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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

平安证券,食品饮料行业周报:灭菌乳标准修订 实际影响或不明显


    灭菌乳标准修订,实际影响或不明显:2月26日-3月2日,食品饮料行业(-2.4%)跑输沪深300指数(-1.3%)。平安观测食品饮料子板块中,肉制品(1.8%)、调味品(0.9%)、高估值(0.9%)、其他类(0.7%)涨幅最大。2月20日,灭菌乳新国标第一次讨论稿发布,《灭菌乳》新标准定义为“仅以生牛(羊)乳为原料”,预示着常温奶中将不再允许添加原料奶粉。因中国奶牛养殖成本过高,国内生鲜乳价格长期高于海外大包粉,从而导致进口大包粉规模居高不下,2017年进口规模达到71.8万吨。但据我们了解,进口大包粉主要用于复原乳、低端酸奶、乳饮料及婴幼儿奶粉等,用于UHT奶已较为少见,如伊利等领先液奶品牌UHT奶均完全使用生鲜乳。因此,灭菌乳新标准修订,或仅提升部分中小乳企成本,对行业整体难有较大影响。
    最新投资组合:伊利股份(21.9%)、桃李面包(20.2%)、老白干酒(19.8%)、大北农(15.7%)、三全食品(14.9%)、贵州茅台(6.8%)。伊利基本面持续向好,1-2月终端动销强劲,豆奶新品陆续铺货,前期低基数下1Q18业绩有望超预期,竞争格局优化及迈向健康食品平台趋势愈加明显,18年公司估值、业绩均有上行空间。老白干并购事项获证监会并购重组委员会无条件通过,考虑并购后公司河北绝对强势地位、股权结构优化及较大的经营改善空间,公司业绩有望从18年开始快速释放,仍值得持续看好。行业高景气度&绝佳竞争格局,桃李具备长期成长性,短期业绩拐点已经确立,持续业绩高增有望加速估值修复。大北农新战略渐成型,规模猪场直销+高端猪料效果初步得到印证,股权激励+地区管理团队年轻化提升执行力,高管继续增持彰显信心,营收增速持续回升+费用率继续下行,估值仍在低位,值得重点关注。三全受益速冻行业向好及自身规模效应,净利率提升或推动18、19年业绩快速增长,且鲜食盈亏平衡有望提前,当前低位股价或受资金关注。茅台春节放量控价,渠道动销加速,价量齐升迭加预收款释放,茅台18、19年业绩增长确定性仍高。
    本周热点新闻点评:1)2月28日,汾酒在股东大会上透露青花汾酒2017年增速达50%,从2018年开始青花汾酒将作为战略大单品进行打造。2018年是汾酒的改革攻坚年,战术上将更多考虑青花汾酒的品牌价值;市场布局方面,2018年汾酒将聚焦发展“1+3”板块市场。2)3月2日,酒类进出口商分会发布1月最新进口酒数据,烈酒、啤酒和葡萄酒在数量、金额上增幅均超过50%。葡萄酒瓶装酒进口额3.4亿美元同比增60.3%,占葡萄酒进口总额92%。葡萄酒市场潜力巨大,消费者对葡萄酒的认知度也越来越高,随着消费普及中国或将成全球最大的葡萄酒消费国。3)2017年酱酒在茅台的引领下整体收入900亿元约占我国白酒收入的13%,实现利润450亿占白酒行业35%-40%,酱酒市场呈现出高增长、高利润的特点。
    风险提示:1、宏观经济疲软的风险:经济增速下滑,消费升级不达预期,导致消费端增速放缓;2、业绩不达预期的风险:当前食品饮料板块市场预期较高,存在销售数据或者业绩不达预期从而造成业绩估值双杀的风险;3、重大食品安全事件的风险:消费者对食品安全问题尤为敏感,若发生重大食品安全事故,短期内消费者对某个品牌、品类乃至整个子行业信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间,从而造成业绩不达预期;4、市场系统性风险等。

