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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,144只个股低于员工持股价 机构扎堆推荐15只标的股


    编者按:员工持股计划是企业内部员工以特定价格出资认购本公司部分或全部股权,委托员工持股会集中管理。分析人士认为,员工持股其中包含了某些激励机制,因此员工持股价往往高于二级市场价,跌破员工持股价的股票含有较高投资潜力。今日本文对最近1年来已实施的员工持股计划且已跌破持股价位的144只个股进行分析梳理,发掘其中潜力,供投资者参考。
    近九成个股股价跌破员工持股价
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,2017年10月16日以来的近1年时间里,沪深两市共有162家上市公司已实施员工持股计划。目前,以昨日收盘价与员工持股购买均价计算,有144家上市公司的员工持股计划处于浮亏状态,占比近九成。
    进一步统计发现,有109只个股最新收盘价均跌破员工持股成本的20%以上,长盈精密、豫金刚石、锦富技术、冠昊生物、安通控股、刚泰控股、中钢天源等7只个股最新收盘价均跌破员工持股成本的60%以上,而东方园林、清新环境、普邦股份、安记食品、雄韬股份、维力医疗、水晶光电、棕榈股份、通威股份、合力泰、嘉寓股份、比音勒芬、恒星科技、万顺股份等14只个股最新收盘价也均低于员工持股成本的50%以上。
    值得一提的是,尽管近期A股市场呈现震荡整理的态势,但仍有部分场内资金已开始布局股价破跌员工持股成本的标的。据统计,上述144只个股中,10月份以来,有27只个股备受场内主流资金的关注,合计大单资金净流入为5.31亿元。其中,美尚生态、东旭蓝天2只个股月内累计大单资金净流入居前,分别达到26692.11万元、10603.30万元,证通电子(3445.20万元)、顺利办(1838.26万元)、美晨生态(1578.04万元)、金鸿控股(1299.86万元)、金智科技(1230.66万元)、万丰奥威(1068.64万元)和兴民智通(1012.24万元)等个股月内累计吸金均达到1000万元以上。
    美尚生态较为典型,作为国内生态景观综合方案设计者、创新产品提供者和一体化服务集成商,公司业绩表现同样出色,吸引场内资金的青睐。根据中报披露显示,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:18825万元至22773万元,与上年同期相比变动幅度:24%至50%。
    对于该股,华泰证券表示,在手订单充足,根据公告显示,公司2018年上半年新签合同10.8亿元,估算截至2018年6月底,公司在手未完工合同金额至少达40.76亿元。公司新签订单中PPP订单金额占比(55%)有限,资产负债率较低(57.78%),公司15.5亿元定增刚获得证监会审核通过,其合同的可执行性较高。另外,公司新开拓业务的现金流更佳,盈利质量较高。预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.66元、0.94元、1.27元。参考2018年环保行业整体估值为21.7倍,认为可给予公司估值为22倍-25倍,对应目标价格区间14.52元-16.5元,维持“买入”评级。
    19家公司三季报净利润同比翻番
    上述公司业绩表现普遍较好,成为近期场内资金布局的重要支撑。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有99家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到84家,占比逾八成。
    进一步看,有19家公司均预计2018年三季报净利润同比翻番,川润股份、华东重机2家公司2018年三季报净利润同比增长均在10倍以上,分别达到7928.29%、1730.00%,顺利办(711.64%)、威华股份(683.23%)、东旭蓝天(342.25%)、中南建设(220.00%)和力盛赛车(208.56%)等5家公司2018年三季报业绩均有望同比增长达到2倍以上,显示出较强的成长性。
    川润股份业绩表现最突出,公司于近日发布的2018年前三季度业绩预告修正公告称,原预计2018年1月1日至2018年9月30日归属于上市公司股东的净利润为-2500万元至-1600万元。现修正为,预计归属于上市公司股东的净利润5600万元至8400万元,比上年同期增长5252.19%至7928.29%。业绩预
    告修正原因:公司于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。该事项已经过公司第四届董事会第二十二次会议及2018年第二次临时股东大会审议通过。2018年9月25日,本次征收合同范围内的部份资产的土地使用权证及50份房产证已与自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心办理完成资产移交手续,该部份资产完成正式交割。
    估值方面,上述84只业绩预喜股中,有51只个股最新动态市盈率低于30倍,东旭蓝天(8.02倍)、东方园林(8.76倍)、合力泰(10.42倍)、美晨生态(11.78倍)、老板电器(12.30倍)、通鼎互联(12.69倍)、合盛硅业(13.02倍)、清新环境(13.11倍)、航锦科技(14.29倍)、中钢天源(14.52倍)、苏交科(14.81倍)、伟星股份(14.90倍)和中核钛白(14.95倍)等个股最新动态市盈率均不足15倍,具有较高的安全边际,配置价值凸显。
    15只个股被机构集体推荐
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,有49只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有15只个股近期机构评级家数均在3家及以上,后市投资机会备受机构的肯定,值得关注。
    具体来看,亿纬锂能(6家)、桃李面包(6家)、青岛海尔(6家)、国瓷材料(5家)和天虹股份(5家)等5只个股机构看好评级评家数均达到或超过5家,裕同科技、星宇股份、伟明环保、伊利股份等4只个股也获得4家机构联袂推荐,另外,国祯环保、森马服饰、苏交科、合力泰、老板电器、吉祥航空等6只个股也被3家机构集体推荐。
    亿纬锂能业绩表现出色,吸引机构投资者的关注,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:36514.32万元至38776.27万元,与上年同期相比变动幅度:13%至20%。业绩变动原因:报告期内公司转让了麦克韦尔股权,产生的投资收益使得非经常性损益增加,带来净利润增长。公司2018年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响金额预计在6500万元到7500万元之间。
    对于该股,新时代证券表示,看好亿纬锂能的锂原电池业务稳健增长,高端软包电池带动动力电池业务迎来机遇期,未来公司业绩有望持续增长,预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.57元、0.72元和0.93元。当前股价对应2018年-2020年估值分别为26倍、21倍和16倍,给予“推荐”评级。

