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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

挖贝网,新宁物流(300013)股东减持140万股 套现约1427万元




    挖贝网 6月30日消息,新宁物流(300013)股东南通锦融投资中心(有限合伙)在深圳证券交易所通过集中竞价方式减持140万股,股份减少0.47%,权益变动后持股比例为9.42%。
    截至本公告日,股东南通锦融投资中心(有限合伙)在深圳证券交易所通过集中竞价方式完成140万股的减持,权益变动前南通锦融投资中心(有限合伙)持股9.89%,权益变动后持股比例为9.42%。
    公告显示,本次减持价格区间为9.87-10.19元/股,本次减持套现约1426.6万元。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为6458.37万元,比上年同期下滑55.15%。
    据挖贝网资料显示,新宁物流主营业务是以电子元器件保税仓储为基础,并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供一体化的物流与供应链管理服务,主要包括进出口货物保税仓储管理、配送方案设计与实施,及与之相关的货运代理、进出口通关报检等综合物流服务。

新时代证券,计算机行业点评:战略新兴产业发展基金成立 空间信息产业需求有望提升


    事件:
    据新华网3月30日报道,为了加快培育形成经济新动能,2018年内将设立国家战略新兴产业发展基金,规模或达万亿级。同时,还将全面实施集成电路、新型显示、生物产业倍增、空间信息智能感知等重大工程。
    战略新兴产业发展基金成立,做强做大经济新动能,科技企业再迎利好
    我国经济正在步入“新常态”,推进战略新兴产业发展,着力培养壮大经济新动能,加快优化升级经济结构的需求非常迫切。在此背景下,年内将设立规模达万亿级的战略新兴产业发展基金。此前,多个地方政府例如重庆和武汉,均已尝试设立了战略性新兴产业引导基金。从中央到地方,产业引导基金都被视为推动产业升级,调整经济结构的重要工具。我们分析认为,国家设立战略性新兴产业发展基金,发挥政府投资撬动作用,有利于引导更多资金投向集成电路、人工智能、大数据、“互联网+”、云计算以及物联网等新兴产业,科技企业再迎实质利好。
    全面实施空间信息智能感知重大工程,空间信息产业需求有望提升
    空间信息智能感知重大工程,主要是围绕空间信息获取技术与装备领域开展科学研究和社会服务。地球空间信息技术主要包括地理信息系统、全球定位系统和遥感测绘技术。全面实施空间信息智能感知重大工程,有望快速提高我国地理空间信息智能感知水平与信息应用水平。我们分析认为,就地理信息系统而言,空间信息采集需求有望提升,促进相关企业业务增长;就全球定位系统而言,2018年是北斗三号系统布局的关键之年,计划发射18颗北斗三号卫星,北斗全球系统布局提速在即;就测绘技术而言,将推动测绘仪器产业升级与技术进步,缩减我国测绘仪器与国外先进仪器的差距。
    投资建议
    推荐关注超图软件(国际领先的地理信息系统软件与服务提供商,公司的SuperMapGIS稳居GIS基础软件国内市场份额第一);合众思壮(北斗导航民用龙头企业,高精度测绘产品拓宽全球市场);中海达(空间信息产业链龙头,主要业务是数据采集装备以及数据及行业应用解决方案);华测导航(高精度GNSS产业领先企业)。
    风险提示:政策落地不及预期,竞争加剧

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中泰证券,传媒行业:中报预告总结 世界杯后关注暑期档娱乐市场


