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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,174份年度分配预案出炉 31只高送转股交易性机会凸显


    近3亿元大单涌入15只高送转股
    在2017年年报逐渐进入密集披露期的背景下,上市公司的分红送转情况备受市场投资者关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,共有174家公司披露2017年利润分配方案或预案,有31家公司2017年年报期预计送转股比例均为每10股送转10股及以上。
    对此,市场人士普遍认为,尽管近两年市场对高送转概念股的投资热情有所降温,但不得不承认,高比例的股票送转,是中小市值类公司进行股份扩张、市值管理的重要途径之一,高送转股并不等同于高风险股,“高成长+高送转”双重优势的绩优标的仍是市场主力资金追捧的重点。
    具体来看,在上述31家拟高送转公司中,梅泰诺、美联新材、塞力斯、杰恩设计、鸿特精密、花园生物等6家公司2017年年报期预计送转股比例居前,均在每10股送转15股及以上,分别为每10股转18股派1.5元(含税)、每10股转15股派5元(含税)、每10股转15股派1元(含税)、每10股转15股派15元(含税)、每10股转15股派10元(含税)、每10股转15股派1.4元(含税)。另外,包括风语筑、凯普生物、崇达技术、元隆雅图、百洋股份等在内的24家公司2017年年报期预计送转股比例均为每10股送转10股,而精测电子2017年分配预案则为每10股送5股转5股派5元(含税)。
    二级市场上,上述31只高送转概念股中,春节后的10个交易日股价实现上涨的个股有29只,占比逾九成。其中,美联新材(32.15%)、汇金科技(28.93%)、威唐工业(26.34%)等个股期间累计涨幅居前。
    资金流向方面,春节后的10个交易日里,共有15只高送转概念股成为场内资金逆市抢筹的目标,尤其是2017年年报预喜或业绩实现增长的标的备受大单资金的青睐,上述个股2017年年报业绩全部预喜合计吸金2.60亿元。其中,创新股份、威唐工业、友讯达、恒华科技、中顺洁柔、元隆雅图、崇达技术、飞荣达、精测电子、金贵银业等10只绩优股期间累计大单资金净流入均在1000万元以上。
    8家公司年报业绩预计翻倍
    进一步梳理发现,上述31家拟高送转公司2017年年报业绩表现同样突出,截至目前,已有5家公司披露2017年年报业绩,新纶科技、创业软件、英科医疗、木林森等4家公司2017年净利润均实现同比增长,分别为244.05%、159.1%、68.61%、41.21%。
    除上述5家已披露2017年年报的公司外,还有25家公司披露2017年年报业绩预告,这些公司2017年年报业绩全部预喜,其中,鸿特精密(897.77%)、梅泰诺(380%)、花园生物(219.83%)、瑞丰
    光电(171.99%)、金贵银业(110%)和百洋股份(110%)等6家公司预计2017年净利润同比翻番,综合来看,共有8家公司2017年年报业绩翻倍或有望翻倍。
    值得注意的是,截至目前,花园生物、新纶科技、创业软件、元隆雅图、塞力斯、木林森、英科医疗等7家公司2018年一季报净利润均有望实现同比增长,分别为640.12%、170%、116.86%、100%、80%、35.78%、22.85%。
    花园生物较为典型,公司预计2017年1月份至12月份净利润同比增长192.42%至219.83%。在此背景下,2018年一季报业绩表现更为出色,预计2018年1月份至3月份归属于上市公司股东的净利润为14600万元至15200万元,较上年同期相比变动幅度610.90%至640.12%。业绩变动原因:1.本期维生素D3产品售价较上年同期大幅上涨,25-羟基维生素D3产品和胆固醇销量增长,使公司利润增加;2.预计非经常性损益对净利润的影响金额约为70万元至100万元。
    对于该股,天风证券表示,花园生物一季度业绩预告高增长,VD3发货恢复后业绩初步兑现,同时NF级胆固醇和25-羟基维生素D3业绩稳步增长,上调公司盈利预测,将公司2017年至2019年每股收益由0.74元、3.44元和3.62元调整为0.74元、4.37元和4.57元。预计环保高压持续存在,行业龙头股的景气度较高,考虑到原料药板块的周期性属性,给予2018年15倍市盈率,目标价65.55元,调高至“买入”评级。
    12只高送转股被机构看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述31只个股中,有12只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,新纶科技(12家)、中顺洁柔(11家)、恒华科技(4家)、精测电子(3家)、创业软件(3家)、百洋股份(2家)、创新股份(2家)和木林森(2家)等个股被机构扎堆看好,近30日内机构看好评级家数均在2家及以上。另外,瑞丰光电、梅泰诺、元隆雅图、英科医疗等4只个股也获机构推荐。
    从目标涨幅来看,中顺洁柔(31.83%)、百洋股份(27.32%)、新纶科技(26.71%)、英科医疗(20.74%)和瑞丰光电(20.48%)等5只个股最新收盘价较机构预测目标价的上涨空间均超两成。
    对于机构看好评级家数及目标涨幅均居前的中顺洁柔,华泰证券表示,目前,公司产品、渠道、管理等经营状况全面改善,公司已进入发展快车道,预计公司2017年至2019年归属于母公司股东的净利润分别达到3.49亿元、4.23亿元、5.71亿元,同比增速分别为34%、21%、35%,给予公司2018年28倍至30倍估值,目标价格区间为15.68元至16.80元,维持“增持”评级。

