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长江证券,电子设备、仪器和元件行业周报:研发费用税前加计扣除比例提高利好科技硬实力起航


    三部门明确提高研发费用税前加计扣除比例有关政策
    9月21日,财政部、国家税务总局、科技部联合发布通知。根据通知,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
    研发费用加计扣除政策覆盖范围扩大,力度加强,高研发支出的大型电子企业受益。2018年上半年,全部A股和中信电子板块企业研发费用的绝对值快速增长,同比增速均超过营收端增速,研发投入力度再度加强。考虑到上半年经济形势与需求回落,企业以求通过自主研发能力提升增强国产化实力、刺激下游需求并加强全球竞争力。电子板块研发费用占营收比近年在5%左右变动(远高于A股均值),并且逐年提升,今年上半年占比更是达到5.25%。从研发费用资本化情况看,电子板块研发支出资本化比例仍高于A股均值,转化成无形资产的比例更高。具体而言对于电子企业,从研发费用角度看,半导体、消费电子、面板企业的研发费用占营收比例普遍较高,将大幅度的享受政策福利;从资本化研发支出角度看,电子板块17年列支了资本化研发支出的企业有46家,其中京东方A、歌尔股份、欧菲科技、三安光电、北方华创位列前五,将在摊销期限内有效减免税收负担。
    总体而言,我国电子企业形成全球竞争力、完成国产化使命的关键要素就是打造研发实力,培养研发人才,减轻企业研发税费将使得电子企业更加轻装上阵,继续完善科技硬实力。同时,我们看好在研发方面具有投入产出成效的优质公司,继续用创新科研实力稳固行业地位。
    标的推荐
    消费电子:大族激光、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密;LED:三安光电;半导体:三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技;PCB:东山精密、景旺电子、胜宏科技;被动器件:艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子;显示:京东方A、精测电子。
    风险提示:
    1.消费电子下游出货量、创新不及预期;
    2.集成电路技术节点突破不及预期。

太平洋证券,立讯精密(002475)2018年三季报点评:营收利润高增长 消费电子、通信、汽车电子全面发力




    三季度营收利润快速增长,净利率同比环比均提升,盈利能力持续增强。三季度单季度实现营业收入101.05亿元,同比/环比增长80.08%/52.60%,三季度实现净利润8.60亿元,同比/环比增长114.60%/84.59%,扣非净利润8.11亿元,同比/环比增长113.19%/58.79%,营收利润均大幅增长,在手机行业总体销量下滑情况下,立足精密制造能力,依然靠产品品类脱产逆市成长;公司三季度毛利率21.95%,同比下滑0.84pct,环比增长2.25pct,三季度净利率8.51%,同比/环比增长1.37pct/1.47pct,公司盈利能力持续增强。公司三季度研发费用投入8.01亿元,继续加大研发投入情况下,公司精密自动化制造能力持续提升,增效减耗成效明显,实现了利润的稳步增长。
    研发投入、固定资产持续增加,在建工程有序推进,奠定未来成长基础。研发投入是公司成长的先导指标,公司前三季度研发费用投入17.33亿元,研发费用率7.83%,其中三季度研发费用8.01亿元,研发费用率7.92%,相比于2017年研发费用率6.75%,增加1.17%,公司研发投入持续加大,成长为研发智造型公司。固定资产89.08亿元,相比于2017年年末增加25.39亿元,在建工程11.66亿元,公司在LCP天线、无线充电、马达、声学等方面持续扩大产能,呈现供销两旺的局面。
    资产负债率健康,大股东质押比例低风险小。报告期内,公司资产负债率55.53%,同比增加9.21pct,公司通过自身融资能力扩大产能,资产负债表健康。报告期内,大股东股权质押率53%,同比增加26%,主要是大股东收购采埃孚旗下汽车电子资产与台湾光宝旗下立景摄像头产业需要的资金,整体质押率不高,离预警线与平仓线还有很大空间,质押风险小。
    消费电子业务新产品拓展,良率提升进展迅速,贡献主要营收利润。报告期内,公司在大客户的声学、马达、无线充电、LCP天线取得重大进展。声学方面,成为苹果IphoneXR主力供应商,Airpod良率进一步提升;线性马达方面,良率已经提升到理想水平;无线充电成为苹果的独家供应商;LCP天线8月已经解决所有技术问题,开始量产。新产品在下半年开始放量,保证Q4和明年业绩。
    通讯业务、汽车电子进展顺利,开始导入国际大客户。通讯业务中,在基站和滤波器方面,已经从潜伏期到成长期,明显受益5G趋势,光电领域,400G产品已经开始小批量供货。汽车电子方面,进入大陆电子、博世供应链,车载无线充电领域也有望取得进展。全年业绩指乐观,未来成长路线明确。公司披露2018年全年业绩目标,预计全年净利润24.51亿元-26.20亿元,同比增长45%-55%。对应2018年Q47.94亿元-8.03亿元净利润,考虑到公司四季度计提股票期权激励费用5150万元和出售珠海双赢FPC厂计提的8000万资产减值损失,实际净利润更高。公司基于精密制造能力,减持""老客户、新产品;老产品、新客户、新市场"的战略,消费电子领域,新产品包括马达、无线充电、LCP天线等领域放量,通讯和汽车电子领域持续突破,未来继续保持稳健成长。
    投资建议与评级:预计18-20年公司净利润分别为25.39/34.65/45.77亿元,EPS分别为0.80/1.09/1.44元,当前股价对应PE分别为22.16/16.24/12.29倍,维持买入评级。
    风险提示:智能终端产品销售不及预期,公司新产品进展不及预期。

