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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,迈克生物(300463):POCT荧光技术平台新产品获注册




  上证报中国证券网讯(记者 覃秘)迈克生物9日午间公告,公司于近日收到四川省药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》,超敏C-反应蛋白测定试剂盒(荧光免疫层析法)、尿微量白蛋白测定试剂盒(荧光免疫层析法)、N末端脑利钠肽前体测定试剂盒(荧光免疫层析法)等三种产品获准注册。
  据披露,公司的三个新产品获准注册的类别均为Ⅱ类,批准日期为2019年8月29日,有效期至2024年8月28日。
  公告称,上述获得注册证书的产品均为公司POCT荧光技术平台新产品, 补充了该平台下的产品项目, 可满足客户个性化的需求。新产品取得注册证有助于提升公司市场综合竞争力,对市场的拓展以及公司未来的经营将产生积极影响。

华创证券,中化岩土(002542)签订香港机场建设大单 形成完善航空布局受益行业发展


    主要观点
    1. 公司是业内领先机场场道工程承包商,已有多处通航机场施工经验
    公司及其子公司已拥有机场场道工程专业承包壹级、工程勘察甲级、工程设计、工程咨询、工程监理、工程质量检测监测等工程服务行业企业资质。公司已参与过浙江安吉、江苏高邮、江苏如东、安徽黄山等多处通用航空机场的建设,具有丰富经验。
    2. 公司完成增发收购事项,极大完善航空产业布局
    本月公司完成增发收购事项,以1.8亿元收购主题纬度100%股权、浙江中青49%股权,主题纬度与浙江中青均成为公司全资子公司。
    主题纬度主要从事通用航空小镇、主题产业园区的规划和设计,浙江中青专注于通用航空机场投资、建设和服务,目前公司在通航机场的建设和经营方面已经有了覆盖通航机场全生命周期的业务能力。
    3. PPP模式助力公司工程服务业务领域持续拓展
    公司积极借助PPP模式拓宽经营领域,开拓机场场道、市政公用、地铁、隧道、港口航道、水利等行业国内外市场,并已经取得初步成效。公司及子公司陆续中标承接包括海口美兰国际机场二期扩建项目等4个民用机场场道及附属工程项目,以及多项市政公用工程、地下连续墙、地基基础和强夯地基处理工程。
    4. 通航市场开放带来巨大机场需求,公司将随行业持续受益
    通用航空市场的放开对通航机场建设提出了很大的需求,目前国内通航市场仅一百余座,预计到2030年我国通航机场需求将达2000余座,市场空间超3000亿。
    “十三五”期间我国将建设超500座通航机场,公司凭借其完善的通航机场建设和经营布局将随行业持续受益。
    5.盈利预测:
    预计公司16-18年实现归属母公司净利润3.07亿、4.37亿、5.66亿,对应EPS为0.17、0.24、0.31元,对应PE为48X、34X、26X,维持推荐评级。
    6.风险提示:
    机场建设不及预期。

融资融券5.6%

证券时报网,雷曼光电(300162):实控人及一致行动人拟减持公司不超5.76%股份




    证券时报e公司讯,雷曼光电(300162)8月21日晚间公告,合计持股比例37.07%的公司控股股东、实际控制人李漫铁、王丽珊、李琛及其一致行动人希旭投资,计划在今年9月12日至2020年3月12日期间,以集中竞价和大宗交易减持公司股份不超过2013万股,占公司总股本比例5.76%。

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东北证券,云南铜业(000878)2017年半年报点评:电解铜业务倍增 财务费用大幅下滑




    事件点评:
    电解铜业务收入翻倍,贵金属业务下滑。上半年公司电解铜业务实现营收255.51 亿元,同比增长124.04%;毛利率为1.25%,同比下滑0.67 个百分点;对应毛利3.2 亿元,同比增长46.42%。贵金属业务实现营收19.82 亿元,同比下滑43.41%;毛利率为13.91%,基本与去年持平;对应毛利2.76 亿元,同比下滑43.41%。公司综合毛利率为2.9%,同比下滑1.83 个百分点;合计毛利为8.12 亿元,同比增加7%。
    期间费用下降带动净利润大幅提升。上半年公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.6 亿元、2.8 亿元、2.3 亿元,同比减少2.66%、3.72%、32.53%。其中财务费用大幅减少是因为报告期内公司压缩融资规模,调整融资结构所致。财务费用的减少使得公司的净利润较去年有大幅增长。
    未来铜价有望温和上升,公司持续受益。受铜精矿年初至今持续性的罢工影响,铜矿供应受到扰动,影响铜矿产量在30-40 万吨之间,预计2017 年全球铜精矿供应将下降2%。此外,中国限制废七类进口使废铜供应降低,直接影响进口量约为75-90 万吨。铜矿供应端趋紧,供需的暂时失衡将推动铜价在下半年持续温和上行。2017 年上半年全国精炼铜数量累计为435.7 万吨,公司上半年生产精炼铜27.8 万吨,占全国的6.38%。公司作为行业龙头,未来有望持续受益于铜价上涨。
    盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019 年归母净利润分别为2.92、3.21、3.99 亿元;EPS 分别为0.21、0.23、0.28 元,以 2017 年8 月24 日股价对应P/E 为68.30X、62.23X、49.99X,给予增持评级。
    风险提示:贵金属价格大幅下滑,铜价不及预期
    