天风证券,计算机行业研究周报:板块分化加剧 龙头溢价将更加明显


    市场及板块走势回顾
    上周,计算机板块大跌8.29%,同期沪深300下跌2.51%,创业板指大跌6.30%,板块跑输大盘。上周,涨幅居前个股板块特征不明显,我们重推的苏州科达、用友、东方国信、易华录都位列涨幅榜前10,大幅跑赢行业。上周,年报业绩预告大幅低于预期的公司跌幅居前,主要包括中科金财、汇金股份、信雅达等。
    板块分化加剧,投资不断聚焦优质龙头,重点看好数字制造(包括B2B双雄)、大数据、AI、云计算等板块,看好“龙头溢价”向二线龙头延伸!数字制造分后端和前端数字化,智能制造政策、制造业上云、盈利能力复苏拉动明显,大数据政策扶持力度加大,AI进入落地阶段,看好AI芯片以及AI在安防、医疗等行业的应用落地,SAAS进入整合期,大企业上云成为明年重要看点。从投资风格角度,二线龙头低PEG、高成长,吸引力有望提升。
    行业观点及重点推荐
    业绩暴雷分化加剧,龙头溢价将更加明显
    我们以申万计算机板块为原始样本,并剔除同方股份、st智慧和st三泰(近期业务波动或者非经常性损益大,对整体板块影响较大),剩下168只股票为样本。17年年报预告取区间中值分析得到如下结论:1)行业整体增速基本平稳,部分公司因计提减值业绩下滑幅度大;2)大市值公司的增速整体更好,龙头强者恒强优势扩大;3)安防行业经营情况最好,数字制造景气度提升。
    我们认为,持仓比例已经在历史低位,商誉减值增多背景下,持仓将不断向内生龙头集中,从龙头地位、空间景气度、成长性和估值角度综合掘金“低估”龙头。重点看好上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、美亚柏科、新北洋、易华录、宝信软件、汉得信息、恒华科技、东方国信,建议关注华宇软件、泛微网络、金财互联等。
    重点看好数字制造、大数据、AI、云计算等板块,关注“龙头溢价”向二线龙头延伸
    板块分化加剧,投资不断聚焦优质龙头,重点看好数字制造(包括B2B双雄)、大数据、AI、云计算等板块,看好“龙头溢价”向二线龙头延伸!1)数字制造:上海钢联、生意宝、汉得信息、宝信软件、东方国信、用友网络、金蝶国际、赛意信息
    2)云计算大数据:易华录、东方国信、美亚柏科、用友网络、金蝶国际、广联达、启明星辰、石基信息
    3)AI+:中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、千方科技、四维图新、恒生电子、同花顺、思创医惠、华宇软件
    4)一线龙头:用友网络、启明星辰、中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、广联达、德赛西威、四维图新
    5)二线龙头:东方国信、苏州科达、索菱股份、恒华科技、汉得信息、美亚柏科、易华录、新北洋风险提示:宏观经济不景气;政策风险;技术推广进度不及预期

