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证券日报,全域旅游引领旅游业转型升级 四细分领域龙头股受关注


    “逢春不游乐,但恐是痴人”唐代著名诗人白居易的这句诗,道尽了人们在阳春三月踏青出游的热情,旅游行业已进入季节性旺季,不少人也已开始为清明小长假作出行规划。
    《证券日报》记者梳理券商研报发现,3月份以来,包括招商证券、海通证券、东方证券、平安证券、安信证券等在内的逾10家券商均发布研报称,看好旅游板块后市行情,其中东方证券表示:3月份历来是旅游板块的黄金布局期,建议积极把握。
    除旅游旺季对旅游板块形成利好外,昨日国务院办公厅印发的《关于促进全域旅游发展的指导意见》(以下简称《意见》)也将对旅游板块走势带来正面催化。《意见》指出:旅游业已成为国民经济的战略性支柱产业,发展全域旅游,将一定区域作为完整旅游目的地,以旅游业为优势产业,统一规划布局、优化公共服务、推进产业融合、加强综合管理、实施系统营销,有利于不断提升旅游业现代化、集约化、品质化、国际化水平,更好满足旅游消费需求。
    对此,申万宏源证券表示:全域旅游是伴随休闲游时代的新业态,有望解决传统景区客单价难以提升的问题,为旅游行业上市公司带来新的业绩增长点,利好旅游行业中长期发展。
    从二级市场表现来看,旅游板块年内整体处于超跌状态,在市场热点频频向绩优价值洼地轮动的背景下,板块的补涨行情受到多方的期待。今年以来板块内逾六成个股跑输同期大盘(沪指年内累计下跌1.32%),西藏旅游(23.01%)、九华旅游(15.71%)、天目湖(11.09%)、西安旅游(10.24%)等4只个股年内累计跌幅均超10%,另外,峨眉山A、凯撒旅游、桂林旅游、曲江文旅、黄山旅游和长白山等个股年内跌幅也均超6%。
    年报业绩方面,旅游板块整体优异的业绩表现为板块未来上行提供了支撑。截至昨日,共有10家旅游类公司披露年报或年报业绩快报,8家公司年报净利润实现同比增长,腾邦国际(59.14%)、中国国旅(38.97%)、宋城演艺(18.32%)和中青旅(14.40%)等4家公司年报净利润同比增长均超10%,表现突出。
    对于旅游板块具体布局上,东方证券表示:2018年对旅游行业维持看好评级,可关注以下四大细分领域龙头股:1.免税行业:坚定推荐受益于“政策放宽+行业快速发展+公司机制改善”、“业绩增长+垄断优势不断增强”的龙头公司,推荐中国国旅;2.酒店:继续推荐受益行业复苏,经济型优势明显,中端布局已经领先的酒店行业龙头,推荐锦江股份、首旅酒店;3.景点龙头:重点推荐峨眉山A、中青旅和三特索道,关注宋城演艺和黄山旅游;4.出境游:建议关注众信旅游和凯撒旅游。
    招商证券则表示:3月份是年报披露期,市场将再次聚焦业绩,从所属细分行业景气度、业绩表现和短期催化因素三角度出发,推荐旅游板块以下5只绩优龙头股:锦江股份、首旅酒店、中国国旅、宋城演艺、中青旅。