    【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块上涨1.12%,跑输创业板(4.88%)及中小板(4.41%),涨跌幅位于全行业下游水平。
    截至2018年7月15日,传媒板块共有62家上市公司披露2018年上半年业绩预告,以同比变化区间中位数为基准,其中42家公司预计归母净利润同比增长(或持平),20家公司预计同比下降,占比达到32.3%,在业绩下降的20家公司中,3家公司预计亏损。
    ①整合营销板块:共12家公司披露半年业绩预告,其中有7家公司归母净利润同比上涨,5家公司同比下跌。龙韵股份、智度股份及科达股份3家公司归母净利润预计同比增长超过50%,印纪传媒与宣亚国际预计归母净利润同比下跌超过50%;
    ②平面媒体与广播电视板块:共6家公司披露半年业绩预告,其中3家公司归母净利润同比上涨,3家公司同比下跌。粤传媒与世纪天鸿归母净利润同比增长超过50%,华闻传媒与电广传媒归母净利润同比下降超过50%,电广传媒预计亏损;
    ③电影动漫板块:共20家公司披露半年业绩预告,14家公司归母净利润同比增长,6家公司同比下滑,其中当代东方、当代明诚、光线传媒、吉翔股份、欢瑞世纪、中文在线与慈文传媒7家公司同比增长超过50%,长城动漫与华录百纳同比下降幅度超过50%,华录百纳预计亏损;
    ④互联网板块:共5家公司披露半年业绩预告,4家公司的归母净利润同比增长,其中有2家公司涨幅超过50%,分别为迅游科技与快乐购,暴风集团预计亏损;
    ⑤游戏板块:共19家公司披露半年业绩预告,13家公司归母净利润相比同期增长,其中有4家公司涨幅超过50%,分别为金科文化、中青宝、艾格拉斯、帝龙文化,6家公司归母净利润预计同比下降,其中天神娱乐下滑超过50%。
    中报披露临近,业绩稳定增长、现金流充沛的公司需重点关注。当前市场对于传媒标的的选择,不应只仅仅局限于利润增幅,更关注利润增长的质量,关注利润增长是否来自于内生业务提升,关注毛利率水平、现金流水平以及应收账款等情况,同时尽量避开高质押、高负债的企业。稳定增长且拥有一定壁垒的公司,市场是给予明显估值溢价的,推荐重点关注此类企业。
    世界杯后关注暑期档娱乐市场,院线渠道充分受益于票房增长。今年的暑期档相比于往年有望更加火热,电影方面,7月5日上映的《我不是药神》,口碑与票房双收,好评如潮,成为表现社会现实的现象级作品,《邪不压正》刚刚上映,两天获得超过2亿票房,后续还有《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》等人气大片将陆续上映。电视剧方面,古装剧《扶摇》(6月18号已开播)、《如懿传》(暑期待定)、《知否知否应是绿肥红瘦》(待定)和青春剧《为了你我愿意热爱整个世界》(6月18号已开播)、《新流星花园》(7月9号已开播)、《凉生,我们可不可以不忧伤》(预计暑期)、《悲伤逆流成河》(预计7月)以及正剧《猎毒人》(7月6日已开播)等争相上映。建议关注下游充分受益于票房增长的院线渠道。
    重点关注:分众传媒(生活圈媒体龙头,影院映前广告持续高景气,线下营销价值趋势提升,公司现金流出色)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、视觉中国(图片版权行业龙头)、光线传媒(暑期档开启,多部大片待上映)、快乐购(优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的)

推荐排名前三的大型券商合作渠道,光大证券融资融券佣金万1.2 光大证券融资融券佣金万1.2,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

招商证券,药明康德(603259)医药外包一体化服务平台的成长路径




    “三高+一低”造就药明康德行业龙头地位。我们认为药明康德的成功主要来自于四点:高素质的管理团队、高爆发的行业成长;高壁垒的技术平台和低成本的人力优势。
    国内CRO/CDMO行业将持续高景气,龙头优先受益。Frost&Sullivan预计, 2013年-2017年中国医药外包市场CAGR为23%,远高于全球水平;预计2017-2022年CAGR将提升至25.6%;其中CRO市场CAGR由24.4%提升至27.7%;CMO市场CAGR由20.2%提升至20.4%。我们认为核心增长点来自两方面,全球药企(大型跨国药企及新兴Biotech)研发和生产业务外包给中国企业和国内创新药热潮带来对本土CRO/CDMO需求的增长。
    分业务模块看药明康德成长空间:1、中国区实验室服务:小分子药物发现业务来自行业自身增速及DDSU业务增量;药物分析与测试服务看安评业务扩建产能后业绩弹性。2、临床CRO服务:康德弘翼收购Research Point Global和Pharmapace,整合后有望快速发力。津石SMO业务目前是国内龙头,未来有望保持快速增长。3、美国区实验室业务:看好细胞及基因治疗新业务未来的发展趋势,不排除诞生下一个药明生物的可能。4、CDMO业务:我们判断合全药业的成长来自于:(1)商业化订单的快速增长。(2)PDS业务快速增长。5、投资收益。主要是WuXi PharmaTech Healthcare Fund带来的非经常损益和联营和合营企业投资收益。
    首次覆盖给予强烈推荐:我们预测公司2019-20年净利为22亿、28亿,同比增-2%、26%,对应19-20年PE为57和46倍。看好公司医药外包全技术平台的成长空间,未来新业务有望带来较大业绩弹性,按20年55-60倍PE,第一阶段目标价93.5元-102元,首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。风险提示:临床CRO业务拓展不及预期;项目失败风险;客户流失风险。
    

