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财通证券:万达信息(300168)2018年半年报点评:紧握发展机遇 实现多点布局

    传统业务已逐渐过渡，运营服务模式有望升级
    公司业务从原先的软件开发、系统集成和运营服务（3S）已逐步过渡到系统建设、运营服务以及面向行业应用市场的"互联网+"增值服务中。我们认为，公司基于已获得的云牌照，在上海、四川、浙江等省市的特许经营授权下，以健康云、医疗云、医药云、保险云和智慧城市数据大脑为载体，有望进一步实现多云协同，打通政府、行业及个人之间的信息传输壁垒。随着模式的不断强化，公司将实现从项目建设者到各平台运营商角色的转变，为未来大数据的变现打下基础。
    紧握"智慧城市"发展机遇，多点布局优势显着
    在医疗信息化方面，公司在医疗卫生领域中标"全民健康保障信息平台"，平台建成后将连通32个省级平台和各级各类医疗卫生机构，汇聚全国的个人健康档案、电子病历数据，协同公司历史承建的"阳光医药采购平台"为价值医疗的发展奠定基础，为医疗健康、医保医药、商业保险等细分行业带来成长机遇。
    在政务信息化方面，公司助力上海政府开办企业"一窗通"服务平台，并率先于上海实现政务服务的全市通办。报告期内上海市民云的注册用户数提高到九百余万，月活突破百万，同时海南、成都等地市民云的逐步落地也将为公司开展智慧城市大数据服务奠定扎实基础。
    盈利预测及投资建议
    我们预计公司2018-2020年净利润4.13亿元、5.43亿元、7.24亿元，对应EPS为0.39元、0.51元、0.68元，对应PE为55.2倍、42.0倍、31.5倍，首次覆盖予以"增持"评级，目标价24.0元。
    风险提示:平台建设不及预期；市民云拓展不及预期。

东北证券:通信行业:5G热度催化上扬 通信两院合并建议关注国改主题

    上周市场表现:上周上证综指上涨2.01%,沪深300指数上涨2.24%,中小板指数上涨1.52%,创业板指数上涨5.13%。同期通信行业(申万)上涨0.54%,涨幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下降0.07%,通信运营上涨4.96%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为家用电器、传媒、交通运输、计算机、建筑材料,其中家用电器的涨幅为5.86%,通信行业位居第24位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为天源迪科、网宿科技、大唐电信、中际旭创、通鼎互联,涨幅分别为13.99%、10.53%、8.57%、7.75%、7.17%,跌幅前五名的公司为海能达、键桥通讯、天孚通信、中兴通讯、三元达,跌幅分别为11.00%、5.63%、4.45%、4.08%、3.76%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为52.11X,通信运营、通信设备市盈率分别为179.67X、42.54X,市盈率位居TMT行业中第1位。
    行业重要新闻:展讯与锐迪科正式合并;中国联通公布12月运营数据4G用户净增443.8万户;中国电信12月运营数据:新增移动用户212万户,累计达2.4996亿户;爱立信推出首个5G小蜂窝方案:该方案支持3GHz至6Hz的5G中频频段,提供最高达到2Gbps的速率;2017年中国联通CDN及TV视频平台集中采购项目集采已经公布结果;中国移动启动2018-2019年瘦客户机集采:共31250台
    本周投资建议:运营商12月份数据出炉,中国联通4G用户净增四百多万户,用户数增长良好。本周爱立信推出首个5G小蜂窝方案,该方案提供最高达到2Gbps的速率,并被设计用来支持新兴的5G行业应用。此外,德国电信、英特尔和华为宣布三方合作使用基于3GPPR15标准的5G商用基站成功完成全球首个5G互操作性开发测试,向2019年以华为和英特尔解决方案支持5G全面规模商用迈出重要一步。同时,武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院将于近期正式合并,成立中国信息通信科技集团,有望引燃国企改革热度。我们建议关注5G布局带来的行业积极影响和国企改革受益标的:中国联通(A股国改龙头)、中兴通讯(主设备厂商)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、烽火通信(光通信龙头)等。
    风险提示:5G进展不及预期;运营商资本开支下滑明显。

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光大证券:教育行业跨市场周报(第47期):个税专项附加扣除办法对外征求意见