              
            

中天证券融资融券利率5.6%

西藏东方财富证券,休闲、生活及专业服务行业周报:三季报陆续出炉 增免税店≠增牌照


    上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌7.82%,八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了0.26、-4.76、-0.83、-13.07、0.00、-4.30、5.63、-2.92个百分点。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块下跌12.38%,在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第4位。
    上周开始,陆续有公司发布三季度报告或业绩预告。其中,华测检测发布三季度业绩预告,1-3季度业绩增速50%-68%,延续高增长势头,布局基本完善,固定资产投资高峰期已过,目前各实验室正发挥出规模效应,拐点初现;腾邦国际预计1-3季度业绩增速30%-40%,出境游方面在几条“拳头航线”的基础上开发了更多的旅游产品,版图持续扩张;宋城演艺预计1-3季度业绩增速为15%-35%,各项“千古情”均有靓丽的表现;科锐国际再超预期,预计1-3季度业绩增速58%-88%,但减持计划尚未落定,市场观望情绪较重。
    上周板块表现不佳,主要是板块内权重股中国国旅跌幅较大。中国国旅市值超过板块总市值的1/3,10月12日,财政部《支持海南全面深化改革开放有关财税政策的实施方案》指出要研究增设海南离岛免税店,引发市场对于会增发更多的免税牌照的猜测。牌照的稀缺性是免税行业强盈利能力的关键因素之一,10月16日,国务院颁布《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》,尚未对免税行业做出详细说明,预计具体细则会于近日颁布。国旅的垄断地位是否受到威胁还有待观察。
    【配置建议】
    投资方面,谨慎看好出境游龙头众信旅游(002707)、业绩稳健的宋城演艺(300144)、酒店龙头锦江股份(600754)。建议关注科锐国际(300662)。
    【风险提示】
    行业重大政策、汇率发生变化;
    极端天气影响。

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证券时报网,盘中直击:今日38只A股封板 计算机行业涨幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午14:03,今日沪指涨幅2.33%,A股成交量242.42亿股,成交金额2082.53亿元,比上一个交易日增17.25%。个股方面,3063只个股上涨,其中非ST股涨停38只,375只个股下跌,其中非ST股跌停14只。从申万行业来看,计算机、非银金融、食品饮料等涨幅最大,涨幅分别为4.25%、3.48%、3.25%。(数据宝)
    今日各行业表现(截至下午14:03)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    计算机   4.25          172.97         28.39       汉得信息     10.05
    非银金融 3.48          124.43         59.64       N天风       44.13
    食品饮料 3.25          110.65         31.07       顺鑫农业     6.38
    房地产   3.18          61.33          25.02       世联行       9.88
    电气设备 3.07          73.12          14.20       新宏泰       10.02
    通信     2.86          82.26          43.15       宜通世纪     10.11
    银行     2.85          104.24         56.78       平安银行     5.05
    医药生物 2.70          211.13         15.70       透景生命     10.01
    建筑材料 2.67          34.60          -2.14       罗普斯金     9.97
    电子     2.49          199.00         26.29       百邦科技     9.99
    商业贸易 2.43          29.48          19.09       天虹股份     9.46
    传媒     2.36          72.83          20.87       康旗股份     9.92
    家用电器 2.23          38.67          3.11        莱克电气     5.42
    交通运输 2.23          48.67          -1.99       传化智联     7.71
    钢铁     2.15          34.32          12.67       马钢股份     7.29
    休闲服务 1.92          15.40          -30.12      科锐国际     5.76
    综合     1.91          12.75          39.44       全新好       10.06
    建筑装饰 1.90          48.38          -13.34      浙江交科     8.15
    有色金属 1.90          92.39          -3.84       山东金泰     9.95
    轻工制造 1.78          41.38          12.12       顶固集创     10.00
    机械设备 1.77          81.45          2.44        黄河旋风     10.11
    汽车     1.63          57.25          7.21        多伦科技     10.07
    采掘     1.62          48.67          -4.05       中国神华     3.15
    农林牧渔 1.52          34.22          15.23       通威股份     7.94
    公用事业 1.32          60.62          -9.19       嘉泽新能     10.03
    国防军工 1.21          40.95          45.42       天海防务     9.89
    纺织服装 1.18          17.37          -6.75       开润股份     7.63
    化工     1.10          133.94         10.83       珀莱雅       10.02

