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证券时报网,普利制药(300630):未来持续快速增长值得期待 维持"买入"评级




    中泰证券发布普利制药的研报指出,预计公司2019-2021年营业收入为8.50、14.10和19.04.亿元,同比增长36.17%、65.92%和35.09%。归母净利润3.01、5.08和7.01亿元,同比增长66.16%、68.63%和37.89%。目前股价对应2019年PE为45倍,2020年为27倍,考虑公司是国内稀缺的注射剂出口企业,当前正处于产品快速获批,海外国内双线发力的快速增长阶段,未来持续快速增长值得期待,维持“买入”评级。

安信证券,天音控股(000829)"1+N"产业发展体系初成 减负上阵




    减负新上阵,盈利有望回升:公司业务体系完善,涵盖手机分销、彩票、移动互联、移动转售等,18 年公司实现收入424.7 亿元,同比增长7.2%,实现归母净利润-2.3 亿元,业绩不及预期的主要原因是彩票以及参股公司业绩不达预期,公司对商誉及金融资产进行大额减值。减值完成后再次大额计提减值的可能性较小,资产减值预计有望恢复正常水平。另外公司剥离非主营业务,聚焦核心业务,后续盈利能力有望逐步回升。
    华为深度合作,受益5G 换机潮:公司为国内领先的手机分销商,18 年公司手机分销业务收入412 亿元,同比增长7%,整体保持稳健增长态势。公司与苹果、华为、三星等手机大厂保持良好密切的合作关系,其中华为品牌产品近年来持续放量,相关合作在公司手机分销业务中占比不断提升。另外公司为华为手机的海外代理商,公司海外业务有望借助华为品牌快速发展。
    渠道力强,新产品带来新空间:公司拥有健全的手机分销体系,线下分销渠道覆盖了超过8 万家门店,同时深耕三四线城市市场,分销大客户包括苏宁、国美、迪信通等,同时公司还设有易天数码自营店,与各品牌合作开设各类线下专卖店;线上渠道方面,公司覆盖了20 万家线上零售店铺,包括收购的能良数码天猫旗舰店,另外开设了直营线上平台“itell 易天”,整合B\C端客户,尝试打通线上线下渠道。借助强大的渠道优势,公司逐步开发具有高毛利的3C 消费品,例如手机壳、耳机、电子烟等,不断新增的产品线为公司带来新的发展空间。
    彩票业务稳健发展,新订单带来新增长点:公司15 年底收购掌信彩通切入彩票业务,逐步向彩票全产业链布局,主要涉及硬件、软件以及相关服务。彩票业务准入门槛较高,公司是国内唯一一家同时在福利彩票和体育彩票领域拥有自主产品销售权的公司,竞争优势明显,在福彩、体彩市场均位居前二。19 年公司先后中标基诺、视频彩票两个项目,有望带来新的增长空间。
    投资建议:我们预计公司2019 年-2021 年的净利润分别为1.5、1.8、2.3亿元;首次给予增持-B 的投资评级,6 个月目标价为7 元。
    风险提示:换机潮不及预期、彩票业务不及预期

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安信证券,环保及公用事业周报:煤电淘汰落后产能力度加码 期待央行降准推进宽信用落地


