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证券时报网:东吴证券(601555):前三季净利8.07亿元 同比下滑约35%




    东吴证券(601555)10月25日晚间发布前三季度财报,前三季度营收32.02亿元,同比减少3.79%;净利润8.07亿元,同比下滑35.40%。股东方面,三季度证金公司小幅减持约271万股,持股比例由4.99%降至4.90%。
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上证报:华夏银行(600015)拟非公开发行股票募资不超292亿元补血




    上证报讯(记者孔子元)华夏银行公告,公司拟向首钢集团、国网英大和京投公司非公开发行股票不超过2,564,537,330股,募集资金总额不超过29,235,725,562元,扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。此次发行前,首钢集团和国网英大分别持股20.28%、18.24%,京投公司不持有公司股份。首钢集团、京投公司实控人为北京市国资委,国网英大实控人为国务院国资委。
    
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巨丰投顾:午间看盘:A股市场浮现四大热点


    【盘面简述】
    周一早盘,两市窄幅震荡。盘面上,园林工程、交运物流、环保工程、装修装饰、保险、医药、家电等行业表现强势;题材股方面,上海自贸区、次新股、高送转、ST概念、国产芯片等涨幅居前。煤炭、钢铁、券商信托、有色、银行等出现调整。目前市场处于箱体震荡之中,投资者可在盘中调整之际择机加仓低估蓝筹和高成长中小创个股。
    【板块方面】
    上海自贸区早盘继续大幅上涨:长江投资、锦江投资、东方创业、上海物贸、华贸物流涨停。环保板块早盘快速拉升:联泰环保、德创环保涨停,津膜科技、碧水源、蒙草生态、博世科等涨幅居前。
    【消息面】
    1、证监会核发9家企业IPO批文筹资总金额不超过40亿元
    江苏苏博特新材料股份有限公司、珀莱雅化妆品股份有限公司、宁波乐惠国际工程装备股份有限公司、上海剑桥科技股份有限公司、山东大业股份有限公司、陕西盘龙药业集团股份有限公司、广东海川智能机器股份有限公司、江苏怡达化学股份有限公司、江西新余国科科技股份有限公司。
    2、人社部:明年实施划拨国有资产充实社会保障基金
    要尽快实现基本养老保险的全国统筹,明年就会迈出第一步,先实行基本养老金中央调济制度,能够在不同地区之间均衡养老保险的负担。
    3、A股市场“靓女先嫁”年报预喜股渐成市场资金新目标
    随着三季报披露工作的推进,上市公司2017年全年业绩预期也开始陆续和投资者见面,已公布的年报业绩预告中,超过8成全年净利润同比预喜。
    【巨丰观点】
    周一早盘,两市窄幅震荡。盘面上,园林工程、交运物流、环保工程、装修装饰、保险、医药、家电等行业表现强势;题材股方面,上海自贸区、次新股、高送转、ST概念、国产芯片等涨幅居前。煤炭、钢铁、券商信托、有色、银行等出现调整。
    上海自贸区早盘继续大幅上涨:长江投资、锦江投资、东方创业、上海物贸、华贸物流涨停,上海临港、交运股份、外高桥涨幅居前。消息面上,上海正按中央部署筹划建立自由贸易港。
    环保板块早盘快速拉升:联泰环保、德创环保涨停,津膜科技、碧水源、蒙草生态、博世科等涨幅居前。园林工程同步拉升:美丽生态涨停,大千生态、杭州园林、美尚生态、铁汉生态、农尚环境、乾景园林、天域生态等涨逾3%。
    雄安新区大涨3%:北新建材、启迪设计、太空板业、嘉寓股份涨停,青龙管业、富煌钢构、博深工具、同济科技、建科院、韩建河山等涨逾5%。
    巨丰投顾认为近期大盘继续调整,但下有3350点一带支撑,上有3400点强压力,总体呈现箱体震荡格局。今日市场主要有四大热点:美丽中国(园林、环保)、上海自由贸易港、保险、雄安新区。但目前市场成交低迷,强势股持续性很差,莫轻易追涨。可以逢低关注有业绩支撑的低价小盘股和回调到位的大蓝筹,但仓位不宜过重。股票佣金万1.2不限资金量