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联讯证券,联讯农业行业周报:区块链农业或将成为新的投资热点


    市场行情回顾
    上周(1月8日~1月12日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨0.87%、2.08%和0.16%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数1.21个百分点。年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第7位。农业子板块中渔业板块表现最好,上涨10.40%;动物保健板块表现较差,下跌1.93%。个股方面,上周上涨前三的公司有壹桥股份(25.41%)、永安林业(10.85%)和牧原股份(9.53%)。上周下跌前三的公司有宏辉果蔬(-9.28%)、云投生态(-6.76%)和百洋股份(-6.67%))。
    行业动态数据
    (1)生猪:1月12日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为30.49元/千克、15.14元/千克和22.02元/千克,猪粮比为8.14。均较上周出现明显上涨。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1612.3元/头和115.94元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1435.2元/头和300.73元/头,均较上周继续持平。
    (2)畜禽:1月12日山东父母代鸡苗价格为35元/套;山东商品代鸡苗价格为3.1元/羽;山东商品代鸭苗价格为1.6元/只,较上周大涨166.67%;全国白羽肉鸡平均价为8.21元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为0.09及2.91元/羽,均较1月5日持平。(3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的价格分别为140元/千克、160元/千克、8元/千克和150元/千克,均较1月5日持平。
    行业投资建议
    种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2017年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
    种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。
    禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。
    生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。
    风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

