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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

方正证券,休闲服务行业周报:中国国旅市值破关千亿 海南板块期待政策利好


    本周观点:从板块布局角度,海南板块期待政策利好。海南省委书记刘赐贵表示将服务国家战略的高度,进一步推动海南新一轮改革开放。1)对海南新一轮改革开放进行系统谋划;2)深化省域“多规合一”改革;3)严格实施新的市县发展综合考核评价办法;4)深化行政审批制度改革,加快行政区划和行政体制、国资国企等重点改革。从个股来看,我们坚定看好长期受益于免税行业发展、且市值突破千亿大关的标的--中国国旅。推荐逻辑如下:1)盈利能力持续改善;2)新营业增长点可期;3)高管换血激发活力;4)免税环境持续向好;5)市内免税或将放开;6)龙头企业估值溢价。各上市公司进入年报披露期,建议重点关注业绩改善或存有短期催化的标的。
    板块行情:沪深300指数下跌3.09%,休闲服务板块下跌0.21%,行业跑赢市场2.88个百分点。从本周各行业走势来看,休闲服务板块位列申万28个一级行业的第4位。
    行业动态:海南省委书记:对海南新一轮改革开放进行系统谋划;海南全球推介活动:外交部王毅部长致辞;中国将建6个国家级森林城市群;全国首个旅游大数据公共服务平台上线;中国跃升为菲律宾第二大游客来源地;借力一带一路,东盟旅游业谋求“弯道超车”。
    重点数据:海南离岛免税累计销售额超300亿元;春运将发送旅客29.8亿人次;2017港澳旅游业表现超预期;我国森林旅游年产值破万亿公司新闻:首旅集团合并重组王府井东安成千亿旅游平台;华住联合TPG以11.8亿元收购北京两家酒店;万达商业获四巨头340亿入股;携程旗下“途风”收购印度B2B旅游预订平台。
    上市公司重要公告:长白山:省财政厅减免征收2017-2019年资源补偿费;西安旅游:2017年净利润预亏1600万元-2100万元;三湘印象:2017年净利润预计同向下降为2.73亿元;岭南控股:2017年净利润预增446%-495%;凯撒旅游:为上海丽途提供1084.86万元反担保;西藏旅游:2017年年度业绩预亏7800万元;首旅酒店:2017年净利润预计同比增加185.9%-205.8%;曲江文旅:2017年净利润预计同比增加15%-35%;华天酒店:预计2017年业绩扭亏为盈,净利润为1000万元-11000万元;桂林旅游:2017年预计净利润同比增加785%;宋城演艺:2017年净利润预计同比增加10%-30%;科锐国际:2017年净利润预计同比增加10%-28%;国旅联合:预计2017年业绩扭亏为盈,净利润4000万到6000万元;北部湾旅:2017年净利润预计增长50%-65%;金陵饭店:2017年净利润预计同比增加148%;*ST东海A:发布2017年年报,净利润增长207.44%。
    大事提醒:峨眉山A将披露年报;众信旅游、三湘印象、三特索道将召开股东大会

证券时报网,盘后点评:866只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2724.62点,收于五日均线之上,涨跌幅0.37%,A股总成交额为2520.41亿元。到目前为止今日有866只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有北陆药业、惠威科技、中孚信息等,乖离率分别为8.06%、7.55%、7.24%;醋化股份、永福股份、天鹅股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    8月23日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300016北陆药业10.046.2311.8612.828.06
    002888惠威科技10.0113.1718.6020.007.55
    300659中孚信息10.011.8918.1519.467.24
    300588熙菱信息9.963.2710.9111.707.20
    002769普 路 通9.973.089.5810.267.14
    000677恒天海龙10.161.363.243.477.03
    002897意华股份10.0216.2822.5724.156.98
    600858银座股份8.211.175.555.936.81
    603283赛腾股份10.0021.1522.2423.656.33
    002903宇环数控10.028.4325.8427.456.22
    002899英 派 斯10.0218.6219.9721.196.09
    603085天成自控10.007.8212.3513.096.03
    000063中兴通讯8.429.5516.4017.386.00
    603022新 通 联8.495.968.569.075.98
    603019中科曙光6.934.3248.9351.705.67
    002164宁波东力10.003.903.653.855.48
    300347泰格医药5.111.4650.2952.875.14
    000806银河生物9.973.093.473.645.02
    000971高升控股9.3810.354.554.785.01
    002778高科石化10.014.7718.7719.684.84
    002522浙江众成9.981.894.845.074.80