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太平洋证券,旋极信息(300324)布局军工民用双市场 军民融合共成长


    军工装备健康管理业务潜力巨大:公司积极布局新一代装备健康管理产品体系研制及服务平台建设工作,以公司自主知识产权为核心,通过对关键技术的研究,提供覆盖装备设计、制造、维护全生命周期的健康管理产品体系的技术平台和产品平台,包括硬件体系、软件体系、系统级测试性验证、综合保障产品,为车载、机载、舰载、大型复杂设备的不同型号装备快速地提供系列装备健康管理产品与服务。
    智慧城市业务快速增长:2016年,通过收购泰豪智能100%股权,切入智慧城市领域。2017年,公司重点围绕新型智慧城市建设开展业务布局,业务覆盖智慧城市顶层规划,智慧物业、智慧金融、智慧能源、智慧交通、智慧建筑及节能、油气站信息化等领域。未来公司将以物联网、云计算、大数据等新一代信息技术为依托,实现对城市运行情况的全面感知,挖掘数据在城市规划、建设和运营过程中的价值,打造新型智慧城市智能设备与信息服务平台系列产品。
    税控业务维持稳定,增值业务是未来的潜在增长点:在传统税控业务方面,虽然调价降低了一次性销售税控盘硬件的利润,但服务费的利润相对稳定;且随着客户量的积累服务费占税控业务收入的比重逐渐增加。未来将着重于增值服务,形成产品+技术服务+数据服务的产业链,在提供涉税软件、企业及个人税务申报服务等传统税控产品的同时推出多元化税务产品,并提供面向企业、税务部门和第三方的数据增值服务,最终形成以税控为入口的ToG+B+C的数据服务平台。
    投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.57元和0.75元。基于以上判断,给予"买入"评级。 
    风险提示:军工订单落地具有不确定性,税控市场推进具有不确定性,智慧城市项目落地具有不确定性等。