申万宏源,化工行业周报:环己酮、粘胶短纤涨价 淡季产品价格坚挺 关注白马龙头及中报 成长龙头王者归来


    本周化工品涨幅前五的分别为环己酮(+2.81%)、辛醇(+2.62%)、丙烯(+2.37%)、氯化铵(+1.57%)、合成氨(+1.47%),跌幅前五的产品分别为液氯(-41.90%)、TDI(-10.87%)、丁酮(-10.41%)、DMF(-7.00%)、环氧丙烷(-6.24%)。
    价差方面:PVC-电石价差扩大3.2%;MDI-苯胺、TDI-甲苯价差分别缩小2.1%、11.7%;炭黑-煤焦油、草甘膦-甘氨酸价差与上周持平。
    石油化工:至6月15日收盘,Brent原油期货收于73.44美金/桶,较上周末下降3.95%;NYMEX期货价格收于65.06美金/桶,较上周末下跌1.03%;周均价分别为75.69和66.21美金/桶,涨跌幅分别为-0.36%和+1.33%。美元指数收于94.81,较上周末上涨1.34%。至2018年5月11日当周,美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面减少。6月8日美国原油商业库存4.324亿桶,周环比下降420万桶;汽油库存2.368亿桶,周环比下降220万桶;馏分油库存1.147亿桶,周环比下降210万桶;丙烷库存5085万桶,周上涨373万桶。EIA预测2018年Brent现货价格71美元/桶(比上次预测上调8美元/桶),2019年为66美元/桶(比上次预测上调3美元/桶)。同时预测2018、2019年WTI原油价格比Brent价格低5美元/桶(上期预测为低4美元/桶)。
    基础化工:聚氨酯:本周国内纯MDI市场商谈重心下滑。工厂坚持高位出厂,然下游需求缺乏有效支撑,高价难以放量,持货商出货压力下价格逐渐松动,场内成交清淡。本周价格下跌1.2%报于28150元/吨。氯碱:本周国内PVC市场先涨后跌。山东、华东等地环保检查,下游开工受限致需求低迷,淡季显现。本周电石法PVC价格上涨0.9%报于6990元/吨。橡胶:本周国内天胶市场价格连续走跌。受经济大环境影响,国内进口量大增,宏观资金面紧张使得市场悲观预期升温加之国内外供应平稳,市场库存压力增大,沪胶重回弱势。本周天然橡胶价格下跌4.2%报于10300元/吨。顺丁橡胶市场行情处于弱势状态。丁二烯国内市场窄幅走弱,成本面支撑作用减弱,叠加沪胶大跌,顺丁橡胶价格下跌6.4%报于11700元/吨。丁苯橡胶本周价格下跌2.7%报于12450元/吨。钛白粉:本周钛白粉市场整体弱势下滑,中国金红石型钛白粉含税出厂价格在15800-18000元/吨,锐钛型钛白粉含税出厂价格在13200-14200元/吨。尿素:本周国内尿素市场行情维稳,供需面变现平稳。本周支撑高价的主要因素来自于全国开始轮动的农业需求。本周国内尿素出厂价上涨0.5%报于1980元/吨。磷肥:本周国内一铵市场平稳运行,企业待发量充足,个别企业有惜售之意;另一方面下游复合肥开工不高,采购需求不旺新单成交放缓;国际签单数量有限。湖北地区55%粉主流出厂价2150元/吨。国内二铵市场平稳交投,市场出货放缓。西北地区二铵市场基本收尾,其他地区市场氛围清淡;出口市场多数企业签单至7月中旬。当前湖北地区64%二铵主流出厂价格在2600-2650元/吨。钾肥:本周国内钾肥市场挺价气氛持续,进口钾贸易商少量放货,多以前期订单发运为主,市场现货紧俏。国产钾市场交投较好,盐湖装置正常生产。基准产品60%粉晶到站2300元/吨。
    农药:除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
    化纤:本周PTA上涨0.2%报于5765元/吨,MEG价格上涨2.0%报于7100元/吨。涤纶:本周国内涤纶长丝市场上行。原油价格震荡偏强,原料市场PTA装置重启供应趋于宽松,MEG近期库存下降明显且进口货源减少,MEG价格上涨。涤纶长丝成本端无明显利好下,厂家稳价挺市,目前涤丝维持高生产利润,终端织机开工率在84%,后续无库存压力,整体需求稳定。FDY价格较上周上涨0.5%报于10600元/吨;DTY价格上涨0.2%报于10720元/吨。粘胶:本周国内粘胶短纤市场延续上涨。上周因工厂故障检修行业开工下滑,加之前期预售订单充裕,现货紧张,供应趋紧。但下游对高价较为抵触,新单成交受阻。本周价格上涨0.5%报于14830元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场整理运行。原料市场走势持稳,主原料PTMEG市场持稳观望,辅原料纯MDI市场窄幅推涨,成本面支撑一般。氨纶厂家供货稳定,下游市场需求欠佳,刚需成交乏力,市场持谨慎态度。本周氨纶44dtex价格较上周持平报于35000元/吨。锦纶:本周锦纶切片市场价格震荡波动,上游己内酰胺市场暂稳运行,切片成本压力犹存,但下游接盘意向较弱,需求面持续不振。
    锦纶丝市场按需采购,场内观望气氛较浓。本周己内酰胺价格下跌1.2%报于16450元/吨,锦纶切片价格下跌1.1%报于17550元/吨。锦纶FDY价格上涨0.9%报于23300元/吨,锦纶DTY价格上涨0.2%报于23850元/吨。
    强烈推荐万华化学,上调至“买入”评级。并购方案利好中小股东,估值修复空间大。本次交易中被吸收合并方万华化工100%股权的预估值为522.1亿元,发行价格30.43元/股,合计发行股份数量为17.16亿股。
    本次交易后万华化工持有的万华化学13.10亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.06亿股。完成后公司实际总股本31.4亿股份,按现价36.44元算,新增市值148亿,对应2017年P/E为7.2倍,预计公司2018年备考业绩为有望超过180亿,市值坚定看到2000亿。
    本周组合观点:下游需求逐步进入淡季,本周主要细分子领域PVC、纯碱、粘胶、长丝等库存略有上升,下游纺服需求稳定但逐步转淡,农资如氮肥、复合肥等化肥需求随旺季持续释放,价格稳步上涨。上游煤炭价格及原油价格高位震荡,大宗周期产品价格持稳,且部分企业进入6月份进入密集检修期,最近化工板块标的龙头受周期氛围影响超跌,逐步进入左侧区域。逐步进入中报验证期,今年油价中枢上移,充分利好煤化工,建议重点关注华鲁恒升(18年12X),鲁西化工(18年9X),精细化工品甜味剂龙头金禾实业(18年11X)、同时关注一体化产业链龙头万华化学(7.5X)、桐昆(12X)、恒逸(12X)。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。钾肥价格持续上涨,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股(16X)。苏北灌云、灌南、响水等化工园区关停,长江经济带环保治理及6月开始第一批环保回头看对河北、河南、内蒙、宁夏、黑龙江、江苏、江西、广东、广西、云南等省督查等事件,证明环保对化工行业影响持续,未来仍加剧行业集中度提升及退城进园。长期看好农药龙头扬农化工以及染料龙头浙江龙盛。其他细分领域建议关注PA66及有机硅。海外供给收缩,提振行业景气度,关注神马股份(年化业绩8X)、新安股份(年化业绩9X)。
    成长重点关注龙头半导体材料雅克科技、飞凯材料。锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。半导体材料其他建议关注上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材。
    中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。环保风暴再起,染料行业受到巨大冲击,苏北化工园区及长江流域众多染料及中间体企业停产,供给端大幅收缩。5月10日活性染料中间体H酸及对位酯报价大幅提高,H酸由3.3万上涨至5万,5月26日报价上涨至8万/吨,对位酯由2.7万上涨至3.5万,5月26日上涨至4.5万/吨,6月1日起上涨至6万/吨。分散染料价格上涨至5.3万/吨,活性染料上涨至4.3万/吨。推荐浙江龙盛、闰土股份。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。