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证券时报网,盘后点评:今日223只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2813.18点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.10%,A股总成交额为3249.89亿元。到目前为止今日有223只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有浩物股份、孚日股份、文化长城等,乖离率分别为9.05%、8.07%、8.01%;广聚能源、成都银行、青海春天等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月27日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000757浩物股份10.021.295.245.719.05
    002083孚日股份10.083.185.155.578.07
    300089文化长城9.952.056.346.858.01
    000795英 洛 华10.122.404.334.687.98
    600400红豆股份10.150.863.423.697.83
    600156华升股份9.971.593.794.087.77
    300345红宇新材9.9731.647.427.947.01
    002374丽鹏股份10.110.203.784.036.56
    603165荣晟环保10.0011.2020.9922.326.36
    002250联化科技8.762.498.569.065.79
    603605珀 莱 雅9.9115.2436.5038.595.73
    002869金溢科技5.115.4924.0525.305.22
    002371北方华创4.166.0543.2545.294.71
    300514友 讯 达6.3126.2820.0020.904.51
    600149ST 坊 展4.881.665.585.804.02
    002780三夫户外3.528.2316.6717.333.97
    600695绿庭投资3.6012.413.603.743.95
    601339百隆东方5.080.705.385.593.90
    600241时代万恒4.690.866.907.153.62
    600614鹏起科技3.661.675.465.663.59
    002018*ST 华信5.041.601.411.463.55
    300552万集科技4.827.6721.0121.753.54
    000020深华发A4.142.0713.3913.853.42
    603486科 沃 斯2.7729.4159.7161.693.31
    601012隆基股份4.071.2816.1516.622.90
    300224正海磁材3.141.577.667.882.87
    603089正裕工业4.094.6619.8120.372.81
    300671富满电子3.8211.4527.2127.962.76
    300290荣科科技9.962.697.207.402.76
    600313农发种业3.394.502.973.052.69
    002837英 维 克2.143.2215.3415.752.66
    600076康欣新材1.942.784.614.732.55
    603010万盛股份9.983.5218.7219.172.39
    000014沙河股份6.5615.2914.7615.102.32
    603033三维股份1.531.2416.2516.622.29
    600250南纺股份1.950.446.136.272.28
    300535达威股份1.376.2415.9316.292.25
    600125铁龙物流3.962.358.228.402.24
    600187国中水务2.521.182.792.852.22
    600281太化股份3.370.773.603.682.22
    002552*ST 宝鼎1.940.854.624.722.21
    603333明星电缆2.591.225.825.942.03
    603588高能环境3.471.429.069.242.01
    002604*ST 龙力2.883.132.102.142.00
    000955欣龙控股2.171.704.164.241.97
    002628成都路桥4.881.264.224.301.94
    600599熊猫金控2.580.3415.6115.911.91
    002645华宏科技1.260.5810.2310.421.88
    300735光弘科技1.318.2218.2418.581.86
    000970中科三环2.411.289.189.351.85
    300270中威电子4.364.799.189.341.77
    600345长江通信1.001.2625.7826.201.63
    002918蒙娜丽莎1.294.2923.2123.591.63
    600203福日电子2.411.949.619.771.62
    600071凤凰光学2.060.5411.2211.401.62
    600462九有股份1.360.883.673.731.58
    600378天科股份1.750.639.149.281.58
    300127银河磁体1.960.8012.7912.991.53
    300709精研科技1.353.7840.5641.171.50
    600975新 五 丰1.520.443.944.001.47
    600829人民同泰1.690.367.107.201.41
    002801微光股份0.461.4225.7626.121.39
    300454深 信 服1.2619.45107.57109.061.38
    000608阳光股份1.390.315.745.821.36
    300452山河药辅1.871.1313.4513.631.35
    600060海信电器2.290.6013.2313.411.35
    002170芭田股份0.590.373.383.421.30
    600209*ST 罗顿1.671.365.425.491.29
    300267尔康制药2.021.244.494.551.29
    600773西藏城投0.890.986.716.801.28
    002122*ST 天马4.844.341.931.951.25
    300657弘信电子0.280.9128.0128.361.24
    002518科 士 达1.971.109.199.301.24
    300672国 科 微0.535.6148.9249.521.23
    300173智慧松德1.161.866.036.101.23
    603336宏辉果蔬1.2818.7225.9026.211.21
    300458全志科技0.712.1116.8617.061.20
    002762金发拉比1.571.967.057.131.19
    300053欧 比 特0.271.6710.9911.121.18
    002049紫光国微0.224.2539.9040.351.14
    002616长青集团0.760.465.245.301.11
    600171上海贝岭0.541.9910.9711.091.09
    300623捷捷微电1.594.7630.2830.611.09
    300189神农基因1.350.673.723.761.08
    002152广电运通-0.170.735.685.740.99
    002898赛隆药业0.374.4218.7018.880.97
    600621华鑫股份2.272.589.839.920.96
    600053九鼎投资0.470.2416.8917.050.95
    002519银河电子0.690.354.324.360.88
    600793宜宾纸业1.231.8913.9114.030.88
    002700新疆浩源0.290.216.746.800.83
    002434万 里 扬1.390.668.688.750.83
    600251冠农股份0.560.525.385.420.82
    603717天域生态0.481.1210.3410.420.79
    600225天津松江0.720.282.782.800.79
    002073软控股份0.361.775.535.570.76
    603096新 经 典1.030.5481.3882.000.76
    000557西部创业1.561.053.233.250.74
    300119瑞普生物0.830.808.418.470.74
    603020爱普股份0.910.488.848.900.72
    002274华昌化工0.680.245.885.920.71
    603045福达合金2.5643.1644.9345.250.71
    300392腾信股份1.761.558.598.650.70
    603926铁流股份0.160.9918.1218.250.70
    600359新农开发0.690.694.344.370.69
    000055方大集团2.021.735.515.550.69