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中国证券报,基建行情有望见底回升


    基建品种昨日午后集体发力,推动大盘盘中站上2700点。期间,重庆建工、苏交科、山东路桥、中国铁建、中国交建等十余只股票集体涨停,宁夏建材、西部建设、华新水泥、海螺水泥等涨幅均在7%以上。
    展望板块后市,机构人士认为,货币及信用等相关政策正在逐步显现宽松信号,随着地方政府专项债的加快发行,有望引导市场融资功能恢复,有效缓解建筑企业今年融资艰难的发展困境。上半年因资金问题而出现缓建或可能停建的各地建设工程有望加速复工,进而带动下半年基建投资企稳回暖。
    投资回暖预期高涨
    受到大盘总体走势影响,近期建筑建材板块表现疲弱,呈现跟随下行态势。不过必须看到的是,年初至今,建筑中建材指数相对沪综指总体形成“先抑后扬”趋势,显示行业投资热情正自底部持续获得恢复。
    中信建投分析师陈慎表示,上半年,全社会信用收缩与社融增速下滑趋势,对高垫资、高杠杆、回款难的建筑企业业务拓展形成较大制约。“在地方政府严控隐性债务、各类融资平台及非标融资渠道收紧情况下,建筑行业上半年普遍出现融资面偏紧、流动性紧张及偿债压力加剧等情况,各地新建和在建项目均面临较大压力,对行业估值形成强力压制。”
    根据国家统计局数据,1-8月份全国固定资产指标,同比增长5.3%,增速比1-7月回落0.2个百分点,创历史新低。其中基础设施投资同比增长4.2%,增速比1-7月份回落1.5个百分点。
    “1-8月基建投资增速持续下滑,四季度投资增速有望改善。”陈慎分析认为,从建筑行业的常规订单周期来看,7月底政策利好带来的新签订单从招投标至合同签订至少需要2-3个月的周期,随后从合同签订再到项目开工至少还需数月时间。因此认为订单数据有望在今年四季度看到回升,收入增速则仍需时日,基础设施投资数据有望在四季度触底反弹。
    供需改善提振建材价格
    7、8月基建投资增速持续回落仍为预期之内情况,原因其一是上半年基建增速放缓存在惯性,由于国内基建项目规模巨大且数量较多、同时前述主要刺激政策均出台或发布于7月中下旬、8月上旬,地方债的发行高峰期预计出现在8-9月间,因此多数在建项目状态在7、8月并未发生实质变化;其二是政策传导的时滞性,根据历史规律普遍为1-3个月后效果显现。
    安信证券分析师王鑫认为,随着地方专项债发行的加速、银行信贷投放的增加以及存量在建项目的加速推进,7、8月基建增速或为年内最低值,同时政策的传导和共振将在较短时间内呈现出合力效果,后续基建增速企稳回升将会是大概率事件。
    由此,包括水泥、玻璃等在内的建筑建材行情大概率获得提振,景气势必更上层楼。
    今年以来,水泥行业继续受益于协同停产、错峰生产和环保停产,行业供给继续处于收缩态势,行业供需关系一直偏紧,可以看到反映行业动态供需关系的库容比数据一直在绝对值较低水平,从而使得水泥价格高位低波动。往后展望半年,这种供需关系仍将延续,水泥价格预计保持高位震荡,中枢上移态势。
    玻璃方面,价格也保持高位震荡,一方面房地产需求不错,另一方面2017年四季度以来玻璃行业经历了两轮停产,2017年11月份和2018年8月份沙河停产导致供给收缩。玻璃存在一定新增和复产产能。
    在陈慎看来,现阶段我国经济发展“降杠杆”主基调依然明确,近期货币、信贷及财政政策出现的积极变化能否获得充分落实,依然存在一定不确定性。考虑到建筑行业产能过剩、竞争激烈的发展格局,结合企业自身竞争能力的差异以及对积极政策落实程度的担忧,首选部分央企、优质地方国企及细分行业龙头民企。
    此外,近日财政部向各省财政部门发布《关于规范推进PPP工作的实施意见(征求意见稿)》。中信证券认为,未来政府付费项目在PPP库中占比将逐渐下降。考虑目前仍占新增入库项目一定比例,以及占落地项目比重较大,原则上不再开展政府付费项目将在短期内对PPP新增入库和落地规模造成一定影响。但PPP项目的边界明确和持续规范,推动合规优质的项目更好落地,有望促进行业中长期健康发展。
    标的方面,中信证券推荐融资状况率先改善、估值更低、安全边际较好、业绩确定性强的央企。