证券时报网,上海电气(02727):子公司6800万元参投人工智能产业基金




    e公司讯,上海电气(601727)12月13日晚间公告,下属全资子公司电气科投为了进一步发展自身的科技创业投资业务,将以自有资金6800万元共同投资银桥泰越基金。该基金规模2亿元,投资范围包括智能制造、人工智能领域的优质项目。

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安信证券,煤炭行业周报:焦煤价格继续走强 推荐焦煤投资机会


    继续推荐炼焦煤投资机会:当前焦煤下游钢铁限产,但焦煤库存较低,价格从零星反弹转变为普涨,反映了供应本身紧张程度。而限产终有时,届时预计下游钢铁的需求较为刚性,需求有望集中释放,有望拉动焦煤价格大涨。考虑当前时点钢铁需求并不悲观,随着限产的推进,钢铁端的库存存在不断消化预期,而到3月限产结束后,钢厂复产有望成为强催化,同时建筑工地开工也将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望集中释放。此外,现阶段钢价高企,钢铁利润丰厚,高利润一方面会提高对焦煤涨价的容忍度,更重要的是钢厂方面有充足的动力进行扩产,进而拉动焦煤的需求。
    焦煤价格已经拉开上涨序幕,预计下游钢厂将于1月进行集中补库,或将大涨:考虑到目前钢铁库存水平并不高,后续还将不断消化,我们认为在3月开工旺季到来前,钢厂存在补库存预期。由于钢厂的焦煤库存可用天数基本在16-17天左右,以此推算补库存的行为可能出现在1月,叠加春节放假因素,我们认为焦煤价格可能借补库存“东风”在春节前出现大涨。海外国内焦煤价差修复或将成为重要催化剂,可能带动国内焦煤跟涨。据钢之家数据,澳洲峰景矿硬焦煤价格近期连续上涨,其中12月21日报收于231.5已经美元/吨,较11月初的181美元/吨上涨27.9%,已经超过9月中旬水平,也基本与国内同质焦煤价格持平。国际焦煤价格仍在持续上涨,且增速较快,可能会超过国内焦煤价格,届时将出现国际焦煤与国内焦煤之价差的修复预期。
    如果价差不修复,则焦煤需求转向国内,仍利好国内焦煤价格。建议关注潞安环能、平煤股份、西山煤电、恒源煤电等焦煤标的。
    动力煤行业公共事业属性上升,存在估值修复机会:以当前的供需水平和政策导向,动力煤价有望维持高位波动,行业公共事业属性增强。
    “准公共事业化”几个特征:煤电联营、提高中长期合同占比、建立健全煤炭最低库存和最高库存,预计未来动力煤价格将不断趋于稳定。
    板块估值逻辑或将从“价格导向”转变为“稳定业绩+高分红预期导向”,建议关注价格中枢,股息率等。推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业。
    据彭博,限制进口煤或放松,但影响将小于预期:1)国内煤价高企,对进口煤限制其实并不强:国内价格高企可间接说明今年供应偏紧,因此对进口煤的限制力度小于预期。从进口量来看,7月以后进口煤增速虽然下滑,但绝对量始终保持增长,据煤炭资源网数据,1-11月国内进口煤及褐煤2.48亿吨,同比增长8.5%。2)海外煤价优势减弱,政策放开后进口量难言增加:国际煤价在5月中旬开始反弹,之后始终维持上涨趋势。当前时点进口煤已经失去价格优势,据Wind数据,截至12月21日澳洲纽卡斯尔动力煤价格、南非理查德动力煤价格以及欧洲ARA港动力煤价格分别报收于104.09美元/吨、95.22美元/吨、101.72美元/吨,当前时点价格基本与国内煤价持平(汇率取1美元=6.6元人民币)。此时,即便进口煤政策放松,国际煤价也不再具备竞争力,将进口量也难以大幅增加。

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中证网,捷顺科技(002609)AI应用加速落地 "云坐席"助力物企智能升级