    从严淘汰煤电落后产能,去产能规模超预期。9月27日,发改委和能源局下发《关于加快做好淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组工作暨下达2018年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》,明确了2018年全国淘汰煤电落后产能(含燃煤自备机组)的标准,并确定了17个省(市、区)的淘汰计划容量(1190.64万千瓦)。2017年,发改委等16部委曾联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》,提出“十三五”期间停建和缓建煤电产能1.5亿kW,淘汰落后产能0.2亿kW以上。本次《通知》提出的淘汰目标远超年初在《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》中提出的淘汰目标(400万千瓦),也大幅高于2016年(491.8万千瓦)和2017年(472.1万千瓦)的淘汰目标。今年煤电去产能有望超预期,提前完成“十三五”期间的淘汰落后产能目标。
    火电业绩有望进一步改善,建议聚焦火电和水电。供给侧改革+需求侧稳中向好,电力供需形势持续改善。供给方面,电力行业在国企改革和供给侧改革的大背景之下,停建缓建煤电产能和淘汰落后产能步伐有望加快,预计2018-2020年间每年煤电新增装机在3500-4000万千瓦之间。需求方面,考虑到宏观经济总体平稳,电能替代稳步推进,2018-2020年的全社会用电量有望保持中高速增长。电力供需形势持续向好,煤电机组利用时数有望改善。煤电去产能力度超预期,有利于行业集中度和效率提升,利好业内龙头。此外,发改委和能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易,进一步完善交易机制的通知》,发电企业在与大用户之间协商电价的话语权提升。煤炭供给侧改革彰显成效,迎峰度夏期间煤炭旺季不旺,迎峰度冬之前或淡季更淡,长期看好煤价逐步回归绿色合理区间。随着优质产能供给不断增加,煤炭产量稳步提升,铁路运输保障能力不断增强,中长期合同签约率不断提高,火电盈利状况有望好转。水电板块的高分红和高股息率的潜质受到市场青睐,考虑到水电项目运营期间的资本开支较少,预计高分红或可持续。我们判断,2018年电力行业将在火电业绩修复、水电持续改善的共同影响下,进入全方位的业绩上升趋势,推荐【华能国际】【华电国际】【长江电力】【桂冠电力】。
    央行降准释放增量资金7500亿元,期待宽信用落地。央行10月7日公告,从2018年10月15日起,下调人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。央行表示,此次降准可释放增量资金约7500亿元。此次降准力度和释放增量资金规模均超今年央行此前三次降准,有望进一步优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力。关注“宽货币”政策到环保板块“宽信用”的落地,建议关注在手订单充足的【碧水源】【博世科】【国祯环保】。建议聚焦运营类环保标的,具有优秀现金流,建议关注【龙马环卫】。
    乡村振兴规划印发,高度重视生态环保。《规划》指出,实施乡村振兴战略是建设美丽中国的关键举措,乡村振兴,生态宜居是关键,要推进农业绿色发展、持续改善农村人居环境、加强乡村生态保护与修复。其中,持续改善农村人居环境要以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向,农村生活垃圾治理、“厕所革命”、农村水环境治理成为加快补齐的突出短板。《规划》指出,要建立健全农村生活垃圾收运处置体系;梯次推进农村生活污水治理,逐步消除农村黑臭水体;全面推行河长制湖长制,鼓励将河长湖长体系延伸至村一级。
    京津冀冬季错峰生产注重精准调控,严禁一刀切。《京津冀2018―19年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》近期公布,提出科学施策、精准调控,严禁采取“一刀切”方式。对排污超标零容忍,对排污绩效水平较好的标杆企业给予免限产激励,对行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企业,包括治理水平全面达到超低排放的,使用天然气、电、电厂热力等清洁能源作为燃料或热源的,可不予限产。《方案》指出,各城市可结合本地产业结构和企业污染排放绩效情况,制定错峰生产实施方案,细化落实到企业具体生产线、工序和设备,并明确具体的安全生产措施,给予地方政府自主性,避免“一刀切”的做法。
    投资组合:【长江电力】+【桂冠电力】+【华能国际】+【华电国际】+【中国核电】。
    风险提示:政策推进不及预期,动力煤价上涨,水电来水不及预期。