    教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数(930717)本周下跌1.69%,跑输创业板指(VS-1.46%)、跑输沪深300(VS-1.13%)。截至2018年10月19日,A股重点公司17/18/19年PE为34x/26x/22x;港股重点公司FY17/FY18年PE为25X/21X;美股重点公司FY17/FY18年PE为43X/30X。
    重要事件:新修订的个税法和专项附加扣除办法对外征求意见,子女教育、继续教育开支可按标准抵税。10月20日起,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》在两部门官网开始为期两周的公开征求意见。根据新修订的个税法,今后计算个税应纳税所得额在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外,还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金,以及赡养老人等专项附加扣除。
    教育方面,纳税人子女接受学前教育和学历教育相关支出,按1.2万元/人/年(即1000元/人/月)标准定额扣除;纳税人接受学历或非学历继续教育支出,在规定期间可按每年3600元或4800元定额扣除。新浪教育显示目前教育支出占家庭总支出50%+;其中中小学课外辅导班占比较大,约在80%。
    本次新增教育支出专项扣除在减轻个税同时或进一步驱动教育消费,本次扣除政策覆盖范围较广,学前教育、学历教育、继续教育、职业教育支出都可按标准抵扣。我们结合上位法律民促法、各省市的配套实施细则,在政策面鼓励、引导民办教育发展的背景下,本次征求意见从需求端降低家庭教育负担,有望促进教育行业长期发展。暂行办法向社会公开征求意见后将依法于2019年1月1日起实施。
    重点报告回顾:《四川和温州相继发布民办教育<实施意见>--教育行业跨市场周报(第46期)》。温州民办教育起步早,各类学校有1681所,在读学生人数约30万人,发展较为成熟。《温州市人民政府关于进一步深化综合改革促进民办教育健康发展的实施意见》出台。主文件共7个部分38条,包括:分类选择、退出机制、保障师生权益、引进优质教育品牌、升等创优奖励、税费和土地政策。四川是民办教育大省,民办基础教育渗透率达到17%。2017年,四川省总入学人数约为200万人,民办基础教育的渗透率约为17%,成都渗透率为29%。四川发布《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的实施意见》。《实施意见》包含8个部分,37条,内容包括:分类登记过渡期、差别化政策体系、税收优惠、差别收费。
    《科斯伍德(300192.SZ)2018前三季度业绩预告点评--龙门并表增厚业绩,2018前三季度盈利同增近5倍》。科斯伍德于2018年10月13日披露《2018年前三季度业绩预告》:2018前三季度归母净利润8389~8844万元(+453%~+483%),2018Q3归母净利润1300~1468万元(+131%~+161%)。旗下教育机构龙门教育增设素质教育模块,配合中高考改革。当前龙门教育业务包括:(1)全封闭VIP校区培训业务;(2)K12课外培训业务:布局14个城市和61个学习中心,为VIP校区业务导流;(3)学历教育业务:轻资产模式布局营利性高中,与中职学校积极合作。我们暂时维持科斯伍德18~20年净利润为1.26亿元/1.06亿元/1.31亿元,对应2018~2020年EPS为0.52/0.44/0.54元。我们维持13.00元目标价,维持
    投资建议。我们维持年初至今对于A股教育行业的投资观点“聚焦龙头,兼顾成长”。(1)龙头主线推荐教育信息化龙头视源股份(002841),建议关注以下细分赛道龙头公司的并购进程:职业培训龙头中公教育借壳亚夏汽车(002607)、神州数码(000034)并购留学中介巨头公司启德教育、三垒股份(002621)并购早教龙头美吉姆教育。(2)成长主线建议关注百洋股份、盛通股份、开元股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等公司。
    风险因素。政策风险、市场竞争加剧。

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中国证券网:午间看盘:两市早盘窄幅震荡 军工板块全线走高