证券日报网,沃森生物(300142)上半年营收净利"双丰收" 多个"重磅疫苗"品种正在上市中




    近日,云南沃森生物技术股份有限公司(300142.SZ,下称简称“沃森生物”)发布2019半年报,上半年公司实现营收5.01亿元,同比增长33.63%;净利润为8500万元,同比增长16.09%,扣非后净利润为8100万元,同比增长84.86%,营收净利“双丰收”,给投资者交上一份不错的“成绩单”。
    对于业绩增长原因,沃森生物表示,报告期内,公司严格控制产品质量,加大了市场开拓力度,实现主疫苗产品销量和营业收入稳定增长。
    “重磅疫苗”在路上
    经过多年的潜心研发和紧跟市场脉搏,沃森生物已是国内唯一储备有全球两大销售额最大的“重磅疫苗”——13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗的企业。《证券日报》记者从公司了解到,目前,这两大疫苗配套产业基地都已完成前期准备工作,只待获得批文后便可生产推向市场;值得一提的是,沃森生物还是全球首家同时拥有13价肺炎结合疫苗和23价肺炎球菌多糖疫苗的生产企业,可以实现肺炎疫苗全年龄段覆盖,做到市场供应无死角。
    最新半年报披露,公司13价肺炎结合疫苗申报生产的技术审评工作已经结束,目前,该疫苗已进入生产现场检查阶段;2价HPV疫苗已进入了Ⅲ期临床研究的关键时期,处于收集病例及分析的最后阶段;9价HPV疫苗正在开展Ⅰ期临床试验。
    此外,公司重组EV71疫苗于2019年3月向国家药监局申请临床研究获得受理,2019年6月公司收到重组EV71疫苗的《临床试验通知书》,目前,该疫苗已进入临床研究阶段。在产品储备方面,沃森生物后续尚有4价脑膜炎球菌多糖结合疫苗等多个疫苗产品处于临床研究或临床前研究的不同阶段。
    沃森生物相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示,下半年,公司将继续重点开展以23价肺炎疫苗、Hib疫苗为代表的公司自主生产疫苗产品的市场推广和销售工作,保持收入持续增长的良好态势;另外,还将全力推进13价肺炎结合疫苗的申报生产和上市工作,使公司业绩显现产品叠加效应。
    “在产品研发上,集中优势资源加快HPV疫苗、重组EV71疫苗的临床研究和产业化进度以及其他在研产品的研发进度。同时,我们已经大力开展疫苗产品WHOPQ认证的相关工作,按照刚刚出炉的中国(云南)自由贸易试验区总体方案的要求——“支持云南疫苗产品开展世界卫生组织预认证和国际注册。公司将集中力量进一步加大国际市场开拓力度,加快公司产品和业务国际化布局的进程,全面推进公司国际化战略的实施。”上述负责人说。
    产品占有率逆市提升
    《证券日报》记者查阅相关数据了解到,2019年上半年,全国Hib疫苗的批签发数量约为340.20万剂,同比减少31.81%;AC结合疫苗的批签发数量约为513.69万剂,同比增加119.87%;AC多糖疫苗的批签发数量约为1581.72万剂,同比减少3.10%;ACYW135多糖疫苗的批签发数量约为207.32万剂,同比减少23.62%;百白破疫苗的批签发数量约为2311.40万剂,同比减少19.68%;23价肺炎球菌多糖疫苗的批签发数量约为282.02万剂,同比减少26.54%,国内多种疫苗签发数均出现小幅下滑趋势。
    在行业疫苗总体批签发量普遍小幅下滑的情况下,沃森生物已上市的6个产品(7个品规)批签发数量却实现了不同程度的增长。半年报显示,公司生产的“Hib疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗、百白破疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗”分别实现增长18.39%、94.20%、17.17%、30.92%、144.56%、16.09%。
    对此,有业内人士分析认为,沃森生物产品的占有率实现了全线提升,这从侧面印证了同期公司收入、净利润的快速增长的原因,公司高成长性或受到更多投资者关注和追捧。
    值得一提的是,除国内市场占有率进一步提升外,沃森生物在海外市场也有不俗的表现。2019年上半年,公司产品已出口至8个国家,实现海外销售收入4137.61万元,产品出口创汇再创新高。其中,埃及卫生部再次给予了公司控股子公司玉溪沃森生物技术有限公司720万剂AC多糖疫苗的采购订单用于其2019年的扩大免疫规划接种,同时还向该子公司增加签发了60万剂ACYW135多糖疫苗的进口批件及相应的采购订单。
    “产研双驱动,科技是最强生产力,也是企业最强的战斗力。”沃森生物相关负责人还说,随着各产品研发进度和注册申报工作的不断推进,未来这些产品将为公司的业绩持续增长提供稳定支撑。

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安信证券,中曼石油(603619)斩获乌克兰钻井大单 民营钻井龙头开拓国际