中信建投证券,船舶制造行业:船舶电力推进 市场领域不断扩宽 增长潜力逐步释放


    一、船舶电力推进基本概念船舶推进方式是指船舶从原动机到螺旋桨的功率传输方式,可分为机械推进和电力推进两大类。电力推进根据不同维度可分为多种类型。根据电力推进方式占比可分为混合电力推进和全电力推进,根据电动机的布局位置可分为吊舱式和非吊舱式,根据推进负载与非推进负载的电力管理和分配方式可分为综合电力推进等。
    由于电力推进技术优势明显,故其广泛适用于各类军船,也适用于各种大型客轮(豪华邮轮、渡轮)、特殊货轮(特别是LNG船、化学品船等)、海洋工程船(破冰船、铺缆船、挖泥船、测量船等)、海洋石油、天然气开采装备以及油气运输船等。对于民船和军船而言,电力推进技术的共同优越性有十点:一是增加有效载荷;二是降低振动;三是提高灵活性;四是增强可靠性;五是提高机动性;六是减少维护保养量;七是节省燃油;八是提高自动化程度;九是延长设备寿命;十是技术升级。对于海军舰船而言,电力推进还具有增加隐身性、提高生存能力、增加武器功率、提高对电磁设备的适配性的优点。但是由于经济性较低、全功率运营效率较低的劣势,目前电力推进没有在三大主流民用商船上广泛应用。
    二、市场形势:军品应用空间广阔,民品市场空间稳步拓展军船领域,电力推进系统最早应用于潜水艇,随后逐步向小型水面舰艇发展,2000年以后开始逐步应用于驱逐舰、航母等大型水面舰艇。目前美国采用电力推进的船舶(包括已经建成和正在建造的)主要有33艘潜艇、13艘补给舰、3艘驱逐舰以及3艘航空母舰。
    我国军用舰船紧跟国际发展趋势,从潜艇开始向大型水面舰艇拓展。目前电力推进已经在部分潜艇和军辅船型号上得到应用,但尚未在水面舰艇上应用。随着我国国产产品技术水平的进一步提高,将逐步应用于驱逐舰、护卫舰、补给舰、航空母舰等大型水面舰艇。民品领域,电力推进应用率逐步提高,整个市场呈扩张趋势。采用电力推进的船舶占比从2008年的3.14%上升到2017年的7.8%。从绝对数量上来看,2017年电力推进完工船舶数量为169艘,较2008年提高了31%。此外,采用混合电力推进方式的船舶占比也有较大提升,从2008年的0.02%提高到2017年的0.51%。
    从建造国家来看,欧洲完工的船舶采用电力推进的比例较高。一方面由于欧洲生产的船型主要为豪华邮轮、海工船以及特殊船型,这些船型较为适合应用电力推进系统,另一方面全球主要的电力推进系统生产厂商均在欧洲,技术和产业链较为成熟。2017年中国完工的船舶电力推进占比仅为5.1%,但从绝对量来讲,由于基数较大,中国完工的电力推进船舶数量全球最高,占全球完工电力推进船舶的22.5%。
    三、竞争格局:中国本土企业迅速崛起,欧洲龙头公司市占率下降
    国际市场方面,主要龙头公司集中在欧洲,产业链较为成熟。随着新兴市场如中国相关配套供应商的崛起,欧洲国家龙头公司市场份额不断下降,产业集中度不断降低。2008年全球排名前8的主要制造厂商生产的产品市场占有率为66.2%,而到了2017年该份额迅速下降到了43.9%,2018年以后排期的订单中该比例继续下降到34.2%。