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华融证券,华融证券医药行业周报


    市场行情
    本周中信医药指数上涨8.16%,沪深300指数上涨3.79%,跑赢沪深300指数的4.37%。
    医药子板块中,化学原料药上涨8.06%、化学制剂上涨7.31%、中药饮片上涨4.01%、中成药上涨7.43%、生物医药上涨10.03%、医药流通上涨8.98%、医药器械上涨9.24%、医疗服务上涨9.39%。
    医药板块本周涨幅前五位的股票为:山河药辅、仁和药业、九典制药、通策医疗、扬帆新材;本周跌幅前五位的股票为:恒康医疗、海南海药、福瑞股份、泰合健康、海王生物。
    行业要闻
    新基首创红细胞成熟剂治疗β地中海贫血III期临床获得成功。
    武田622亿美元收购Shire获美国联邦贸易委员会无条件批准。
    治疗晚期肝细胞癌默沙东Keytruda获优先审评资格。
    Zogenix公司治疗罕见神经疾病新药3期获积极结果。
    BioNTech与Genevant达成合作开发5种罕见病领mRNA治疗方案。
    《临床试验用药物生产质量管理规范》征求意见。
    上海医药产业迎来开放红利配套政策有望加快落地。
    暂停41家挂网集采吉林向骨科耗材企业集中出手。
    公司公告
    福安药业:第一期员工持股计划(草案)。
    益丰药房:2018年限制性股票激励计划(草案)。
    舒泰神:关于单克隆抗体药物获得新药临床试验批件的公告。
    星普医科:非公开发行股票预案。
    中国医药:关于子公司获得药品注册批件的公告。
    投资策略
    国家密集出台医药行业政策,药品一致性评价稳步推进,持续发布优先审评目录,鼓励国内创新药品研发,两票制加速医药流通领域改革,精准医疗与细胞免疫技术快速发展,新版医保目录带来药品成长空间,国产医疗器械在健康中国下朝整合上中下游产业链的大诊断产业发展。
    风险提示
    1、医药政策变化风险;2、药品降价超预期风险;3、高估值风险。

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中信建投证券,天然气专题报告之一:今年冬天 天然气供需缺口有多大?


    事件:
    2018年以来天然气价格长期保持坚挺2018年以来天然气价格保持坚挺,今年上半年LNG市场价均价为4321元,同比增长34%,整体呈现淡季不淡态势。
    简评
    预计2018年我国天然气供给格局仍将保持紧张态势天然气价格维持高位,淡季不淡。2017年9月以来,LNG价格出现快速上涨,均价由约3500元一路暴涨至2017年12月的突破10000元。进入2018年以来,伴随供暖季结束,LNG价格出现回落,但2018年上半年整体价格水平相较于去年同期仍有大幅增长,2018H1LNG市场价均价为4321元,同比增长34%,整体呈现淡季不淡态势。在本篇报告中,我们试图通过对2018年国内天然气需求和供给趋势进行拆解,来对今年天然气供需缺口进行预测。
    2017年天然气供需格局回顾:供需偏紧,LNG进口增速较快。受《加快推进天然气利用的意见》、《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》等相关政策以及煤炭消费减量替代工作、工业和民用“煤改气”工程全力推进的影响,2017年我国天然气消费量达到2426亿立方米,同比增长15.3%。国内天然气产量达1480亿立方米,同比增长8.2%;天然气进口量达946亿立方米,比上年大增26.9%,其中进口管道气约425亿方,同比增长9.5%,进口LNG约521亿方,同比增长46%。进口气与国产气之比由2012年的0.4:1扩大到0.6:1,天然气进口依赖度持续上升,达到39%。通过上述数据可以看出,在天然气需求高速增长的大背景下,国内气源供给保持相对刚性,国外进口气源成为保障需求增长的强有力支撑,预计未来在海外低成本气源产量增加,LNG贸易愈加便利的大背景下,中国的天然气对外依存度将进一步提升,LNG进口将保持高增长。2018年天然气供需格局预测:预计2018年全年存在约150亿方天然气供需缺口。1)从需求端来看:2017年京津冀地区完成农村地区“煤改气”约300万户,同时叠加工业用户“煤改气”,以及城市集中供暖“煤改气”带来的天然气新增需求,天然气消费量快速上升,全国天然气消费量达到2426亿方,同比增长15.3%。我们预计今年京津冀地区农村“煤改气”改造户数仍将维持300万户以上,同时工业用户以及城镇集中供暖“煤改气”
    仍大力推进,天然气需求增长至少保持15%以上,按照15%增速计算,2018年天然气需求量将达到2790亿方,增长364亿方。2)从供给端来看:首先,国产气开采保持稳步增长,2018H1国内天然气产量同比增长4.6%,假设全年增长5%,达到1554亿方,增加74亿方;另外,预计进口管道气同比增长维持10%的水平,达到469亿方,增加43亿方;进口LNG方面,今年将有中石化天津、广汇二期、深圳燃气、新奥集团四个LNG接收站投产,LNG接受能力同比增长20%左右,以此为依据假设全国LNG进口自然同比增长为20%,达到625亿方,增加104亿方。将需求增加量和供给增长量进行比较,可以看出供给小于需求增长,2018年我国天然气缺口大概为142亿方。通过上述测算,我们得出结论:1)在天然气需求快速增长的大背景之下,2018年全年天然气供给存在约150亿方左右缺口,大概率在冬季再次造成LNG价格上涨。2)国产气产量受整体储量以及开采能力制约,进口管道气受长约合同制约,二者的产量增长相对刚性,存在的供需缺口将主要通过LNG进口量的增加来弥补(一方面基于LNG接收站产能提升,另一方面基于周转效率提升)。
    投资建议
    未来国内天然气需求提升是大势所趋,整个行业将进入黄金发展时期,建议关注天然气全产业链投资机会。标的方面,推荐关注拥有海外天然气资源,集团抢先布局LNG接收站的新奥股份;长期布局天然气上游资源的能源行业巨头中国石油、中国石化;煤层气等非常规天然气优势标的蓝焰控股、新天然气;国内LNG分销及物流龙头恒通股份。

