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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

民生证券,创维数字(000810)2017年半年报点评:中报业绩符合预期 看好公司汽车电子领域


    一、事件概述
    近期,创维数字发布2017 年半年报:2017 年上半年实现营收34.35 亿元,同比增长11.76%;归属于上市公司股东的净利润5440 万元,同比下降79.81%;扣非净利润为3451 万元,同比下降86.12%;EPS 为0.0526 元,扣非EPS 为0.0334 元。
    二、分析与判断
    中报业绩符合预期,原材料涨价导致毛利降低
    1、(1)公司2017 年上半年净利润为5440 万元,业绩符合预告的4500 万~7000万元净利润。(2)公司数字机顶盒营业收入26.16 亿元,占总营收比例为76.13%,同比下降10.52 个百分点;液晶模组、液晶制造、网络接入设备、智能电视分销、汽车电子营业收入分别为3.26 亿元、1.47 亿元、1.11 亿元、1.07 亿元、0.25亿元,同比分别增长98.81%、33.34%、202.08%、151.41%、80.77%。(3)公司毛利率为13.47%,同比下降8.49 个百分点,其中机顶盒、液晶模组、液晶加工、网络接入设备、智能电视、汽车电子毛利率分别下降9.50、2.68、2.20、8.44、3.40、17.26 个百分点。(4)期间费用率为12.43%,同比增长了0.83 个百分点。销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.90%、6.17%、0.36%,分别下降1.15 个百分点,上升0.38 个百分点,上升1.60 个百分点。
    2、公司业绩增长主要原因:公司原材料存储芯片DDR3、EMMC Flash 受全球范围内手机、PC、服务器等智能终端扩容与需求的增长,相关产品全球范围内维持高价且供应紧张,采购成本上升、毛利率下跌,同时影响客户订单的交付速度,净利润同比下降。
    3、我们认为,公司2017 年6 月30 日获得305.58 万台中国电信2017 年IPTV智能机顶盒(P30)集中采购项目订单的含税单价已从148.5 元/台提升为197.5元/台,销售单价的提升加上公司持续优化及调整公司的供应链体系与能力,同时上游存储芯片供给问题已经逐步缓解,预计公司下半年收入将有所改善。
    公司国内有线机顶盒保有量市场上排名第一,全球市场空间稳步上升
    1、公司在国内广电运营商市场、国内智能终端市场、出口海外销量均为国内第一,IPTV+OTT 国内通信运营商市场居第一,整体规模是国内行业的领先企业,在全球机顶盒行业居前三甲。
    2、全球市场空间稳步上升。Grand View Research 数据,2017 年全球机顶盒市场需求量为3.15 亿台,至2022 年预计增长到3.37 亿台。Juniper Research 公司于《2016-2021 年数字电视与视频发展展望》指出,至2021 年末全球会有大约1.89 亿的用户将使用4K 超高清机顶盒。
    3、我们认为,随着智能盒子逐步融合了宽带网络接入、语音交互、人工智能、4K、云计算、VR 等功能,已经成为智慧家庭与娱乐的重要入口与平台,公司作为行业领先企业,未来随着相关市场的稳步上升,公司机顶盒业务有望保持同步稳定发展。
    未来国内汽车电子增速预期超30%,看好公司汽车电子领域市场
    1、国内汽车电子高速发展。2016 年中国汽车销量达2802.8 万辆,同比增长13.95%,增速连续7 年全球第一,同时国内汽车电子化程度快速发展,为汽车电子行业带来预期超30%的增速。未来五年是中国汽车电子发展黄金时期。
    2、报告期公司在智能中控导航、后视镜、车厂行车记录仪等实现营收0.25 亿,同比增长80.77%。汽车智能中控前装系统公司与多家国内民营及合资品牌在积极推进各阶段性的进程。
    3、我们认为,在国内汽车电子快速发展的环境下,公司积极布局汽车电子领域,加速转型,从面向开放市场转为专注于前装业务市场。报告期公司在汽车厂家的前装项目中获得阶段性、渐进突破,预计未来随着公司汽车电子转型成功,未来将成为公司利润的增长亮点。
    三、盈利预测与投资建议
    公司上半年利润有所下滑,但我们仍然看好公司经营策略的调整,同时我们看好公司布局汽车电子领域,未来有望带来业绩增长弹性。预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.36 元、0.52 元、0.75 元,可给予公司2017 年40~45 倍PE,未来12个月的合理估值为14.40~16.20 元,我们仍然维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示:
    1、原材料成本上涨;2、客户认证进度低于预期;3、新产品研发进度缓慢。