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证券时报网:午间看盘:168只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3417.12点,收于五日均线之上,涨跌幅0.28%,A股总成交额为2600.05亿元。到目前为止今日有168只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有迪贝电气、同兴达、科达洁能等,乖离率分别为5.45%、5.43%、4.53%;元力股份、厦门港务、平高电气等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月27日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    603320 迪贝电气 6.49 8.54 43.39 45.75 5.45
    002845 同 兴 达 7.54 32.21 41.41 43.66 5.43
    600499 科达洁能 6.46 4.32 12.62 13.19 4.53
    300340 科恒股份 7.37 9.71 70.92 74.11 4.50
    300676 华大基因 6.37 10.08 163.96 171.29 4.47
    000980 众泰汽车 4.45 4.14 12.89 13.37 3.74
    002859 洁美科技 5.73 10.66 37.75 39.13 3.66
    600036 招商银行 4.71 0.37 26.85 27.80 3.52
    600876 洛阳玻璃 4.48 2.93 22.60 23.32 3.20
    600686 金龙汽车 4.29 2.35 15.35 15.81 3.00
    300022 吉峰农机 6.70 7.39 6.96 7.17 2.99
    600250 南纺股份 3.59 0.95 14.85 15.29 2.95
    300508 维宏股份 3.33 8.71 92.06 94.77 2.94
    002076 雪 莱 特 3.69 4.33 6.56 6.74 2.74
    603677 奇精机械 3.27 3.01 28.92 29.66 2.55
    002095 生 意 宝 2.93 1.01 38.68 39.66 2.53
    002642 荣 之 联 2.67 1.33 17.26 17.68 2.41
    600527 江南高纤 2.42 0.83 5.80 5.93 2.28
    603757 大元泵业 4.16 7.23 62.46 63.86 2.24
    603717 天域生态 3.05 8.80 31.73 32.40 2.10
    600872 中炬高新 4.02 0.71 24.35 24.85 2.05
    300625 三雄极光 3.58 5.39 31.19 31.83 2.04
    002466 天齐锂业 3.38 2.02 70.83 72.19 1.93
    603928 兴业股份 2.63 5.38 17.65 17.98 1.88
    600651 飞乐音响 4.17 2.97 11.02 11.23 1.87
    603026 石大胜华 2.91 2.27 27.75 28.26 1.84
    300558 贝达药业 4.75 3.36 69.12 70.39 1.84
    603987 康 德 莱 2.95 9.51 16.77 17.08 1.84
    002302 西部建设 2.64 1.38 18.32 18.65 1.82
    600212 江泉实业 2.22 1.19 10.87 11.07 1.82
    000687 华讯方舟 2.41 3.15 15.04 15.31 1.81
    002350 北京科锐 2.32 2.70 12.55 12.77 1.79
    600018 上港集团 3.57 0.59 7.70 7.83 1.74
    002813 路畅科技 2.24 4.44 39.11 39.75 1.63
    002323 雅 百 特 2.56 2.86 8.28 8.41 1.52
    300009 安科生物 2.76 1.83 19.09 19.37 1.47
    002146 荣盛发展 2.15 0.69 9.38 9.51 1.43
    603898 好 莱 客 2.06 1.30 30.24 30.65 1.35
    002308 威创股份 1.68 0.61 13.74 13.92 1.28
    000001 平安银行 2.24 0.45 11.29 11.43 1.22
    000158 常山北明 2.98 1.15 10.25 10.37 1.21
    601939 建设银行 2.86 0.83 7.12 7.20 1.18
    600242 中昌数据 1.61 1.70 17.45 17.66 1.18
    000593 大通燃气 2.94 1.10 11.09 11.22 1.15
    600702 沱牌舍得 2.01 1.27 38.58 39.01 1.10
    300478 杭州高新 1.90 1.20 43.54 44.02 1.09
    600851 海欣股份 2.01 0.29 9.54 9.64 1.05
    600303 曙光股份 1.22 1.38 10.70 10.81 1.03
    002839 张家港行 1.12 4.59 13.43 13.57 1.03
    603843 正平股份 1.78 0.89 16.96 17.13 1.03
    603701 德宏股份 1.26 1.43 23.85 24.09 1.01
    002304 洋河股份 1.72 0.30 116.84 118.00 0.99
    603515 欧普照明 1.45 0.93 45.88 46.33 0.97
    603458 勘设股份 1.61 4.78 58.62 59.19 0.97
    300208 恒顺众昇 1.90 0.64 15.41 15.56 0.96
    000800 一汽轿车 0.95 1.24 12.62 12.74 0.95
    002018 华信国际 1.43 0.41 8.41 8.49 0.93
    601231 环旭电子 1.54 0.35 14.35 14.48 0.92
    600148 长春一东 1.44 1.13 28.55 28.81 0.91
    002458 益生股份 1.33 1.88 25.62 25.84 0.87
    002879 长缆科技 2.19 4.76 46.20 46.60 0.86
    000848 承德露露 1.53 0.64 10.55 10.64 0.83
    600897 厦门空港 0.74 0.29 24.15 24.35 0.83
    000869 张 裕A 1.69 0.81 39.92 40.25 0.82
    600926 杭州银行 1.54 1.35 13.09 13.19 0.79
    601952 苏垦农发 0.87 2.37 14.95 15.07 0.78
    002265 西仪股份 0.98 0.56 17.42 17.55 0.76
    600017 日 照 港 0.94 0.42 4.28 4.31 0.75
    600558 大 西 洋 1.95 0.76 7.28 7.33 0.74
    601588 北辰实业 1.23 0.14 5.70 5.74 0.70
    600444 国机通用 1.01 1.39 16.90 17.02 0.70
    000792 盐湖股份 1.50 1.73 16.08 16.19 0.70
    600436 片 仔 癀 1.43 0.76 64.67 65.12 0.69
    601818 光大银行 0.99 0.17 4.07 4.10 0.69
    601009 南京银行 1.66 0.31 7.91 7.96 0.68
    601398 工商银行 2.64 0.08 6.17 6.21 0.68
    603239 浙江仙通 1.19 2.59 22.05 22.20 0.67
    002431 棕榈股份 1.18 1.86 10.25 10.32 0.64