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上海证券,歌力思(603808)2018年三季报点评:毛利率回升 净利高增长




    公司动态事项
    公司发布2018 年三季度业绩:公司2018 年前三季度实现营业收入17.36亿元,同比增长25.87%;实现归属上市公司净利润2.68 亿元,同比增长32.65%,实现归属上市公司的扣除非经常性损益的净利润2.59 亿元,同比增长23.95%,公司基本每股收益0.80 元,加权平均净资产收益率12.01%。
    事项点评
    Q3 单季度营收增长放缓
    公司Q3 单季度实现营业收入6.55 亿元,同比增长8.73%,实现归母净利润1.07 亿元,同比增长33.21%,单季度营业收入增速放缓,毛利率提升至70.22%,因此净利润仍保持较快增速。前三季度营收分品牌来看,ELLASSAY 同比增速下滑至9.80%,LAUREL 和Ed Hardy 同比增速继续保持20%以上,IRO 同比增速54.55%。
    三费费率同比持平 存货周转效率有所下降
    公司前三季度三费费率合计39.75%,加上研发费用后三费费率为43.57%,同比微升0.29pct,销售费率、管理费率和财务费率同比分别增长0.94pct、-2.05pct 和1.39%,管理费率下降明显。截止9 月末,存货账面价值5.14 亿元,同比增长30.30%,公司加大了备货,导致其存货周转天数同比增长21 天至237 天。
    公司回购股票表信心
    公司公告计划使用资金回购股份不超过9.52 百万股,占公司目前已发行总股本的比例为2.83%。目前,公司已回购购股份数量0.22 百万股,占公司目前总股份的比例为0.066%,成交区间15.60 至16.01 元。此举为促进公司持续、健康的发展,同时增强投资者信心。
    投资建议
    未来六个月 维持“增持”评级
    我们认为,公司通过自主品牌的建设和兼并收购,目前拥有5 个高级时装品牌并满足不同定位覆盖各个细分市场需求,通过整合品牌协同资源,提升公司运营效率,贯彻渠道优化,推动品牌内生性增长。我们预计公司18、19、20 年EPS 为1.11 元、1.40 元和1.74 元,PE 分别为14.37倍、11.41 倍和9.21 倍,未来六个月,维持“增持”评级。

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财通证券,春风动力(603129)春风吹 战鼓擂 休娱摩托谁怕谁?