    300260新莱应材10.035.6310.3610.864.79
    300073当升科技10.004.8823.8324.964.72
    002929润建通信6.9615.1733.9535.504.56
    603566普 莱 柯5.750.3514.6015.264.55
    002062宏润建设6.080.803.844.014.54
    603326我乐家居6.072.949.539.964.51
    600996贵广网络5.981.627.127.444.49
    200054建 车 B5.91-7.217.534.47
    603969银龙股份10.081.786.696.994.45
    300119瑞普生物8.543.998.428.774.18
    002194*ST 凡谷5.123.413.753.904.06
    603169兰石重装4.271.325.175.373.91
    600699均胜电子3.680.7422.5623.393.70
    002777久远银海5.853.2527.0528.053.70
    002912中新赛克4.829.5897.56100.983.50
    300458全志科技4.653.8021.5722.303.39
    002144宏达高科5.470.9510.6511.003.27
    000909数源科技3.790.607.437.673.23
    603127昭衍新药2.853.4745.4546.903.19
    600884杉杉股份5.393.3417.2417.793.17
    000908景峰医药4.030.924.004.133.15
    002916深南电路6.009.1970.0672.203.05
    002250联化科技5.510.967.818.043.00
    300538同益股份4.306.9420.0220.612.96
    300226上海钢联2.471.5246.2947.652.95
    000035中国天楹3.940.984.104.222.93
    600071凤凰光学4.462.4310.4810.782.86
    002812创新股份4.061.0339.8540.972.82
    300624万兴科技4.2219.9068.8870.802.79
    300576容大感光3.793.1713.8614.252.78
    601777力帆股份3.440.524.684.812.78
    300672国 科 微6.599.0053.2054.672.76
    002273水晶光电4.522.3611.0411.342.75
    002286保 龄 宝5.340.648.068.282.73
    002410广 联 达4.211.0828.4329.202.72
    600845宝信软件2.711.2824.3725.032.72
    002900哈 三 联4.004.5914.2014.572.62
    603986兆易创新4.013.06104.99107.722.60
    000989九 芝 堂6.072.4113.6213.972.60
    000777中核科技3.271.4410.4810.752.60
    300037新 宙 邦8.422.6322.3422.922.58
    300164通源石油2.637.437.617.812.57
    600588用友网络3.261.9027.2027.902.57
    300642透景生命2.410.9242.7543.832.53
    300232洲明科技5.791.798.748.962.52
    002401中远海科3.463.3410.5010.762.52
    603486科 沃 斯4.6016.2448.1949.382.47
    300567精测电子3.391.1570.2971.982.40
    002434万 里 扬3.301.499.7910.022.39
    002802洪汇新材3.944.1222.9323.482.38
    603659璞 泰 来4.894.0947.9749.102.35
    300725药石科技4.055.1353.9455.202.34
    002915中欣氟材3.8514.1725.3325.922.33
    300418昆仑万维2.751.2416.0816.452.30
    600566济川药业2.890.3240.7541.692.30
    600248延长化建2.670.694.524.622.26
    002901大博医疗1.992.3030.1430.822.25
    002831裕同科技4.210.4247.7248.782.22
    002746仙坛股份6.674.5614.5514.872.21
    002499科林环保2.850.7210.5810.812.17
    603730岱美股份3.011.0021.7422.212.17
    603886元祖股份5.711.5916.3116.662.16
    000792盐湖股份3.590.987.347.502.15
    300657弘信电子2.810.9031.1931.862.15
    002917金 奥 博4.2612.8424.6925.222.15
    300586美联新材5.8424.0012.9513.232.15
    002299圣农发展3.750.9215.9916.332.13