  中证网讯(记者 齐金钊)人工智能在安防领域的渗透率正不断提升,AI+场景应用也日渐增多。日前,国内出入口控制与管理行业领先企业捷顺科技(002609)重磅推出面向物业管理企业、可集中管理车场岗亭的AI云服务解决方案"捷顺云坐席",拟赋能物业管理企业,助力其降本增效、智能升级,并提升车主停车体验。
  据了解,当下车牌智能识别和互联网支付、无感支付渐成市场主流之际,车场与物业公司开始出现新的服务痛点:车场与车辆存在部分特殊性,如月卡过期,公检法、环卫等特殊车辆进出等事件造成的开闸要求仍需人工确认。这些事件呈数量较少且时间分散的特点。
  对此,捷顺科技孵化出一套完整的解决方案:将特殊事件下的道闸开启需求转移到线上执行,通过地感探测、主动发起等方式响应服务需求,由专职人员24小时在线处理,实现对车场岗亭的集中化管理。这一解决方案,不仅能保障车主的良好体验,还能降低车场的人力投入,提高管理效率。
  捷顺科技通过切入车场管理,在获得了新的入口资源的同时,可提升自身的互联网生态环境。在此背景下,捷顺科技正式推出捷顺云坐席。据介绍,捷顺云坐席是捷顺科技自主研发的,通过互联网集中管理车场岗亭的云服务系统,物业与车场将岗亭工作委托给捷顺云坐席,云坐席将有专业人员24小时代为管理,单个云坐席岗位可实现对多个车场的管理。
  其具体AI运行环境是在车辆压地感时间较长或车主主动按下云坐席服务需求按钮后,值班专业人员将通过云坐席内置的当前最前沿的计算机图像视觉分析技术、机器学习、自然语言处理、语音识别等核心AI技术及公司自研车牌云端二次识别等核心技术,实现与车主及时视频和音频沟通,全面了解车道现场情况,及车主所面临问题,智能分析事件原因和处理意见,再按照技能和技术熟练程度智能分配最合适、最专业的作息人员为其服务,及时、准确为车主解决问题并开启道闸。
  "云坐席作为捷顺科技推出的新服务,解决了在智能识别环境下人工开闸事件零散分布的服务痛点,对车场及物业公司实现节约成本,提高管理效率意义重大,云坐席服务将成为捷顺服务及营收增长的新亮点。"捷顺科技相关负责人表示,近两年捷顺科技投入巨资购买了当前最先进的超算设备DGX-1,为算法团队效率提升提供了有力支撑,未来公司仍会不断加大对AI团队的投入,继续优化迭代公司产品,扩展行业应用,产品从国内延伸到国外,同时会在机器人领域进行探索,实现无人化管理。

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国联证券,公用事业行业研究简报:环保严查并购加速 行业或迎来新机遇


    投资要点:
    一周行情汇总
    本周(8/6-8/10)沪指收报2795.31点,周涨幅为2%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为0.16%。个股方面,伟明环保、巴安水务等涨幅居前。兴源环境、国统股份等跌幅居前。
    行业新闻点评
    监察严,多省份迎来下半年新一轮环保风暴。为攻坚大气污染防治,打赢蓝天保卫战,高排放产业限制区域不再仅仅限于京津冀及周边,长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入。涉及城市数量将从此前的2+26个,增加至80个。广东开展“散乱污”企业及集群综合整治专项行动,实行拉网式排查和清单制、台账式、网格化管理。去杠杆,环保企业并购按下快进键。从年初至7月31日,7个月内环保市场共发生并购50起,涉及金额334.27亿,较前几年同期并购相比,达到峰值。伴随着去杠杆的持续进行及《固废法》的修订,许多资金匮乏的公司都选择出售自己盈利不佳或是无力支持的企业,以获得更稳定的现金流,资本充裕的企业倾向进入一个新的更有潜力的领域,以拓宽自己的产业链或是寻求新的盈利机会,新一轮的并购潮或许刚刚开始。建议关注运营稳健,资本充裕相关企业。
    公司公告点评
    瀚蓝环境(600323.SH)发布中报。2018年上半年归属母公司所有者的净利润为5亿元,较上年同期增长59.08%;扣非后净利润为3.56亿元,同比增长23.68%,营业收入为22.89亿元较上年同期增16.67%;基本每股收益为0.65元,目前估值为14倍,业绩基本符合预期,值得中长期重点关注。兴蓉环境(000598.SZ)发布中标公告。中标四川省广安市岳池县嘉陵江水源供水工程特许经营项目,工程近期总投资约49747.80万元(不含建设期利息)。预计公司18-19年估值为13、11倍,维持推荐评级。
    周策略建议
    环卫服务、水环境治理仍然有较大的市场空间,存在较好的投资机会:环卫装备及服务,行业保持较快增长,市场化推进加快,行业景气度较高,推荐快速崛起的龙马环卫(603686.SH)。水环境治理,短期受PPP清库及融资压力影响,估值受压,项目推进放缓,但长远看,PPP质量提升对行业有利,黑臭水体治理目标不改,推荐水环境治理及小城镇环境治理服务商国祯环保(300388.SZ)。
    风险提示内容
    政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑。