证券时报网,盘后点评:短线防风险9只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午收盘,上证综指2905.56点,涨跌幅1.61%,A股总成交额为4925.31亿元。到目前为止今日有9只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中邦讯技术、万邦德、安车检测等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.07%、-1.03%、-0.66%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    300312邦讯技术1.6010.118.598.68-1.078.27-4.71
    002082万 邦 德0.082.5413.2913.43-1.0312.85-4.33
    300572安车检测0.121.6448.0848.40-0.6648.891.02
    002314南山控股1.331.083.823.84-0.443.80-0.91
    002229鸿博股份1.383.068.108.12-0.258.06-0.76
    600961株冶集团1.990.306.606.61-0.156.670.94
    600252中恒集团2.270.343.093.10-0.033.151.78
    300403地尔汉宇0.310.726.446.44-0.036.450.09
    600182S 佳 通0.610.5924.5024.50-0.0224.610.44
    

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方正证券,通信行业周报:工业互联网加速 持续关注低估值真成长


    1、首个发改委工业互联网平台落地,政策落地速度超预期。
    1)海尔国家级工业互联网+智能制造集成应用示范平台成为全国首个国家级工业互联网示范平台,政策落地速度超出预期。
    2)工业互联网产业的快速发展带来的是对设备的大量需求,尤其是对数通类设备需求快速增加。建议重点关注紫光股份、星网锐捷以及烽火通信等公司。
    2、持续建议重点关注业绩良好且估值较低的公司,建议重点关注紫光股份、中国软件、网宿科技、海格通信、星网锐捷、宜通世纪、亿联网络、光迅科技、金卡智能。
    3、本周重点推荐逻辑及标的:通信整体估值已近八年均值附近,通过自下而上持续推荐大家布局低估值、业绩增长或者业绩结构变化能反映未来产业发展趋势的公司以及可持续性主题热点龙头。烽火通信、星网锐捷、紫光股份、亿联网络、中际旭创、光迅科技、中国联通、航天信息、中国软件、金卡智能、高新兴、世纪鼎利、宜通世纪、网宿科技、梦网集团、海格通信。
    4、风险提示:指数系统性风险;工业互联网商业化不及预期。

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证券日报,A股"入富"倒计时 外资加速布局显露三大新动向