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广发证券,机械设备行业:加大基建补短板力度 关注需求的边际改善


    近日,国家发改委举行专题新闻发布会,强调“加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资相关工作”。
    关键领域补短板,基础设施建设有望企稳
    根据国家统计局的数据,今年1-8月我国固定资产投资同比增长5.3%,相比1-7月下降0.2个百分点,增速逐渐放缓。其中,1-8月基础设施投资增长4.2%,相比去年同期下降15.6个百分点,是整体投资增速放缓的主要原因,反映出投资增长后劲不足。发改委在会上表示,要精准聚焦短板领域,强化基础设施的薄弱环节,根据此次发布会的信息,截至目前,172项重大水利工程已开工建设130项,在建投资规模超过1万亿元。随着各地补短板力度的加强,下半年基础设施投资有望企稳。
    需求持续,关注基建边际改善带来的投资机会
    整体来看,今年基建、地产的投资增速出现分化,导致机械企业业绩积极表现的同时,股价相对疲软。根据统计局的数据,房地产开发投资增长10.1%,其中住宅开发投资增长14.1%,地产投资的持续超预期成为支撑工程机械销量的主要因素。根据工程机械行业协会的数据,今年1-8月挖机销量14.28万台,同比增长56.21%;1-7月汽车起重机销量增长80.65%,行业景气依然在持续。但是挖机销量增速自4月份达到高点以来出现了持续回落,其中8月增长32.98%。在行业增速放缓的背景下,下半年基建投资预期的边际改善,有望进一步带动行业需求。
    轨道交通方面,铁路投资也在加快。根据中国铁路总公司的统计,1-8月全国铁路投资4612亿元,达到年度计划的63%,发改委也表示有序推进项目实施,促进轨道交通规范有序发展。根据统计局的数据,上半年铁路客、货运量分别同比增长8.0%、7.9%,客运保持良好增速,货运增长好于预期。基于客货运输的良好形势,以及“铁路货运三年增量行动”,车辆购置计划有修正的动力,特别是年初计划偏低的机车、货车,全年计划可能从800亿上修,而利好轨交产业链。
    投资建议:基建的边际改善,有望带动工程机械行业需求持续,挖掘机、起重机等核心受益品种有望延续上半年的增速走势,我们建议积极关注三一重工、柳工、浙江鼎力等;轨交方面,动车组购置计划的实施,将对企业利润形成重要贡献,建议积极关注中国中车。
    风险提示:基建投资进展不及预期;宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动。

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中证网,金固股份(002488):子公司拟与嘉楠耘智成立区块链合资公司