    603725 天安新材 0.81 7.26 25.85 26.02 0.64
    603227 雪峰科技 0.83 1.90 7.29 7.33 0.60
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    600602 云赛智联 1.13 0.34 8.02 8.07 0.60
    002005 德豪润达 1.00 0.30 5.02 5.05 0.60
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    601228 广 州 港 0.56 4.61 7.19 7.23 0.53
    002066 瑞泰科技 0.75 0.63 13.29 13.36 0.53
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    601166 兴业银行 1.54 0.29 17.68 17.77 0.51
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    601866 中远海发 0.51 0.21 3.89 3.91 0.46
    600006 东风汽车 0.31 0.42 6.51 6.54 0.46
    300065 海 兰 信 1.47 0.88 21.31 21.40 0.44
    600221 海航控股 0.62 0.20 3.26 3.27 0.43
    000609 绵石投资 1.11 0.73 13.59 13.65 0.43
    002274 华昌化工 0.50 0.56 7.98 8.01 0.43
    002526 山东矿机 0.80 0.30 7.51 7.54 0.43
    000523 广州浪奇 0.64 0.39 9.43 9.47 0.42
    000576 广东甘化 0.49 0.91 16.44 16.50 0.39
    600166 福田汽车 0.97 0.64 3.12 3.13 0.38
    002251 步 步 高 0.40 0.36 14.85 14.91 0.38
    002639 雪人股份 0.11 1.20 8.99 9.02 0.36
    002702 海欣食品 0.45 0.81 6.75 6.77 0.36
    600787 中储股份 1.19 0.56 10.19 10.23 0.35
    000877 天山股份 0.80 2.21 12.57 12.61 0.35
    300457 赢合科技 0.99 2.71 32.50 32.61 0.34
    600213 亚星客车 0.66 1.68 12.21 12.25 0.34
    300157 恒泰艾普 0.89 2.08 11.29 11.33 0.34
    300269 联建光电 0.21 0.33 19.35 19.41 0.33
    002557 洽洽食品 1.26 0.40 15.19 15.24 0.33
    000571 新大洲A 0.29 0.24 6.81 6.83 0.32
    300124 汇川技术 1.17 0.23 30.25 30.35 0.32
    600071 凤凰光学 0.15 0.20 19.51 19.57 0.30
    600077 宋都股份 0.72 0.30 4.19 4.20 0.29
    600712 南宁百货 0.84 0.21 8.38 8.40 0.29
    002734 利民股份 0.19 0.60 26.67 26.74 0.27
    002330 得 利 斯 0.48 0.23 8.36 8.38 0.26
    002119 康强电子 0.74 0.19 19.09 19.14 0.26
    000513 丽珠集团 2.97 1.26 63.72 63.88 0.25
    002131 利欧股份 0.61 0.90 3.30 3.31 0.24
    603955 大千生态 0.53 11.92 53.27 53.40 0.24
    600959 江苏有线 0.59 0.20 10.25 10.27 0.23
    300410 正业科技 0.69 1.08 39.23 39.32 0.22
    600775 南京熊猫 2.18 0.76 10.31 10.33 0.21
    300673 佩蒂股份 0.58 3.49 48.19 48.29 0.21
    300609 汇纳科技 0.78 3.98 44.92 45.01 0.21
    600033 福建高速 0.26 0.14 3.86 3.87 0.21
    601880 大 连 港 0.34 0.19 2.94 2.95 0.20
    603656 泰禾光电 1.00 3.76 37.23 37.30 0.19
    603000 人 民 网 -0.22 0.20 13.67 13.70 0.19
    000868 安凯客车 -0.21 5.85 9.53 9.55 0.19
    002074 国轩高科 0.63 1.13 30.34 30.39 0.17
    002331 皖通科技 0.94 1.66 12.90 12.92 0.17
    002108 沧州明珠 0.85 0.81 14.23 14.25 0.17
    600717 天 津 港 0.67 0.70 11.98 12.00 0.17
    000895 双汇发展 1.03 0.25 25.52 25.56 0.16
    002556 辉隆股份 1.12 1.04 8.99 9.00 0.16
    600601 方正科技 0.00 0.17 3.87 3.88 0.15
    002305 南国置业 0.72 0.85 5.61 5.62 0.14
    600634 富控互动 0.75 0.17 18.89 18.92 0.14
    300662 科锐国际 1.27 4.12 26.29 26.32 0.13
    002055 得润电子 0.21 0.57 23.35 23.38 0.13
    002270 华明装备 -0.09 0.56 10.98 10.99 0.13
    300365 恒华科技 0.55 0.20 36.36 36.40 0.12
    300291 华录百纳 0.28 0.98 14.45 14.47 0.11
    002321 华英农业 0.55 1.38 12.87 12.88 0.11
    002602 世纪华通 0.34 0.09 32.88 32.91 0.09
    300112 万讯自控 0.68 1.28 11.81 11.82 0.08
    000663 永安林业 0.58 0.31 15.54 15.55 0.08
    300166 东方国信 0.50 0.28 13.94 13.95 0.07
    601998 中信银行 0.79 0.07 6.36 6.36 0.06
    600059 古越龙山 0.41 0.45 9.74 9.75 0.06
    600548 深 高 速 0.31 0.10 9.83 9.84 0.06
    600653 申华控股 0.00 0.18 3.30 3.30 0.06
    600846 同济科技 0.42 2.04 11.89 11.90 0.05
    600343 航天动力 0.00 0.23 16.28 16.29 0.05
    000677 恒天海龙 0.43 0.18 4.69 4.69 0.04
    600493 凤竹纺织 0.20 0.38 9.91 9.91 0.04
    600858 银座股份 0.12 0.16 8.45 8.45 0.02
    600671 天目药业 0.15 0.18 27.22 27.23 0.02
    600312 平高电气 -0.45 0.29 11.08 11.08 0.02
    000905 厦门港务 0.22 1.70 13.94 13.94 0.01
    300174 元力股份 1.04 0.10 29.19 29.19 0.01
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财富证券:机械设备行业:政策驱动叠加基本面好转 油气装备迎来确定性机会