    002858力盛赛车2.712.9714.4514.762.12
    600278东方创业2.841.829.579.772.11
    002500山西证券2.721.146.296.422.10
    002371北方华创3.164.2952.4953.592.10
    002279久其软件3.762.859.479.662.05
    002923润都股份2.625.4723.4223.902.04
    300082奥克股份2.880.395.255.362.02
    300400劲拓股份3.541.0716.0516.372.01
    300305裕兴股份2.430.885.795.912.00
    002072凯 瑞 德1.8510.745.946.061.99
    603612索通发展3.132.0514.5214.811.98
    600850华东电脑4.601.0716.9617.291.97
    603329上海雅仕1.725.4720.9021.311.94
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    000625长安汽车2.410.547.077.211.92
    002351漫 步 者2.781.006.176.291.91
    002247帝龙文化3.321.447.027.151.91
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    002616长青集团2.980.615.095.191.88
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    300229拓 尔 思2.741.419.9410.131.87
    002243通产丽星1.715.817.617.751.81
    002341新纶科技4.011.5511.2211.421.80
    603906龙蟠科技2.901.839.419.581.78
    300504天邑股份4.0313.8731.4532.001.76
    603421鼎信通讯3.102.8117.9918.301.73
    300742越博动力2.9710.2155.9556.921.73
    300340科恒股份2.153.9714.4814.731.71
    603260合盛硅业1.833.4558.5759.571.71
    300678中科信息2.815.6521.9722.341.70
    002143印纪传媒3.704.803.303.361.69
    300628亿联网络2.481.7761.8762.921.69
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    300091金 通 灵7.854.2610.4110.581.67
    300560中 富 通2.624.6019.6720.001.66
    002714牧原股份0.990.4722.0922.451.64
    603008喜 临 门1.500.4214.6014.841.63
    601138工业富联2.654.3214.8915.131.63
    603108润达医疗2.130.479.9010.061.62
    601588北辰实业2.220.153.623.681.60
    600196复星医药1.190.5731.0731.571.60
    000977浪潮信息2.883.6126.0626.471.59
    300605恒锋信息2.531.8915.9516.201.58
    603602纵横通信3.048.3225.0325.421.57
    002281光迅科技2.893.2024.5624.941.56
    300494盛天网络2.381.3211.0211.191.56
    300536农尚环境2.192.999.679.821.55
    600767ST 运 盛2.000.374.024.081.54
    000851高鸿股份2.370.834.684.751.54
    603536惠发股份2.911.908.728.851.54
    603626科森科技2.482.0813.0013.201.52
    002623亚 玛 顿1.860.2015.6515.891.51
    300333兆日科技3.155.088.398.521.50
    300216千山药机1.923.694.184.241.48
    603328依顿电子4.750.6610.0010.151.48
    603868飞科电器1.511.2850.3851.121.48
    600536中国软件3.9613.5029.0029.431.48
    000613大东海A3.113.277.197.301.47
    600976健民集团2.200.5218.7919.071.47
    300738奥飞数据1.915.0047.2447.931.46
    600771广 誉 远5.032.0437.6438.191.46
    002366台海核电3.502.1111.9612.131.44
    300047天源迪科2.842.0413.9414.141.43
    002396星网锐捷2.371.6319.6019.881.43
    600651飞乐音响1.920.923.673.721.42
