什么问题都会到我们这个园区来看看。一般居民都是眼见为实,实地看过之后就会产生一定的信任。
    政策倒逼带来市场机遇
    周一:环保行业未来发展更大的机遇在哪里?行业的前景怎么样?
    金铎:从国家政策来看,特别是党的十九大以后,生态文明建设提到了一个很高的高度,所以这个行业确实面临一个很大的发展机遇。我们这个行业一定是政策倒逼型的,现在随着国家对环保的重视,还有产业的转型升级,原来粗放式的发展都不能继续了,这一两年我们明显感受到了政策倒逼带来的市场机遇。
    环保市场可以分为很多细分市场,我们之前做的生活垃圾处理,现在正在向四五线城市发展。前几年行业内曾经预测生活垃圾焚烧可能过个三五年就饱和了,但是现在我们发现还没饱和,因为原来主要是在沿海、一二线城市、省会城市布局,现在已经发展到一些地级、县级区域了。
    另外一块比较大的市场就是工业和危险废弃物。污染源可以划分为市政类和工业类,现在工业类市场比较热,但整个行业产能严重不足,缺口非常大,所以这就是一个市场机遇。还有农业类的污染源,比如病死畜禽如果没有得到无害化处理,对环境影响很大;再如养殖业的废水、粪便的处理也有空间。
    还有市政类项目比如污泥处理、生活污水处理等,现在也有很大缺口。就广东省来说,真正标准化建成的项目还不多,有待弥补。
    在技术方面,现在一些关键或者主要的、市场容量大一点的细分行业的技术,经过前几年的试错,逐步趋于成熟和稳定。以前有很多企业在试错,很多技术应用了不成功,但是经过这几年的发展,技术开始慢慢成熟和稳定了。
    另外,市场对价格的敏感度也在下降。现在地方政府选择投资商、运营商,开始从价格考量更多地向综合服务能力考量转变,这给一些比较注重发展质量的企业提供了机会,所以我觉得行业前景还是挺好的。
    周一:对于明年乃至未来一个阶段,您目前关注的重点在哪里?
    金铎:未来的关注重点主要有三个方面。第一个是战略的动态调整和市场的开拓,对于企业发展而言,我觉得这是发动机,特别是行业最近在分化阶段,确实面临着一定的挑战,但另一方面也出现了一些机会。短期来看,我觉得要密切关注市场的动态。
    第二个我们比较关注现有的一批在建项目,这些项目要尽快落地。因为我们有一批项目是在2020年左右建成的,对于时间的把握,能让我们的产能尽快形成。
    第三个我觉得很重要的就是组织和人员的匹配性,随着战略的调整以及我们的纵深发展,组织也必然要动态调整,又面临着人员的调整和储备、培养,为未来打基础,这可能是一个企业永恒的主题。所以我们下面一个工作就是怎么更好地解决组织和人的匹配性,否则随着业务的扩大,可能也会有更多的风险。
    

证券时报网,美达股份(000782):公司研发的锦纶6材料可以应用于军品




    美达股份(000782)5日在互动平台回复投资者提问时称,公司研发的锦纶6材料可以应用于军品,公司未来将着力增强自主创新能力,加快产品结构调整和产业升级,深入推进军民融合。

国泰君安证券,挖基建系列1:7月基建下滑引政策继续宽松 铁路轨交望明显回升


    本报告导读:
    1-7月基建投资增速下滑,财政货币积极政策推进基建将企稳回升,可预期后续政策继续宽松和落实,3个月以上3波以上行情,设计/央企/地方路桥/民营PPP四主线。
    7月基建投资增速下滑,随财政货币积极政策推进基建将企稳回升。1-7月基建投资(不含电力/热力/燃气及水生产供应业)同增5.7%,增速较1-6月下滑1.6pct,7月增速-1.8%(6月增速+2.1%),增速连续5个月下滑,主要受PPP项目清库/金融去杠杆/环保标准提高等因素影响及上年高基数影响(上年同期增速20.9%),随财政货币积极政策推进基建将企稳回升。
    分行业:铁路固投降幅收窄,看好铁路/中西部公路建设。1)1-7月生态环保投资0.28万亿同增34.1%(1-6月+35.4%);道路投资2.27万亿同增10.5%(1-6月+10.9%);水利投资0.53万亿同比-0.7%(1-6月+0.4%);铁路投资0.35万亿同比-8.7%(1-6月-10.3%),降幅收窄。2)铁路:近期铁总表示2018年铁路投资望重返8000亿;国家十三五末铁路/高铁目标通车15万/3万公里,仍有2.3/0.5万公里缺口,中央政府杠杆空间支撑国家铁路建设,固投望回暖。3)公路:东西部公路发展不平衡,2017年西部公路密度27公里/百平方公里,远低于发达国家及我国东部,仍有建设空间。
    分区域:1-7月中部固投增速最快,西部投资受制于资金面/PPP清库。
    1)1-7月东部固投增速5.8%,较1-6月提高0.3pct;中部固投增速9.3%,增速提高0.2pct,西部投资增速2.3%,较1-6月回落1.1pct;其中东部/中部2018年以来固投增速较稳健,而西部地区固投增速明显下滑(较1-2月增速下滑8.8pct),我们认为或与资金面/政策面偏紧/PPP清库背景下西部地区地方政府财政基础相对薄弱有关。
    7月基建投资继续下滑,可预期后续政策继续宽松和落实。1)7月社零增速8.8%,较1-6月下滑0.2pct;全国城镇失业率5.1%,较上月上升0.3pct,目前消费疲软,贸易摩擦对经济的影响逐渐显现,经济下行压力将持续存在,依靠基建托底经济和稳定就业需求突显;2)在1-7月基建投资下行背景下,政策面将继续加大力度,如当下发改委恢复城市轨交审批后苏州长春两市第三期轨交项目接连获批,苏州/长春获批总投资约950亿/787亿;财政部表示加快地方政府专项债发行和使用,9月底完成新增专项债发行比例原则上不低于80%,剩余额度主要在10月份发行等。
    推荐组合:看3个月以上3波以上行情,政策预期到政策细则执行到基本面数据改善,龙头公司50%以上空间,基建设计/铁路建筑央企/地方路桥/民营PPP生态环境四主线。1)基建设计(建筑细分行业中负债率和现金流相对较好)推荐苏交科/中设集团,受益设研院/勘设股份等;2)铁路建筑央企推荐中国铁建/中国交建/中国化学/中国建筑等;3)地方路桥国企推荐山东路桥,受益四川路桥等;4)民营PPP生态环境推荐龙元建设/文科园林,受益岭南股份/东珠景观等。
    风险提示:基建投资持续快速下滑

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