    2018年9月1日至9月14日申万机械设备指数下跌1.64%,沪深300指数下跌2.77%,上证综指下跌1.60%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第8位。子行业中,涨幅居前三的板块主要有材料板块、锂电池设备和交通装备板块,分别上涨4.18%、2.21%和0.84%。机械指数受到大盘整体萎靡的影响,与主要股指同步下跌,市盈率进一步向下调整。在贸易摩擦、外部经济形势不明朗的大背景下,我们建议挑选行业内现金流充裕、资产负债表较强、基本面扎实、低市盈率的公司。
    受中美贸易摩擦影响,机械板块估值中枢继续下移。从历史数据来看,2018年9月14日机械板块整体法估值(TTM,剔除负值)为26.97倍(9月1日为27.20倍),滚动历史中位数为34.23倍;从中位数来看,2018年9月14日机械板块中位数估值(TTM,剔除负值)为35.49倍(9月1日为35.96倍),估值水平处于历史后21.91%分位,历史中位数为47.53倍。近期受到中美贸易摩擦的影响,市场风险偏好继续下移,机械板块整体估值水平与市场同步调整。建议重点关注持续复苏的油气装备板块以及增速稳定的工程机械板块。
    政策驱动叠加基本面好转,油气装备迎来确定性机会。8月份中石油、中海油等为贯彻中央指示,保障国家能源安全,召开会议提出加大油气开发力度。近期国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,要求落实能源安全战略,加大国内勘探开发力度。在外围政治局势及经济形势不明朗的背景下,国家对能源安全的重视程度进一步提升。在国家政策的驱动下,国内油气资源的勘探开发力度有望持续增强。同时,2018年上半年油气装备板块实现营收355亿元,同比增长16.19%;实现归母净利润1.7亿元,实现扭亏为盈。板块的盈利能力及质量都在不断提升,油气装备板块正处于全面复苏的状态。政策驱动叠加基本面好转,油气装备迎来确定性机会。建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份、优质国有油服公司海油工程和石化机械以及密封龙头日机密封。
    风险提示:宏观经济下行,油价下滑风险,外部市场波动传导。股票佣金万1.2不限资金量