  中证网讯(记者 吴科任)金固股份(002488)10月28日早间公告,公司于10月27日与杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(简称“嘉楠耘智”)签订了《战略合作协议》。公司子公司特维轮网络科技(杭州)有限公司(简称“特维轮网络”)与嘉楠耘智子公司杭州嘉楠区块链科技有限公司(简称“嘉楠区块链”)拟成立合资公司,致力于运用区块链技术实现汽车维修配件及维修保养记录的追本溯源。合资公司拟注册资本为1000万元,其中特维轮网络持股51%,嘉楠区块链持股49%。
  金固股份认为,公司与嘉楠耘智达成战略合作意向,有利于公司进一步开拓汽车后市场业务,解决汽车后市场维修保养行业配件的溯源和保养维修记录的保本溯源两大难题痛点,并能更好地带领整个行业推动行业标准的建立。合作将推动双方未来的市场扩张,增加市场份额,并为合作双方创造更大的商业价值。本次战略协议的签署亦有利于实现公司产业整合升级和完善行业布局的目标,符合公司未来的发展战略。
  根据公告,嘉楠耘智是集成电路解决方案和芯片设计自主研发全球服务供应商(国家高新企业),世界重复运算领军企业。嘉楠耘智研发团队自2013年研发了世界第一款区块链超级计算设备后,在2015年至2017年,先后自主研发成功量产了28nm、16nm区块链超算芯片。嘉楠耘智于2015年开始探索区块链应用业务,并在2016年成立区块链板块子公司杭州嘉楠区块链科技有限公司,探索和实践区块链分布式计算,智能合约,区块链溯源等业务。

天风证券,瓶装水产业深度:消费升级推动瓶装水产业高增长 稀缺水源造就企业护城河优势


    需求端:千亿级瓶装水市场方兴未艾。
    近20年来,伴随着我国经济腾飞,瓶装水市场高速增长:我国瓶装水消费量由2002年的858.8万吨高速增长至2016年的4536.6万吨,销售规模由234亿跃升至1600多亿元,CAGR达到14.8%,是全球平均增速的2倍以上,预计2019年销售规模突破2000亿元。在收入提升、消费升级的背景下,“健康饮水+便利性”将是未来瓶装水市场持续增长的核心驱动力,高铁与自驾游的兴起是瓶装水市场新的增长点。
    供给端:“水源地价值+规模效应”建立行业护城河。
    瓶装水产业链的核心在于上游水源地和下游渠道端:上游优质水源地的稀缺性形成天然行业护城河优势,尤其在“水十条”等水资源管控政策的驱动下,高开采成本使得行业门槛不断提高;另一方面,受制于我国水源地和消费市场的地理隔阂,瓶装水行业的物流成本高昂,同时瓶装水自身的无差异化属性使得渠道商的议价能力较强,物流与渠道合计占据产业链60%价值。对于瓶装水厂商来说,高固定资产投入、低边际成本的行业特征决定了规模经济的优势所在,因此厂商必须通过差异化定位、建立渠道优势保证销量才能“有利可图”。近年来新进企业增多使得行业竞争加剧,行业集中度有所下降。
    海外龙头企业分析:雀巢VS达能:巨头间的瓶装水“战争”。
    雀巢和达能均是全球食品饮料巨头,旗下产品、品牌众多,业务范围广泛。
    从雀巢和达能瓶装水的发展历程来看,外延并购是核心所在,差异化布局全球市场:雀巢依靠低端产品“优活”在新兴市场进行拓展,当地建厂以控制成本;达能通过收购当地龙头品牌建立渠道优势,进而扩大品牌市场份额。
    投资建议。
    建议关注国内具有稀缺水源优势和渠道布局优势的瓶装水生产企业。
    上市公司:吉林森工(旗下新泉阳泉为东北地区龙头企业、拥有优质长白山水资源优势),普利思(区域性水产销龙头企业)。
    其他重点关注:华润怡宝(瓶装水市占率第一、渠道优势显著)。
    风险提示:政策风险、水资源短缺风险、市场竞争风险。