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中国证券报,商用提速打开5G行情上行路


    我国5G频段确定这一重磅利好,昨日激发资本市场投资者加速布局5G产业链的热情。伴随场内外资金不断汇聚,昨日盘中,新易盛、大富科技、广和通、东方通信、武汉凡谷等相关概念股集体涨停,吉大通信、天孚通信、科信技术等涨幅也在4%以上。与此同时,宽带提速、4G、移动互联网等相关概念也获得提振。以5G为核心的移动通信、宽带概念全面井喷。长城证券预计,5G建设大规模投资有望在2020年前后启动,但传输网建设将先行,看好主设备商、光通信厂商投资机会。看好其中有技术优势、客户资源优势、研发领先的细分板块龙头,建议关注主设备商和光器件细分板块。
    商用进程提速
    11月4日,工业和信息化部发布5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。
    对于移动通信系统来说,频谱规划是系统商用落地的关键基础前提,此次5G频谱规划落地对于加快我国5G产业化进程意义重大。这意味着5G网络建设在政策层面得到了极大推动,5G商用进入启动加速期。
    根据我国5G技术研发试验总体方案,今年年底前,我国就将完成5G第二阶段网络测试,从明年开始进入第三阶段网络测试。截至目前,华为、中兴、爱立信等已经完成核心网测试。根据三大运营商公布的5G时间表,预计我国最早能在2019年实现预商用。
    天风证券认为,5G网络具有传输速度快、延时低的特点,伴随新5G基站建设和终端射频结构升级,高频、低密度通信将成为主流,这为电子行业投资带来重大机遇。
    目前,各省5G投资规划也在加速出台。南京市政府近日与江苏联通签署“互联网+”战略协议,江苏联通计划到2020年累计投资超过30亿元,用于4G+精品网络、5G试点等建设;同日,广东省省长表示要大力推动5G网络等战略性新兴产业发展。年中以来,北京、上海、重庆、南京、广州、苏州、宁波等城市先后被确定为5G试点城市。10月底,湖北省也全面启动5G基站规划建设。
    细分市场有望爆发
    基站建设层面,小基站普及催生基站核心零部件需求。天风证券预计,5G宏基站的建设数量将不低于4G时代;同时为了满足5G时代高密度通信的欲求,预计将配合宏基站新疆大量小基站。而MIMO技术广泛应用也会加速基站天线升级。看好滤波器、PCB板、天线、电磁屏蔽材料等电子器件在新一波基站建设潮中的成长机会。
    终端层面,频段数量提升和结构型升级机遇值得期待。网络升级叠加载波技术应用,手机支持的频段呈上升趋势。根据相关测算,到2020年,平均每台手机应用到频段数将达到16.44个,是2015年的1.8倍。同时物联网设备普及将大幅增加RF器件需求。RF前端市场空间快速增长,首先利好射频前端企业(包括滤波器、双工器等)出货量提升。此外,5G时代射频器件还存在结构性升级机遇:一是滤波器领域,中高频段应用催生滤波器升级;二是材料层面,以GaAs为代表的第三代半导体在中高频段得以广泛应用;三是MIMO技术应用催生天线需求;四是载波聚合技术普及加大双工器等器件需求。
    2017年前三季度,通信典型公司实现总体营业规模增长6.26%,利润总体增长35.96%。行业总体亮点较多,光通信、专网、物联网硬件等细分领域增长较快,而在5G预期下,无线设备、射频器件、网络优化、物联网创新业务等方向的未来预期增长机会值得期待。中银国际认为,通信行业未来一段时间仍将维持细分行业较快增长,总体增长受运营商投资节奏变化影响。
    中信证券分析师认为,目前国内4G-LTE部署频点主要为1.8/2.1/2.3/2.6GHz,5G频点有所提升导致单站有效覆盖范围缩小;假设实现4G同等覆盖能力,预计5G室外宏基站数量需要增多20%-30%,5G投资总规模相比4G有望大幅增长。此外,5G室内覆盖方式引入重大变量,4G-LTE主要应用室内分布系统,问题是传统室分不支持3.5GHz及更高频点,新建或者更换室分射频器件的成本和工程量都较大,有源小站方便部署扩大容量有可能成为主流方案,细分市场有望迎来爆发式发展机会。

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天风证券,互联网传媒行业:春节游戏效应=社交化+碎片化 各路游戏如何争春?