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证券日报,新能源汽车股价值面临重估 11只业绩翻番股迎布局良机


  日前,中国汽车工业协会对外发布的数据显示,1月份至8月份,新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中,8月份,新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。此外,9月9日,2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛开幕式上,工业和信息化部副部长辛国斌表示,会同有关部门制订的新能源汽车“双积分”管理办法,近期即将发布实施。与此同时,也启动了传统能源汽车停止产销时间表的相关研究。
  对此,市场人士普遍认为,目前,荷兰、挪威提出2025年禁售燃油车;德国、印度提出2030年禁售燃油车;英国、法国提出2040年禁售燃油车,中国依托双积分制,2020年将退出补贴,但全面推广电动汽车。在此背景下,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,随着国家推广目录和各地方补贴政策的陆续发布,市场需求有望加速提升,下半年新能源汽车发展将持续向好,产销有望逐步走高,新能源汽车进入全面加速时代,提升相关上市公司经营能力,相关企业价值重估时代来临,相关绩优龙头标的有望迎布局良机。
  在行业政策大力扶持以及新能源汽车产销发展持续向好的大环境下,相关上市公司2017年前三季度业绩有望超预期。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,有59家相关上市公司披露了2017年三季报业绩预告,业绩预喜公司达到47家,占比79.66%。其中,猛狮科技(1861.01%)、众泰汽车(1016.00%)、露笑科技(416.63%)、东方精工(230%)、英威腾(210%)、万里扬(200%)、当升科技(194.85%)、道明光学(180%)、爱康科技(127.73%)、英洛华(107.71%)和格林美(100%)等11家公司预计2017年三季报归属母公司净利润同比翻番。
  二级市场表现方面,上周新能源汽车板块强势崛起,期间累计涨幅达到2.31%,在可交易的132只成份股中,期间股价实现上涨的个股有103只,占比达78.03%。其中,安凯客车期间连续5天以涨停价报收,期间累计涨幅居首达到61.43%,奥特佳(29.68%)、英搏尔(27.03%)等个股期间累计涨幅也均超20%。值得一提的是,有28只个股上周股价盘中均创出年内新高,而格林美、亿纬锂能、三花智控、亨通光电、杉杉股份等5只龙头股在此期间股价更是创出历史新高。
  从估值角度来看,截至昨日,长安汽车(7.02倍)、华域汽车(10.25倍)、上汽集团(10.32倍)、宇通客车(13.50倍)、长城汽车(14.23倍)、三友化工(17.24倍)、京威股份(18.71倍)、曙光股份(19.63倍)和广汽集团(19.74倍)等9只相关概念股最新动态市盈率均不足20倍。对此,分析人士指出,随着新能源汽车市场需求不断上升,相关企业估值水平也获得提升,目前板块整体估值水平仍较低,具有较高的安全边际,行业细分领域低估值龙头股后市值得关注。
  对于板块的后市表现,包括渤海证券、华金证券等在内的18家券商近日发布研报表示,新能源汽车销量将在政策支持下进一步回升,相关主题或将迎来投资机遇。其中,华金证券表示,9月份、10月份是传统的汽车消费旺季,预计产销量增速有望进一步提升。重点推荐三条投资主线:1.在全球新能源化以及我国利好政策加速出台的大背景下,新能源汽车盛宴临近,坚定看好产业链中长期的投资机会,重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源;2.受益于自主品牌乘用车崛起带来业绩高增长的企业,如华懋科技、保隆科技、精锻科技、拓普集团;3.重卡产业链持续超预期,全年销量有望创历史新高,重点推荐中国重汽、潍柴动力、云内动力。