广发证券,长海股份(300196)2018年半年报点评:期待新一轮内生高增长


    2018 年上半年公司实现营收9.87 亿元,同比增长7%;归母净利润1.08亿元,同比增长3%。其中Q2 单季度5.39 亿元,同比+4%;归母净利润6777 万元,同比增长+51%。
    业绩拐点初现,受益于人民币贬值及生产效率提升。2 季度业绩大幅增长,我们认为一方面是受益于汇兑收益,另一方面则是受益于生产效率提升带来的成本降低。今年1 季度汇兑损失1500 万,2 季度汇兑收益约1835 万,而去年上半年的汇兑损失约525 万,汇率变化使得2 季度盈利同比和环比都有改善。同时,受益于技改后产能释放和生产效率提升,2 季度主业盈利能力环比有所改善。不过新池窑改造带来量的扩张在二季度贡献还并不明显(1 个多月),预计下半年量的增长以及成本的下降会更加显着。
    资本开支扩张明显,新一轮内生增长可期。2018 年公司步入新增产能释放期,玻纤、树脂产能同比大幅增长,生产效率有望显着提升。根据公司公告,今年1 月底,年产4 万吨不饱和聚酯树脂生产技改项目顺利完工,正在陆续投产。3 月底公司环保型玻璃纤维池窑拉丝生产线项目点火,2 季度还在工艺改进、产能爬坡阶段,预计下半年将对公司业绩作出重要贡献。此外,据2018 半年报,8 月底募投项目中新增7200 吨热塑性复合材料生产线即将投产,产品结构进一步丰富。在扩张缓慢、池窑技改和汇兑损失三方面因素挤压影响下,公司2017 年的经营压力相对较大,而我们认为这些因素将从2018 年开始会逐步消除,公司内生增速有望开始新一轮回升。
    两次回购,彰显公司信心。公司在2018 年2 月和8 月分别发布公告进行A股股票回购。7 月6 日,公司完成第一次股份回购,回购股份累计占公司总股本2.19%,支付总金额1 亿元。第二次回购以不超过人民币1.5 亿元且不低于人民币5000 万元的自有资金回购公司股份。二次回购一方面彰显了公司高管对公司长期发展的信心;另一方面将进一步健全公司长效激励机制,充分调动公司员工积极性,有利于公司的长期发展。
    投资建议:维持"买入"评级。公司是玻纤制品细分小龙头,战略上精耕细作玻纤纱-玻纤制品-树脂-复合材料产业链;公司形成了良好的行业口碑,运营管理优秀,下半年将重新步入快速发展通道。随着公司核心业务玻纤及制品、树脂、玻璃钢产能的投放,预计核心业务销量将以较高速度增长,规模效应进一步显现,单位成本预计有下降空间。我们预计公司2018-2020年EPS 分别为0.66、0.96、1.17 元/股,按最新收盘价对应PE 估值分别为17、11、9 倍,估值已处于历史低位,而业绩正处于加速期,性价比优势明显,维持"买入"评级。
    风险提示:宏观经济下行,玻纤市场需求不达预期,原材料大幅上涨,新产品拓展低于预期。

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