    300174元力股份2.520.2419.2319.501.41
    600195中牧股份1.151.0312.1712.341.41
    300607拓 斯 达2.361.7340.6541.221.41
    300053欧 比 特2.291.3710.5910.741.40
    300046台基股份3.4311.8215.7515.971.40
    300001特 锐 德1.800.5912.2612.431.39
    603133碳元科技2.582.0216.4816.711.38
    002112三变科技2.382.256.796.881.36
    300220金运激光2.450.6011.5311.691.35
    600737中粮糖业2.680.527.557.651.35
    600525长园集团2.611.527.367.461.33
    300718长盛轴承3.025.5617.1417.371.33
    002866传艺科技2.588.2213.3213.501.32
    300405科隆股份1.750.598.038.141.32
    600475华光股份1.910.9710.0110.141.32
    603286日盈电子3.435.5515.4815.681.32
    600867通化东宝1.320.4718.9119.161.31
    002332仙琚制药3.110.717.537.631.30
    300460惠伦晶体2.390.6010.1710.301.30
    600327大 东 方2.180.674.634.691.30
    300598诚迈科技2.515.1623.0023.301.30
    300153科泰电源1.530.347.227.311.27
    300537广信材料2.162.9911.6611.811.27
    300468四方精创1.980.9316.2716.471.25
    603059倍 加 洁4.476.2229.8130.181.25
    600691阳煤化工1.850.732.732.761.25
    300519新光药业1.551.1618.1318.361.25
    600829人民同泰3.470.537.067.151.25
    300534陇神戎发2.481.807.767.861.24
    300033同 花 顺2.001.3437.2337.691.24
    002139拓邦股份1.550.884.534.591.24
    002529海源机械1.611.529.359.461.22
    600645中源协和2.661.6620.6020.851.20
    000955欣龙控股3.529.054.654.711.20
    000990诚志股份2.370.2913.6613.821.19
    600220江苏阳光1.370.252.192.221.19
    300038梅 泰 诺2.053.1310.3110.431.18
    002884凌霄泵业2.861.2319.2119.431.17
    000672上峰水泥2.352.269.469.571.16
    002322理工环科1.380.2810.1710.291.16
    002184海得控制1.971.789.749.851.15
    300199翰宇药业2.871.2610.9811.111.15
    300615欣天科技2.518.2416.9317.121.15
    300030阳普医疗2.100.615.775.841.14
    600448华纺股份0.813.703.683.721.14
    000615京汉股份1.431.716.316.381.14
    002027分众传媒0.430.869.149.241.14
    002773康弘药业1.660.1646.0846.601.13
    600310桂东电力1.810.283.903.941.13
    300223北京君正2.403.2022.3222.571.13
    600980北矿科技1.750.5011.5211.651.13
    300702天宇股份3.515.5115.7315.911.12
    002861瀛通通讯0.702.3019.8520.071.12
    300327中颖电子1.901.0123.2823.541.12
    603829洛凯股份3.474.5112.0812.211.11
    603713密尔克卫10.0031.1242.5343.001.10
    002137麦达数字1.711.797.657.731.10
    300447全信股份0.470.5210.5410.651.08
    300200高盟新材1.260.327.968.051.08
    600329中新药业1.430.7016.8917.071.08
    002865钧达股份1.245.9918.6018.801.08
    300158振东制药1.800.623.913.951.07
    600661新 南 洋1.510.3823.3523.601.07
    300297蓝盾股份1.240.557.297.371.07
    603658安图生物0.780.7769.1469.881.06
    002771真 视 通1.851.2213.5913.731.06
    002104恒宝股份2.200.816.446.511.06
    300613富 瀚 微1.863.27123.91125.191.03