    002751易尚展示-0.161.1630.2530.450.67
    600111北方稀土0.880.8811.3311.410.67
    002839张家港行0.673.505.976.010.67
    300246宝 莱 特0.311.7415.8315.940.67
    600691阳煤化工0.660.553.023.040.66
    002414高德红外0.620.4412.8312.910.65
    002730电光科技-0.650.237.637.680.65
    603108润达医疗-0.541.0711.0711.140.65
    601018宁 波 港0.740.064.084.110.64
    603970中农立华0.068.6917.9318.040.64
    000617中油资本0.560.2610.6110.680.62
    002585双星新材0.390.355.165.190.62
    002370亚太药业1.691.3313.1713.250.61
    000413东旭光电0.841.365.986.020.60
    002282博深工具0.201.1710.0710.130.60
    002019亿帆医药1.141.9017.6517.750.59
    300263隆华节能0.192.125.115.140.59
    600860京城股份0.000.174.774.800.59
    300455康拓红外0.120.888.298.340.58
    300123亚光科技0.540.6811.1111.170.58
    600617国新能源0.190.075.325.350.56
    000839中信国安0.210.884.654.680.56
    603806福 斯 特1.770.2521.7021.820.54
    002180纳 思 达0.190.5526.4126.550.53
    002811亚泰国际-0.071.1914.7514.830.53
    002237恒邦股份0.991.909.129.170.53
    002292奥飞娱乐-0.691.108.588.620.51
    600769祥龙电业0.860.524.694.710.51
    600028中国石化3.110.186.266.290.51
    000683远兴能源0.721.612.772.780.51
    002530金财互联0.001.629.059.090.49
    300408三环集团1.310.3422.3422.450.48
    000058深 赛 格0.000.385.005.020.48
    600338西藏珠峰1.033.1420.4620.560.48
    000949新乡化纤0.340.112.932.940.48
    600018上港集团0.170.045.865.890.48
    600693东百集团0.680.275.875.900.48
    600527江南高纤0.400.302.532.540.47
    600331宏达股份1.180.542.572.580.47
    600246万通地产0.520.183.883.900.46
    000403ST 生 化1.710.1129.6729.800.44
    300666江丰电子0.606.1152.0852.300.43
    603903中持股份0.000.7226.3126.420.43
    600097开创国际2.642.2610.8210.870.42
    601766中国中车0.530.157.587.610.42
    002607亚夏汽车1.0517.1311.4611.510.42
    002438江苏神通0.350.225.785.800.42
    603178圣龙股份-0.091.6411.6611.710.41
    603203快克股份0.090.4222.0622.150.41
    002165红 宝 丽0.000.183.984.000.40
    603309维力医疗-1.180.4211.6911.740.39
    000539粤电力A0.480.044.204.220.38
    600371万向德农1.191.938.448.470.38
    603500祥和实业3.8717.4016.0616.120.38
    601788光大证券0.570.2210.6110.650.38
    600531豫光金铅1.460.904.834.850.37
    000550江铃汽车0.510.2111.8911.930.37
    600279重庆港九0.460.324.374.390.37
    002823凯中精密0.161.7512.6012.650.36
    000913钱江摩托0.160.3212.2512.290.36
    000899赣能股份0.250.104.024.030.35
    603183建 研 院-0.054.0321.2021.270.34
    002046轴研科技-0.450.306.676.690.33
    600737中粮糖业0.000.327.477.490.32
    600644乐山电力0.220.104.544.550.31
    000534万泽股份3.060.2311.7511.790.31
    000060中金岭南0.210.594.714.720.30
    002634棒杰股份2.492.944.104.110.29
    002559亚威股份0.580.716.876.890.29
    002905金逸影视-0.444.6120.1920.250.29
    002099海翔药业0.620.434.894.900.29
    600988赤峰黄金0.201.174.904.910.29
    600688上海石化0.880.125.685.700.28
    600055万东医疗-0.830.6510.7410.770.28
    002324普 利 特0.170.3211.5711.600.28
    601952苏垦农发0.001.316.676.690.27
    300335迪森股份-0.471.4210.5010.530.27
    603598引力传媒0.532.4011.3711.400.26
    600699均胜电子0.430.3125.4825.550.26
    002429兆驰股份0.000.352.422.430.25
    002220天宝食品0.000.334.174.180.24
    300608思 特 奇0.101.2119.2319.280.24
    600008首创股份0.470.204.294.300.23
    600684珠江实业0.180.785.485.490.22
    603277银都股份-0.522.0011.5611.580.21
    002391长青股份0.240.6712.5412.570.21
    002505大康农业0.950.182.132.130.19
    600207安彩高科-0.451.246.666.670.18
    002809红墙股份-0.521.1319.1519.180.18
    300228富瑞特装0.353.195.655.660.18
    002678珠江钢琴-0.370.048.148.150.17
    300679电连技术-0.172.2336.0536.110.17
    300416苏试试验1.100.2520.1720.200.17
    600798宁波海运-0.280.433.583.590.17
    600615丰华股份0.120.388.628.630.16
    600748上实发展0.000.215.015.020.16
    600977中国电影0.060.9315.7315.750.15
    000032深桑达A-0.530.687.447.450.13
    002640跨 境 通1.550.5815.0415.060.13
    300518盛 讯 达0.060.5548.7748.830.13
    600821津 劝 业-0.210.264.844.850.12
    300005探 路 者-0.261.423.853.850.10
    600067冠城大通0.000.293.923.920.10
    002591恒大高新-0.610.396.506.510.09
    000985大庆华科-0.080.4913.3113.320.09
    601127小康股份0.170.7317.1817.190.08
    300456耐威科技0.311.5622.4122.420.06
    603208江山欧派-0.230.8026.5326.550.06
    600116三峡水利0.150.256.676.670.06
    600853龙建股份0.570.263.553.550.06
    300508维宏股份-0.162.2331.4431.450.04
    600987航民股份0.000.269.449.440.04
    000541佛山照明0.000.195.955.950.03
    600388龙净环保0.000.4812.9412.940.03
    600381青海春天-0.490.938.188.180.02
    601838成都银行0.004.498.718.710.02
    000096广聚能源0.000.3510.7410.740.02