    春风动力是家传统摩托车企业?
    与国内大多摩企主要收入来自小排量代步摩托车不同,春风动力主要依靠大排量休闲娱乐摩托车(31%)和全地形车(60%)。凭借长期在大排量摩托动力上积累的优势,公司在国内大排量摩托车市场居第二位(市占率13%),并占据国内全地形车绝对龙头地位(占国内产量70%),全球产量排第七,在多个国家销量第一。2013-2018年公司收入和净利润规模分别增长了1.3倍和1.8倍,其中国内业务收入增长了6.3倍,同期中国摩托车工业总产量萎缩了32%,国内销量萎缩了45%。
    消费升级,大排量休闲娱乐摩托正当时
    随着人们收入水平提升,休闲娱乐为主的大排量摩托需求持续上涨。在国内摩托车销量持续下滑的大背景下,大排量摩托车仍有10%以上的年复合增长,2019年上半年250cc以上排量摩托车销量同比增长45.3%。受益于经济发展带动的消费升级,大排量摩托车市场销售占比提升至10%,由于摩托车进口关税较高,市场基本留给了国内厂商。公司专注大排量摩托车,产品均为250cc以上,多款车型被选为公务用车,其中CF650G还是国宾护卫专用车,享誉海内外。公司与达喀尔拉力赛摩托车组18连冠的KTM合资,有望进一步提升大排量摩托车市场地位,并巩固大排量发动机技术领先地位。
    全地形车千亿市场,全球布局打响品牌
    公司是全球第七大全地形车制造商,在欧洲多国市占率第一。目前公司正在大力拓展全球全地形车规模最大的市场——北美,近五年北美业务收入复合增长率达42.1%。预计到2026年全地形车全球市场规模将达到186亿美元(约1300亿人民币),目前春风动力市占率仅2%,凭借较高的性价比,未来提升空间巨大。
    盈利预测与投资建议
    全国城市禁摩限制有望逐渐松动,有望助推大排量休闲娱乐摩托行业快速增长。巨大全地形车市场的持续增长,也将给春风动力提供足够成长空间。我们春风动力预计2019-2021年EPS分别为1.41/1.95/2.70元,对应PE为20.8/15.1/10.9倍。首次覆盖,给予公司2020年20倍PE,合理目标价39.0元,“买入”评级。
    风险提示:中美贸易战持续及升级;国内禁摩政策继续加码和扩散;全球宏观经济运行不及预期。

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证券时报,囿于资金短缺 *ST盐湖(000792)碳酸锂两大项目进展迟缓