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光大证券:跨市场新能源汽车周报(2018年第9期):七部委出台动力蓄电池回收利用管理暂行办法


    本周聚焦:
    2月26日,国家工信部发布了关于《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》的通知,将动力蓄电池回收的责任交由动力电池生产厂商履行,此办法将于2018年8月1日起正式实施。这鼓励了汽车生产企业、电池生产企业、报废汽车回收拆解企业与综合利用企业等通过多种形式,合作共建废旧动力蓄电池回收渠道与平台。
    此办法也将促进动力蓄电池回收利用方面的新型技术开发,引导产学研协作,鼓励了社会资本发起产业基金,研究动力蓄电池残值交易的市场化模式。
    新三板新能源汽车行业挂牌、定增和交易回顾:
    (1)概览:目前新三板新能源汽车板块共65家公司,创新层和基础层各20家和45家,做市转让板块和协议转让板块各15家和50家。
    (2)挂牌:上周(2018年2月19日至2月23日)无新增挂牌公司。
    (3)交易:做市转让板块有1家上涨,长城华冠(+3.75%);成交额最高的前三位分别为贝特瑞(66万元)、联赢激光(61万元)、长城华冠(37万元)。
    (4)定增:上周无公司实施定增。
    A股、美股和港股新能源汽车公司交易回顾:
    (1)A股:新能源汽车行业73家公司中56家公司上涨,涨幅前三名为华友钴业(+13.93%)、和顺电气(+11.05%)、赣锋锂业(+10.73%);跌幅前三名为信质电机(-4.50%)、宇通客车(-2.71%)、奥特迅(-2.44%)。
    (2)美股:特斯拉(+4.94%)。
    (3)港股:
    北京汽车(-1.65%)、泰坦能源技术(-2.08%)、天能动力(-1.01%)、东风集团股份(+3.77%)。
    重要公告:
    (1)北超伺服(831544.OC):经全国中小企业股份转让系统有限责任公司批准,公司股票自2018年2月23日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
    (2)赣锋锂业(002460.SZ):正在进行申请公开发行境外上市H股并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关工作,公司已向中国证券监督管理委员会(提交了本次发行上市的申请。
    投资建议:我们建议关注新三板新能源汽车行业原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、BMS、电机电控板块的优质公司;原材料板块关注容汇锂业(16年净利润1.38亿元,下同)、嘉元科技(0.62亿元);正负级材料板块关注贝特瑞(2.61亿元)、杉杉能源(2.06亿元);隔膜板块关注纽米科技(0.17亿元);锂电设备板块关注联赢激光(0.69亿元)、瑞能股份(0.52亿元)、纳科诺尔(0.22亿元)等。
    风险因素:政策风险、市场竞争加剧。股票佣金万1.2不限资金量