    社交化游戏关注度出现春节峰值,棋牌类游戏厂商受益。社交化游戏关注度多在年初一当周达到峰值,腾讯通过强社交在棋牌游戏保持绝对领先地位。社交化游戏关注度春节峰值和游戏用户画像相关,搜索群体中30岁以上占比均超20%。春节效应下,棋牌类游戏厂商有望借助社交化优势分一杯羹,针对游戏公司的广告业务也有望受益于春节期间游戏导流需求提升。
    重度游戏关注度春节回落明显,《王者荣耀》通过社交化玩法迭代及应节性营销霸榜。社交属性较低的重度游戏关注度在春节前出现短期峰值,春节期间明显回落,其后逐渐回升。绝对值来看,春节《王者荣耀》搜索指数35万左右,代表性社交化游戏《欢乐斗地主》搜索指数在3万-4万之间,关注度依然以《王者荣耀》为王。重度游戏关注用户年龄分布较低,搜索群体中30岁以上不足15%。重度游戏《王者荣耀》通过迭代“五军对决”等社交化玩法以及应节宣传迎合春节玩家需求,春节期间继续维持畅销榜TOP1。
    游戏春节效应取决于社交化与碎片化,春节免费榜从“休闲游戏”向“重度游戏社交化”过渡,吃鸡王者飞车排名前五。16-17年社交化强、门槛低的休闲类游戏占主流。17年《王者荣耀》通过海量曝光及口碑传播登顶17年年初一iOS免费榜、畅销榜榜首,18年《王者荣耀》通过“社交化玩法迭代+应节性营销”继续登顶畅销榜。18年“吃鸡”类游戏通过营销及社交化玩法成焦点,腾讯两款吃鸡游戏牢牢占据iOS免费榜前二,《王者荣耀》维持前三。“碎片化+竞速社交性+休闲玩法迭代”令腾讯IP大作《QQ飞车》上线以来牢牢霸占iOS游戏类畅销榜TOP2的位置。
    社交化、碎片化定位契合,微信小游戏“跳”出新峰值,关注H5游戏提前布局公司。与“社交化+碎片化”高度契合的微信小游戏春节爆红,同时在线人数最高达2800万人/小时。17年12月《跳一跳》上线带动微信小程序DAU从5355迅速增至23104,未来高社交属性小游戏将带动微信小程序流量迅猛提升。核心为“流量变现”的微信小游戏后续将有利于提前布局H5游戏的公司,如三七互娱坐拥月流水1~2亿的《大天使之剑H5》,还有盛大游戏IP、蝴蝶互动研发《传奇世界》等月流水千万级别的游戏。
    春节信息流动性及口碑传播力强,高质量游戏有望借助春节效应腾飞。2018春节,腾讯、网易占据iOS畅销榜前五,游族重点游戏《天使纪元》iOS畅销榜排名大幅上涨,2月21日排第24,受益于1月《天使纪元》上线,游族网络在AppAnnie公布的1月游戏公司收入排行榜中上升15名至第9位,符合我们前期点评关注《天使纪元》上线的观点。由掌趣科技成员天马时空研发、腾讯代理发行的MMO手游《奇迹:觉醒》跻身前TOP5,掌趣科技1月18日上线的自研自发手游《大掌门2》排名TOP8。17年春节《王者荣耀》通过海量曝光+口碑传播下沉三四线,跻身当月收入榜榜首并成为国民级手游,关注吃鸡游戏18-19年走向。
    投资建议:推荐关注腾讯(《王者荣耀》、吃鸡游戏、欢乐系列均领跑市场)、顺网科技(18Q1有望受益春节游戏推广需求及棋牌游戏春节效应)、游族网络(《天使纪元》等游戏排名及收入提升明显,H5游戏提前布局)、世纪华通(18年1月并表的FunPlus点点互动为全球领先的休闲游戏研发公司,围绕腾讯生态的盛大游戏有望18年上市)、掌趣科技(《奇迹:觉醒》以及1月18日上线自研自发新游《大掌门2》排名靠前)、三七互娱(H5游戏提前布局,亿级H5游戏证明研发及流量运营能力)、迅游科技(吃鸡游戏受益标的,腾讯战略入股速宝)。

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中证网,庞大集团(601258):实控人持有的公司股份13.63亿股被冻结




  中证网讯(实习记者 张兴旺)庞大集团(601258)10月11日晚间公告,经了解,海通恒信国际租赁有限公司因与公司发生纠纷,向上海金融法院申请财产保全,上海金融法院冻结了公司控股股东及实际控制人庞庆华持有的公司股份13.63亿股。公司与庞庆华目前尚未收到法院送达的相关法律文书。