    编者按:继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。分析人士认为,此次富时罗素纳入A股的概率极大。根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来超过3万亿元人民币的增量资金。今日本报分别从9月份以来的北上资金、海外机构调研以及QFII持仓等方面深入分析海外资金的最新投资动向,以供投资者参考。
    北上资金月内净流入逾130亿元
    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,9月份以来,沪股通资金净流入80.11亿元,深股通资金净流入50.78亿元,北上资金期间合计净流入资金达到130.89亿元。
    从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看,9月份以来,共有51只个股现身前十大成交活跃股榜单,25只活跃股期间处于净买入状态,合计净买入71.92亿元。其中,五粮液(14.16亿元)、海螺水泥(10.16亿元)、分众传媒(9.20亿元)、贵州茅台(7.13亿元)、中国国旅(6.49亿元)、中国石化(4.11亿元)、三一重工(3.86亿元)、潍柴动力(3.64亿元)、大华股份(2.14亿元)、洋河股份(1.78亿元)、苏宁易购(1.13亿元)和伊利股份(1.02亿元)等12只个股期间北上资金合计净买入额居前,均在1亿元以上。
    值得一提的是,上述25只个股分布在13类申万一级行业中,食品饮料(6只)、汽车(4只)、电子(3只)等行业均有3只及以上个股实现北上资金净买入。可以看到,以食品饮料为代表的大消费行业龙头标的依然是北上资金重点布局的领域。
    在上述25只获得北上资金净买入的个股中,有15只个股9月份以来股价累计实现上涨,占比六成。其中,招商蛇口(10.44%)、泸州老窖(9.79%)、洋河股份(8.21%)、上汽集团(7.31%)、五粮液(7.3%)、保利地产(7.08%)、中国国旅(6.55%)、潍柴动力(6.25%)、贵州茅台(6.19%)、苏宁易购(5.82%)和比亚迪(5.74%)等个股期间累计涨幅均超5%,尽显强势。
    据悉,继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素也将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
    对此,市场人士普遍认为,如果中国A股纳入该指数体系,可望带来更多增量海外资金,将进一步加快A股融入全球资本市场的步伐,同时A股追求价值股、蓝筹股的风格将进一步强化。在此背景下,月内北上资金布局的标的或迎“金秋行情”,值得期待。
    15家公司均受逾5家海外机构调研
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家
    公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    除海外机构积极调研以外,券商也将重新判断公司的投资价值,并给出相应评级。而在上述57只个股中,有50只个股在近期被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,金风科技(32家)、五粮液(29家)、华东医药(27家)、洋河股份(27家)、当升科技(24家)、索菲亚(22家)、美的集团(19家)、老板电器(19家)、康弘药业(16家)、好莱客(16家)、潍柴动力(16家)、卫宁健康(16家)和立讯精密(16家)等13家公司近期机构看好评级家数均超15家,值得关注。
    QFII连续5个季度持有108只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至二季度末,有260家公司前十大流通股股东中出现QFII身影,其中,QFII连续5个季度持有108只个股,投资风格偏向业绩成长性较好的绩优品种。
    统计显示,截至目前,已有34家公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达25家,占比73.53%。其中,洛阳钼业、国瓷材料、可立克等3家公司预计2018年三季报净利润同比增幅均在50%以上,显示出较强的成长能力。值得注意的是,在中报业绩实现同比增长的个股中,有19只个股最新动态市盈率不足30倍,具有较高的安全边际和投资价值。
    二级市场方面,上述个股中,有62只个股9月份以来累计实现上涨,其中,长城汽车(12.94%)、重庆啤酒(12.40%)、理邦仪器(12.13%)、青岛海尔(11.48%)、海天味业(11.39%)、海大集团(10.65%)和老板电器(10.64%)等个股期间累计涨幅均超10%。
    从行业属性来看,QFII的长期持股搭准了市场脉搏,上述108只连续5个季度持仓的个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、交通运输等三大行业,涉及个股数量分别为11只、9只、9只。其中,医药生物和食品饮料等行业均为市场普遍认可的大消费“白马牧场”,确定性投资依然是QFII的主攻方向。
    日前,中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》,分析人士指出,该政策将有效推动消费升级,促进消费增长,对经济和股市都形成利好刺激。
    对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示,此次促消费的政策,对于提高居民的消费意愿、消费能力,保护消费者的合法权益等方面都有较好的支持。预计未来一段时间消费板块可能会迎来一波上涨行情,其中白酒无疑是消费板块中年业绩增长较稳定、较受投资者认可的行业。过去两年白酒业表现突出,累计超额收益较大。经过了前段时间的调整,白酒板块在估值上已经有了较大的投资吸引力。很多白酒股跌幅达到30%到40%,估值回到了合理的区域,具备了抄底的价值,很多抄底资金也在逐步地布局白酒板块。现在临近国庆节,而到第四季度又将迎来元旦和春节,在节日期间消费者对白酒的需求量会比较大,所以食品饮料板块在未来一段时间仍会有比较好的表现。此外,作为外资代表的QFII资金长期持仓的品种也有望成为未来A股“入富”增量资金的布局重点。