    603966法兰泰克1.030.938.708.791.03
    300420五洋停车2.380.674.264.301.03
    600246万通地产2.880.293.893.931.03
    002889东方嘉盛1.916.5228.0628.351.02
    603859能科股份2.292.3616.3816.551.01
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    600630龙头股份1.971.177.167.231.01
    002681奋达科技3.430.934.774.821.01
    300485赛升药业2.080.7112.1512.271.00
    300682朗新科技1.830.9215.4015.551.00
    603871嘉友国际1.582.8039.4139.800.99
    300113顺网科技1.471.4315.7515.910.99
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    000555神州信息1.271.2311.8311.950.98
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    600446金证股份1.611.099.399.480.96
    300222科大智能2.860.9817.1317.290.96
    000418小天鹅A1.560.5646.4746.910.96
    002370亚太药业1.650.3412.7912.910.95
    600351亚宝药业1.270.357.137.200.95
    300501海顺新材1.631.0219.7219.910.95
    600562国睿科技2.060.5816.1816.330.95
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    600936广西广电1.970.154.634.670.95
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    300681英 搏 尔1.831.8241.8742.260.94
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    601066中信建投1.9610.718.258.330.92
    300426唐德影视2.881.758.508.580.92
    300666江丰电子1.983.4552.0452.510.91
    601869长飞光纤3.3316.1048.9249.360.91
    300020银江股份1.441.008.378.450.91
    300414中光防雷1.170.3515.4515.590.91
    603611诺力股份0.980.2213.2713.390.90
    300640德艺文创2.102.5310.6210.720.90
    002021中捷资源3.081.232.662.680.90
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    300276三丰智能1.860.6911.4011.500.89
    300713英 可 瑞0.922.4029.2829.540.89
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    603577汇 金 通1.981.479.709.790.89
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    002926华西证券1.402.279.359.430.88
    300549优德精密2.290.9013.7113.830.88
    603776永 安 行4.673.9924.6824.900.88
    600271航天信息2.290.9127.5127.750.87
    002074国轩高科2.980.7612.6612.770.87
    603738泰晶科技1.761.0815.4615.590.87
    002129中环股份3.611.447.407.460.87
    002879长缆科技1.221.2413.2013.310.86
    300127银河磁体1.100.3611.8111.910.86
    300721怡达股份2.095.3126.6726.900.86
    600460士 兰 微1.952.2511.9012.000.86
    300341麦迪电气0.201.124.975.010.85
    000006深振业A1.290.505.455.500.84
    300313天山生物2.290.508.878.940.83
    603823百 合 花1.260.7014.4014.520.83
    002708光洋股份1.260.754.804.840.83
    601882海天精工0.220.979.149.220.83

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证券时报网,中持股份(603903):拟逾8400万元转让中州水务7.5%股权




