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国海证券,休闲服务行业周报:携程上线直升机游览和公务包机 关注龙头回调机会


    龙头回调,持续关注三季报业绩。上周受到大盘系统性调整及板块龙头公司中国国旅股价回调影响,旅游板块整体跌幅依旧较大,板块及部分公司估值再次下移。上周板块龙头中国国旅股价出现较大幅度调整,周跌幅15.76%,跌幅居于板块第一位。我们总结中国国旅股价跌幅较大原因,主要如下几点:1)市场对海南免税购物政策放宽预期较大,但海南自贸区政策发布会并未提及。我们认为海南离岛免税政策在离岛方式、免税购物额度和购物次数上放开长期是大势所趋,本次发布会尚未提及不排除后期其他政策单独发布;2)免税零售专家公众号等媒体讨论免税经营牌照未来可能会放开。我们认为免税经营牌照在当前背景下放开可能性并不大。此外中国国旅已经是国内免税经营的绝对龙头,即便最糟糕情形免税牌照放开,公司经营积累的经验、渠道和影响力等仍遥遥领先,很难有新进入者撼动其地位;3)市场对公司三季度经营业绩的担忧;4)资金和市场情绪层面影响。总体看,公司对应2018和2019年PE分别为28倍和22倍。未来在政策推动、经营效率提升等方面仍有诸多值得期待亮点,建议公司回调较大时积极关注。
    三季报业绩各有看点。以宋城演艺和腾邦国际为代表的龙头公司,业绩仍然坚挺,九华旅游平稳增长,全聚德小幅下滑。腾邦国际预计前三季度业绩增速在30%~60%之间,宋城演艺预计前三季度业绩增速在15%~35%之间。九华旅游前三季度营收和归母净利润同比分别增4.9%和4.31%;全聚德前三季度营收和归母净利润同比分别减1.49%和3.81%。科锐国际预期前三季度业绩同比增50%~80%,
    看好行业长期发展趋势。整体看,旅游产业向上发展趋势明确,未来随着收入和需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富,行业将持续稳健发展,维持行业“推荐”评级。n建议关注免税、酒店和出境游子板块。免税子板块在消费升级、政策支持及鼓励消费回流大背景下,龙头公司有望在新一轮的发展中获得优势;酒店板块目前处于向上拐点期,供给紧张、连锁加盟占比提升、中高端需求提升,将带动板块经营持续好转。龙头公司未来在市场份额、模式创新上依然有较大空间;出境游子板块在经历2016和2017两年的低迷期后,不改向上发展趋势,未来在经营模式和市场份额上依然存在拓展空间,而其龙头公司有望获得溢价成长。
    公司动态方面,九华旅游、全聚德和新智认知公布了三季报。九华旅游前三季度实现归母净利润8025万元,同比增4.31%;实现营业收入3.63亿元,同比增4.90%。其中第三季度实现归母净利润2000万元,同比增15.01%;实现营业收入1.16亿元,同比增14.77%。全聚德前三季度实现归母净利润1.29亿元,同比减3.81%;实现营业收入13.63亿元,同比减1.49%。其中第三季度实现归母净利润5078.59万元,同比减10.70%;实现营业收入4.87亿元,同比减6.33%。新智认知前三季度实现归母净利润2.87亿元,同比增50.25%;实现营业收入19.99亿元,同比增22.26%。其中第三季度实现归母净利润1.52亿元,同比增46.43%;实现营业收入8.01亿元,同比增8.72%;基本每股收益为0.44元。
    华天酒店和科锐国际发布了三季度业绩预告。华天酒店预计前三季度亏损17000万元~20600万元,其中三季度亏损2681万元~6281万元。公司2017年前三季度亏损14,824.22万元,其中三季度亏损5,070.84万元。公司业绩较上年同期亏损增加,主要原因是本期财务费用停止资本化及加速处置地产存量物业导致成本增加。科锐国际预期前三季度盈利8,524.98万元-10,229.97万元,同比增50%~80%,其中三季度盈利3,902.08万元-4,642.98万元,同比增58%~88%。公司2017年前三季度盈利5,683.32万元,其中三季度盈利2,469.67万元。
    黄山旅游发布投资建设狮林精舍改造项目和控股子公司投资建设花山谜窟景区提升工程(一期)项目的公告。狮林精舍改造项目预计投资2800万元,项目建设期约1年零3个月,项目建成运营后,预计年均营业收入700万元,年利润为385万元,投资回收期约9年。花山谜窟景区提升工程(一期)项目预计投资总额为38,310万元,预计2018年10月开始招标动工,至2020年12月完成所有建设内容。该项目预期可通过5年时间收回成本。
    建议重点关注板块龙头公司。建议重点关注龙头公司,包括中国国旅(行业龙头&规模效应持续提升)、宋城演艺(六间房风险逐渐解除&模式优)、首旅酒店(行业处于向上拐点周期&龙头)及众信旅游(出境游龙头)等。
    行情回顾:受权重股跌幅较大影响,餐饮旅游板块上周跌8.2%,跌幅1/29(中信行业指数),分别跑输大盘和沪深300指数6.1和7.1PCT。年初至10月19日餐饮旅游板块跌14.7%,跌幅27/29(中信行业指数),分别跑赢大盘和沪深300指数8.1和7.5PCT。上周板块三只个股上涨,27只个股下跌。上涨个股分别为ST云网(17.5%%)、天目湖(1.8%)和大连圣亚(1.3%),跌幅较大个股包括中国国旅(-15.8%)、云南旅游(-11.2%)和国旅联合(-7.4%)。
    重点资讯:途牛发布《2018爸妈游消费分析》:国内依旧爱山水,出境河轮游热度提升;去哪儿网发布重阳“老漂”报告;执惠发布《2018中国研学旅行与营地教育行业发展报告》;携程机票产品创新再升级,上线直升机游览和公务包机;去哪儿网子公司拿下华远国旅42.10%股权,携程系持股达82.6%
    风险提示:1)突发事件或不可控灾害;2)宏观经济低迷影响需求;3)行业重大政策变化;4)相关公司项目进度不确定性