    事件:7月31日,公司发布公告,与乌克兰UGV公司签订乌克兰钻井项目合同,合同金额约为2100万美元(约合1.43亿人民币),合同期限预计3年。
    携手UGV签订1.43亿元大单,突破乌克兰市场布局东欧。UGV公司作为乌克兰国有企业,是乌克兰石油天然气集团的二级子公司,主要从事集团石油、天然气及天然气凝析气田的勘探、开发业务,是乌克兰最大的天然气生产公司。据目前可查数据显示,2015年UGV开采14兆5280亿立方米天然气,占乌克兰全国天然气产量的75%。本次项目合同金额高达1.43亿人民币,约占公司2017年收入的8%,打造公司未来三年业绩稳定增长点。同时,该合同是公司在乌克兰市场中标的第一个项目,为公司继续开拓东欧市场奠定坚实基础。
    以钻井工程为核心,钻机装备业务协调发展。公司以石油钻机设备起家,2010年起转型钻机工程并向海外市场拓展,已发展为以钻井工程为主线,以装备制造为支撑的综合性石油服务供应商。在钻井工程中,公司施工能力覆盖钻井、测井、录井、固井、完井、钻井液及定向井等项目,并可根据实际地质情况定制钻机装备,一体化竞争优势显着。公司业务主要集中于国内鄂尔多斯盆地、国外中东、俄罗斯地区,客户包括俄气、中石油、斯伦贝谢、壳牌等国知名公司。今年以来,公司公告的新签订单已达9亿元以上,全年业绩增长可期。同时公司也在积极推进沙特等地市场准入,一旦突破预计相关业务有望快速放量。
    加快勘探开发步伐,打通油气上下游产业链。公司依靠在钻机开发的丰富经验,拓展产业链至上游勘探环节,重点发展在国内、中亚、俄罗斯、中东等地的勘探项目,拉动钻井工程、装备制造业务,打通油气上下游产业链。拥有勘探开发权,公司将向上游油气公司模式拓展,大大提升低迷市场中的抗风险能力。2018年1月,公司以8.67亿元中标新疆温宿区块油气勘察权,向上游勘探延伸取得重大突破,计划今年上半年进行三维地震、下半年实施地质勘探。未来公司勘探业务将重点布局国外地区,今年6月公司与洲际油气签订合作协议,洲际油气此前已中标伊拉克第五轮NK区块勘探开发权,公司将与其合作进行勘探开发项目,推进公司业务在伊拉克市场的跨越式发展。
    投资建议:我们预计公司2018年-2020年净利润为4.15亿元、5.18亿元、6.55亿元,EPS为1.04元、1.30元、1.64元。公司作为油服民营领军企业,一体化优势显着,有望受益市场回暖。维持买入-A投资评级,6个月目标价37.44元。
    风险提示:国际原油价格下跌超预期、市场竞争加剧

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川财证券,机械设备行业日报:欧佩克延长减产协议 原油定价权之争陷持久战


    今日机械板块表现一般,涨幅排28个行业的第25位,截至收盘,共计有51家上涨;有1家公司涨停,是*ST一重;有11家公司跌停,分别是乐惠国际、三超新材、金银河、中大力德、岱勒新材、海川智能、宇环数控、星云股份、佳力图、泰瑞机器和江南嘉捷。我们认为应继续关注业绩较好估值较低的工程机械、煤炭机械和煤化工设备龙头,开始关注油气设备及服务板块。轨交设备、半导体设备和智能物流设备等高端制造板块仍建议持续关注。
    1、欧佩克延长减产协议,原油定价权之争陷持久战:石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯等非欧佩克产油国11月30日决定,将原油减产协议延长至2018年年底;2、种菜机器人成本和传统种植一样低:据国外媒体FastCompany报道,一家名为IronOx的室内种植公司准备为自家的温室完全配备机器人工人。到2018年初,公司计划开设一个占地700多平米全自动运转的生产农场,而且成本跟传统农业一样低。

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兴业证券,海兴电力(603556)2017年三季报点评:业务发展势如破竹 费用率提升影响业绩