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平安证券,富士康IPO引入战略配售


    计算机行业表现回顾:上周,沪深300指数涨0.78%,行业板块表现继续分化,其中采掘、农林牧渔、食品饮料、化工涨幅居前,电气设备、计算机、钢铁、军工等跌幅明显。计算机行业指数下跌1.29%,在28个申万一级行业中排名第27位,延续弱势表现,P/E降至53.51。
    融资融券及限售股解禁:截至上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成份股中共有44只融资融券标的。板块两融余额为523.21亿元,相比此前一周减少1.30亿元,板块两融余额流通市值比为3.73%,相比此前一周上升0.03%。上周,中科创达、四方精创等6家公司有限售股上市流通;本周,有限售股解禁的公司或有顶点软件、今天国际等5家。
    富士康IPO重新引入战略配售:5月14日,富士康正式披露招股书、股票发行安排及初步询价公告,股票简称“工业富联”。根据公告,富士康拟发行约19.7亿股,占发行后总股本的10%,发行股份全部为公开发行新股,未设老股转让,网上、网下申购时间为5月24日,中签号公布日为5月28日。招股书显示,富士康股份的资金募集用途和项目投资金额均未发生变化,意味着富士康仍将维持此前申报稿中的272.53亿元的融资规模。
    IPO安排中,最值得注意的是其发行方式。一是引入4年多未采用的战略配售,即采用“战略配售+网下+网上”相结合的发行方式,初始战略配售的份额达到30%。据媒体报道,富士康已完成战略投资者的初步遴选,“软”实力占优的BAT优先入围。二是对新股进行大规模锁定,其中战略配售股份中的50%锁定期为12个月,另50%锁定期为18个月,战投还可自愿延长锁定期至36个月;网下发行股份中,70%也将锁定1年,参与网下申购的投资者必须认可该条件。给定网下配售股份占扣除战略配售股份的,如不考虑可能的回拨,19.7亿股中则仅有7.03亿股为可自由流通,仅占新发股份35.7%,即富士康全部股份的3.57%。
    根据上述计算结果,富士康的发行方式将大大降低对市场的短期冲击,尤其是战略配售将减少直接面向市场的融资规模,同时引入有助于企业长期发展的投资者。以近期动向来看,监管层在支持独角兽上市和维护市场稳定的平衡方面,可谓煞费苦心。如药明康德IPO的募资规模由计划的57.4亿元缩水至21.3亿元,相比而言,富士康IPO并未降低融资规模,而是通过引入战投和大面积锁定降低“抽血效应”。
    我们预计,富士康模式将更可能成为后续独角兽IPO或CDR发行的典型样板,独角兽上市融资的短期冲击也将显著减轻。不过,该发行方式与全流通的大方向显然不符,未来解禁仍将在一定程度上对A股形成向下的压力。故而中长期看,改善A股投资功能、引入活水与完善退市机制并举方是根本解决之道。我们判断,伴随着“沪伦通”推出和独角兽上市,A股制度建设将大幅提速,且对科技企业的支持力度也将显著加强。投资建议:计算机行业指数上周延续了弱势表现,尽管尚不能排除继续回调的可能,但以估值水平来看,当前行业P/E与上年11月中旬近似,仅略高于12月-1月中枢(1月末至2月上旬大跌后迅速反弹),基于2018年计算机行业的利润改善预期和当前估值仍处于历史低位,我们认为估值的下行空间有限。
    对于后市的判断,我们认为计算机行业将逐步转向“慢牛”行情,理由在于:1)2月中旬以来板块迅速反弹所带起的亢奋情绪已趋于平稳;2)前期重磅政策的密集出台期可能已过,后续落实将成为看点;3)A股6月即将正式纳入MSCI,以其他国家或地区的经验来看,成熟国际投资者的引入将逐步降低换手率和股价波动;4)下游政企需求改善将带动计算机行业业绩反转,这也是“慢牛”逻辑的基石;5)新一代信息技术及其应用的实质性进展将适度提升板块估值水平;6)富士康发行模式或将成为独角兽上市的样板,“抽血效应”不足为惧。
    中美贸易争端方面,上周刘鹤副总理访美取得就解决贸易问题初步达成共识,并与美方共同发表了积极的联合公报。就公报内容来看,双方已同意通过协商解决贸易争端,并已在部分领域确定了大方向,尽管不排除部分领域仍存在较大分歧的可能,但总体向好,市场情绪恢复有望带动计算机板块出现反弹。科技行业直接相关内容中,“知识产权保护”与“《专利法》修订”被明确提及,落实到计算机行业,意味着软件版权将得到更强的保护,可认为是行业利好;但市场开放力度加大也可能在中长期引入更多海外竞争对手,从而对国内软件企业形成一定压力,具体影响需视后续详细措施而定。
    综上所述,我们认为计算机板块估值的下行空间有限,后市将逐步转为“慢牛”行情,业绩增长、政策落实与热点领域的实质进展将成为选股的核心准则,中美贸易争端的缓和也将在近期明显改善市场情绪,由此所倒逼的产权保护加强也构成计算机行业的一项利好。全年来看,我们继续坚定的看好计算机行业的业绩和市场表现。我们继续推荐广联达、启明星辰、捷成股份、汉得信息、华宇软件、美亚柏科、东方国信、久其软件。
    风险提示:
    1)工业互联网推广进度不及预期。工业互联网仍处于发展初期,技术尚未成熟,大规模应用仍需时日,推广难度可能显著超出预期,这将延缓相关上市公司业绩释放。
    2)板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业,如市场环境整体不佳,流动性紧张或风险偏好低迷,或市场风格对板块不利,相应估值可能大幅波动。
    3)严监管力度超出预期。计算机行业估值水平受风险偏好的影响显著,监管层对证券市场的监管明显趋严,可能在短期对市场情绪形成压制,对板块估值形成一定冲击。