中证网,猛狮科技(002684)获9000万元增资 猛狮科技加码锂电扩产步伐




  中证网讯(记者 崔小粟)日前,猛狮科技(002684)发布公告称,公司与全资子公司湖北猛狮新能源科技有限公司(下称"湖北猛狮")、汉江投资控股有限公司(下称"汉江投资")、宜城市楚业发展控股有限公司(下称"楚业发展")签署股权投资合同。
  公告显示,汉江投资拟以人民币6000万元对湖北猛狮增资,其中3000万元计入注册资本,3000万元计入资本公积;楚业发展拟以3000万元对湖北猛狮增资,其中1500万元计入注册资本,1500万元计入资本公积,猛狮科技放弃对湖北猛狮本次增资的优先认缴权。
  增资完成后,湖北猛狮的注册资本由10000万元增加至14500万元,猛狮科技持有湖北猛狮68.97%股权,汉江投资持有湖北猛狮20.69%股权,楚业发展持有湖北猛狮10.34%股权。
  资料显示,湖北猛狮成立于2016年11月21日,主营锂离子电池、电池组电池管理系统、锂电池原材料及零部件、锂电池生产设备、电力电器产品的研发、生产、销售等业务。
  据悉,该公司正在投建"高端铝壳锂离子动力电池"项目,于2017年3月12日开工建设,总投资31.5亿元,规划建设6条全自动锂电池生产线,年产能6GWh,主要生产40Ah及以上容量的方形铝壳三元动力锂电池、电池组及PACK。全部达产后,每年可为20万辆纯电动汽车提供锂电池系统。
  公司表示,汉江投资、楚业发展拟对湖北猛狮增资是履行宜城市人民政府在湖北猛狮锂电池项目招商引资中按1:1出资的出资承诺,也是基于对湖北猛狮发展前景的良好预期所做的投资决定。本次增资有助于增强湖北猛狮的资本实力、提升其经营能力,推进湖北猛狮锂电池项目的建设。此外,公司还表示,湖北猛狮生产的PM420-S5E89142Ah铝壳三元材料动力锂离子蓄电池已通过国家客车质量监督检验中心的强制性检验,在电性能、寿命、环境可靠性、安全性等方面均符合国家相关标准的要求。随着湖北猛狮高端铝壳动力锂离子电池项目的投产,公司也将在方型三元动力电池方面逐步发力。