    营收继续维持45%以上增速,业务拓展势如破竹。公司前三季度营收增速46.56%,单季度营收增速达到51.18%,去年前三季度营收增速仅为9%,单季度为-10%,公司上市之后,业务增长强劲持续超预期,我们预计毛利率较高的智能配用电解决方案得到了快速发展,产品结构不断优化。
    三费继续攀升系加大研发投入和汇兑损益所致。报告期内,公司归母净利润增速为13.61%,大幅度低于营收增速,主要系期间费用率继续攀升所致。报告期内,公司三费同比均有增长,管理费用同比增64.77%,财务费用同比增175.49%,均大幅超过营收增幅,销售费用增49.18%,与营收增幅基本相同,期间费用率达到23.72%,同比增6.25 pct。我们认为,财务费用增幅较大系汇兑损益影响,管理费用增长与公司继续加大研发投入相关,后续预计公司仍将加大研发投入,为长远发展打下坚实基础。汇兑收益波动较大有一定的偶然性,公司将采取相关套保措施进行平滑。
    盈利预测:公司今年起业务快速拓展,研发投入加大是持续发展的基石,预计17-19年净利润为6.14、7.75、10.33亿元,EPS为1.64、2.08、2.77元,对应PE为25.33、20.06、15.05倍,维持增持评级。
    风险提示:1.国内下游集中度较高的风险2.智能配用电发展低于预期风险

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证券时报网,盘后点评:33只股中线走稳 站上半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3296.39点,收于半年线之下,涨跌幅0.63%,A股总成交额为3800.91亿元。到目前为止今日有33只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有顺发恒业、亚星客车、山东药玻等,乖离率分别为7.18%、4.95%、3.16%;弘亚数控、华力创通、赛轮金宇等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    12月28日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000631顺发恒业9.931.634.134.437.18
    600213亚星客车9.9713.3411.1411.694.95
    600529山东药玻4.903.0921.3722.053.16
    600252中恒集团4.911.574.144.273.08
    000796凯撒旅游5.053.0513.5813.942.68
    000957中通客车4.3110.2311.7812.092.65
    603399新 华 龙2.550.9414.9315.282.37
    000961中南建设2.580.896.216.352.28
    600545卓郎智能4.752.4110.6210.811.82
    002443金洲管道3.903.298.899.051.77
    002428云南锗业3.843.6611.7211.911.62
    000040东旭蓝天2.830.4213.9514.171.55
    603369今 世 缘2.850.9515.3315.541.37
    601177杭齿前进2.460.828.638.741.33
    600711盛屯矿业5.304.968.438.541.26
    603933睿能科技1.795.5652.3052.931.21
    300321同大股份4.230.8522.6722.931.14
    603877太 平 鸟3.612.7327.0327.301.01
    000803*ST 金宇4.300.1923.0423.270.98
    300395菲 利 华1.100.8316.3216.480.97
    000878云南铜业5.364.3114.0314.160.91
    600398海澜之家1.890.359.619.690.82
    603993洛阳钼业6.862.376.967.010.78
    000697炼石有色0.861.3923.2023.350.65
    601225陕西煤业2.481.168.248.280.50
    000951中国重汽0.580.7117.2117.290.45
    002485希 努 尔1.220.0925.6725.760.37
    002437誉衡药业0.871.116.966.980.31
    600425*ST 青松0.520.563.853.860.29
    600988赤峰黄金1.264.506.426.440.23
    601058赛轮金宇0.560.463.583.590.20
    300045华力创通1.250.8511.2911.310.18
    002833弘亚数控1.531.8359.5359.590.11

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新浪财经,午间看盘:沪指跌0.79% 深圳本地股逆市活跃汽车股走低