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天信投资,军民融合 利好刺激逆势爆发


  中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开,军民融合步入深化实施阶段。 新华社9月22日电,习近平主持会议并强调:向军民融合发展重点领域聚焦用力、以点带面推动整体水平提升。会议指出,国防科技工业是军民融合发展重点、军事后勤保障军民融合大有可为、基础设施建设贯彻国防要求是重中之重。
  事实上,今年以来,军民融合领域顶层规划不断推出,1月22日中央军民融合发展委员会成立;6月20日军民融合发展委员会第一次全体会议召开,强调“加强集中统一领导,加快形成全要素多领域高效益的军民融合深度发展格局”。
  而本次会议则指出,国防科技工业是军民融合发展的重点领域,是实施军民融合发展战略的重要组成部分,也是推进国家创新驱动发展战略实施、促进供给侧结构性改革的迫切需要。
  “民参军”将是军民融合战略推进的主要受益方向,有利于社会大协作,以便更好的满足武器装备科研生产的需求,并有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。事实上,安信军工表示,今年以来,“民参军”的大门已经逐渐打开,此前有122 家民企步入战机修理行列。
  福建天信投资顾问韩信权认为,十九大召开在即,对于政策利好预期时间窗口临近,市场资金必将选择有政策预期的板块进行炒作。资金其实已经先知先觉,军民融合龙头股300629新劲刚已经率先两个涨停板。今天市场资金护盘,但是个股杀跌比较明显。弱势盘面不改资金炒作题材的热情,军民融合成为早盘市场资金唯一大举进入的板块。因此,后续可以继续关注军民融合概念股。
  300629新劲刚:军品业务不断拓展,未来发展注入强劲动力。目前,公司金属基耐磨复合材料及制品得到了国内知名工程机械厂商的认可,并不断向军用航空领域拓展。2016年公司军品业务收入为1,071.31万元,占营业收入的比例为4.37%,存在较大上浮空间,且2016 年度军品业务毛利率为67.24%,利润空间明显。此外,公司尚有4个新型军用产品通过了技术测试,等待飞行器的生产定型,2个军用产品处于设计定型阶段、1个军用产品处于方案论证阶段。
  300589江龙船艇:公务执法船艇需求空间广阔,业务拓展打造未来新增长点。公司第一大客户中国海警局后勤装备部全年销售额高达 1.3 亿元,占该业务板块收入的31.25%。公司在公务执法船艇的基础上,积极发展船舶配套产业,同时开发超高速海洋执法船及军辅船业务, 有望成为公司未来新的业绩增长点。 随着我国对海洋权益的重视程度不断加深,水上执法装备也将不断升级,公务执法船艇需求空间十分广阔。
  300527华舟应急:公司的主要客户是军方,进入军品市场有较高的行业准入壁垒,竞争对手难以进入,国防现代化进程加快将给公司带来稳定的订单。招股说明书显示2014年和2015年产能利用率分别为117%和110%,大量的订单对生产线造成一定的压力,趋于饱和。未来公司的两个募投项目建成达产后,将充分释放产能压力,提升接单能力。
  300593新雷能:公司进入军工电源领域较早,技术和产品储备充足,是该领域的重要电源供应商,具有显着先发优势。公司军工资质齐全,为航天两集团、中电科集团、兵器集团等重要军工客户提供优质电源产品,配套各军种、多型号产品。我们认为,在国家对军品“自主可控”要求与“军民融合”政策推动下,公司有望实现军工高端电源的国产替代,获得更多的市场份额。
  星网宇达002829:公司专注于惯性技术的开发应用,并以其为基础,在多个业务方向上进行战略布局。主营产品包括惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控三大类。客户群体遍布航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通、通信等多个领域。军品业务占比超过 4 成,是军民融合的典范。
  300600瑞特股份:舰船电气及自动化系统龙头, 军船核心配套商。 公司是专门从事舰船配电系统、 机舱自动化系统研制的高新技术企业, 目前已成为海军、海洋局、海事局、渔政、航道局等部门的主要供应商之一。