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中泰证券,绝味食品(603517)2018年三季报点评:稳健成长 龙头地位进一步夯实




    单三季度收入稳健增长,全年有望达成万店。公司单三季度收入增长13.76%,在经济景气周期放缓的背景下仍延续了二季度良好的增长趋势。公司三季度保持正常开店速度,预计贡献10%左右增长。按去年三季度末约8900家门店估算,预计2018Q3末门店总数在9800家左右。预计四季度公司由于天气原因开店速度将放缓,但全年仍有望达成一万家门店。同时,2018年公司策略由"多开店,开好店,提高单店营收"转变为"提高单店营收,多开店,开好店"。受益于四代店升级的完成以及7月世界杯事件影响,单三季度同店仍保持增长趋势。
    成本上行致毛利率承压,销售费用率下降释放利润弹性。2018Q3公司毛利率同比/环比分别-1.15/-2.47个pct至33.92%,主要系成本上升。其中鸭脖价格保持平稳,其他鸭副产品价格上升,香辛料等辅料部分价格上涨。鸭副产品价格自2017Q3开始上行并维持高位,若后续价格回落将有利于公司毛利率回升。单三季度销售费用率同比下降2.60个pct至8.54%,主要系广告宣传费大幅下降;管理费用率同比下降0.19个pct至6.18%,其中研发费用率同比上升0.10个pct至0.26%,非研发费用率部分同比下降0.29个pct至5.93%。综合来看,公司2018Q3净利率同比提升1.05个pct至14.39%。
    绝味渠道优势明显,有望向平台性公司发展。绝味作为休闲卤制品龙头,凭借管理能力与供应链优势建立起渠道壁垒,具备广阔的下沉空间。公司通过发行可转债将在天津、江苏、武汉、海南新增产能,市场份额有望持续提升。受益于规模优势,绝味对上游具备较强的议价力;同时由于渠道优势及相对较低的客单价,绝味对下游具备提价能力。此外,公司正通过建立"美食生态圈"向平台型公司过渡,将充分变现经销商资源。
    盈利预测:预计公司2018-2020年收入分别为43.38、49.28、55.34亿元,归母净利润分别为6.47、7.99、9.42亿元,EPS分别为1.58、1.95、2.30元,对应PE为22倍、18倍、15倍,维持"买入"评级。
    风险提示:原材料价格大幅上升;渠道拓展不及预期;食品安全事件

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国金证券,天翔环境(300362)转型环保 新领域打开广阔空间