    证券时报e公司讯,中持股份(603903)11月25日晚间公告,公司拟以8405.80万元交易对价向河南水投转让公司所持有的中州水务7.5%的股权。如果交易完成,公司将获得投资收益约930万元。                                            

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国盛证券,开润股份(300577)箱包龙头 打造出行新方式




    B2C/B2B两大业务并行拉动公司快速成长。开润股份成立于2009年,集团业务分为1)B2B业务为合作伙伴提供ODM/OEM箱包产品;2)B2C业务依托小米渠道和自有渠道进行产品销售。公司2018年B2B/B2C业务分别实现收入8.8/10.3亿元,占比为46%/54%。2012-2018年营业收入/归母净利润CAGR分别为39.37%/43.92%,根据公司业绩预告2019年公司收入/业绩分别实现30%-50%/30%-40%增长。2019年收购PT.Formosa Bag Indonesia、PT.Formosa Development的100%股权,切入耐克供应链。
    箱包行业:消费升级拉动规模增长,竞争格局待优化。根据最新的欧睿数据显示,2018年国内箱包市场规模达到2063亿元,同比增长8.92%,预测2023年市场规模将突破3142亿元,未来五年的CAGR将达到8.77%。当前我国箱包市场集中度相对较低,CR5为16.1%(vs美国41.6%、法国61.6%,日本43.5%)。我们认为未来箱包行业1)需求端:消费者对产品的功能性要求提升同时个性化需求日益明显;2)供给端高性价比产品逐步进入大众市场,市场格局有望优化。
    增长的动力之B2B业务:传统业务增长稳定,收购印尼工厂切入耐克供应链。1)客户优质且关系稳定:2B核心客户包括联想、惠普、华硕、戴尔、新秀丽、迪卡侬等,公司在生产端自动化水平高,且对产品进行严格质量控制,得到客户认可,与客户形成稳定合作关系,每年传统业务实现收入10%-20%的增长。2)开展产能全球布局:2019年2月公司收购印尼切入耐克供应链体系,2019年为公司带来增量订单2.5+亿元,未来有望持续拓展优质客户。
    增长的动力之B2C业务:“90分”品牌产品迭代+品类扩张,非米渠道快速增长。“90分”品牌从成立之初的依靠小米产业链推出极致单品的发展路径转向:1)产品端增加科技研发投入(研发费用率2.55%左右),推出产品迭代,拉宽产品价格带,当下产品单价从300至2700元均有分布;2)品牌端通过社群、综艺、事情等营销方式打造“90分”品牌清晰的形象;3)渠道端多元发展,非米渠道发力增长,同时拓展线下海外渠道,未来非米渠道/小米渠道占比为1:1。
    投资建议:公司2B/2C业务并行发展,2B业务并购印尼工厂后切入耐克供应链,有望拓展优质客户,2C业务端非米渠道有望迎来快速增长。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.45/3.01/3.91亿元,同比增长41.2%/22.6%/30.1%,现价34.22元,对应PE为30/25/19倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
    风险提示:终端需求下滑影响2C业务发展;2C新产品业务开展不顺;海外业务开展不顺影响;外汇波动对业绩带来的影响。
    

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全景网,开滦股份(600997)2018年净利预增155%到174%




    全景网1月28日讯开滦股份(600997)周一晚间公告,预计公司2018年净利润与上年同期相比,增加7.98亿元到8.98亿元,同比增加155%到174%。2018年,煤炭产品价格窄幅波动、焦炭产品价格震荡上行,市场供需总体延续了良性平衡的格局。

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巨丰投顾,盘后点评: 科技股引领创业板反弹 量能仍制约上行


    【盘面简述】
    周二早盘,两市大幅低开,沪指创年内新低2803点,创业板率先反弹;午后股指小幅回落。盘面上,航天军工、软件、电子、安防、汽车、传媒等板块涨幅居前;黄金、航空、钢铁、水泥、保险、煤炭、银行跌幅居前,上证50指数重挫。概念股方面,国产软件、数字中国、新能源汽车、国产芯片、人工智能、量子通信等涨幅居前。大盘目前处于空头市场,量能仍是制约股指反弹的重要因素,仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股。
    【消息面】
    1、国资委:进一步加大央企重组力度
    近日,国资委召开中央企业重组整合工作座谈会,国资委副主任、党委委员翁杰明指出,要充分认识重组的重要意义和整合融合任务的复杂性、艰巨性,更加注重组织领导、战略引领、文化融合、职工权益、舆论宣传,进一步加大工作力度,扎实推进整合融合,确保实现重组预期目标。
    2、央行等五部门合推23条措施全方位深化小微企业金融服务
    继央行通过定向降准释放约7000亿元资金支持“债转股”和小微企业融资之后,6月25日,央行等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施,督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度。
    3、布局业绩高成长中报行情待挖掘