　　中国证券网讯4日，沪深两市早盘窄幅震荡。截至午间收盘，上证综指报3280.76点，上涨0.24%；深证成指报10417.69点，下跌0.18%；创业板指报1728.44点，下跌0.27%。
　　盘面上，军工板块全线走高，北斗导航、卫星应用、航空航天等相关主题早盘均涨幅靠前。其中，航天发展、中航黑豹、中航电子涨停，中直股份、中航飞机、中航高科上涨逾8%。
　　钢铁和煤炭板块早盘同样表现较强。安阳钢铁涨停，抚顺特钢、凌钢股份上涨逾8%。煤炭板块中，潞安环能和平煤股份早盘触及涨停后小幅回落，分别上涨7.19%和6.01%。
　　此外，券商板块早盘震荡走高。太平洋、浙商证券上涨逾4%。
　　跌幅方面，大消费板块早盘表现较弱。食品饮料板块早盘跌幅领先，水井坊、重庆啤酒跌幅逾3%。家电板块中，莱克电气、长青集团下跌逾2%。此外，特斯拉和苹果主题早盘走低。
　　分析人士认为，军工板块前期震荡盘整后存在向上突破的潜力。总装制造厂、电子信息化等重点子行业的龙头白马标，和受益于军民融合的低估值、高成长的民参军企业具备较好的投资价值。
　　【热点解读】
　　军工股集体爆发资源股分化 沪指涨0.24%
　　压抑已久的军工板块今日集体爆发，航母、航空、军民融合、北斗等题材股集体上扬，航天发展、中航黑豹等涨停，洪都航空、中直股份等冲击涨停板。国防部新闻发言人任国强昨夜就印度边防部队非法越界进入中国领土发表谈话，印方行为严重侵犯中国主权和领土完整，中国军队从维护两国关系大局和地区和平稳定出发，始终保持高度克制。
　　钢铁、煤炭早盘再度发力，潞安环能、平煤股份、安阳钢铁、凌钢股份等盘中涨停。随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市，任泽平认为，2017年宏观策略的多空对决注定是教科书级的。年初以“繁荣的顶点”和“可怕的时滞”为代表的经济空头，以“新周期”为代表的经济多头，展开了史诗般的对决。
　　【机构观点】
　　华泰证券：8月份是上市公司业绩公布的密集区，钢铁、有色金属、煤碳上市公司上半年的业绩呈现爆发性增长，目前的市盈率水平依然处于低位，周四这三个行业仍然表现强劲，尽管近期也表现出波动加大，但预计还有一定的上涨空间。另外，市场对一些增长良好的行业龙头公司仍然表现出看多的趋势，特别是，苹果产业链、新能源产业链绩优公司预计将要向上突破。
　　长江证券：目前周期股的PB仍然处于比较低估的区间。分行业来看，大部分周期行业均适用于这一框架，并且估值并不高，目前估值由低到高排序为采掘、化工、钢铁、建材、工程机械。八月份市场仍然需要关注经济预期的演绎方向。在流动性由偏紧转向中性之后，6、7月份经济预期的迅速修复主导了整个市场的行情。在短期金融去杠杆的相关政策相互协调的背景之下，8月份流动性大概率将保持中性。
　　【相关新闻】
　　三大优势支撑钢铁板块 9只绩优龙头股获机构调研
　　昨日，钢铁板块表现强势，其板块整体上涨3.35%，位居两市各行业板块涨幅首位，在可交易的31只钢铁股中，当日股价实现逆市上涨的个股有25只，占比逾八成，显示了当前市场对钢铁股的做多热情。

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金融投资报:95亿资金入场抄底

    两市20日的总成交金额为2646亿元，和上一交易日相比资金增加8亿元，资金净流入95亿元.两市早盘平开低走，震荡下跌，通信、计算机、电子信息、网络安全、智能机器仍然有少量资金回流，不过酿酒食品、医药、化工、农林牧渔就拖累指数。下午资金加大了计算机、通信、大数据、网络金融等板块的抄底力度。绝大多数板块资金回流。最终上证指数涨1.11%，收于2698点。据资金统计：计算机、通信、大数据、网络金融、网络安全排名资金净流入前列。上周五我们指出：科技股的高弹性已深入人心，继续等待它们再度走强的时机。20日的抄底资金方向验证了我们的判断，后市他们仍是反弹主力军，继续逢低关注。
    资金净流入较大的板块：计算机、通信、大数据、网络金融、网络安全。
    资金净流出较大的板块：医药、农林牧渔、工程建筑、节能环保。
    热点板块及资金净流入较多个股如下：
    通信
    新易盛、移为通信、邦讯技术、中通国脉、烽火电子、科信技术、通宇通讯、超讯通信。
    计算机
    中科金财、汇纳科技、新北洋、邦讯技术、新晨科技、中科创达、超讯通信、恒华科技。
    网络金融
    三六五网、中科金财、邦讯技术、信雅达、天成控股、东易日盛。