中信证券融资融券手续费万1.2 中信证券融资融券手续费万1.2

招商证券,航发动力(600893)航发"中国心" 厚积薄发破茧而出




    公司作为国内航空发动机的龙头企业,在行业蓬勃发展,需求强烈的背景下,我们预测公司航空发动机主营业务将保持长期增长趋势,而随着增发融资以及专项资金的到位也将为公司的发展提供强有力保证。预计公司2018-2020年EPS为0.52、0.62、0.79元,维持"强烈推荐"评级。 
    航空发动机市场空间广阔,国家大力扶持带来历史发展机遇:根据RR公司预测,未来20年全球军用和商用航空发动机市场规模分别为4000亿美元和19000亿美元,平均每年的市场规模为200亿美元和850亿美元。我们预计未来10年我国军用航空发动机市场将达到708亿美元,年均70.8亿美元;我国民用航空发动机未来20年市场空间合计为4122亿美元,年平均为206.1亿美元。2016年,中国国航空发动机集团成立,另外随着航空发动机重大专项的逐步落地,这体现出公司对于航空发动机事业的高度重视和根治航空"心脏病"的决心,航空发动机产业将迎来历史发展机遇。充足的资金也将为公司航空发动机主业的加速发展提供强有力保障。 
    航空发动机龙头蓄势待发,未来可期:作为承载我国航空发动机事业的主体,是国内主战机型发动机国内唯一供应商,集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱。近几年业绩保持增长, 2017年,公司实现营业收入225.6亿,同比增长20%,归母净利润9.6亿,同比增长8%。2018年上半年,公司实现营业收入83.12亿,同比增长5.83%,归母净利润3.6亿,同比增长125.92%。收入中航空发动机主业占比达到 85%,毛利占比超过九成。以国际航空发动机龙头为例,民用航空收入与军用航空收入占比约为3:1,而在其军用航空发动机收入中,新机交付只占四成,高利润率的售后维修任务占比超过六成。目前我国航空发动机市场还在成长阶段,公司业务以军品为主,其中维修收入占比预计不超过20%,发展潜力较大,未来随着航空发动机保有量的增加预计会不断贡献业绩增量。 
    资本运作支持力度大,彰显对未来发展信心:公司2017年完成非公开发行,按31.98元/股的价格融资96.3亿元,认购对象包括大股东航发集团、中航基金以及贵州、沈阳等各地政府下属产业基金,资金的补充有助于改善公司资本结构,提升盈利能力。此外,公司实际控制人中国航发及其下属单位近年连续增持,2017年6月,实际共增持 177.89 万股,增持资金4,807.86万元,增持价格区间26-29.27元/股。2018年7月,中国航发拟增持公司股份金额不低于10,000万元,且不超过20,000万元,截至8月3日,已累计增持资金10,019万元,增持均价约22.41元/股。我们认为,大股东在公司资本运作上支持力度较大,一方面体现出对公司未来发展的信心,另一方面也表明对公司当前时点投资价值的认可。 
    风险提示:重大专项扶持力度低于预期;重点型号研制进度滞后。

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证券日报,2018全球智能工业大会召开 智能机器等三板块藏"升"机