    国内市场方面,国产份额快速攀升,龙头垄断优势明显。国内生产的电力推进船舶在发展初期多采用国外厂商生产的推进系统,2008-2011年,国外厂商市占率达到了85%以上。随着我国相关领域研发水平的不断提高,国内电推系统制造厂商占据的市场份额越来越大,2017年国外厂商生产的产品市占率仅为26%,预计未来几年国产化率还会持续增长。从国内竞争格局来看,由于电力推进技术壁垒较高,市场呈现垄断局面,目前国内的电推制造企业主要有中国动力和湘电股份,其中,中国动力旗下长海电推依托712所的技术优势,提供电力推进整体系统(除原动机),国内的市场份额达60%。
    四、未来发展趋势:技术进步拓宽市场领域,2020年或进入快速发展期
    功率密度不断提高,更适配大型船舶。一是引进新材料、新技术和新理念,不断提升电力推进系统的功率密度、效率和性能。二是开发适应船舶大功率化和快速化发展趋势的推进器。三是发展多样化的清洁动力能源,优化系统实现节能减排。
    军船市场应用范围拓展至水面舰艇,年均市场空间超10亿元。根据我们对未来中国舰船作战群体系的预测,未来常规潜艇预计建造艘数为16艘,电力推进占比为100%;核动力潜艇预计建造艘数为8艘,电力推进占比为100%;护卫舰预计建造艘数为30艘,电力推进占比为80%;驱逐舰预计建造艘数为24艘,电力推进占比为50%,此外,两栖攻击舰、两栖登陆舰、补给舰未来也有一定比例的电力推进系统应用。据此推算,未来十年军船市场电力推进市场空间为21.35亿美元,约合人民币138.77亿元,年均市场空间约为14亿元。
    民船市场年均增长率20%以上,2020年后或将进入快速发展期。随着技术进步和经济性的提高,未来民船领域电力推进发展将呈现以下三个趋势:一是在传统应用船型中占比将不断扩大,在海工船、特殊船型、豪华邮轮等的应用比例将进一步拓展。二是应用船型不断拓展,从海工船、特殊船型向主流船型发展。三是应用吨位不断提高,从小型船舶向大中型船舶拓展。基于上述发展趋势的判断,我们认为我国电力推进市场在2018-2019年将处于稳步发展阶段,2020年开始进入加速发展阶段。我们预计,2018-2019年,国内电力推进市场年均增长率为20%,国产化率将从70%提高到75%,民用电力推进系统(不含原动机)造价约为2000万-1亿元之间,若按每套平均4000万元计算,国内厂商市场空间将从10.5亿元提高到16.2亿元。2020-2021年,市场进入快速增长期,年均增长率为30%,国产化率进一步提高到80%,国内厂商市场空间进一步提高到30亿元左右。
    五、投资逻辑和推荐标的:长期市场基本面向好,重点关注龙头公司
    通过对电力推进产业和市场分析,我们认为,电力推进系统在军民领域应用比例提高趋势明显,2020年以后将进入快速发展期,目前国内市场被龙头企业垄断,产业集中度高,技术壁垒强,竞争格局较好。中国动力作为电力推进整体系统龙头公司,目前估值处于相对低位,可适当关注。