    *ST盐湖的碳酸锂业务一直被投资者看好,曾经有超过4亿元净利润。
    不过,现在正面临两个问题,一是长期资金短缺,项目进展不及预期;另一个问题是价格低迷,新进产能增加,盈利空间下降。
    资金短缺 扩产滞后
    *ST盐湖下面有两家公司从事碳酸锂业务,一个是蓝科锂业,另一个是和比亚迪合资的青海盐湖比亚迪资源开发有限公司。前者目前已有1.1万吨产能,正在建2万吨产能,后者计划上马3万吨产能。
    证券时报记者咨询一位蓝科锂业内部人士,其表示2万吨产能今年6月份将投产。该项目已经酝酿多年,一直无法真正投产,如果6月份投产对*ST盐湖而言也是好消息。
    不过记者从另外渠道得到的消息,该项目因为资金紧张,投产可能没有这么快。
    这也可以和公告相互印证,*ST盐湖11日公告显示,2019年碳酸锂平均价格较上年同期下降27.40%,主要原因是受国家新能源企业补贴政策影响,另外是因蓝科锂业2万吨项目资金需求,为了确保随产随销,保证资金及时收回,对提货达到一定量的客户进行了折扣。
    同样是11日的公告显示,蓝科锂业2万吨碳酸锂项目部分装置已投入运行,正按计划加紧项目建设。这里用了“部分”一词,业内人士解读,这就是说即使是投产,也不是2万吨全部投产,只能是上马一部分而已。
    蓝科锂业成立于2007年,一开始主要依靠北京核工业五所和一个自然人带来的技术专利,但由于工艺关键环节吸附剂制造成本和破碎率过高,提锂效率比较低。该公司2010年推翻原来技术路线。
    察尔汗盐湖提炼锂没有可以借鉴的技术,主要原因是卤水中镁和锂的含量是500:1,镁锂比太高。2013年,蓝科锂业主要精力用在建设和填充吸附塔,建了120个吸附塔,废卤水流过后,吸附剂就会将锂吸附起来,成为氯化锂,氯化锂吸附之后含量只有2~3克/升,需要进一步提纯,2014年公司建了一个5万多平方米面积的盐田,氯化锂含量提升到25~30克/升,之后碱化处理成为碳酸锂。
    2014年后,蓝科锂业逐渐开始大规模工业化生产,从2015年的3705吨提高到2016年的3802吨,2017年年达到8002吨,净利润从2015年亏损3345万元逐步增长到2016年盈利1.35亿元,2017年实现7.44亿元销售收入,实现净利润4.2亿元。
    然而现在有了很大不同,那就是碳酸锂价格大幅下跌,从高点20万元/吨下降到现在的4万多元/吨,目前华东地区工业级碳酸锂市场价为4.34万元/吨左右。
    蓝科锂业去年上半年实际生产碳酸锂4823吨,1-6月累计销售碳酸锂4244.5吨,利润总额8003.99万元,利润比上年同期下降61.28%,主要原因就是碳酸锂价格明显回调。
    去年上半年蓝科锂业营收2.4亿元,以此计算,碳酸锂成本为3.25万元/吨,平均售价为5.65万元/吨。下半年碳酸锂价格继续大幅回调,虽然还能盈利,但盈利规模已经很小了。
    碳酸锂成本非常重要,这是投资者看好*ST盐湖的关键原因。2015年蓝科锂业内部人士接受证券时报记者采访时曾表示,成本可以降到2万元,几年过去从报表上看降成本并不容易。
    蓝科锂业生产的是工业级碳酸锂,可以交给天齐锂业等进行加工,用于生产电池级和食品级甚至金属级碳酸锂,工业级碳酸锂一般会比电池级价格低8000元/吨,其出厂价格要比后者至少低于此数,下游才有利可图。
    “蓝科锂业可以只做工业级,只吃资源饭就好,让天齐锂业做下游加工。”接近蓝科锂业的人士介绍,后续加工需要专业技术,这方面蓝科锂业并不擅长,或者成本太高,最好不要碰。
    对于没有矿资源的企业来说,碳酸锂成本是一个动态过程,去年上半年天齐锂业的碳酸锂成本为3.5万左右。有统计显示,使用*ST盐湖提锂及澳大利亚泰利森锂辉石矿提锂,生产成本在2万~4万元之间,是低成本区,完全依靠外购矿的生产成本在6万元之上。目前的价格外购矿已无利可图。
    盐湖比亚迪“黄了”?
    比亚迪想要打通产业链,就在蓝科锂业之外,又和*ST盐湖成立了一家合资公司,盐湖比亚迪成立的时间比蓝科锂业整整晚了10年。
    按道理,有了积累的经验,盐湖比亚迪应该更快投入生产才对。
    比亚迪曾表示,在盐湖提锂吸附剂制备技术上取得重大突破,掌握了从盐湖卤水中提锂的锂吸附剂的制备技术,该科研突破是盐湖商业化提锂的关键。似乎连技术也和蓝科锂业不相同。
    早在2017年12月, 比亚迪就宣布将启动建设“年产3万吨电池级碳酸锂项目”,该项目已取得青海省经信委备案通知书,总投资48.49亿元。2018年2月正式宣布启动。
    但是随后在*ST盐湖的2018年年报中,提到该项目“正在准备前期工作”。2019年半年报提到,与比亚迪合作建设的3万吨碳酸锂拟采用比亚迪公司BOT方式建设,双方正在就有关具体事宜进行协商。意思是项目将由比亚迪一方垫资,将来投资完成之后,再进行回购等处理。
    据记者多方了解,该项目截至目前尚未启动,比亚迪一方一直没有投资,业内甚至有该项目“已经黄了”的说法。*ST盐湖钾肥证券部表示,该项目的确出现资金困难,没有那么多建设资金,双方还在协商解决。
    蓝科锂业2万吨扩建项目总投资31.32亿元,需要资金量不小。同样,盐湖比亚迪的3万吨项目需要投资近50亿元,更不是小数目。类似投资都需要融资,这两个项目资金短缺的原因是股东没有继续投入,受*ST盐湖高负债影响,金融机构也不愿意贷款。
    除了投资进展不佳外,整个碳酸锂行业也发生了一些变化,行业从供不应求,出现了供需平衡,到阶段性供过于求。这里面有一个很重要的原因就是盐湖提锂技术突破后,其他公司也在扩产。
    2018年国内碳酸锂生产总量共12.1万吨,其中盐湖碳酸锂产量占比24.8%,2019年国内盐湖碳酸锂产量同比增加17.5%,包括蓝科锂业、青海锂业、青海中信国安、五矿盐湖等在内的多家企业年产量均超过5000吨,盐湖碳酸锂多用于锰酸锂与磷酸铁锂。2020年,若青海的碳酸锂企业按计划达产,市场新增碳酸锂供应约4.6万吨。与此同时,锂辉石也在扩展,整个行业不容乐观。