  编者按:2018全球智能工业大会将于5月22日-24日在北京亦创国际会展中心举办。会议由全球智能工业大会、智能工业大会主题论坛、国际创新合作论坛、平行交流会及博览会等五部分组成。业内人士表示,我国人工智能发展已进入爆发增长期,预计到2020年,我国人工智能(AI)核心产业规模将超过1500亿元,带动相关产业规模将超过1万亿元。投资者可密切关注人工智能、智能机器和智能汽车等细分领域中个股的投资机会。
  人工智能 39只概念股获资金追捧
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,60只人工智能概念股实现上涨,占比92.31%。
  具体来看,昨日,人工智能概念板块内,卫宁健康涨幅居首,达到7.88%,美亚柏科紧随其后,涨幅为6.96%,浪潮信息、赢时胜、北信源、国民技术、科创信息、北京君正等个股涨幅也均超4%。
  值得一提的是,上述人工智能概念股中,有30只个股实现连续上涨,其中,美亚柏科、奥飞娱乐、北信源、劲拓股份、富瀚微、中国长城等6只个股连续上涨天数达到3天。而东方明珠昨日盘中股价创出年内新高,爱尔眼科昨日盘中股价更是创出历史新高。
  资金流向方面,昨日,人工智能概念板块整体大单资金净流入达10.05亿元。其中,39只概念股获大单资金追捧,合计大单资金净流入13亿元。22只概念股大单资金净流入超1000万元,浪潮信息(19430.16万元)、卫宁健康(19329.16万元)、中科曙光(13797.05万元)、大华股份(10932.61万元)等4只概念股大单资金净流入均超1亿元。
  据悉,2018全球智能工业大会将于5月22至5月24日在北京亦创国际会展中心举办。会议由全球智能工业大会、智能工业大会主题论坛、国际创新合作论坛、平行交流会及博览会等五部分组成。
  事实上,人工智能不仅受到专家学者、产业资本广泛关注,也获得了政策力挺,日前,中国国际工程咨询公司区域规划部副处长于明介绍,当前我国人工智能产业主要集聚区为珠三角地区、长三角地区、京津冀地区、东北地区、中部地区和西部地区六大区域。这些地区纷纷出台人工智能产业鼓励政策,力争成立百亿元规模的产业基金、千亿元规模的产业集群以及未来的特色产业聚集区。
  在概念股投资布局方面,近30日内,共有37只人工智能概念股获机构看好,爱尔眼科(24家)、乐普医疗(19家)、海康威视(16家)、高新兴(12家)、东方国信(12家)、恒生电子(10家)等6只个股机构看好评级家数均达到或超过10家。
  智能机器 20只概念股连涨3天
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,96只智能机器概念股实现上涨,占比89.72%。
  具体来看,昨日,智能机器概念板块内,朗科智能、天永智能等2只个股强势涨停,歌尔股份大涨9.01%,此外,
  中大力德、宏发股份、胜利精密、永创智能、天通股份、赛腾股份等个股涨幅也均超4%。
  另据统计,共有69只智能机器概念股实现连续上涨,包括田中精机、机器人、春风动力、万讯自控、秦川机床、宇环数控、金自天正、上海沪工等内在的20只概念股连续上涨天数达到3天。而昨日盘中,新日股份股价创出年内新高,备受市场关注。
  资金流向方面,昨日,61只智能机器概念股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入5.92亿元,其中,12只个股大单资金净流入超1000万元,歌尔股份大单资金净流入居首,达到15756.65万元,天永智能、朗科智能、天通股份等3只个股大单资金净流入也均在4000万元以上。
  近期,越来越多的机构表示看好智能机器的发展, 共有40只智能机器概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,汇川技术(19家)、恒立液压(19家)、格力电器(19家)、浙江鼎力(14家)、美的集团(14家)、大族激光(13家)、克来机电(12家)、拓斯达(12家)、埃斯顿(11家)、宏发股份(11家)、荣泰健康(10家)等11只概念股机构看好评级家数均达到或超过10家。
  智能汽车 7只概念股获机构扎堆看好
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,63只智能汽车概念股实现上涨,占比96.92%。
  具体来看,昨日,智能汽车概念板块内,保隆科技强势涨停,中海达(5.96%)、江淮汽车(4.22%)、长园集团(3.80%)、宝信软件(3.66%)、移为通信(3.60%)、多伦科技(3.59%)、巨星科技(3.51%)等个股涨幅也位居前列。
  进一步梳理发现,37只智能汽车概念股实现连续上涨,中海达、巨星科技、宁波华翔、长安汽车、比亚迪、永太科技、民德电子等7只概念股连续上涨天数达到3天。
  资金流向方面,昨日,智能汽车概念板块整体大单资金净流入6958.66万元。其中,34只概念股获大单资金追捧,合计大单资金净流入5.32亿元。华夏幸福、科大讯飞、保隆科技、中海达、江淮汽车、长信科技、宝信软件、均胜电子、四维图新、巨星科技、海格通信等11只概念股大单资金净流入均超1000万元。
  除获资金追捧外,机构也普遍看好智能汽车概念股后市表现,近30日内,共有35只概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上汽集团、均胜电子、拓普集团、欧菲科技、广汽集团、四维图新、长城汽车等7只概念股机构看好评级家数均在10家及以上。