    投资逻辑
    并购海外先进技术,转型综合环境服务商:公司2014年上市,主要从事分离机械设备和水轮发电机组设备的研发、生产和销售,2014年收购CNP公司45%股权(拥有Airprex?污泥除磷技术),2015年收购美国圣骑士公司80%股权(获取世界领先的污泥处置"零能耗"工艺),2016年拟收购BWT公司100%股权(水处理技术全球领先)。公司坚定吸收国外高精尖技术,以技术带转型,已经成为一家综合环境服务商。
    开拓污水处理、油田环保两大业务领域:(1)水处理行业具备刚需属性,将维持高景气度。"十三五"期间国内废水治理投入将达到1.5万亿元,四川省内乡镇生活污水处理率不超20%,空间广阔,公司在拥有先进技术的优势下,开展了生活污水处理及工业污水处理业务;(2)油田环保市场规模大,未来市场有望受政策刺激加速形成。粗略计算国内预计油气开采每年带来200亿元左右市场规模,存量油泥处置市场空间在千亿以上。目前国内油田环保市场尚处起步阶段,公司积极布局,2016年实现项目订单金额超2亿元,有望成为行业龙头;
    获取PPP两大订单,业绩弹性提高:四川省乡镇污水处理率只有20%多,有处理需求的县级市有180多个,通过PPP模式进行处理的需求很大。四川省生态环保、水利建设类PPP项目共有46个,总投资393亿元,市场空间广阔。2016年8月公司签订"简阳市水务局38个乡镇污水处理设施打捆实施PPP项目"合作协议。项目总投资7.8亿元;2016年12月公司中标"石盘(四海)食品医药产业园工业供水厂及污水处理厂PPP项目",项目投资总额24,834万元,两大订单将提高公司业绩。
    实际控制人收购再生资源资产,未来有望注入上市公司。2016年10月,公司实际控制人邓亲华、邓翔通过可施加重大影响的特殊目的基金最终控制的德国SPV与欧绿保国际签署了《股权购买协议》,德国SPV拟收购欧绿保国际资源再生及环境服务两大业务板块对应的标的集团公司各60%股权(环境服务板块中的ALBARe-LifeHoldingGmbH子板块为49%股权),收购对价总额预计超过3亿欧元。此次收购,有望复制公司并购美国圣骑士和德国BWT公司的交易模式,即先通过并购基金完成股权交割,再通过增发方式实现上市公司控股。
    投资建议
    我们认为公司转型取得成功,目前业务推进顺利,存在较大增长空间,未来业绩有望快速提高,且存在资产注入预期。
    估值
    预计公司2016-2018 年EPS 为0.32、0.67、1.00元,对应PE 为59、28、19,首次覆盖,结合行业PE及公司未来营收增速提高因素给予2017年38x PE,"买入"评级,目标价25.46元。
    风险
    公司规模扩大后整合效果不及预期、海外业务汇率波动风险。

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证券时报网,盘中直击:41只股中线走稳 站上半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:29分,上证综指2937.93点,收于半年线之下,涨跌幅0.76%,A股总成交额为1174.85亿元。到目前为止今日有41只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有西宁特钢、盛弘股份、晶华新材等,乖离率分别为9.21%、8.87%、5.97%;创业黑马、东华软件、宋都股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    6月21日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600117西宁特钢9.985.805.055.519.21
    300693盛弘股份10.007.0822.2324.208.87
    603683晶华新材6.4314.5221.8523.165.97
    300506名 家 汇10.005.1822.0623.315.65
    002333罗普斯金9.591.6115.3316.115.11
    002458益生股份6.411.9217.8318.594.24
    000952广济药业6.772.9214.0514.503.21
    600569安阳钢铁3.172.144.424.553.02
    002233塔牌集团3.360.5511.3811.702.84
    600019宝钢股份2.890.148.718.912.30
    002888惠威科技3.055.7519.8220.252.16
    600282南钢股份3.601.044.804.891.97
    002332仙琚制药4.760.588.658.811.89
    002677浙江美大8.342.3317.8818.181.69
    300257开山股份2.270.1016.4016.671.66
    002127南极电商3.970.389.549.691.52
    002891中宠股份3.161.8634.5834.981.15
    600031三一重工4.040.628.658.751.11
    002589瑞康医药1.650.3314.0114.140.96
    600273嘉化能源1.550.248.468.540.94
    600188兖州煤业3.030.6614.4914.620.88
    002653海 思 科3.090.1411.9212.020.85
    300621维业股份4.442.4913.3113.420.82
    000553沙隆达A2.240.4515.4215.540.78
    600299安 迪 苏2.890.2312.3512.450.77
    300589江龙船艇3.107.1212.8912.990.77
    600389江山股份1.100.1519.2419.360.60
    600231凌钢股份3.451.993.883.900.54
    600782新钢股份3.150.846.516.540.50
    600028中国石化0.780.026.426.450.45
    002796世嘉科技1.363.3726.7926.910.45
    002459天业通联0.570.0712.2812.330.39
    600403大有能源2.800.174.394.400.30
    300663科蓝软件1.081.2619.6819.730.24
    600461洪城水业1.930.176.326.330.22
    600737中粮糖业0.130.127.707.710.13
    300685艾德生物4.031.97105.86105.980.11
    002153石基信息0.370.7727.0327.050.08
    600077宋都股份1.410.093.603.600.08
    002065东华软件1.410.438.628.620.04
    300688创业黑马2.997.7456.4856.500.03
    