    新浪财经讯10月15日消息,沪指平开后受煤炭股走低所拖累,盘初快速下行,随后虽有小幅拉升翻红,但动能不足,不久便再度发生回落;深成指小幅高开后围绕平盘线窄幅震荡,随后震荡下行。截止午间收盘,沪指报2586.26点,跌幅0.79%,深成指报7511.63点,跌幅0.62%;创指报1262.66点,跌幅0.45%。
    从盘面上看,5G、深圳、港口航运、海南、送转填权等板块涨幅居前,煤炭、摘帽、汽车整车、银行、天然气等板块跌幅居前。
    热点板块:
    1、深圳本地股早盘活跃,科陆电子、茂硕电源、索菱股份、全新好(维权)、美芝股份、同益股份、赫美集团等近20股涨停。
    消息面上,上周末,有消息称为快速有效帮助上市公司实际控制人化解股票质押流动性危机,深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施,已安排数百亿的专项资金,从债权和股权两个方面入手,构建风险共济机制,降低深圳A股上市公司股票质押风险,改善上市公司流动性。
    2、通信设备板块高开高走,纵横通信、精伦电子、优博讯、神宇股份、路通视信、广哈通信、盛洋科技等个股均有拉升表现。
    消息面:
    1、财政部、税务总局:按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业,自停产停业次月起,免征房产税、城镇土地使用税;企业享受免税政策的期限累计不得超过两年。
    2、乐视网股东大会召开,董事长称对恒大和FF的矛盾不知情。
    3、交行连平:房地产投资增速将于四季度回落。
    4、国资委:新一批国资投资公司试点名单正在审批。
    市场观点:
    安信证券认为,A股市场中期看目前依然处于筑底阶段,但短期看具备反弹条件,伴随着外围形势对风险偏好的负面因素被市场消化后,未来需要关注各项稳增长和改革等政策推进的进度,结构性上重视三季报超预期的行业与公司。

申万宏源,建筑行业周报:城轨修建门槛大幅提高 继续推荐家装板块


    本周建筑行业涨幅2.1%,跑输沪深300指数1.7%,目前公募机构建筑持仓较低,行业表现主要也体现为跟随市场波动,整体没有相对收益产生。其中家装板块在当前紧信用环境下受到市场青睐,表现最好涨幅10.29%。
    本周重要行业新闻点评:国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》(以下简称52号文),52号文对符合轨道交通建设城市的要求,与年初发改委的《关于进一步加强城市轨道交通规划建设工作的意见》中地铁建设要求基本一致,而相比原来的81号文,轨道交通修建的门槛大幅提高,新增地方政府债务、轨道交通企业债务、责任主体等要求,提高人口、国内生产总值、一般公共预算等要求,要求严格防范城市政府因城市轨道交通建设新增地方政府债务风险,严禁通过融资平台公司或以PPP等名义违规变相举债。城市政府要合理控制城市轨道交通企业负债率,对企业负债率过高的应采取有效措施降低债务,并暂停开工建设新项目。这是在当前防范化解重大风险的背景下,政策进一步严控地方政府债务的行为,地方政府以往形成债务的主要方式受到防风险、降负债、资管新规等政策影响将无以为继,未来我们认为传统基建增长压力较大,更多需要关注其中的结构性变化,随着地方融资平台的投资收缩,PPP、政策性银行、地方专项债等投资加码,资金将更多投向民生环保、乡村振兴、精准扶贫等相关领域。
    继续推荐家装板块:标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。
    看好专业工程板块:石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,化工投资受益17年工业企业利润增速大增,以及今年银行信贷支持实体经济融资,投资在边际改善中,煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中,看好中国化学、东华科技、航天工程等。
    PPP板块政策底进一步夯实,但受“发债门”事件影响,市场过度反应,建议关注机构少或负债率低的超跌个股:PPP政策底夯实(4月底清库结束,环保大会上,习主席首提采取多种方式支持PPP项目)+项目执行有望加快(清库结束后银行融资趋于正常化)+行业高增长(1-4月环保生态行业投资增速40.5%)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益。后续跟踪的核心是银行融资。建议关注:天域生态、文科园林等。
    国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际、北方国际。
    核心推荐标的:
    中国化学:18年68%增长,PE13X。17年国内订单实现65%增长,海外项目开工率提升,18年1-3月收入增长45%超预期,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。
    东易日盛:18年26%增长,PE19X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。
    金螳螂:18年20%增长,PE12X。标准化家装发展迅猛,强执行力和供应链整合能力构筑公司核心竞争优势,公装龙头集中度提升,订单增速拐点已现。
    中材国际:18年34%增长,PE8.1X。布局水泥窑协同处理危废,溧阳危废项目投产起到良好示范作用,充分受益“俩材”合并,中建材大量水泥产线和公司水泥窑协同处置业务互补,合作空间大。工程订单企稳回升,管理精细化加强提升毛利率,估值提供高安全边际。