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天风证券,禽产业链系列研究之七:论白羽肉鸡行业的三层周期


    本篇是我们对白羽鸡行业周期逻辑思考的总结。以时间维度来划分,我们将行业周期分为产业周期、供求周期、库存周期三个层次。我们认为:
    1、产业周期:长周期底部,ROE有望重新进入底部反转阶段
    白羽鸡养殖产业结构的内在矛盾--规模化基本完成、行业集中度低、分产业链环节经营--造成了行业盈利能力在过去10年处于下行周期。多年低迷之后,行业竞争格局出现长期变化的拐点。
    自上而下,是引种危机给以益生股份为代表的种源充足的祖代养殖企业带来产业整合的契机;自下而上,行业重资产投资特征以及持续低盈利,使得行业进入存量博弈阶段,以圣农发展为代表的企业进入产业链延伸与并购整合阶段。两者的共同结果是行业集中度的提升以及盈利波动的放缓,这意味着行业有望重新进入ROE提升阶段。
    2、供求周期:本轮产业景气有望延续至2019年
    2016年下半年以来过度换羽导致的供求格局逆转使得市场普遍对于当下的产业供求周期缺乏信心。但随着祖代引种的持续低位以及换羽意愿和换羽能力的制约,供给收缩逻辑在2018年终成现实,而对巴西双反初裁的落地,则进一步加剧了供给的结构性紧张。
    而新兴消费需求正兴起增强了需求的边际弹性。一方面是以肯德基、麦当劳为代表的洋快餐稳步发展的同时,本土西式快餐品牌以及以炸鸡排为代表的中式小吃品牌在国内三四线城市及各类县城快速铺开。另一方面,消费升级下,健康饮食驱动以健身餐为代表的鸡胸肉需求持续快速增加。新兴消费需求对于原料品质、品牌的要求,长期利好圣农发展、仙坛股份等这类具备品质优势与食品加工能力的企业。
    2018年是白羽肉鸡行业盈利能力的反转年。白羽肉鸡生产周期决定了在当前供求格局之下,行业景气有望延续2019年。
    3、库存周期:补库存将驱动产品价格继续上涨,春节前价格将维持强势!
    库存周期是影响短期价格的最主要变量,代表着供需的弹性。在产品价格上涨之际,下游补库存行为则成为产品价格最主要的推动力。目前,屠宰厂库容率及开工率均处于历史偏低水平。这既有前期行情误判后的谨慎,也有资金紧张的现实约束。未来半年,渠道补库存最重要的两个时间点分别是8月学校开学以及春节前后的节日需求。当前毛鸡价格正稳步上涨便是反映下游补库存的缓慢开始。另外,若9-11月淡季不淡价格依旧坚挺,则春节前后,尤其是节后屠宰厂复产之际,渠道商价格预期的边际改善将带来一轮较强的补库存需求,助推价格进一步上涨。从利润结构来看,民和股份将是库存周期下盈利弹性最强的标的。我们认为,目前,白羽鸡行业,长期于产业大周期的底部拐点位置,中期位于供求周期的景气向上期,短期则在库存周期启动之际。
    4、投资建议:
    目前,产业进入提升行业集中度提升、盈利能力回升的产业新周期。而供给收缩在2018年终成现实,产品价格上行带来企业盈利的反转。当前产业景气有望延续至2019年。短期渠道补库存节点渐进,产品价格上涨后劲充足。标的选择上,从弹性出发,优选益生股份、民和股份;从业绩稳健性出发,优选圣农发展,其次仙坛股份。
    风险提示:政策风险;疫病风险;价格不达预期风险。