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光大证券,公用事业与环保行业周报:PPP清库结束情绪好转 火电配置价值提升


    周观点:
    公用事业:关注火电配置价值以及风电行业和天然气储气设施投资机会。火电:夏季用电旺季到来之前,动力煤市场整体需求偏弱,价格有望维持弱势,本周末已降至594元/吨,但由于18年煤炭供给侧改革,煤价继续大幅下跌可能性较低,需持续关注其走势。目前,我们从PB、重置成本、机组利用率、产业链利润分配四个维度得出火电行业景气度已经见底。近期诸如发电量可能超预期、煤价持续弱势、宏观经济开年偏弱等因素,将推升火电板块的配置价值。
    风电:国家统计局发布2018年1-2月宏观经济及能源生产数据,风电、太阳能分别增长34.7%和36.0%,较行业同比增速11.0%提升明显。随着《2018年能源工作指导意见的通知》的印发,风电迎来新机遇(弃风量改善,“红六省”变“红三省”,分散式风电发展)。
    燃气:LNG价格继续下跌,4月4日报收3439元/吨。天然气需求的季节性高峰过后LNG价格持续下跌,但较17年同期尚有一定下浮空间。18年行业仍将围绕保证天然气供应以应对下游天然气需求和季节性供给短缺,我们持续看好气源供应商及全产业链配套设备服务商。维持公用事业“增持”评级,建议关注火电:华能国际、华电国际;风电:金风科技、天顺风能;天然气设备:中集安瑞科;水电:国投电力,川投能源。
    环保:PPP清库结束市场情绪好转,水泥窑规范化发展利好行业龙头。PPP:清库结束市场情绪好转,关注企业融资能力。2018年3月31日是财办金【2017】92号文中各省项目管理库集中清理截止日期。我们从总量、分省市数量、分省市金额、一级行业数量、一级行业金额、项目阶段、发起年份、回报机制几方面进行了统计。总体清库数量2179个,总投资金额2.13万亿,其中生态建设和环境保护143个,对环保行业影响有限。随后,财金[2018]23号的发布从资本金角度规范PPP。我们认为,PPP清库完毕,加上一季报部分公司高增速,使得市场情绪好转,短期股价有上扬动力,长期仍需关注金融监管力度的持续性,企业的融资能力将成为考察重点。水泥窑协同处置:夏季错峰渐成常态,水泥窑规范化发展利好行业龙头。夏季错峰渐成常态,目前,江西、湖南、广东、青海、湖北已先后执行水泥夏季错峰生产。协同处置在规避错峰在延长水泥生产时间的同时,还可以获得固废处置额外收入。从中国水泥业协会文件来看,协同处置规避错峰的现象也引起了水泥企业业内博弈。从目前的执行情况来看,水泥窑协同处置享受的“规避错峰”基本在1/2时间左右。随着越来越多的水泥企业加入协同处置阵营,水泥窑迎来规范化发展,利好行业龙头。
    维持环保行业“增持”评级,建议关注水环境治理领域:碧水源、国祯环保、博世科;环卫及危废领域:启迪桑德、东江环保;水泥窑协同处置:海螺创业、中材国际。
    风险分析:来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业改革进展低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,天然气改革进展慢于预期;环保政策执行力度低于预期的风险,PPP的政策、订单进度、财务状况风险等。

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方正证券,通信行业:北斗导航+卫星通信开启通信产业升级机遇 中美贸易缓和不改科技强国初衷