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证券日报网,众应互联(002464)2019年净利预计最高亏14.2亿元




    1月22日晚,众应互联(002464)发布2019年度业绩预告称,公司2019年1月1日-2019年12月31日预计归属于上市公司股东的净利润亏损约10.5亿元至14.2亿元。
    提及2019年业绩变动的主要原因,众应互联称,一方面由于商誉及无形资产大额减值准备计提。预计2019年度计提商誉减值准备约在10亿元至13亿元人民币区间,计提无形资产减值准备约在2000万元至4000万元人民币区间,最终减值准备计提的金额将由公司聘请的评估机构及审计机构进行评估和审计后予以正式确定。
    另一方面,由于主营业务盈利规模缩减。子公司MMOGA预计2019年业绩较去年同期下行,原因包括2019年全球游戏虚拟物品行业面临着行业综合采购成本的不断攀升和整体盈利能力及现金流周转水平的普遍下行,以及行业促购的传统奖励措施或受系统性削减和支持采购交易规模力度显著缩减。同时,由于全球游戏虚拟物品行业面临着上下游行业多方面的挑战和格局变动,导致公司与相关方就各自不同商业利益诉求进行了持续性的商业博弈和谈判,为延续和更新合作条款条件,经过大半年历程最终各方合力形成变通解决方案,达成下调本年度及后续交易合作佣金率水平的协定,综上致使经营利润同比显著缩减。
    子公司彩量科技预计2019年业绩较去年同期下行,主要原因包括对浙江亿邦与云南亿邦的其他应收款计提坏账准备金额,另外由于2019年度经济形势因素,客户在不同程度上延长了付款周期,导致公司应收账款额度增大,坏账准备计提金额较大。同时,2019年彩量科技由于受到原主要游戏客户的行业政策的游戏版号限制,此部分收入造成大幅下降。公司为了促进销售,采取了降低毛利或赠送部分流量以满足客户需求,从而导致2019年彩量科技整体利润缩减。
    此外,公司财务费用增加。2019年公司融资及逾期债务等原因,致使财务费用较上年同期增加。