西南证券:宁波高发(603788)2018年半年报点评:业绩符合预期 市场稳步开拓

    业绩稳定增长，期间费用率稳中有降。公司下游主要客户上汽通用五菱、吉利汽车、南北大众等上半年销量保持稳定增长，上半年乘用车业务实现营收6.03亿元，同比增长29.3%，商用车业务实现营收1.22亿元，同比增长7.9%。与此同时，自动变速操纵器占比进一步提升带动公司业绩稳定增长，上半年公司变速操纵器、电子油门踏板和汽车拉索分别实现同比29.9%、24.0%和23.5%的增长。毛利率方面，受上游原材料价格的上涨的影响，总体毛利率较去年同期下降了0.1个百分点。期间费用率上半年为9.8%，较去年同期下降1.1个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比变动-0.5%、-0.5%和-0.1%。
    市场稳步开拓，保障后续发展。随着市场开拓方面，上半年公司取得较大进展。变速操纵器业务，公司上半年取得了长城汽车和观致汽车的配套资格，并开始配套比亚迪汽车，而电子变速操纵器业务已经取得多家主机厂的配套资格；电子油门踏板业务，上半年开始批量供货上汽乘用车。在合资品牌开拓方面，公司已经开始接洽。我们认为，随着公司市场的稳步开拓，以及自动变速操纵器渗透率的提升，公司变速操纵器业务在量与价两个方面都将实现稳步增长。长期来看，电子变速操纵器的普及，将为公司长期发展奠定基础。
    盈利预测与评级。预计2018-2020年归母净利润3.0/3.7/4.6亿，对应EPS分别为1.32/1.62/1.99元，对应估值14倍、11倍、9倍。自动变速操纵器渗透率提升，带动公司产品量价齐升，同时积极布局汽车电子领域，打开后续成长空间。给予公司2018年20倍估值，对应目标价26.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：汽车产销不及预期、自动变速操纵器渗透不及预期、汽车电子部分产品兑现不及预期等风险。

莫尼塔(北京)投资发展有限公司:TMT行业周报第19期:电子和计算机板块迎来反弹 估值合理成长可期

    核心提示由于估值与盈利的剪刀差,计算机板块今年产生了一波修复行情;电子和计算机估值整体处于合理位置,受益于国家对新经济的鼎力支持和独角兽的加速IPO,未来将受到市场极大关注。独角兽、半导体、自主可控、汽车电子、工业互联网、云计算等投资主线有望贯穿全年,细分领域龙头财务指标表现良好,未来成长性值得期待。如MLCC的风华高科(000636.SH)、陶瓷粉末的国瓷材料(300285.SZ)、MLCC纸质载带的洁美科技(002859.SZ)、功率半导体的扬杰科技(300373.SZ)和钢铁工业互联网的宝信软件(600845.SH)。
    报告摘要 市场回顾:美股市场整体下跌,A股TMT板块全面上涨本周,纳斯达克综合指数下跌2.37%收于7510.30点,纳斯达克100指数下跌2.18%收于7040.8点。A股:上证综指下跌1.47%,收于2847.42点,创业板指数上涨3.68%,收于1606.71点。A股TMT板块电子、计算机、通信、传媒分别上涨3.38%、6.99%、2.64%、1.88%。概念板块芯片国产化、网络安全、云计算涨幅居前三,分别上涨8.53%、7.93%、7.41%。此外仅医药电商和O2O下跌,分别下跌1.22%、1.02%。
    TMT动态:2018年中国半导体资本支出110亿美元,超越欧日总合。
    ICinsights预测,中国半导体企业今年资本支出达110亿美元,全球占比较去年增加3.1个百分点至11%,已超过欧洲与日本企业总合(10.7%)。
    中国面对中美贸易战威胁,又经历中兴通讯被美方锁喉的震撼教育,自制芯片刻不容缓,对照三年前,今年中国半导体资本支出成长五倍。
    公司热点:英特尔成功开发新款量子芯片,量子电脑迈新里程目前,英特尔的研究团队已开始在量子计算所需的华氏零下460度(约摄氏零下273度)的极低温度中测试这种量子芯片。英特尔预计,基于量子位元(qubit)以及单电子运行基础,量子电脑有朝一日将会比当前的超级电脑更加强大。

中证网:汇源通信(000586)上半年业绩预亏260万元-560万元

    中证网讯（记者 康曦）7月13日晚间，汇源通信（000586）发布2018年半年度业绩预告。公司预计1-6月实现归属于上市公司股东的净利润亏损260万元-560万元，上年同期为亏损104.88万元；预计基本每股收益亏损约0.013元-0.029元。
    对于业绩变动原因，公司表示主要系报告期内营业收入同比下降，导致利润同比减少；联营企业亏损增加，导致按权益法确定的投资收益同比减少；财务费用同比增加。