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全景网,中国电影(600977)上半年净利同比增11%




    全景网8月28日讯中国电影(600977)8月28日晚间披露半年报,公司上半年实现营收46.19亿元,同比增长1%;净利润6.67亿元,同比增长11%;每股收益0.36元。报告期内,公司主导或参与出品并投放市场的影片8部,累计实现票房76.83亿元,占全国同期影片票房总额的24%。股东方面,证金公司持股比例由一季度末的0.75%上升至2.23%,社保基金一零五组合、六零三组合新进前十大股东名单。

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中证网,光线传媒(300251):阿里创投拟减持不超过2%股份




    中证网讯(记者江钰铃)光线传媒(300251)9月2日晚公告,持股8.78%的股东阿里创投计划十五个交易日后的六个月内以集中竞价或大宗交易方式减持不超过5867.22万股,占公司总股本的2%。
    

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长城证券,国防军工行业周报:"亚太6c"通信卫星成功发射 关注国防信息化主题


    行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅-1.21%,跑输大盘,位列29个一级板块涨跌幅第27位。国防军工三级行业中,航空军工、航天军工、兵器兵装和其他军工均出现下跌,涨跌幅分别为-0.62%、-0.99%、-3.51%和-1.38%。 我国成功发射"亚太6C"通信卫星:据解放军报报道,5月4日0时06分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭,成功将“亚太6C”通信卫星发射升空,卫星进入预定轨道。“亚太6C”通信卫星用户为香港亚太通信卫星有限公司,主要用于区域电视广播、通信、互联网、多媒体等业务,可为中国、蒙古和亚太地区、中南半岛地区等提供服务。此外,根据国防科工局网站相关信息,风云四号A星于5月1日正式投入业务运行,开始为全球70多个国家和地区、国内2500家用户提供卫星资料和产品。我们认为:一是中国国防信息化尚属起步阶段,整体正处于转型过程中,随着中央军委《军队建设发展“十三五”规划纲要》的颁布,国防信息化建设的需求增强,未来将是我国国防投入的重点,国防信息化板块基本面整体向好。二是“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”已经成为我国国防工业发展的战略方向,卫星通信作为国防信息化的基础和重要组成部分将是我国国防投入的重点,后续军工卫星通信标的有望迎来优先加速发展,业绩增长依然可期。我们建议重点关注国防信息化板块中的卫星通信相关标的:中国卫星、国睿科技、四创电子。
    中国歼20进入自动组装时代,用生产汽车的方法造机身:据新浪军事5月5日报道,FC-31在研制生产中应用了一系列新技术,首先就是应用装配仿真技术,其次就是加快零件生产速度,第三就是在飞机装配环节大量采用数字化检测、高效数控加工、全自动制孔、大部件柔性自动化对接等大量新技术。在这一生产过程中,传统的手动吊装对接,被机器臂和大型自动转台所代替,人工校准定位装配精度,被自动化高精度GPS定位系统和激光跟踪仪所代替,手动打孔组装被自动打孔机代替,组装后手工监测精度,被数字化检测和先进数据处理软件所代替,能够和原始3维模型进行对比。这等于说在用生产汽车的方法,在自动生产第五代战机机身。此外,据环球时报报道,5月5日,一架直-18改进型直升机降落在国产首艘航母的甲板上,随后直升机起飞离开,这是国产航母首次起降直升机。我们认为:一是我国军用飞机需求旺盛,我国空军装备目前处于升级换代时期,三四代战机占比与美国存在较大差距,军用飞机需求旺盛。二是随着我国第一搜航母建造进度加速,舰载机配套需求增大,参照以往美国经验,第四代中型歼击机更适合作为我国下一代航母舰载机,FC-31有望成为我国下一代航母舰载机,为歼击机制造厂商带来业绩增长。因此我们建议关注歼击机制造产业链:中航沈飞、中航机电、航发动力、中航电子。
    投资建议:本周军工板块整体下跌,市场逐步消化一季度报告利好,出现短期回落,但长期来看军工板块基本面持续向好。中国国防信息化尚属起步阶段,整体正处于转型过程中,卫星通信作为国防信息化的基础和重要组成部分,未来有望迎来优先加速发展,建议关注国防信息化中通信卫星相关标的:中国卫星、国睿科技、四创电子。随着我国军机更新换代和舰载机配套需求增大,建议关注歼击机制造产业链:中航沈飞、中航机电、航发动力、中航电子。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动,结合我国多重政策刺激,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航机电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括天银机电、航锦科技,新研股份。
    风险提示:军机生产进度不及预期;装备列装进度低于预期;系统性风险。