    1、《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》发布,北斗应用同步全球化不断深化:2017年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到2550亿元,较2016年增长20.4%。北斗对产业核心产值的贡献率已达到80%。北斗二号在过去五年里面技术和应用都趋于成熟,与GPS之间的差距日益缩小,“北斗+”的业态也在加速渗透物联网、5G、智能驾驶、飞机导航等数字经济重点领域。随着军改落地,北斗作为国防信息化建设重点,又逢北斗三号加速建设时期,相关装备的升级换代将带来订单的加速恢复,推荐在北斗产业深耕具备综合一体化优势的公司,例如:海格通信、华力创通、北斗星通、振芯科技等。
    2、天通一号开始放号,民用卫星通信应用有望加速:天通一号工作频段S频段上行1980-2010MHz,下行2170-2200MHz,业务速率在1.2Kbps-384Kbps,终端支持天通+4G双模功能。2025年前,我国移动通信卫星系统的终端用户将超过300万,按照终端平均单价1万元左右的价格计算,考虑到规模效应带来成本和售价的降低,预计带来280亿元的市场空间。其中,2018年的发展用户规划20万,预计将带来约20亿的市场空间,相关产业链将重点受益,建议关注:具备卫星通信终端研发能力的:海格通信、高新兴(中兴物联)等,以及具备终端芯片研发能力的华力创通。
    3、中美经济磋商达成共识未涉及中兴,数字经济铺垫强国之路:短期“贸易战”的阴影有所消退,但长期来看自主可控核心技术将依旧是我国未来发展的重点之一。此次,中美贸易磋商未涉及到中兴事件的解决方案,相关事件的解决落地还需等待双方的进一步沟通。因此,掌握核心技术将是网络强国、自主可控的必经之路。需要在国产替代和信息安全中寻找到一个可持续存在的市场,技术上不断和国际企业缩小差距,国产替代率逐渐提高,从低端到高端,从政策上强制国产化的市场到自由竞争的市场。我们认为,从核心技术到网络设备到软件与服务以及军工信息化都将全方面拥抱自主可控,也将带来相关厂商的发展机遇,推荐关注:紫光股份、烽火通信、北斗星通、航天信息等。
    4、本周观点及推荐逻辑
    在包括战略新兴产业发展基金、CDR方式、集成电路所得税政策、工业互联网三年行动计划等政策刺激下,以TMT为代表的成长公司市场表现依旧乐观。在包括中美贸易战出现缓和、年报季报等完结下,包括通信行业等成长股市场波动将进入趋缓状态。目前我们的态度由前期的谨慎转向谨慎乐观,但仍然强调自下而上的机会大于自上而下。未来通信行业我们更加看好包括数据通信类公司的发展前景,同时也持续看好包括北斗、工业互联网、物联网、信息安全以及国产替代这些有利于产业升级、消费扩大以及自主可控等产业的龙头公司和关键链条公司。选股方面强调估值变化、业绩成长以及行业趋势三个指标,同时也关注那些在利润结构或者收入增长方面发生重大变化的公司。
    除团队长期推荐公司外,现阶段重点推荐包括航天信息、紫光股份、星网锐捷、中国联通、烽火通信、网宿科技、金卡智能、世纪鼎利、拓邦股份、光迅科技等公司,具体参见相关报告。
    5、风险提示北斗导航、卫星通信推进不达预期,中美贸易冲突风险等。

东兴证券,龙元建设(600491)2018年半年报点评:PPP龙头深化业务转型 步入黄金成长期


    观点:
    1.2014年前瞻性布局PPP市场跻身民企龙头行列,竞争优势显着,有望华丽转型全国性资产运营巨头
    2.PPP业务利好业绩增长和结构优化,推动公司于16/17年先后迎来利润和营收增速拐点。且施工收入和投资收益将于18年逐步显现规模效应,持续推动公司高速增长
    3.报告期内业绩基本符合预期,经营稳健致整体盈利水平有所提高,业务开展致经营性现金流出加大,定增和SPV融资致筹资性现金流入加大
    4.公司业务稳健、质地过硬,无惧PPP业务蕴藏挑战
    5.PPP市场否极泰来将迎长期利好,民企有望承担更多市场份额责任,公司订单有望超预期
    结论:
    报告期内公司营收/归母分别同增26%/70%基本符合预期。经营稳健致整体盈利水平有所提高,业务开展致经营性现金流出加大,定增和SPV融资致筹资性现金流入加大。
    我们认为公司前瞻布局PPP市场跻身民企龙头行列,拥有三大显着竞争优势,有望华丽转型全国性资产运营巨头。PPP业务增速迅猛、占比迅速提升,推动公司于16/17年先后迎来利润和营收增速拐点,判断施工收入和投资收益将于18年逐步显现规模效应,推动整体营收利润增速继续维持约33%/60%的高位水平。PPP业务蕴藏挑战使行业内企业业绩出现分化,而公司专业拔尖、业务稳健、质地过硬,无惧PPP挑战,未来有望随着PPP市场迎长期利好稳健腾飞而实现业绩超预期增长。
    预计公司2018年-2020年营业收入分别为237.8亿元、302亿元和352.7亿元;每股收益分别为0.63元、0.91元和1.06元,对应PE分别为11.5X、8X和6.9X,首次覆盖,给予“推荐”评级。
    风险提示:政策风险、财务风险、PPP项目执行不及预期
    