海通证券,家电行业三季报前瞻


    白电板块Q3行业出货增速回落。空调:依据产业在线对行业出货端的统计,在经历了16年下半年开始的补库存周期后,空调出货端在基数压力下,从18Q3开始行业落入负增长。7-8月行业内销出货端分别回落-4%及-20%,格力出货端增速相对稳健,7月及8月分别+6%及-3%。洗衣机:依据产业在线数据,洗衣机Q3内销同比增速仍有所回落,双龙头内销表现优于行业,国内增长仍然由滚筒洗衣机带动,波轮洗衣机则为缩量趋势。外销端来看,行业7-8月维持了3%的小个位数增长,海尔Q2以来外销端增长大幅优于行业。冰箱:依据产业在线数据,年内冰箱内销整体表现仍不佳,但龙头表现优于行业,集中度依然呈现提高趋势,1-8月CR4同比提升3.6pct至62.4%,多来自于龙头美的海尔份额提升。外销方面7、8月均小幅回暖增长5%,主要受部分成熟市场订单带动:据产业在线数据,部分北美采购商提前备货,目前出口至北美区域的冰箱产品相比去年同期增长较快。
    厨电板块:短期行业压力持续,长期成长性仍在。中短期来看,进入18年后基于较高的地产相关性,受制于房地产限购所带来的滞后性影响,厨电行业整体在18年的增长承压,同时龙头业绩增速下台阶后厨电行业短期估值亦受到压制。18下半年厨电的行业规模增长仍然呈现一定压力。而行业龙头老板渠道下沉品类拓展,华帝、美的高端化战略以及美大的集成灶渗透率提升及渠道拓展,均在寻求一定的自身成长动力,我们预计下半年龙头情况将仍然优于行业整体,仍可保障自身营收的持续增长。在短期经历阵痛后,长期来看,厨电行业仍处成长期,保有量具备较大提升空间,且竞争格局仍有优化空间,龙头发展的中长期逻辑仍然未被破坏。
    黑电板块:面板价格下行助行业景气度回升,长期格局待改善。出货端仰仗外销需求取得较好增长,整体18年目前行业出货量仍在双位数增长(17%)。但就竞争环境来看,黑电竞争格局在家电子行业中仍相对较差,品牌商上下游议价力较弱,另则线上品牌分散度极高,互联网品牌冲击下,传统黑电品牌价格及份额均受到一定挑战,因而18下半年的内销竞争格局变化仍然是我们持续关注的行业焦点。
    小家电板块:成本及汇率压力缓释,盈利能力有望回升。17年基于原材料价格上涨及人民币升值带来的成本压力,多数小家电公司毛利率及净利率承压。18年原材料压力开始释放,且人民币汇率进入下行区间,预计下半年小家电公司盈利能力有望实现筑底回升。我们认为长期来看,品类拓展+结构升级,小家电市场量价两端皆具空间。一则品类不断拓展,搅拌机、咖啡机等西式生活小家电,吸尘器及空净等环境小家电渗透率快速提升;二则结构不断升级,IH电饭煲、破壁豆浆机等升级版产品份额不断上提。
    重点公司跟踪:整体看受到前期基数以及地产滞后周期的影响,主要标的在Q3收入端增长的环比均有不同程度上的回落。从最终利润端看,Q3单季度利润增速有望超过30%的重点个股包括:格力电器、华帝股份、浙江美大、TCL集团、莱克电气等;Q3单季度利润增速有望超过10%的重点个股包括:美的集团,小天鹅A、苏泊尔、新宝股份、欧普照明、三花智控等。
    风险提示:终端需求不及预期。