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中证网,通光线缆(300265):相关产品非5G通信专用材料或设备




  中证网讯(记者 张兴旺)通光线缆(300265)连续两个交易日涨停,公司3月11日晚间公告称,公司目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。公司的主营产品包括光纤光缆、输电线缆、装备线缆三大类别,产品有通信光缆、电力光缆、输电导线、电力电缆、通信用高频电缆等。其中通信光缆和通信用高频电缆产品为通信网络建设用的基础性通用材料,非5G通信专用材料或设备。

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挖贝网,酒钢宏兴(600307)聘任赵利军为财务总监




    挖贝网 8月10日,近日酒钢宏兴(600307)于2019年8月9日召开第六届董事会第十八次会议,审议通过了《关于聘任财务总监的议案》。根据《公司法》《公司章程》相关规定,经提名委员会推荐、总经理阮强提名,同意聘任赵利军为公司财务总监,任期自公司本次董事会审议通过之日起到本届董事会任期届满为止。
    赵利军,女,1971年9月出生,中共党员,大学学历,管理学学士学位,会计师职称,曾任酒钢集团价税管理办公室主任,公司财务处处长,现聘为公司财务总监。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为10.93亿元,比上年同期增长159.44%。
    据挖贝网资料显示,酒钢宏兴致力于打造西北地区优质建材和精品板材生产基地,公司拥有碳钢、不锈钢、金属复合板及钛材加工四大生产体系。