    随着上半年尾声将近,A股中报业绩预告渐次出炉,一年一度的中报行情开始露头。统计数据显示,截至6月25日,两市已有1174只个股发布中报业绩预告,其中821家预喜,占比达到七成。业内人士表示,在当前市场偏弱环境下,业绩高成长个股成为资金追捧的热点,投资者可重点关注业绩持续高增长标的。
    【巨丰观点】
    周二早盘,两市大幅低开,沪指创年内新低2803点,创业板率先反弹;午后股指小幅回落。盘面上,航天军工、软件、电子、安防、汽车、传媒等板块涨幅居前;黄金、航空、钢铁、水泥、保险、煤炭、银行跌幅居前,上证50指数重挫。概念股方面,国产软件、数字中国、新能源汽车、国产芯片、人工智能、量子通信等涨幅居前。
    新能源汽车大涨:坚瑞沃能、安凯客车、欣锐科技、越博动力、京威股份等涨停,中通客车、亚星客车、宁德时代等表现出色。消息面上,恒大入主FF,涉足新能源汽车产业,乐视网一字涨停。充电桩概念同步拉升:富临运业、万马股份、合康新能等涨停,奥特迅、动力源、和顺电气、特锐德等领涨。
    国产软件走强,太极股份、神州信息、浪潮软件、汉得信息、中国软件等涨停,浪潮信息、用友网络、兆易创新、深信服、华宇软件、超图软件等纷纷大涨。人工智能板块表现强势:海得控制涨停,中国长城、神州泰岳、美亚柏科、中科曙光等领涨。
    航天军工板块午后后来居上:航新科技、海特高新涨停,爱乐达、中直股份、中航飞机、航发动力等涨幅居前。
    巨丰投顾认为沪指重返2时代宣告大箱体破位,进入空头市场,也加速了市场底的构筑。6月19日以来,百余家上市公司披露增持计划,部分超跌个股已经出现连续涨停的现象。周末央行适时定向将准,预计将释放7000亿元流动性,加速了A股调整进程。

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方正证券,方正军工周观点:贸易战走向纵深 关注业绩优异的整机厂与低估值龙头


    本周上证综指下跌0.84%,中证军工指数上涨4.63%,报收7426.44点,跑赢沪深300指数6.33个百分点,跑赢创业板指数5.32个百分点,仍较4月19日高点下跌18.18%,重点个股中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、四创电子、国睿科技、航天长峰,分别较4月中下旬高点上涨(下跌):(14.86%)、(22.86%)、(5.36%)、0.37%、(12.52%)、(15.03%)、2.41%、3.97%、(1.02%)、(33.65%)、(22.17%)、(19.36%)。中证军工指数成份股中涨幅前五为:中国应急(28.00%)、晨曦航空(13.20%)、中国动力(11.58%)、卫士通(11.10%)、内蒙一机(8.97%);跌幅前五为:太极股份(-4.08%)、新余国科(-2.05%)、亚光科技(-1.89%)、航新科技(-1.55%)、海兰信(-1.47%)。
    军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块机构持仓整体处于历史低位,军工板块估值66X,较最高估值水平下跌69%,处于近三年最低位;主要公司备考PE分别为24X(25%配套融资)、30X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。
    当前行业核心观点
    特朗普威胁另对2600亿中国商品加征关税,贸易摩擦走向不确定性增大。美国当地时间9月6日,对华价值2000亿的商品加征关税政策公众意见征询结束,美方将步入决策阶段,据华夏时报援引外媒报道,美国总统特朗普仍希望推行这一政策。另据彭博社9月8日报道,特朗普对记者表示,在对2000亿美元商品加征关税做出决定后,可能会对另外价值2670亿美元的中国进口商品加征关税。目前特朗普征收并威胁征收关税的商品总额已达5170亿美元,超过去年中国对美出口商品总额5050亿美元。中国方面,商务部新闻发言人高峰在9月6日的例行发布会上表示,若美方一意孤行加征关税,中方将不得不做出必要反制,再次重申只有平等、诚信的对话和磋商才是解决中美贸易摩擦的正确选择。我们认为,近日美国频繁释放信息或试图通过不断向中方试压的方式,迫使中方作出重大让步,而中方在表达了对双方回归理性谈判的期望的同时,也向全世界传达了奉陪到底的坚定态度,贸易摩擦走向不确定性增大。据人民网,8月30日,美国加利福尼亚州议会众议院通过决议案,表态积极支持加州同中国加强在各领域的合作,并敦促美国总统和国会支持加强美国与中国之间的经济关系;另据凤凰网报道,思科、惠普等科技公司去信美国贸易代表呼吁避免进一步加征关税,全美零售协会也向代表呼吁停止进一步关税行动。需看到,在中美经济利益深度交织的背景下,美国内部对贸易战推进程度的看法尚不尽相同。长期来看,贸易战未来走势具有较大不确定性,建议投资者深化“中美对抗长期深入演进”的意识,持续关注中美之间可能出现的超预期事件所带来的板块催化作用。
    美国最新军事禁运对中国国防工业体系或有一定影响,但有充分理由认为不应当去高估该影响。2018年8月1日,美国商务部表示,在原有《出口管理条例》基础上,对以航天科工、中国电科下属的研究所及分支机构为主的中国44个企业的出口、再出口、以及国内转卖行为都进行禁止。尽管最近美国军事禁运会带来一些可控范围内的各类成本上升与极少数配套的转换难度,但是应当看到的是中国武器装备技术体系与美国基本不同源,经过长期自主研发和创新历程,中国核心武器装备已经实现自主可控,绝大部分重要配套与部件也有极高的国产化率,对军事禁运中国也早已有应对预案并在实践中已经执行,中国国防军工体系仍将会运转良好。社会应当客观与理性看待本次美国对华军工企业禁运的影响。从短期看,最近军事禁运或会带来寻找合适替代供应商的时间成本增加、后期新配件测试费用及研发成本提升等问题,从而导致部分装备制造成本提高;极少数型号设计、研制及定型可能会受部分高性能零配件、关键研制平台和工具等获得受限影响导致短期和极小范围内制造难度增大。但需要看到更大的图景是,中国已在美欧等西方国家长期禁运期中摸索出属于自己的健全且强大的国防工业研发制造体系,军工电子、航天领域中国自主可控率已经极高。长期来看,最近禁运必将刺激国家加大在中国强军大背景下国防研发与制造的投入,加速国防工业改革进程。此外,国家层面对军事禁运历来已有应对政策并在实际执行层面施行严格的自主可控审查政策,且一旦此类事件发生,预备反馈机制也将积极应对军事禁运;此次出口限制与中兴被列入的“拒绝交易对象清单”性质完全不同,无须将两者在影响上“划为一线”。具体请参见我们的报告《塞上军章·自主可控专题之二:美军事禁运影响勿高估,莫为浮云遮望眼》。