广发证券,宁沪高速(600377)2016年年报点评:甩开国道成本包袱 公路限超利好货运流量


    核心观点:
    公司2016 年实现营业收入92.02 亿元,同比增长5.02%,归母净利润33.46 亿元,同比增长33.49%,扣非后归母净利润33.16 亿元,同比增长23.15%,利润增速略超预期,主要系下半年货车流量恢复情况略超预期;全年实现每股收益0.664 元。
    公路限超显着利好货车流量回升
    2016 年9 月,《超限运输车辆行驶公路管理规定》正式施行。公司于年报中提到:新标准有助于降低运货车辆轴载,减少对高速公路的破坏,大中修周期将适当延长;同时有助于提高货车的行驶速度与安全性,从而促进货车流量提升。从实际治理效果来看,高速公路货车流量增速明显。
    核心路产沪宁高速实现稳健增长,四季度货运回升明显
    沪宁高速实现日均流量同比增长6.40%,日均通行费收入同比增长1.55%。其中客车流量维持保持了8%左右的稳定增长;货车流量先抑后扬,上半年由于受到宏观经济下行影响,货车日均流量下降约4.57%,下半年随着宏观经济逐步企稳,叠加公路治超的利好,货车流量表现出明显的恢复性增长,其中10-12 月货车日均交通流量增幅分别达到约5.54%、17.19%、11.38%,拉动全年货车流量实现0.80%的正增长。
    宁常高速维持车流量高增长,分流效应减弱并趋于稳定
    公司于15 年收购的宁常高速日均交通量同比增长19.69%,表现突出,,其中客车日均流量同比增长22.09%,货车日均流量同比增长13.08%,日均通行费收入增长17.84%。从2016 年下半年开始,宁常高速对沪宁高速西段的分流影响减弱并基本趋于稳定。合并沪宁高速西段和宁常高速所构成的沪宁西部走廊的交通总量同比增长11.08%。
    车流稳定增长+甩开国道包袱,主业毛利率明显提升
    16 年公司实现通行费收入66.52 亿元,同比增长3.3%。成本方面,由于312 国道终止收费,公司甩开了成本包袱(15 年同期成本2.52 亿元),实现公路业务营业成本同比下降6.57%,毛利率显着提升3.39%至68.02%。
    盈利预测与投资建议:高股息率下防御价值显着
    预计17-19 年公司业绩分别为0.70、0.73、0.76 元/股。公司16 年分红0.42 元/股,分红率63%。以该分红率计算,现有股价下17 年公司A 股与港股股息率分别为4.73%和4.51%,凸显防御价值。我们维持A 股“买入”评级;港股推荐买入。
    风险提示:车流量低预期;地产销售不达预期;收费政策变动

国盛证券,通信行业:爱立信q3回暖说了啥 全球5g周期开启


    爱立信Q3业绩回暖,北美5G业务表现超预期。10月18日,爱立信发布三季报,第三季度营收538亿瑞典克朗,同增9%,运营利润32亿瑞典克朗(去年同期-37亿),毛利率36.5%,提高9.6个百分点,主要得益于成本控制优化、无线业务和托管业务增长。按地区划分,北美收入同比增长21%为最大亮点,这主要是受运营商的5G资本开支驱动。
    全球5G周期已开启,主设备商最先受益,营收、毛利齐升。因为频谱、牌照等因素,国内对于5G推进进度有所担忧。但从爱立信的Q3业绩来看,海外,尤其是北美的5G号角已然吹响,并且实实在在的反应在了主设备商的业绩中。公司Q3网络业务销售额达359亿瑞典克朗,同增13%,不计重组费用的毛利率上升至41.3%,提高6.7个百分点,主要受益于北美5G的贡献,且欧洲和拉美的5G已蓄势待发。
    5G是通信行业最确定性机会,北美吹响号角,中国也将加紧步伐。在季报中,爱立信CEO明确指出全球运营商纷纷计划推出5G服务,北美地区率先部署。为了打好翻身仗,爱立信将继续投资5G产品,有信心实现2020年以后长期保持12%以上的营业利润率。据C114讯,目前全球有17个5G商用合同,爱立信手握7个,排名第一,其中分量最重的1个就源自北美,T-MobileUS的35亿美元的多年期5G网络部署合同,这也是迄今为止5G最大订单。
    爱立信预借5G翻身,国内主设备商也将迎来春天。5G是全球通信行业的大升级,北美率先做出表率,国内的5G资本开支也将紧跟节奏逐步上行。虽然前期的资本开支相对较少,但由于未进入规模量产阶段,所以设备商议价能力强,毛利率相对较高,有效增厚公司利润。且全球5G周期开启,因为目前仅剩4大主设备商,爱立信Q3的回暖也预示着另外3家华为、中兴、诺基亚也将驶向快车道。
    推荐关注:中兴通讯(A股主设备龙头)、烽火通信(光网龙头)、天孚通信(光模块上游,业绩拐点已现)、沪电股份(5G高频板确定性强)、光迅科技(拥有自研光芯片能力)、新易盛(25G光模块将成5G基站标配)。
    风险提示:5G进度不达预期,全球贸易摩擦加剧。

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