证券时报网,聚力文化(002247):董事长增持计划爽约




    证券时报e公司讯,聚力文化(002247)6月23日晚间公告,此前公司董事长余海峰计划自2018年6月22日起十二个月内增持公司股份,增持额不低于1亿元。截至2019年6月21日,增持计划实施期限已届满,余海峰未增持聚力文化股票,未能实施此次增持计划。未增持原因为受资本市场变化、游戏行业监管政策变化等影响,公司股价持续下跌,余海峰未能通过股票质押及其他方式融得资金。

长江证券,PPP系列报告之二:从环保企业发债利率观察融资成本趋势


    PPP落地速度与融资成本高度相关。
    PPP系列报告之一重点讨论了PPP清库影响,环保领域使用者付费占比较高的污水处理及供水细分领域受影响较小。PPP项目除受清库影响外,对利率敏感度也较高,本篇系列报告之二从环保企业发债利率观察融资成本趋势。以十年期国债为例,2015年上半年收益率稳定在3.5%附近,6月开始下滑,2016年10月左右见底反弹(约2.65%),2018年4月初一度突破4%,目前有所回落,最新值为3.73%(2018-5-16)。2015年后PPP项目开始大量入库,项目合同签订的回报率也是基于当时的综合融资成本,利率上行导致PPP项目进度较为缓慢,但近期已出现融资成本回落现象。
    短期发债成本回落,央企回落幅度最大。
    我们统计了2011年初至2018年4月底5,729个发债主体的31,290条发债信息,2018M5相比2018M1来看,一是民企、地方国企、中央国企平均发债融资成本上浮比例已经分别回落5.6pct、9.3pct、9.2pct,情况积极好转,民营企业最新发债成本上浮比例为40.8%,高于地方国有企业的22.4%和中央国有企业的7.4%;二是AAA、AA+和AA类公司发债成本分别较贷款基准利率上浮8.7%、33.1%和52.9%,其中AAA级企业发债成本较年初回落12.7pct。
    环保企业发债利率略降,平均上浮21.9%。
    总结2011年以来89家PPP相关企业发债情况,2018M5相比2018M1发债成本已有明显下降(5.8%降至4.9%,相比基准上浮比例从39%降至8.8%),其中碧水源、启迪桑德、盛运环保、首创股份发债频率较高。2018年以来盛运环保、启迪桑德、碧水源及首创股份发行12笔债券,平均发债规模为6亿元,平均票面利率为5.41%,相比基准贷款利率上浮21.9%。
    环保大会明确支持PPP,推荐运营兼具成长龙头。
    金融去杠杆持续进行,但生态环境类PPP项目防治污染能补齐地方短板,且项目现金流相对较好,此外第八次全国环保大会也明确提到要采取多种方式支持政府和社会资本合作项目,预计政府会积极持续推进环保PPP项目。推荐关注现金流较好的运营类公司如东江环保、瀚蓝环境,及同时具备较强技术和运营资产的PPP公司如启迪桑德、碧水源、国祯环保。
    风险提示:
    1.PPP项目贷款资金进一步提升;
    2.PPP项目进度低于预期。

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