证券时报,次新股分化 29股跌破上市首日收盘价


    昨日复牌的宏川智慧早盘即被封上涨停板,最新股价创上市以来新高。自5月9日以来,该股已连续收获5个涨停板,成为近期次新股板块的热门标杆。此前,宏川智慧在互动平台表示,正常情况下,原油价格较大幅度的波动会促进石化产品的交易,仓储客户对储罐需求加大,对公司收益产生积极影响。
    盘面上,近一年上市的次新股中(剔除尚未开板的次新股),包含宏川智慧在内,有15只个股被封上涨停板,如晶华新材、怡达股份、拉夏贝尔、原尚股份、南京聚隆等,其中东宏股份、科锐国际一字板涨停,中广天择收获第3个涨停板。
    值得注意的是,上述涨停股中,多数都是经过较长时间盘整后出现反弹拉升,如晶华新材、怡达股份、拉夏贝尔、原尚股份、皇马科技等。次新股在开板后股价持续低位震荡的情况并不少见。数据显示,104只次新股上市以来(首日除外)涨幅不足50%,其中29只个股最新股价已跌破上市首日收盘价。
    跌幅最大的是恒林股份,上市以来(首日除外)累计跌幅达43.38%。其上市后首份年报业绩便出现下滑。恒林股份主营业务为集办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售,公司去年实现盈利1.66亿元,比上年同期下降37.17%,今年一季度净利润同比再度下滑62.77%,公司股价也一路走低,5月3日盘中创下历史新低,近日股价仍在20日线下方调整。
    秦安股份也遭遇类似情况,公司去年净利润同比下降13.55%,今年一季度净利润同比下滑96.19%。秦安股份的股价也一路震荡走低,昨日股价大跌6.37%,创历史新低。上市以来跌幅较大的还有山东出版、振江股份、吉华集团、禾望电气、电连技术等。
    在大幅调整后,部分次新股估值水平逐渐回归正常水平。数据显示,41股滚动市盈率不足30倍。滚动市盈率最低的是成都银行,仅9.37倍。该股2月8日盘中创上市以来新高后,股价持续震荡走低,最新股价已跌破所有均线。滚动市盈率较低的还有永安行、山东出版、美凯龙、索通发展、养元饮品、拉夏贝尔等。
    数据显示,已经披露半年报业绩预告的次新股中,12股半年报净利润预计增幅中值在20%以上。净利润预计增幅最大的是合盛硅业,由于公司主导产品价格较去年同期大幅上涨,公司预计2018年半年度净利润约为13亿元至15亿元。中新赛克预计今年上半年净利润为0.5亿元至0.68亿元,比上年同期增长40%至90%。净利润预计增幅较高的还有金龙羽、哈三联等。
    此外,根据机构的一致预测情况,数据宝统计显示,29只次新股2018年度净利润预计增幅在50%以上。中石科技预测净利润增幅最高,机构一致预测其2018年净利润平均值为2.2亿元,比上年同期增长167.01%。万隆光电2018年机构预测净利润平均值为1.08亿元,比上年同期增长130.86%。机构预测净利润增幅较高的还有东尼电子、深圳新星等。

国联证券,电子行业:被动原件、PCB国产替代加速


    本周,上证综指上涨2.56%,创业板指上涨2.78%,电子(申万)指数上涨2.42%。本周涨幅前五的股票是风华高科、东山精密、苏州恒久、国光电器和茂硕电源;跌幅靠前的是ST保千里、博敏电子、卓翼科技、晶方科技以及美格智能。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于40.01倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.45。
    同兴达、利达光电发布获政府补助公告;三环集团发布第二期股权激励授予完成公告;北京君正、春兴精工发布董事辞职公告;东晶电子、民德电子、南洋科技、顺络电子、坚瑞沃能发布股东股份质押公告;锦富技术发布董事承诺不减持公告;韦尔股份发布澄清媒体报道公告等。
    本周电子各子行业出现普涨行情,我们认为在岁末年初之际,资金面偏紧情况未见好转,近期上涨属于反弹行情,电子行业1月份将继续维持震荡行情。相对于消费电子、半导体等成长性板块,被动原件、PCB等周期板块由于国家环保管控加强,供需关系仍偏紧,行业集中度和盈利能力持续提升,估值更具有投资价值。建议关注覆铜板领军企业生益科技(600183.SH)、铝电解电容领军企业艾华集团(603989.SH)。
    生益科技(600183.SH):公司是覆铜板及粘结片领军企业,世界排名第二。
    我们认为2018年电子铜箔、电子玻纤布供应将持续偏紧,覆铜板行业集中度高,公司作为全球中高端覆铜板龙头,将受益于原材料价格上涨所带来的行业集中度和产品价格双重提升机会。此外,预计在5G时代公司将通过成本优势,实现高频板材国产化。
    艾华集团(603989.SH):公司从事铝电解电容器制造,全球铝电解电容器市场占有率为第五位,拥有从腐蚀箔、化成箔、电解液到电容器的全产业链。将受益于这波铝箔供不应求所带来的行业集中度提升和产品价格上涨带来的业绩提升,进一步加快铝电解电容国产替代速度。

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