    多家军工企业入选“双百行动”,顶层政策设计有望加速推进军工企业混改。8月10日,国务院国有企业改革领导小组办公室在国企改革“双百行动”信息化工作平台公布了“双百企业(百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业)”的名单,军工央企集团下属企业入选35家。“双百行动”是之前国企改革“1+N”方案、“十项改革试点”等政策基础上的进一步推进,促进国企改革向综合性方案的深化;其规模远大于之前三批混改,扩大了改革的影响广度和层级。“双百行动”有望从顶层设计角度加速军工领域改革深化铺开。当前,军工领域以股权激励为代表的改革措施已经取得实质性的进展,如中航沈飞、中航电测、四维图新等军工上市公司已经着手实施股权激励。其中,2018年5月,中航沈飞作为首家发布限制性股票长期激励计划的总装企业尤为有代表性,其具备的较强示范效应有望带动其他军工集团的跟进。军工企业混合所有制改革的实质性推进,不仅可以充分调动管理层与核心员工积极性,有利于长远发展,更可以与军品定价机制改革、装备竞争性采购机制改革相结合,三位一体地促进军工企业净利润回归高端装备制造和大国重器应有水平。“双百行动”工作方案提出,除在股权多元化和混合所有制改革方面率先实现突破之外,还应在健全治理结构、完善市场化经营机制、健全激励约束机制等方面率先突破。我们认为,“双百行动”可有效促进军工领域的混合所有制改革内容多样化、进程加速化,助力混改在完善现代企业制度、转换经营机制、提高企业运营效率等方面进一步取得实质性突破,推动军工企业长期持续向好发展。
    军工集团资产证券化正加速推进:中航工业拟打造航空机载系统龙头,康拓红外拟注入航天五院资产。中航电子及中航机电于6月9日发布公告称:两公司股东中航航空电子系统有限公司拟与中航机电系统有限公司进行整合,组建航空机载系统公司。我们认为,本次整合将有利于加快实现集团内部航空电子及机电系统相关资产的重新梳理,使得公司在整合后成长为可对标美国霍尼韦尔公司的国内唯一生产机载系统的平台型公司。当前,中航工业集团正积极推进资本运作,计划到2020年实现三个“70%”的目标,即军民融合产业收入占比达到70%,军品一般制造能力社会化配套率达到70%,集团公司资产证券化率达到70%。此次整合有望推动机载系统公司体外雷电所(607所)、光电所(613所)、中国航空救生研究所(610所)等较大体量优质资产的注入。与此同时,航天科技集团资产证券化亦正在加速推进:2018年5月29日,康拓红外公告拟发行股份购买航天五院502研究所全资涉军资产轩宇空间和轩宇智能100%股权。我们认为:国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大的方向(维持历来周报观点),前期兵器装备集团自动化研究所改制已获批,军工科研院所改制已经实质破局,考虑军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间,2018有望成为军工资产证券化关键之年。因此,市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作;风险偏好较为良好时,具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。我们持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。
    投资建议:考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,我们推荐关注的标的有:四大整机厂:中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机;各级配套:航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器;院所改制:四创电子、国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。
    军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑,整机厂重点关注全年业绩有望超预期的中航沈飞、中航飞机;部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如四创电子(2018动态PE29倍)、航天电器(2018动态32倍)、中航光电(2018动态PE35倍)、中航机电(2018动态PE36倍)、内蒙一机(2018动态PE40倍)等,可逐步加大配置力度。
    风险提示:军民融合政策支持低于预期,军工板块公司业绩低于预期,军工领域院所改制与混改进度慢于预期,市场风险偏好持续下行等。

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