东兴证券,承德露露(000848)2018年半年报点评:销售激励持续投入 静待新品加速推广


    观点:
    主要财务指标总体向好,营收利润双增长。公司上半年营收同比增长13.61%,2018年Q2公司营收增长率同比增长14.97%,是继2017年Q2之后,连续第五个季度正向增长。同时,公司上半年营业利润和归母净利润分别增长9.14%、11.12%。一改去年营收利润双下降的不利局面,公司经营状况不断好转和改善。2017年以来,公司加强产品在销售终端的展示和促销,促进销售收入增长;新品露露逐渐被消费市场认可,销售额较一季度有所上涨;营业成本有所下降,2018年上半年,公司营业成本同比下降1.41%。
    加大品牌营销投入力度,调整一线销售人员收入构成,激发产品销售新活力。公司销售费用大幅增加,同比增长79.93%,而这主要是由于公司调整营销策略,营销力度加大所致。通过结合线上营销和线下推广的新营销模式,搭建沟通品牌与消费者的桥梁。线上营销通过微信客户端发布“露露邀你来当代言人” 的H5活动,以此与微信用户进行互动,利用新兴技术突显了热饮新产品的健康早餐首选的市场定位,受到年轻消费者的青睐。线下营销方式主要通过推出线下活动—早餐巴士计划,早餐营养巴士从北京出发,经过石家庄、郑州、西安、大连,历时1个月,穿越3447公里,吸引了近10万的白领参与互动。通过线上和线下营销的推广,使得公司产品的品牌力和影响力得到提升。此外,公司2018年开始调整销售人员的收入构成,使收入与业绩直接挂钩,通过实施企业系统管理信息化,实时掌握个人收入情况,变被动管理为主动经营,使其自运行、自增长,提升了一线人员的积极性和主观能动性,为产品销售增添动力。通过多方面的努力,促进公司营销的改善和提升。
    新品推高公司毛利率上涨,不断改善产品渠道。公司自今年上半年推出新品后,加强了产品的营销工作,新品促进毛利率不断上涨,公司上半年实现毛利率均值为51.87%。公司今年的销售重点是新品露露,下一步将扩大新品露露的销售市场同时加速渠道下沉,加速拓展乡镇市场份额,提高产品在乡村地区的销售终端的铺货量。随着南方市场的打开和新品推广的加速,未来公司新品占有率会进一步提高,后续销售可能会呈加速趋势。
    结论:
    随着公司管理层的变更,公司治理结构不断完善,新产品市占率的进一步提升叠加营销激励的改革使得公司产品力和品牌力逐步提高,预计公司2018年业绩将持续稳定增长。预计公司2018-2020年归属上市公司的净利润分别为:4.95亿元、6亿元和7.12亿元,对应EPS分别为0.51元、0.61元和0.73元,给予公司2018年25倍估值,对应目标价12.75元。给予公司“强烈推荐”投资评级。
    风险提示:食品安全的风险、植物蛋白饮料行业需求下滑、区域扩张不达预期