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财通证券,华大基因(300676)2018年半年报点评:生育健康类保持快速增长 期待新领域突破


    核心业务生育健康服务保持快速增长,未来仍存较大成长空间
    2018H1生育健康服务营收6.22亿元(+21.69%),占总营收的54.53%,毛利率69.89%,同比下降6.05pp,NIPT检测及其试剂销售收入是公司收入的主要来源,公司生育产品临床检测累积服务近600万人次,已完成近350万例NIPT检测;超过179万名新生儿和成人接受了遗传性耳聋基因筛查的检测服务。复杂疾病类收入3.02亿元(+81.19%),占总营收的26.47%,毛利率40.04%,同比提高1.78pp,2018H1为超过1.2万名受检者提供了肿瘤相关基因检测服务;基础科研服务收入1.76亿元(+3.60%),占总营收比例15.44%,毛利率27.08%,同比减少17.21pp;基础科研服务依托BGISEQ国产测序仪和BGI Online分析交付平台,在实验和数据分析环节上实现了全面替代,科研服务自主平台数据产出量占比超过70%,较去年同期增长270%。药物研发收入3918.91万元(+7.79%),占总营收比例3.44%,毛利率46.87%,同比提高1.00pp。公司产品服务主要以直销为主,直销收入9.10亿元,占比79.85%,代理销售收入2.30亿元,占比20.15%。我们预计未来随着NIPT检测服务在生殖健康领域渗透率的逐渐提升,公司NIPT业务仍具有较大的成长空间。
    研发投入大幅增加,总体毛利率略有下降,经营效率逐步提升
    2018H1公司总体毛利率54.55%,同比减少6.99pp;销售费用2.01亿元(+17.35%),销售费用率17.64%,同比减少1.67pp,主要是公司产品销售规模稳步上升所致;管理费用为1.67亿元(+30.84%),管理费用率为14.63%,同比提高0.27pp,主要是研发投入增加所致;2018H1公司研发投入1.00亿元(+41.40%),占营业收入比例为8.79%,同比增加0.80pp。
    基因检测行业龙头,打造全产业链布局具有核心竞争力优势
    公司是国内唯一参加人类基因组计划的公司,作为全球最大的基因测序中心,拥有世界最大规模的测序通量,掌握基因测序核心技术,完成CG公司收购推出自有品牌测序仪,强化产业链上游布局。业务涵盖生育健康、复杂疾病、基础科研和药物研发等四大核心领域,已形成“覆盖全国、辐射全球”的全产业链布局,合作机构延伸到国内2000多家科研机构和2300多家医疗机构,三甲医院300多家;海外医疗和科研机构超过3000家。拥有全球先进的基因组研究平台和生物信息分析能力,形成庞大的基因数据库,在临床诊断、疾病筛查及药物研发中具备更精准的分析能力与强大的技术优势。
    盈利预测与投资评级
    预计公司2018-20年营收25.15/31.43/39.29亿元,近利润4.44/5.41/6.65亿元,EPS 1.11/1.35/1.66元,对应PE为67/55/45倍,维持“增持”投资评级。
    风险提示:市场竞争加剧导致毛利率下降,产品研发及注册风险

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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