证券日报,全域旅游引领旅游业转型升级 四细分领域龙头股受关注


    “逢春不游乐,但恐是痴人”唐代著名诗人白居易的这句诗,道尽了人们在阳春三月踏青出游的热情,旅游行业已进入季节性旺季,不少人也已开始为清明小长假作出行规划。
    《证券日报》记者梳理券商研报发现,3月份以来,包括招商证券、海通证券、东方证券、平安证券、安信证券等在内的逾10家券商均发布研报称,看好旅游板块后市行情,其中东方证券表示:3月份历来是旅游板块的黄金布局期,建议积极把握。
    除旅游旺季对旅游板块形成利好外,昨日国务院办公厅印发的《关于促进全域旅游发展的指导意见》(以下简称《意见》)也将对旅游板块走势带来正面催化。《意见》指出:旅游业已成为国民经济的战略性支柱产业,发展全域旅游,将一定区域作为完整旅游目的地,以旅游业为优势产业,统一规划布局、优化公共服务、推进产业融合、加强综合管理、实施系统营销,有利于不断提升旅游业现代化、集约化、品质化、国际化水平,更好满足旅游消费需求。
    对此,申万宏源证券表示:全域旅游是伴随休闲游时代的新业态,有望解决传统景区客单价难以提升的问题,为旅游行业上市公司带来新的业绩增长点,利好旅游行业中长期发展。
    从二级市场表现来看,旅游板块年内整体处于超跌状态,在市场热点频频向绩优价值洼地轮动的背景下,板块的补涨行情受到多方的期待。今年以来板块内逾六成个股跑输同期大盘(沪指年内累计下跌1.32%),西藏旅游(23.01%)、九华旅游(15.71%)、天目湖(11.09%)、西安旅游(10.24%)等4只个股年内累计跌幅均超10%,另外,峨眉山A、凯撒旅游、桂林旅游、曲江文旅、黄山旅游和长白山等个股年内跌幅也均超6%。
    年报业绩方面,旅游板块整体优异的业绩表现为板块未来上行提供了支撑。截至昨日,共有10家旅游类公司披露年报或年报业绩快报,8家公司年报净利润实现同比增长,腾邦国际(59.14%)、中国国旅(38.97%)、宋城演艺(18.32%)和中青旅(14.40%)等4家公司年报净利润同比增长均超10%,表现突出。
    对于旅游板块具体布局上,东方证券表示:2018年对旅游行业维持看好评级,可关注以下四大细分领域龙头股:1.免税行业:坚定推荐受益于“政策放宽+行业快速发展+公司机制改善”、“业绩增长+垄断优势不断增强”的龙头公司,推荐中国国旅;2.酒店:继续推荐受益行业复苏,经济型优势明显,中端布局已经领先的酒店行业龙头,推荐锦江股份、首旅酒店;3.景点龙头:重点推荐峨眉山A、中青旅和三特索道,关注宋城演艺和黄山旅游;4.出境游:建议关注众信旅游和凯撒旅游。
    招商证券则表示:3月份是年报披露期,市场将再次聚焦业绩,从所属细分行业景气度、业绩表现和短期催化因素三角度出发,推荐旅游板块以下5只绩优龙头股:锦江股份、首旅酒店、中国国旅、宋城演艺、中青旅。

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