国盛证券,多省明确推进PPP高质量发展


    多省发文严厉规范地方违规举债,支持PPP高质量健康可持续发展。近期多省出台政策或发文,在打好防范与化解重大风险攻坚战、坚决打击地方政府违规举债的同时,对PPP仍持肯定态度,要求高质量、规范可持续发展。其中:湖南财政厅发文要求PPP按照92号文及省内既有规范文件严格执行;河南发改委发文鼓励民间资本参与PPP项目;陕西省委常委、西安市委书记王永康在“PPP专题擂台赛”会议上讲话大力推动PPP高质量发展;山东省财政厅发文推动全省PPP工作再上新台阶,坚定不移将PPP改革推向深入,为增进人民福祉,促进质量、效率、动力变革,加快建成新旧动能转换综合试验区,推动经济文化强省建设贡献力量;海南方面,中共中央、国务院日前发文《支持海南全面深化改革开放的指导意见》,要求“创新投融资方式,规范运用政府和社会资本合作(PPP)模式,引导社会资本参与基础设施和民生事业”。这其中以海南的文件层级最高、最具政策指导意义。山东省的文件对PPP规范发展做了较为全面、符合时宜的要求,其中对PPP规范要求主要集中在:1、强调政府付费与绩效挂钩,严禁固化政府支出、形成违规举债;2、严格开展评价论证,做好“两个评价”;3、积极拓宽民间资本进入空间;对PPP积极支持政策包括但不限于:1、提出对10%红线内部分的PPP项目,优先列入政府中长期支出责任;2、进一步优化项目、银行对接,加快项目、基金更好对接,加快PPP项目融资进度。从以上文件可以看出,在目前地方政府债务清理的大背景下,PPP仍是受到政策肯定、明确支持的发展方向,在既有规范文件的大框架内,预计未来还将坚定推行。
    3月社融增量大幅减少,融资环境整体偏紧。根据央行公布,全国3月份社会融资规模增量1.33万亿元(预期1.8万亿),同比少增7863亿元。全国3月新增人民币贷款11200亿元人民币,其中3月企业中长贷增长近5000亿,同比少增约800亿。全国3月M2货币供应同比大幅下降至8.2%(预期8.9%,前值8.8%)。在目前金融强监管及地方政府去杠杆环境下,金融机构表外融资业务规模大幅萎缩,预计首当其冲的将是地方融资平台、通过非标融资较多的国企央企及部分民企。在表外融资快速收缩的同时,银行贷款资金价格也不断走高,将使得整个行业融资都面临较为紧张局面,具有整体优势的上市公司、尤其是龙头型企业将在订单获取、融资落地方面结构性受益。
    一季度建筑央企订单稳健增长,预计全年逐步放缓。从2018年一季度订单情况来看,建筑央企整体订单仍保持较快增长,其中中国建筑(1-2月)、中国中冶、葛洲坝订单分别增长35.5%、37%、15.7%,较2017年全年加速;中国电建、中国化学订单增速有所放缓。根据部分公司披露的2018年计划来看,普遍下调了今年的新签订单增速目标,在192号文及23号文的影响下,以及去年高基数原因,预计建筑央企2018年全年新签订单增速可能逐步放缓。
    推荐PPP龙头及中国化学、葛洲坝等。在系列规范政策加速对融资平台违规担保举债等传统地方政府融资渠道清理之际,地方政府对合规PPP的依赖将进一步增强;同时,由于行业门槛大幅提高,尤其是192号文对央企国企参与PPP严格限制后,监管越是严厉,越是有利于龙头民营企业提高市占率,竞争环境有望明显改善,民营龙头迎来极佳发展机遇。短期市场担忧资金面对行业整体性影响,PPP板块表现可能受抑,但从行业中长期发展趋势看,目前民企龙头还将趋势性受益,目前高成长、低估值,仍是战略配置时期,继续重点推荐民营PPP龙头龙元建设、东方园林、岭南股份等。此外,还继续重点推荐顺周期逻辑不断在订单和收入数据上得到印证的中国化学,以及业绩快速增长、估值极低的葛洲坝。
    风险提示:市场利率持续快速上升、房地产调控超预期、PPP政策变化、原材料价格超预期上涨、项目进度低于预期、海外经营风险等。

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