方正证券,机械行业2018年中报专题分析:总体稳中有降 分化明显 工程机械最亮眼


    总体稳中有降:机械行业整体净利稳步提升,但是盈利能力和现金流有所下降,细分板块分化明显。①2018H1机械行业实现收入5830亿元,同比增长18%;实现归母净利润317亿元,同比增长12%,盈利水平有所下降主要受成本上升等拖累;经营性现金流恶化,既有票据结算增多的原因也有回款压力增大的影响。②从分行业收入看,机械基础件、印刷包装机械、工程机械等周期性较强的细分行业收入增速显著高于行业总体增速,而磨具、农机、机床等行业下滑明显,持续低迷;从分行业利润看,周期板块整体业绩修复的最为明显,其中工程机械上半年实现归母净利润74亿,体量最大,表现最为耀眼。
    工程机械:行业景气度仍在,龙头企业价值凸显。在2017年高基数的基础上,2018年行业高景气度仍延续,各类机械销量持续超预期。各品类工程机械销量高增长带动行业整体营收快速上升。2018年上半年纳入统计的13家工程机械企业营收合计964.67亿元,同比增48.10%,上半年收入已达到2017年全年的72.94%。市场格局优化,龙头企业市占率不断提高,且在经营质量优化背景下,盈利能力不断增强。持续推荐工程机械行业龙头及核心零部件企业。
    3C自动化:消费电子持续低迷,设备企业盈利增速放缓。2018年上半年3C设备企业整体盈利能力仍在增强。但在全球消费电子出货量持续下滑背景下,3C设备企业盈利增速放缓迹象明显。中长期看,随着下游显示面板投资加速、5G推动的消费电子变革和设备进口替代进程持续推进,内资设备企业仍具备成长空间。
    半导体设备:行业红利期到来,国产设备企业实力增强。全球半导体产能向国内转移推动的下游设备采购需求爆发,叠加国内企业长期研发驱动的技术进步,正带动国内半导体设备企业进入盈利爆发期。2018年上半年相关企业收入快速增长,企业盈利能力也显著提升。中长期看,随着下游投资持续加码,行业内上市企业将在接下来国内半导体产能集中扩张期获得技术和市场上的持续突破,在实现半导体设备环节自主可控的同时逐步增强企业实力。
    激光产业:下游需求增速放缓,中报业绩增速有所回落。随着2018年固定投资完成额增速回落,行业需求出现减弱迹象。①2018H1激光行业业绩持续增长,但增速放缓明显,期间费用率下降叠加投资收益大幅增加,拉动净利率提升。②经营活动现金流增加、存货周转天数下降,反映出行业经营情况有所改善。③我们判断,受益激光加工应用领域的不断蔓延以及激光器进口替代持续推进,我国激光行业仍有较大的成长空间,推荐锐科激光、大族激光、亚威股份、华工科技。
    油气产业:强势复苏,业绩将持续改善。油气设备与服务行业持续复苏,不同板块、不同指标略有差异,总体看,行业强势复苏,优质标的业绩高峰远未至,坚定推荐。①营收普遍开始触底回升。②毛利率逐步复苏,进程略有差异。③国际范围内,油服板块持续复苏,北美地区继续抢眼。③海上板块复苏进程加快。推荐压裂车板块石化机械、杰瑞股份;海上油气开采海油工程。
    智能装备:经济下行压力下,板块维持稳健增长。①2018H1智能装备板块业绩持续增长,但增速放缓;期间费用率有所上升,导致净利率略有下滑。②板块应收账款情况保持平稳,预收账款维持相对较高增速,反映上半年行业运营相对稳健。③在宏观经济形势下行、资金压力增大、中美贸易摩擦加剧等背景下,2018H1智能装备板块业绩仍保持持续增长,经营相对稳健,但整体经济下行仍然给板块带来了一定的冲击,建议关注行业下行风险,精选优质个股。建议关注埃斯顿、克来机电、机器人、拓斯达、今天国际、诺力股份等标的。
    锂电设备:业绩持续高增长,但行业下行压力巨大。①锂电设备企业上半年大量订单结转到今年,使得2018H1锂电设备板块收入和利润均保持相对较高增速,但利润率水平持续下行;产业链现金流压力增大,企业借款利息增长,财务费用率有所增长。②上半年应收账款周转天数大幅增长、预收账款增速下滑,现金流情况持续恶化,反映出行业景气度下行,锂电设备企业上半年新接订单下滑。③下半年动力电池龙头企业扩产招标超预期,但在行业整体形势下行的情况下,锂电设备板块新接订单情况下滑、利润率水平下降、回款情况恶化、资金压力增大,建议优选相关龙头标的,并关注行业下行风险。建议关注先导智能、璞泰来、科恒股份、赢合科技等标的。
    轨道交通:中车业绩逐季度改善,零部件企业整体低于预期。中国中车2018年上半年实现营业收入862.909亿元,同比下降2.73%,实现归母净利润41.18亿元,同比上升,分季度来看,Q1/Q2分别是12.71亿、28.47亿,业绩逐季度改善,零部件企业业绩差异较大,整体上低预期。
    投资建议:不唯周期,不唯成长,强烈推荐业绩增长确定性强的优质企业--三一重工、徐工机械、柳工、石化机械、海油工程,日机密封,持续推荐东方电缆、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、克来机电、杰瑞股份、中集安瑞科(3899.HK)、先导智能、璞泰来、中联重科、长川科技、晶盛机电、联得装备、精测电子、弘亚数控、埃斯顿、机器人、凯中精密、智云股份等。
    风险提示:经济增速大幅放缓,汇率大幅变动,原材料价格上涨。

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