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新时代证券,机械行业周报9月第1期:2018H1煤机需求持续复苏 激光产业持续受到资金亲睐


    本周重点推荐组合:天地科技、郑煤机、锐科激光、日机密封、华测检测、亚威股份、艾迪精密、恒立液压、东方电缆、中铁工业。本周先进制造技术之工业软件:工业软件作为实现智能制造的关键环节,能够从生产层面提升企业生产效率、促进资源配置优化、提升生产线协同水平,对工业化与信息化融合、数字世界与物理世界融合有举足轻重的作用。2016年全球工业软件市场规模3500亿美元(+5.5%)、中国1247亿元(+16%),未来随着国内制造业转型升级,电子信息、机械装备等领域有望加速增长。
    激光产业:华工科技2018H1营收增长35%(激光加工设备增长31%)、大族激光连续中标宁德时代新能源项目、上半年国内中小激光企业持续获得融资,均表明国内激光产业链处于较高的景气度;随着锐科激光等企业的发展,未来高功率激光器国产化进程将继续加快,带动激光装备成本下降将进一步促进激光装备的需求,国产激光器和激光装备优势企业将迎发展机遇。
    煤炭机械:1-7月煤炭行业利润总额增长18%;2018H1中国神华和中煤能源的煤炭业务完成资本开支分别增长13.6%和27.4%,兖州矿业资本开支增长49%;煤企利润总额增长驱动资本开支增加,煤机需求复苏持续。
    半导体设备:北美半导体出货量有所放缓,中国已成为全球增长最快的半导体市场,国内集成电路需求将持续带动产业投资;中兴通讯恢复生产,但仍显示出集成电路产业领域的关键产品自主可控的重要性,未来政府、企业等各层面都有望加大在集成电路产业的投入,逐步改善国内集成电路领域“大而不强”的局面。国内晶圆项目预计在2019-2020年进入扩产阶段,国产IC装备优质供应商将获得大批量供应机会,迎发展机遇。
    智能制造:IFR预计2018-2020年国内机器人市场复合增速约28%(工业机器人22%、服务机器人46%、特种机器人26%),均高于全球平均水平,2020年国内机器人市场规模有望接近千亿。我们认为,行业在快速发展的同时也将逐步进入整合期,未来有核心技术、关键零部件生产能力的企业有望凭借渠道、成本、大客户等优势脱颖而出。
    锂电设备:在新能源汽车整体补贴下降的背景下,整车成本下降的压力逐步向产业链中上游传导,使得各环节的价值量均受到压缩(2018H1全国规模以上电池制造企业营收增长21.9%、利润总额减少17.9%),未来市场份额将会加速向龙头集中;我们认为对于动力电池产业链中上游供应商,需要与宁德时代、比亚迪等龙头企业深度合作,才有望获得较好的发展机会。
    更新报告:北方华创:盈利能力显著提升,公司享有进口替代广阔空间;金辰股份:业绩符合预期,持续拓展太阳能电池片设备领域;中铁工业:扣非后业绩增速符合预期,受益用于基建和铁路政策利好;科恒股份:浩能科技中标CATL大额订单,拟收购誉辰布局后段测试设备;郑煤机:煤机业务盈利提升和SEG超预期驱动业绩大幅增长;天地科技:业绩略超预期,经营持续改善。
    风险提示:国内固定资产投资放缓,相关政策落地低于预期。

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