安信证券,电力设备行业动态分析:中国力量崛起 且看行业龙头


    新能源车:中国芯迈向全球,销量有望持续超预期。3月12日,CATL发布招股说明书,2017年公司动力电池销量11.84GW,排名全球第一,并已经进入到宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系中。未来随着CATL的上市,有望对新能源汽车产业链的估值水平带来提振,而公司供应商杉杉股份、科达利、璞泰来、天赐材料、上海恩捷等也有望率先受益,各环节龙头集中度持续提升。近日,工信部发布第306批生产目录,其中包括355款新能源车型,较304批、305批的167款和121款有大幅提高,也显示出新版补贴政策落地之后车企的申报热情,也为未来几月的产销情况奠定良好基础。根据草根调研结果,在政策缓冲期内,不管是A00级车还是A级车都将积极销售,产销形势向好。我们判断2018年前5月产销合计有望突破30万辆。全年可达100万辆,其中新能源乘用车75万辆,新能源客车8万,新能源专用车15万。建议投资完成洗牌,毛利率触底,竞争格局逐步清晰,将有望最先进入第四阶段(供需紧平衡)的环节,核心零部件、电解液、负极。随着落后产能出清,这些环节将再次进入供需紧平衡的第四阶段,龙头将享受行业高速成长的红利。中游重点推荐价格企稳、盈利见底或不影响、竞争格局与客户结构较好核心零部件与关键材料环节,重点推荐:宏发股份、天赐材料、杉杉股份,建议关注三花智控、新宙邦、璞泰来。前期回调较多的电池的龙头公司国轩高科、亿纬锂能及充电桩核心标的科士达与盛弘股份也建议关注。同时从产业链角度看,推荐价格有向上弹性的三元电池产业链上游钴环节,华友钴业、合纵科技。
    风电:红色预警逐步解除,风电反转逻辑持续验证。近日,国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》,黑龙江、内蒙、宁夏三省不再划入红色预警之列。2017年以来,“红六省”弃风限电显著下滑,其中黑龙江、内蒙、宁夏弃风率降至14%、15%、5%,而限电更为严重的新疆、甘肃和吉林弃风率也明显下降且下降趋势延续,可以预计在2019年有望解除红色预警。此外,能源局在2018年能源工作指导意见中也再次提出加快分散式风电,我们预计发展分散式的相关细则有望出台,推动分散式风电快速发展。继此前新疆、内蒙、河南、河北等地发布分散式风电开发规划后,近日山西再次发布约1GW分散式规划,充分表明发展分散式是国内风电开发的重要方向。我们预计2018-2020年行业装机分别为28GW、35GW、44GW,三年复合增速将达到35%。当前风电板块整体估值水平比较低,相关个股估值均处于历史低位。随着行业迎来复苏及企业盈利能力逐渐改善,板块相关个股有望迎来估值与业绩的双升,重点推荐设备制造领域技术与市场领先的龙头公司金风科技、中材科技和天顺风能,建议关注受益限电改善的龙源电力和华能新能源。
    光伏:光伏平稳发展总基调不变,不必过于悲观。政策与需求端,能源局对今年光伏发展的总基调是平稳有序发展,同时要大力发展扶贫,规模达到15GW,即便按照最悲观的工商业屋顶分布式全部纳入指标,国内在扶贫、领跑者、户用的带动下,需求仍有保障,预计国内需求在45-50GW;国际市场,虽然美国和日本略有下滑,但在欧洲、拉美、澳洲、印度等的带动下,全球市场需求仍将稳步增长,预计今年全球装机量在100-110GW。成本与价格端,Q1是传统淡季,产业各环节价格出现松动,进入二季度,行业需求回暖,降价空间有限。投资建议:从供需角度,我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小,重点推荐通威股份。从行业景气度来看,我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源,受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。另外,高效化依然是主旋律,隆基股份以量补价仍有望实现快速增长,维持重点推荐,另外重点关注N型双面电池龙头中来股份。
    电力设备与工控:掘金低压电器,拥抱工业互联网。市场长期对低压电器存在低预期,然而我们的观点是:1)低压电器下游分散,2017年在工业、房地产和配网多个领域向好的背景下,行业增长率预计将在10%;2)低压电器由于其下游广,大部分产品需要通过经销商销售,具备一定的消费属性,产品的性价比、渠道是可以构筑壁垒的。因此,具备产品性价比和渠道优势的龙头企业集中度将不断提升,龙头厂商有望维持15%-20%的增长。同时,我们认为低压电器行业正呈现三大趋势:1)品牌认知与技术实力不断提升,国产品牌强势崛起;2)国产品牌快速复制外资品牌成功路径;3)国际竞争力提升,积极征战海外市场。此外,在人口红利消失和产业升级的背景下,以提高效率为核心新一轮资本开支周期正在加速中国制造业升级,工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备长期增长潜力。重点推荐:1)工控自动化行业领军企业汇川技术;2)专注于电网安全控制、电力调度交易与电力信息化的国电南瑞;3)紧抓能源互联网先机、打造电能产业链系统集成解决方案的正泰电器;4)进军高端制造与智能配电的良信电器。此外,建议关注电力设备与工控行业其他优质标的:海兴电力、金智科技、长园集团、鸣志电器、信捷电气等。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:金风科技、正泰电器、良信电器、杉杉股份、宏发股份

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