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证券时报网:*ST天化(000912):上半年预盈2.3亿至2.8亿元 同比扭亏




    *ST天化(000912)7月10日晚间公告,今年上半年预盈2.3亿元至2.8亿元,同比扭亏。业绩增长因泸州中院裁定受理对公司及下属子公司和宁化学的重整申请,公司及下属子公司正式进入重整程序,重整期间金融机构借款停止计息,财务费用大幅减少;化肥及化工产品市场回暖,产品价格逐步上涨。
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长江证券:环保数据观天下报告之一:3月废纸执行临近 瓦楞木浆龙头受益


    含杂率助退运量增,海外分拣投资较大。
    进口废纸含杂率核查标准自2018年3月1日起将从1.5%下调到0.5%,2017年下半年以来进口废纸退运案例显着增多,我们判断政策将严格执行。我国进口废纸来源于美国、巴西、加拿大等国家,为满足含杂率较为严苛新规的要求,需增加海外分拣工序,考虑到资本投入较大,拥有自主回收渠道的龙头纸企优势凸显。以玖龙纸业、理文造纸和山鹰纸业为例,若假设50%的进口量需要加大投资,且投资金额为600元/吨,需分别在海外增加投资24/11/8亿元,相比于其2017年EBITDA81/58/37亿元的规模,具备短期加码海外投资的能力。
    废纸缺口高价差维持,新增产能滞后助提价。
    2017年外废进口量降至2,572万吨,2018年继续下降。禁止未分拣废纸进口(491万吨)和取消废纸贸易商资质(261万吨),3月1日含杂率新规的实施或进一步减少进口额度,预计2018年废纸进口额降至约2,000万吨。年后伴随产能陆续复工,单月库存通常有50%增长空间,目前内外废价差为900元/吨,若海外分拣工厂未启动情况下,我们认为高价差有望维持甚至扩大。环保高压下自备电厂审批和排污额度成为新产能投放的主要阻力,落地情况或低于市场预期,行业供需维持良好格局,原料价格上涨大概率将推动纸品价格上涨。
    排污许可看竞争格局,龙头成本优势扩大。
    我们统计共有3,073家造纸企业获得排污许可证,存在废纸需求企业有1,669家,占比54%,排污许可证对应废纸用量1.51亿吨,集中在广东(3,021万吨/年)、浙江(2,017万吨/年)、江苏(1,583万吨/年)和山东(1,529万/年)等东部沿海地区,废纸需求和进口废纸海关省份匹配,供给收缩影响较大。龙头企业进口废纸量质双重优势,玖龙、理文、山鹰和华泰CR4额度从2015年的46%上升到2018年(前五批)77%,拥有成熟的独立渠道易于管控,外废质量更高退运概率更低,龙头纸企成本优势有望进一步扩大。
    投资策略:静待节后东风,首推山鹰纸业及太阳纸业。
    我们预计3月1日含杂率政策严格执行后,国废价格上涨将推动大小纸业盈利分化,龙头纸业有望获得更多外废额度,退运率低于其他中小企业,拥有废纸替代物能力。推荐三条投资主线:一是瓦楞箱板推荐A 股龙头山鹰纸业(354万吨产能,外废占比超过60%,吨纸盈利达570元)及港股箱板瓦楞龙头公司;二是木浆系替代产能推荐龙头太阳纸业(自主研发的纤维材料作为废纸浆的替代品,成本更低且品质更优);三是关注其他废纸受益标的博汇纸业(护面纸在建产能50万吨,下游石膏板需求稳定)。
    风险提示:
    1. 废纸进口含杂率政策执行程度低于预期;
    2. 箱板瓦楞纸新增产能超过预期。
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